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昨天巴菲特宣布退休，现在基本上可以给他盖棺定论了，作为价值投资的奠基人，巴菲特的价值投资理论影响了几代人，他的经典语句有两个，一个是选公司的标准，婴儿般的股本巨人般的企业，这种公司才有长线投资的价值，虽然他很少去买初创企业，但是这个理论确实是他先提出来的，他在后期也是在做苹果，亚马逊这些科技股，也做比亚迪，SNOW，NU这些成长股，他比木头姐大了一代人，所以让他像木头姐那样也不现实，毕竟巴菲特毕业的时候美国还是世界工厂，他对传统产业的理解是所有人里面最好的，纳斯达克崛起的时候他已经老了，知识结构跟不上了，要想重新学习那精力肯定不如我们这些年轻人了。

巴菲特第二个经典语句是别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，这是对时机的把握，选好企业，把握好买卖时机，巴菲特这两点都是开山祖师，他提出的护城河理论，更是奠定了长线价值投资的基础，也就是说任何一个股票要长线拿着，这个公司就得有护城河，这是巴菲特最伟大的理论，后面的价值投资理论不管怎么变化，护城河这个理论是核心，格雷厄姆的价值投资主要看财务有没有低估，对产品好坏无所谓，费雪倒是对产品研究很深，理论也很多，但是不能像巴菲特的护城河理论简单明了，彼得.林奇跟索罗斯的方法普通人根本学不会，所以巴菲特的方法更适合普罗大众，当然也适合大机构，华尔街大部分的机构还是遵循的巴菲特价值投资理论。

护城河理论为什么这么厉害，因为一旦哪个公司有了护城河，对手就很难打败这个公司，特别是传统公司，像可口可乐根本不怕百事可乐的竟争，麦当劳也不怕肯德基的竟争，在科技领域像微软的对手现在只剩下苹果电脑系统一点点市场份额了，苹果手机也不怕其他竟争对手，终端品牌的护城河非常深，细分行业也就是供应链产品倒是容易给取代，AMD现在就反超了英特尔，亚马逊的云服务也让微软追上来了，说不定哪天微软就成了云服务的老大，因为这些产品的客户都是企业，并不是个人，所以护城河并不深。巴菲特选的可口可乐，迪士尼乐园，吉利剃须刀，喜诗糖果，盖可保险，都是有非常深的护城河。

初创企业也遵循护城河理论，特斯拉一开始就在电池电机整车领域有领先优势，亚马逊一开始的时候效率就比实体店高，PayPay转账效率就高于银行排队，就是一件新产品出来，如果这件产品比传统产品性价比高，那生产这个产品的初创企业就有了护城河，后面随着规模的扩大，护城河就会越来越深，护城河越深的企业，除非后面出现了颠覆性创新，比如诺基亚碰到了苹果的颠覆性，才让诺基亚的护城河遭到破坏。

巴菲特师从格雷厄姆，这是一个财务分析大师，通过财务数据来看一个公司高估还是低估了，格雷厄姆的理论也简单，如果一个公司的净资产是1美元，在跌到3毛以下的时候就可以买，然后涨到5毛以上就出来，他是历史上第一个研究公司基本面的人，江恩是纯技术研究，李佛摩尔主要是研究期货市场，不怎么研究公司基本面，费雪比格雷厄姆年纪小，所以第一个研究公司基本面的人就是格雷厄姆，巴菲特也继承了格雷厄姆的方法，这就是巴菲特喜欢看市盈率的原因，在非周期性行业里面一旦市盈率过高就可以卖，市盈率过低就可以买入，买卖时机就是通过市盈率的高低来决定的。

巴菲特的护城河理论特别适合传统产业，除非出现了颠覆性的创新产品，不然传统产业的龙头公司的护城河基本上不会被打破，巴菲特靠着这个理论赚了非常多的钱，一度是世界首富，这是历史上通过炒股成为世界首富的第一人，但是任何理论都有过时的时候，就是在传统产业都到了天花板的时候，那么未来想通过投资传统产业获得巨大成功是很难的，巴菲特的护城河理论是工业时代的产物，2009年世界真正进入了互联网时代，巴菲特的收益一直没有跑赢纳斯达克，因为错过了七大科技股的崛起，当然我们也不能要求太高，巴菲特开创了一个时代，我们是站在巴菲特这个巨人的肩膀上开创下一个时代。

很多人老是说我不做七大科技股，不做成熟的大白马，我没有说巴菲特的方法是错的，我所有的理论也是建立在他的护城河理论上的，但是时代毕竟是在进步的，如果我想要在华尔街做出一番事业来，如果我只会巴菲特的价值投资理论，那我怎么跟那些哈佛，麻省理工出来的高材生竟争，如果单纯靠勤奋，那世界上勤奋的人多了去了，都比勤奋，那就是内卷了，我连国内的基金经理都卷不过，我更不可能卷得过华尔街那些大型投行的基金经理，何况他们还是世界顶级的团队，大家要知道华尔街云集了全世界所有最优秀的人才在里面，所以要想在华尔街取得成功，就要提出新的理论，就像奥斯曼土耳其垄断了欧亚贸易之后，欧洲人要想打破奥斯曼的垄断，唯一的办法就是寻找新航道，后来欧洲人开启了大航海时代，我们作为新一代投资者，我们要想出人头地，就要寻找新的方法，这样才能开启属于我们的新时代，找到比巴菲特更好的方法。

木头姐现在是新方法里面的领导者，但是因为新理论不成熟，所以ARK基金表现不尽如人意，这就是创新的代价，但是2020年木头姐也在特斯拉上大获成功，她的基金规模也是最大的，如果她只会巴菲特的方法，她永远竟争不过巴菲特，更不会成为基金经理行业的一哥一姐，这就是新方法的魅力，一旦成功全世界就知道你了，木头姐每年的管理费都是多少亿美元，所以我现在也是跟木头姐一样做小盘股，而且我不断改进方法，毕竟我比木头姐年轻一代人，我改进的速度远远比木头姐快，这就是年轻人的优势。

我做成功的案例也非常多，从特斯拉成功开始，前年做成功了CVNA这个大牛股，去年做成功了UPST这个大牛股，这些股票都是五倍十倍的上涨，很多人一辈子估计也只能抓到一个十倍股，抓到几个是很难的，因为我做的是小盘股，所以涨起来是非常快的，当然小盘股失败率也高，长线最失败的就是做BYND，OPEN，短线最失败的就是NVCR，TMDX，ASPN，但是我比木头姐强的地方就是改正错误的速度很快，BYND失败的原因是不应该满仓一个股票，不应该做期权，OPEN的失败就是在美国房贷利息没有下降之前不应该过早抄底，NVCR失败就是不应该买收入增长慢的公司，TMDX，ASPN失败就是趋势线出现顶顶低的时候一定要出来，我基本上每次失败以后都会总统，后面基本上没有犯相同的错误，这样的话，我的失败率会越来越低，而成功率会越来越高。

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