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2025年2月7日，中国知名私募机构景林资产（Greenwoods）向美国SEC提交13F文件，披露了2024年第四季度的美股持仓情况：

持仓市值31.65亿美元，按季增长约0.5%，持仓标的共计36家；前十大重仓股包括Meta、拼多多、网易、满帮、台积电、苹果、DoorDash、中通快递、奇富科技、富途控股。

本季度重点买入了NEBIUS（原Yandex）、谷歌-A、大全新能源、自由媒体Formula One-C、网易等，建仓NEBIUS超8700万美元，加仓谷歌-A超8000万美元；卖出了台积电、富途控股、新东方、腾讯音乐、阿里巴巴等，阿里巴巴遭清仓。

一、看好中国资产价值重估，买入多只中概股

本季度景林资产仍聚焦于中概股投资，对大全新能源、网易、亚玛芬体育、满帮、中通快递、拼多多等一系列中概股进行了加仓。其中，加仓大全新能源约5300万美元，加仓网易超3200万美元，建仓亚玛芬体育仅2200万美元。

从往期持仓变动中不难发现，景林于去年二季度开始建仓大全新能源，去年四季度大笔加仓大全新能源，并小额建仓了阿特斯太阳能。对于中概光伏股的抄底，显示了其对光伏产业新一轮供应侧改革的看好。

对于拼多多、网易、满帮、中通等中概股的增持，也在侧面印证了景林仍对中国资产保持强力信心。

此前，景林资产的蒋彤在《2024年终给投资者的一封信》中表示，即便被地缘政治风险笼罩，中国资产现在的定价已经包含了大多数悲观假设，从中国供应链与消费倾向上依旧可见彩虹。

二、加仓谷歌、微软，押注AI领域

美股科技股方面，谷歌-A、微软得到了明显增持，各加仓了约8000万、2600万美元。此外，Meta、苹果则大体维持了原仓位，但Meta的强势表现使其超越拼多多成为第一大重仓股。

值得注意的是，景林新建仓了俄罗斯科技巨头Yandex一脉相承的人工智能公司Nebius，金额超8700万美元。

在致投资人信中，景林也提到了对AI领域的看好。景林的高云程认为，坚守AI领域龙头公司能给投资者带来较好的年度投资收益率。蒋彤则称，AI大模型的进一步突破、具身智能提速落地，使AI成为2025年最值得期待的方向之一。

三、减持台积电、富途、新东方、腾讯音乐及阿里巴巴

尽管景林看好AI，也投资了不少相关公司，但其对于台积电却是少见地采取了减持了做法，第四季度卖出约8900万美元。

景林在上季度减持了众多科技股，但惟有台积电未能本季重新买回，可能是基于地缘因素或产业链位置做出的选择。

另外，富途控股、新东方、腾讯音乐等中概股被减仓较多，金额约在3000万至5000万美元不等。阿里巴巴则遭到清仓，令人略感意外，景林曾多次抄底而后骤然清仓，颇有些“又爱又恨”的即视感。