期权问答6:裸卖vxx就像新司机直接开秋名山五连发卡弯?

1.我卖了个看跌期权,今天到期,股价已经跌到了行权价。我是等对方行权就行了,还是需要我自己平仓呢?

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这个要看你的卖看跌期权的目的了,如果不担心被行权拿到股票,那么平不平问题不大,被别人行权可以拿到股票。如果是不想拿股票的,那么可以选择提前平仓。总之作为卖期权的义务方来讲,被行权或者不被行权都不是自己能够选择的。

2.按照收益率来看的话,长期持有VIX一年可有50%以上的收益呢。VXX/VIX他们是差不多的东西吗?

第一,VIX和VXX是两个完全不一样的东西,千万不能混合在一起看,VIX是标普期权波动率指数,而VXX是VIX期货的ETN,VIX和VXX有点类似期货和现货,走势可以完全不一样。想要了解可以点击我之前写的文章:

这款诞生了无数传奇的金融衍生品,还有不到15天退役

所有股票都在跌,只有它在暴涨

第二,你观察到应该是VXX今年的走势,因为VXX需要持仓VIX期货换月,而且今年VIX期货又长期贴水,因此VXX吃了很多的贴水也不下跌。从今年的VXX的线图显现出来的走势就是从一个年初低点暴涨一直保持高位,近期又不断升高。


但是从长期来看,如图所示,长期持有VXX就是长期亏损的结局。

3.我是期权新手,打算裸卖VXX或者UVXY的期权,请问仓位怎么控制?

这个问题其实分两部分,一个是关于新手是否可以裸卖期权?

对于新手,我的建议是不要裸卖,除非你想要持有标的股票。如果想持有股票,那么按等同于行权价的名义市值计算仓位,接货的现金足够,是没问题的。举个例子,比如现金50万,被行权后50万要够买所有股票就行,非常简单粗暴。

第二个部分,是对于VXX和UVXY是否可以裸卖?

这两个品种,最最需要注意的就是尽量不要裸卖,尤其是裸卖看涨期权(call)。,因为他们作为波动率的波动率,本身对新手理解起来就非常复杂,新手裸卖约等于死亡,无论put还call。裸卖VXX和UVXY 就好像刚上路的司机直接去开秋名山五连发卡弯,都是嫌命太长的操作。

关于Put和Call是啥,欢迎参看以前的文章:

手把手教你期权逼格基础词汇!

4.假如我裸卖实值期权,会随时都可能被人家行权吗?

首先要分欧式或者美式,欧式不到到期日是不会被行权的,美式是随时会被行权的。

其次,如果卖的是实值美式期权,是否会被行权,取决于该期权还有多少时间价值。

期权合约价格=内含价值+时间价值

内含价值=股票价格-行权价

举个简单粗暴例子,假设实值期权还有一年到期,期权合约价格200快,实际内含价值只有150,剩下的就是50块的时间价值。买实值期权的人直接行权就等于直接放弃了期权时间价值50,只获得内含价值150,是十分不划算的行为,他想行权不如直接转让给别人。另一种情况,如果期权还有两天到期了,期权合约价格200块,这时内含价值199块,时间价值只剩1块,这时买家就有可能行权的。(以上价格都是假设,实际时间价值和内含价值不是这样算的,这样假设只是为了方便理解)

5.今天没5,前面四个写太长了。

想参看往期期权问答,可点击以下链接:

期权问答:新手常见的问题5则

期权问答:新手常见问题整理(2)

期权新手问答3:期权价格有没有被操纵的可能?

期权问答4:为什么卖看跌期权没有跌到行权价却有浮亏?

期权问答(5):请问最赚钱的期权策略是什么?

风险提示:本文提供的信息有且仅有教育意义,不构成具体的投资建议。文章观看者需要为自身的、包含但不限于买卖等决策承担所有责任,并不对作者追究任何责任.

$短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$ $0.5倍做空波动率指数短期期货ETF(SVXY)$ $标普500ETF(SPY)$ $纳指ETF(QQQ)$



# 期权基础知识入门

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评论9

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  • 圣地麦加
    ·2019-01-18
    小能手,我买一张put今天到期了,行权价18元,现在股价13元,大约什么时候行权啊?我是权利方。谢谢。
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  • 复兴计划
    ·2019-01-18
    我能说学习了秋名山五连发卡弯这个词吗[捂脸]
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    • 期权小能手
      这期有点深奥,我下次注意[笑哭]
      2019-01-18
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  • 大剑仙
    ·2019-01-18
    tvix呢,为啥每次都不提他?
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    • 期权小能手
      他没有期权链所以没有提
      2019-01-18
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