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来源：节选自《2024年港股人工智能行业发展白皮书》

所谓基石投资者，指的是拟上市公司在正式招股前锁定购买其新股的投资者，他们持有的股票通常需要锁定至少6个月。在香港这个以机构为主导的市场上，一家公司如果能够得到基石投资者的“保驾护航”，将更有利于其成功发行。

对基石投资者目前比较流行的定义是大型的、或知名、或专业的机构投资者，他们可以是企业、名人或个人所属企业。这些人在公司新股发行期间充当了除主要股东及上市前投资者外最基础、最重要的投资人角色，目的是在于体现他们的参与给市场以正面的意义，表达了这些专业机构对新发行公司的认可，从而对公司的新股发行起到正面的稳定作用，给发行过程中的热度以积极的带动作用。

尤其是最近几年，基石投资者在新股发行过程中承担着越来越重要的角色。

一、基石投资者参投金额

据LiveReport大数据统计，于22家AI新股公司中，有17家公司拥有基石，且共计66家基石投资者参投(含复投)，合计投资金额约131.38亿港元，占募资总额的46.43%，平均每家公司获得的基石投资者金额约为7.73亿港元。

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来源：《2024年港股人工智能行业发展白皮书》；数据截至2024/7/15；

二、四大基石投资类型

通过穿透、追溯61家去重后的基石投资者实际控制人，我们把基石投资者划分为四大类型，即(1)政府/地方产投；(2)基金/投资机构；(3)拟上市或已上市公司；(4)个人投资者。如此划分的主要因素是可以让我们更容易分别这些基石投资者均以什么身份参与到AI公司上市发行中。

此外，也能通过类型成份判断上市过程中AI公司通常会吸引哪些类型的投资者参与。当前上市公司的类型有9家，个人投资者的类型有8家。整体来看，政府/地方产投类型的有17家，基金/投资机构类型的有27家。整体来看，AI公司吸引了较多政府产投、基金和投资者机构。

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来源：《2024年港股人工智能行业发展白皮书》；数据截至2024/7/15；

综合来看，会复投的基石投资者并不算多，仅有国务院国资委、上海国资委、奥博资本、奇点资产管理、礼来基金这五家投资者复投过一次，其余仅参投一次。

从按不同基石投资者属性所划分的投资金额来看：

政府/地方产投合计投资70.98亿港元，占比54.03%；

基金/投资机构合计投资40.20亿港元，占比30.60%；

上市公司合计投资13.22亿港元，占比10.06%；

个人投资者合计投资6.99亿港元，占比5.32%；

从以上数据不难看出，AI公司大部分于上市过程中会受到国资、地方政府或是地方产投的加持，主要因这些AI公司大多深扎于当地，属于当地的明星企业，亦或因地方招商引资而开设了分公司或新建生产线。因此，地方产投参与AI公司的基石投资者投资，可能是对本地企业的一种扶持举措，或是有条件的投资企业，其出发点与单纯的财务投资有所不同。   

除地方产投外，AI公司也吸引了一些国际知名基金或投资机构参与，如奥博资本、奇点资产管理、礼来基金、高瓴资本等。这类型的投资者通常作为纯财务投资介入，亦或其本是公司的上市前投资者，比较看好公司前景而再次追投。

上市公司类型的基石投资者，通常和被投AI公司互为上下游关系，而个人投资者，通常是公司高管的人脉或者是业内投资人士。

通常而言，不同的基石投资者因为机构属性、主要诉求不同，他们选择持有的时长和退出的时间点也会各不相同。政府/地方产投及上市公司通常会偏向于长线持有，基金/投资机构及个人投资者则偏向短中线，甚至也可能禁售期一结束就选择退出。

附：《2024年港股人工智能行业发展白皮书》介绍

《2024年港股人工智能行业发展白皮书》由沙利文捷利（深圳）云科技有限公司联合沙利文、捷利交易宝、头豹共同研究编写的，全书共260余页，20万字，历时5个月，充分发挥沙利文、头豹行业研究优势，捷利交易宝、LiveReport大数据交易数据优势，为投资者提供港股视角兼具一二级市场的深入研究。

【目录】

序言：港股AI行业30位超级大咖联袂推荐语

第一章：港股人工智能行业综述   

港股人工智能板块发展现状及概述

港股人工智能市场关注主线

第二章：港股人工智能行业分析

人工智能全景图

AI基础设施产业全览

AI基础设施行业细分

AI技术产业全览

AI技术行业细分

AI应用产业全览

第三章：港股人工智能企业发行数据分析

发行前数据

发行中数据

发行后数据

第四章：港股人工智能企业机构数据分析

中介机构（保荐人/稳价人/行业顾问/核数师/律师）

投资机构（上市前投资人/基石投资者/上市后投资人）

第五章：LiveReport AI指数系列

第六章：港股人工智能企业黄页

【出品方介绍】

▶ 云科技

沙利文捷利(深圳)云科技有限公司是活报告/LiveReport大数据的运营主体，由弗若斯特沙利文与捷利交易宝两家公司的内地附属公司联合创立，两家公司均在新股市场特别是香港IPO市场担任重要角色。

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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）