社区

$Snap Inc(SNAP)$

德里克·安德森（Derek Andersen）

谢谢，杰雷米。

我们第四季度的财务业绩反映了我们的优先事项，即发展社区，在未来的业务中进行有针对性的投资，并有效地扩展业务规模，以实现盈利能力和正的自由现金流。如Evan先前所述，我们的社区在第四季度增长到每天2.65亿活跃用户，比去年同期增长了4,700万或22％，较上一季度增长了18％。

我们社区的增长继续保持广泛的基础，iOS和Android平台以及北美，欧洲和世界其他地区的同比增长和环比增长。在北美，DAU同比增长500万美元或6％，达到9200万美元。在欧洲，DAU增长了700万或10％，达到7400万。在世界其他地区，DAU增长了3500万，增长了55％，达到9900万。

“世界其他地区”的增长加速反映了以下优势：在本地市场上应用性能的提高，社区创建的增强现实镜头的普及以及为更好地为社区服务的投资，包括本地内容，本地营销合作伙伴关系以及更广泛的语言支持。第四季度总收入为9.11亿美元，同比增长62％，比上一季度增长10个百分点。

尽管同期全球ARPU增长了33％，但我们仍会在第四季度看到我们广告产品的强劲采用。商业广告产品的收入在第四季度同比增长了一倍以上，这是因为我们继续看到寻求大规模吸引Z一代和千禧一代受众的广告客户的需求不断增长，并在其附近投放了全屏视频广告产品。品牌安全的内容。

此外，由于我们的广告合作伙伴在过去一年中大力采用像素，因此我们从像素验证的基于购买目标的出价产品中获得的收入在第四季度同比增长了三倍以上。

第四季度整体有效每千次展示费用同比增长46％，这是由于混合广告向更高的eCPM产品（例如商业广告），混合广告向较高eCPM地区的转变以及北美相对较高的增长共同推动的总体需求环比上升。尽管有效每千次展示费用有所增长，但我们认为我们的有效每千次展示费用仍远低于受众和广告单元的市场价格。

社区的持续发展，加上应用程序内的深度参与，包括尚未开始获利的跨平台的深度参与，为我们提供了充足的机会来扩展库存，并随着时间的推移增加ARPU机会。

我们将继续改进定位和优化功能，使我们能够更有效地利用库存。此外，我们在第四季度的活跃广告客户数量较去年同期增长了一倍以上，这通过为模型提供更多广告选择来进一步增强了我们优化定位的能力。

例如，在我们的像素验证的购买中，通过库存货币化的库存的有效每千次展示费用环比增长了41％。同期，我们的广告合作伙伴的每次购买费用下降了11％。因此，我们相信随着eCPM的长期增长，我们将能够为广告合作伙伴带来诱人的广告支出回报。

第四季度的毛利率为59％，同比增长3个百分点。随着我们逐步降低基础设施基础成本的目标，我们继续取得重大进展。在第四季度，这些努力导致每个DAU的基础设施成本为0.69美元，低于去年的0.72美元。

在内容方面，我们投资支持第四季度的聚光灯，这为我们第四季度的收入成本贡献了约4000万美元，占本季度毛利率增长的阻力为5个百分点。尽管这个新内容平台的开发尚处于初期阶段，但我们对最初的结果感到非常鼓舞，并对Spotlight在将来进一步扩展获利机会的潜力感到兴奋。

我们特别高兴我们能够支持Spotlight的推出，同时继续扩大我们的毛利率，这反映了我们在有效扩展业务规模同时对未来业务进行投资的总体方法。

第四季度运营支出为3.69亿美元，同比增长36％。员工和相关费用在第四季度同比增长33％，这是由于平均全职员工人数增加了24％，以及每个团队成员的现金补偿费用增加了。我们平均全职员工人数的增长主要得益于对货币化和工程团队的持续专注投资，以扩大我们的营收增长并加快产品创新的步伐。

正如我们在今年早些时候指出的那样，我们已在2020年对基于现金的薪酬计划进行了增量投资。但是，这种投资被较低的稀释率所抵消。此外，为了继续发展势头，我们与广告和Snapchatter社区一起建立了自己的营销投资。

这些投资的好处通常需要时间才能体现在我们的产出指标中，但迄今为止我们看到的进展使我们感到鼓舞。第四季度是我们连续第二个季度调整后EBITDA盈利，为1.66亿美元，同比增长1.23亿美元。

我们在之前的电话会议中指出，我们的费用结构在第四季度的增长速度将比最近一个季度快，而且情况就是如此，因为我们在内容上进行了投资，以支持聚光灯的发布，以招聘人才来扩大我们的人才基础和营销，正如我之前提到的。

话虽如此，我们感到特别高兴的是，我们能够进行这些投资，同时由于我们继续在盈利能力方面取得进展并维持正的自由现金流，而在第四季度仍提供了35％的调整后EBITDA杠杆。

第四季度净收入为负1.13亿美元，比去年同期增长1.28亿美元，比上一季度增长8700万美元。净收入的同比增长反映了调整后EBITDA的改善，以及与上一年应计的一次性法律费用的有利比较。

这些因素被上一年发行的可换股票据相关的利息费用和较高的基于股票的薪酬的影响所部分抵消，这是由于员工人数的增加和工资税的增加（随股票价格而变化）所致。在第四季度，完全稀释后的流通在外股份总数仅比去年同期增长了3％，低于去年同期的5％。

我们认为，认真管理流通在外的完全稀释股票是长期建立股东价值的关键因素，我们很高兴看到我们的产出指标反映了我们在这一领域取得的进展。第四季度的自由现金流为负6,900万美元，同比增长700万美元，这是由于调整后的EBITDA有所改善，但被第四季度支付的9,800万美元的法律和解金以及工作净增长的时间所抵消加速收入增长产生的资本。

值得注意的是，如果没有第四季度的一次性法律和解付款，我们将在第四季度产生约2900万美元的自由现金流，我们认为这是我们在持续实现自由现金流方面取得进展的积极例证。截至本季度末，我们拥有25亿美元的现金和有价证券，高于去年的21亿美元，这是因为2020年第二季度发行的可转换票据的收益超过了我们过去一年为发展业务而进行的投资。

在讨论下一个季度之前，我想花一点时间来回顾一下我们在业务方面取得的显著进步。我们社区的增长正在加速，我们现在已经连续五个季度实现了DAU同比超过15％的增长。2020年的全年收入为25亿美元，同比增长46％，我们退出2020年以来的自2017年以来报告的最高同比增长率。

自2018年以来，我们的收入增加了一倍以上，尽管我们在未来业务中进行了大力投资，但我们的毛利率提高了19个百分点，并在同一两年内将调整后EBITDA线的增量收入的47％交付给了我们期。

我们设定了一个目标，即在2020年初实现全年调整后的EBITDA盈利能力，而过去一年带来了许多意想不到的挑战和机遇，我们为我们的团队今年的执行方式以提供45美元来实现这一里程碑而感到非常自豪2020年的调整后EBITDA利润为100万美元。

我们比以往任何时候都更接近实现我们的目标，即持续提供正的自由现金流，并因此能够在未来自筹资金。在过去的两年中，我们还大幅加强了资产负债表，到2020年末，可用现金包括现金，有价证券和/或现有信贷额度的可用营运资金超过35亿美元。我们在2020年结束前将在各个平台上保持强劲势头，并为未来做好准备。

我们希望在2月23日有史以来的第一个“投资者日”期间与您更多地谈谈我们业务的未来以及长期的财务机会。在此之前，我想分享一些有关我们期望第一季度如何实现的信息。尽管我们受益于2020年下半年不断改善的运营环境，并对这一势头保持乐观，但我们已经在业务中扎根，但我们意识到可能会出现影响我们势头的外部因素。例如，在一月份的前两周，我们经历了广告需求中断的时期，因为在此期间，由于许多品牌广告商在美国首都发生的事件而暂停了广告系列。

因此，我们本季度开始的时间比我们预期的要慢。我们预计将于本季度晚些时候实施的iOS平台政策变更将在实施后的一段时间内带来需求中断的另一风险。尚不清楚这些变更的长期影响可能对我们的业务顶峰势头有什么影响，而且直到实施变更后的几个月或更长时间才可能不清楚。

在我们期待第一季度的时候，我们估计第一季度的每日活跃用户将以每年约20％的速度增长，达到2.75亿。在收入方面，最近几周我们观察到，如果我们能够保持增长势头，我们相信我们的收入增长率大约可以在第一季度达到我们在第四季度报告的水平。

也就是说，我们的指导范围是收入同比增长56％至60％，并且该范围反映了我们对与iOS平台更改相关的需求中断带来的潜在影响的最佳估计，我们预计将在iOS中实现该季度的最后一个月。

第一季度的收入约为7.2亿美元或7.4亿美元。在费用方面，我们打算继续投资于我们业务的长期增长，并且我们将继续以每天100万美元的创作者基金来支持Spotlight的推出，以便在此过程中看到发展动力令人兴奋的新平台。因此，我们估计第一季度调整后的EBITDA将约为负7,000万美元至负5,000万美元。

感谢您今天加入我们的通话，我们现在将处理您的问题。

$Snap Inc(SNAP)$

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