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大A在午后开盘后大幅走低，市场猜测是本次判断结果不太好。

此次下跌伴随着交易量激增，主要指数 ETF 的交易量也大幅上升。相反，稀土类股则大幅上涨。包括高股息和农业综合企业在内的防御性板块率先止跌，并在 13:28 左右带动指数反弹。

大A最终收复部分失地，收盘时仅小幅下跌。从全天来看，医药板块延续了积极势头，银行股因避险情绪升温而吸引买家。成长股在午后交易中全线回调。

接下来影响风险偏好交易走向的关键节点，依旧是谈判结果。

真正血淋淋的现实是，在彻底形成“结构性成果”之前，贸易谈判往往都需要历经漫长且反复的拉锯，贸易磋商也更像是复杂博弈的一部分，远非简单的关税数字游戏。

市场是没有耐心全程陪玩的。

因此，无论是暂缓、反复还是逆转，这类消息现在都被视为暂时性的、随时可能变化的，市场反应也不再如过去几个月那般剧烈。

在不同决策者视角下，这一次的伦敦会面和一个月前也大不相同。

US视角：

考虑到标普 500指数已回到接近高位，美债的波动放缓，美国有底气采取相对强硬的立场也是不意外的结果(高度市场化之下，市场结果是美决策的关键参考对象)。

CN视角：

五月数据很关键，因为这是在关税强不确定性下的数据结果。

CN的五月出口继续表现出超强韧性，在去年高基数的基础上仍然实现同比 4.8%的增长，这意味着没有了达成协议或刺激经济的迫切压力，相比于方向性的大交易，达成一项小范围交易性协议的可能性上升，决策者确实可以只做出谨慎的让步。

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图：尽管对美国出口进一步大幅下滑，但对其他国家的出口实现增长，总额还是增长

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强出口的背后，意味着的是二季度的GDP 增速被保住了(二季度实际 GDP 增速大概率超过 5%，三季度还会受益低基数)，这是底气的根本关键。

最后，回到会议的结果。

相比方向**易，结果是一场技术性让步的可能性要大得多。

具体的原因就不写了，已经被删稿三次了...

忽略短期扰动，保持既定的计划，消息的影响更多是捕风捉影。

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大A：

市场因为扰动出现一些回撤，但是尾盘有明显的拉升。

今天的动作主要是做去弱留强。

开盘清仓机器人概念，时机不对。

开盘清仓AI眼镜，没有发酵，计划中发酵就留，反之则丢。（下午传出META要继续大搞AI已经雷朋的AI眼镜...）明天继续留意这个是否发酵。

Deepseek概念做T，继续做低成本。目前仓位 3 成。

港股：

恒生科技ETF做了个倒T，尾盘清仓，不接受亏损，没手感就清仓。

美股：

$金山云(KC)$ 9 成

$Richtech Robotics(RR)$ 1 成

整体上，今天在大A稍微收缩下了仓位，科技方向判断保持不变。最近中概科技的流畅度远远大于大A科技，映射交易的逻辑暂时还在。