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来源：量化之眼吴裕彬

最近不少人讲美联储今年可能收紧货币政策，但是胳膊拧不过大腿，美国的贸易逆差在去年11月达到了14年来的最高水平，这份债只有美联储能还。今年加息缩表啥的想都别想了。

美国商务部周四表示，11月份商品和服务的外贸缺口比前一个月扩大了8％，经季节性因素调整后为681.4亿美元。这是自2006年8月以来的最高贸易赤字，是商品贸易赤字是有记录以来的最高水平。

11月份进口额增长2.9％，至2,523亿美元。出口增长1.2％，至1842亿美元。

美国是世界最大的服务业（例如旅行，医疗，高等教育，特许权使用费和付款处理）出口国，本来美国是可以通过服务业出口赚钱来支付商品贸易逆差的，但是11月，美国的服务贸易盈余为2012年8月以来的最低水平，因为边境仍然关闭，旅客仍待在家里。

既然美联储无法通过服务贸易盈余来支付商品贸易逆差，那就只有通过美联储的债务货币化来支付了。所以美联储的重要官员表示2021年可预期的时间里美联储需要保持宽松的货币政策。

根据克利夫兰联邦储备银行行长洛雷塔·梅斯特（Loretta Mester）的说法，由于面临严峻的冬季，美国经济在整个2021年将需要货币政策和财政政策的稳定持续支持，才能实现疫苗驱动的年中反弹。

梅斯特在本周一晚上的讲话中表示：“只要中长期前景保持不变，我预计今年上半年经济增速不会改变货币政策。”

她补充说：“我希望今年晚些时候看到的增长不会改变我们的政策立场，因为我预计经济仍将远离我们的就业和通胀目标。”

去年12月，美联储决策小组将利率维持在接近零的水平，并承诺将继续大规模购买资产，直到在就业和通货膨胀方面“取得实质性的进一步进展”为止。

一句话，2021年美联储应该继续放水。

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