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我们认为，近期是美股年内二次买入的绝佳时机，立足于中期，当前我们建议超配周期、价值，标配科技。

目前为止，随着1.9万亿财政刺激的落地，还有近期美联储购债规模的增加，美债波动对美股的影响已暂告一段落，我们预计美股三大指数上半年仍具备持续创新高的动能，近期也应该是美股年内二次买入的绝佳时机。$标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$

配置思路上，基于通胀抬升预期，我们认为，对于美股中的周期股、价值股中期仍然值得进行超配，同时短期科技股短期修复空间更大，但中期仍然受到利率的扰动，因此同样值得进行标配。

比如，以$特斯拉(TSLA)$ 为代表的明星动能股，在利率扰动暂缓下，已经跟随指数先后完成强劲探底。但未来还需要关注影响美债波动的其他催化剂，包括4月份拜登基建方案预期，疫苗全面接种，疫苗保护率上升，或出现与疫情相关的其他里程碑事件，因此科技股的上涨并非坦途。但整体说来，结合历史长周期经验和股债相关性，我们认为这轮美债收益率上涨的下一个核心关口应该在1.8%-2%附近，而这个时间节点至少也要等到下半年，在这之前美股都具备较强的配置价值和能见度。空间上，我们认为上半年，$标普500(.SPX)$应该进入到4000-4200区域。参考：《美股周策略：美债这波终极关键位在哪里？20210308》同时，我们也认为周期、价值股仍然是现阶段值得超额配置的行业，建议重点关注银行，基建，航空等传统经济领域。

对于银行股来讲，美国消费型银行的主要催化剂来自于：消费支出快速回暖，加上银行业回购窗口已经开启，二季度压力测试后回购额度潜在加码，可以进一步增厚ROE、EPS等盈利指标，比较有代表性的有$美国银行(BAC)$ ，$花旗(C)$ 。除此之外，财政纾困资金本身也会外溢到资本市场，给以交易为主的投行带来机会，如$高盛(GS)$ 、$摩根士丹利(MS)$ 。这些都会给银行股市值再扩张提供了可能。

关于航空股，随着海外疫情有效控制，商务出行，旅行出行意愿恢复，我们预计航空业将在 2021 年逐步进入复苏，全球多支候选疫苗安全性和保护率的提升，同样提升了航空股投资的能见度，我们重点看好成本控制更为出色的$西南航空(LUV)$ $达美航空(DAL)$ 。

基建方面，包括未来拜登大型基建计划预期下，将会显著受益的工业价值龙头，例如$联合租赁(URI)$，$马丁-玛丽埃塔材料(MLM)$ 和火神材料$火神材料(VMC)$ 。