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上市以来，快手一路涨势如虹。IPO首日高开193%，报338港元。$快手-W(01024)$

而后纳入恒指的消息传出，公司股价不停续创新高，最高见417.8港元。

进入3月，大盘调头，快手股价也遭遇连番下跌。近两周分别跌20.4%，7.7%。今日再跌5.5%，股价创下新低268港元。

而如果翻看最近的券商研报，会看到机构对公司的目标价和评级正面。西部证券给予买入评级，目标价404.6港元；光大证券给予买入评级，目标价404港元...

其中估值逻辑如下：

公司用户仍在高速增长阶段，未来广告转化效率、带货GMV和佣金率继续提升，娱乐直播继续丰富内容平稳发展。预计2020/21/22年净利润为-1059/-74/63亿元。由于平台MAU高速增长，且仍处在变现早期，单用户价值提升较快，采用P/MAU估值法进行分部估值，得出快手对应目标价404.6港币。

快手兼具私域社交+公域媒体两种产品特点，依托于“老铁经济”和私域流量的强粘性和高转化的同时，积极开发公域提高商业化变现效率，公司广告及直播电商业务具备长期商业化变现潜力。根据分部估值结果，给予“买入”评级，目标股价404港元。

不过市场也不乏看衰快手股价的分析，认为：

公司估值的暴涨和经营上面临的极大的问题和危险，形成了极为强烈的反差。

第一个方面，快手的收入结构是极为不合理的。截止到去年11月，它的营收500多亿元，其中来自于打赏的收入是300多亿元。

第二点，快手其实是一个传媒公司，而它是讲着电商的故事来上市的。因为它电商的GMV从几百亿迅速提高到3000多亿。它的3000亿gmv，如果严格按照阿里或者京东、拼多多这样的纯电商公司的GMV标准来看应该没有那么多。

以及快手现在面临极为严峻的管理危机。

最后

虎友们认为快手当前股价对应高估还是低估？欢迎评论区留言说说你的看法。

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