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投资要点

一、拜登时代投资线索。

二、Q4财报季进入核心期，美国银行业延续复苏

 1.1）拜登时代投资线索

美股进入拜登时代，首先聚焦政策纾困，民主党横扫国会让财政刺激和货币政策正好可以处在“双蜜月”的阶段，我们仍然看好Q1美股表现，对应$标普500(.SPX)$ 4000点的位置。

Q2附近，更多的需要观察通胀对这轮宽松边际拐点的影响。

具体看拜登时代的执政政策的话（图1），上半年，2万亿新能源气候项目预期，包括建充电桩，鼓励生产零排放汽车，大概率会支撑以$特斯拉(TSLA)$ 为代表的新能源；年中的主题可能会是金融监管收紧话题；$金融ETF(XLF)$ 下半年复苏后，不排除还有加税可能，这部分影响更多的是科技股。$高科技指数ETF-SPDR(XLK)$

 1.2）Q4财报季进入核心期

本周有350家公司公布业绩，其中包括113家标普500成分股公司，到本周末，将有35%的标普500成员完成财报披露。

在$纳斯达克(.IXIC)$ 历史高位之际，大型科技公司的财报显得至关重要，FAAMG的业绩是纳指能否突破历史高点的核心力量。本周苹果、特斯拉、Facebook、微软将悉数登场，市场预期科技股普遍会在本季度交出超预期的答卷。此外，军工股洛克希德马丁、3M、波音等也将在周中发财报。风格上，我们继续看好美股复苏主题，建议持续关注盈利、经营现金流修复，且经营杠杆较高的饮料、银行，航空等传统行业。

 1.3）热门公司点评：美国银行业延续复苏

Q4美国银行业延续复苏，坏账拨备普遍进一步下调；大型银行的回购也逐渐开启正常化。

从时间窗口上，我们认为本轮银行股的行情，大概率可以至少持续到上半年。主要的投资线索包括：1.信贷复苏，拨备调低；2.交易持续升温；3.回购逐渐正常化，主要的时间点在6月压力测试；4.但下半年，金融监管压力也将逐渐增大。​