数字健康医疗平台「健康之路」二次递表港交所，百度为第二大股东_老虎社区_美港股上老虎

数字健康医疗平台「健康之路」二次递表港交所，百度为第二大股东

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摘要：健康之路于2023年12月29日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是数字健康医疗服务平台。2022年公司实现收入5.7亿元，年复合增长率达74.65%，年度净亏损为2.6亿元。

LiveReport获悉，来自福建福州的健康之路股份有限公司HealthyWay Inc.（以下简称“健康之路”）于2023年12月29日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，独家保荐人为建银国际。，这是该公司第2次递交上市申请，此前公司曾于2023年6月13日递表。

根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国最大的数字健康医疗服务平台之一。公司自2001年起为个人用户提供数字健康医疗服务，于2015年，公司亦开始为企业及机构提供企业解决方案及数字营销解决方案。

公司的服务及解决方案是为了赋能中国数字健康及保健行业的关键行业利益相关者而开发的。该等行业利益相关者主要包括(i)个人用户；(ii)企业及机构，如医药公司、医院、保险公司及地方卫生部门；及(iii)医生。

对于个人用户，公司主要提供数字健康医疗服务，以便更轻松地管理彼等的健康及保健。

对于企业及机构，公司主要为彼等提供企业解决方案及数字营销解决方案，以提高彼等的运营效率。公司亦引进医生参与，在公司的平台上发挥关键作用。用户可通过健康之路手机应用程序、医护网、公司的微信公众号及微信小程序等多个渠道触达公司的健康之路平台。

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财务分析

截至2022年12月31日止三个年度2020、2021、2022：

收入分别约为人民币1.9亿、4.3亿、5.7亿、2.9亿及5.3亿，年复合增长率为74.65%；

毛利分别约为人民币1.1亿、1.7亿、2.5亿、1.4亿及1.7亿，年复合增长率为47.77%；

研发分别约为人民币-0.1亿、-0.1亿、-0.5亿、-0.3亿及-0.4亿，年复合增长率为114.03%；

净利润分别约为人民币-0.7亿、-1.6亿、-2.6亿、-0.8亿及-1.1亿，年复合增长率为97.82%；

毛利率分别约为60.33%、40.22%、43.19%、48.87%及32.59%；

研发占亏损比分别约为18.18%、9.11%、21.28%、42.62%及34.52%。

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过去三年多来公司收入、毛利保持高速增长，特别是收入年复合增长超70%，毛利率有所下降；2022年以来公司现金流持续为正；截至2023年6月30日，公司账上现金有0.63亿元。

行业前景

中国数字健康医疗服务市场规模

根据弗若斯特沙利文的资料，中国数字健康医疗服务市场的市场规模由2017年的人民币110亿元增加至2022年的人民币826亿元，复合年增长率为49.6%；预计2026年将增至人民币3,668亿元，复合年增长率为45.2%，预计市场规模将进一步增至2030年的人民币9,969亿元。

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中国数字健康企业服务市场规模

根据弗若斯特沙利文的资料，中国数字健康企业服务市场的市场规模由2017年的人民币40亿元增加至2022年的人民币486亿元，复合年增长率为64.8%；预计2026年将增加至人民币1,925亿元，复合年增长率为41.0%。预计市场规模将于2030年进一步增至人民币4,565亿元。

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行业地位

中国数字健康医疗服务市场竞争激烈，截至2022年12月31日，根据平台注册医生数目统计，公司排名第一；根据平台连接一级/二级/三级医院数目来衡量，公司排名第三。

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同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：叮当健康（9886.HK）

叮当健康是中国数字医疗健康到家服务的先驱及领导者。通过开创主要从线上到线下的即时药品零售及医生诊疗解决方案，该公司正改变及重塑中国医疗行业。受中国人口老龄化、互联网技术进步、医疗系统以市场为本的改革及疫情爆发等市场不确定性推动，数字健康及保健市场自2015年以来快速增长，显示医疗服务中大量未满足需求，如药品零售及医生诊疗，且为即时医疗服务创造巨大的市场机会。

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