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本周前瞻

• 美联储方面，美联储将进入12月政策会议前的静默期，联储官员们在决议公布前十天内不能发表讲话或出席活动。

• 经济数据方面，美国将公布非农及ADP就业数据。经济学家一致预计 11 月份新增非农就业人数将达到 175,000。 预计失业率将稳定在 3.9%。新美联储通讯社Nick Timiraos此前撰文指出，由于劳动力市场放缓，美联储年内再度加息的理由减弱。因此，如果11月非农数据低于预期，将进一步强化美联储停止加息的确定性，且非农就业下行速度也将预示联储开启降息的时点。

• 中国方面，中国将公布财新服务业PMI、CPI、M2货币供应年率等数据。

• 此外，多国央行将于周内公布利率决议，值得关注的是日本央行将举行货币政策审查研讨会。

• 财报方面：蔚来、游戏驿站、C3.ai、博通、Lululemon等公司将发布财报。

华尔街策略师对 2024 年标准普尔 500 指数的展望

11 月的大反弹推动标普500指数几乎达到 7 月底创下的年内高点，略低于 4,600点。来自投资咨询服务的长期投资者情报调查显示，多头与空头的利差正在上升，但低于今年夏天的高点。

部分华尔街策略师最近对 2024 年的一些展望认为还有更多的上行空间。德意志银行和美国银行看到的标准普尔 500 指数10%至12%的涨幅。 但摩根大通和摩根士丹利不同意这个观点。 与此同时，富国银行和高盛认为标普 500 指数明年充其量只是死钱。

富国银行研究所 (Wells Fargo Institute) 的斯科特·雷恩 (Scott Wren) 指出，标准普尔 500 指数11月上涨近 9% 后，距离今年新高仅 30 点，进入新的一年可能会面临一些技术阻力。 然而，下一站是创历史新高。

摩根大通美国股票和量化策略主管杜布拉夫科·拉科斯-布贾斯（Dubravko Lakos-Bujas）是唯一严重看空的人，他的2024年目标价为4,200点（较当前价格下降8%）。 他在预测中也表明：“在一段创纪录的定价能力时期之后，在工资趋势粘性和滞后的情况下，最近的通货紧缩趋势应该成为企业利润率的主要阻力。 事实上，在某些行业，定价能力可能会彻底变成负数/通货紧缩。”

由于企业盈利已经摆脱了多个季度的低谷，并且对未来12个月的预期再次上升，标普500指数现在 4,600 点的价格比两年前和 7 月份的 4,600 点要便宜。

上周回顾：12月开局延续11月的强势

1、行情动态

• 上周五，美股三大指数收高，在12月开局延续了11月了强势行情，道琼斯指数升至 2023 年高点。标普和纳指11月份分别上涨 8.9% 和 10.7%，止住指数三月连跌，并创下2022年7月以来的最佳月度表现。道指大涨8.8%，创下 2022 年 10 月以来的最佳月度表现。

• 尽管鲍威尔周五发表了谨慎言论，但股市仍然维持上涨，美债收益率下跌，交易员似乎解读为央行至少已完成加息的信号，10年期国债收益率下跌逾13个基点至4.213%。

• 香港方面，又是悲惨的一周，恒生指数周跌4.15%，跌破17000点整数关口，创年内新低。彭博数据显示，恒生指数自7月以来已连续四个月下跌，今年累跌近15%，是全球主要股指中表现最差的。

• 市场蔓延着悲观情绪，南下资金并未向之前越跌越买，本周仅小幅流入34.9亿港币，如果扣除周一大幅流入的52.9亿，南下资金本周的信心似乎也不足。

2、个股大事记

• 除通信服务板块外，标普500指数其他10个板块上周均收涨。 通信服务板块跌幅超过2%，其中主要成分股GOOG和META分别下跌3.54%和3.96%。

• 特斯拉于上涨周四交付了首批12辆Cybertruck。 Cybertruck的起价为 60,900美元，续航里程为 250 英里，但基本型号要到 2025 年才会开始交付。特斯拉股价在 Cybertruck发布会后下跌。

• 根据 Adobe Analytics 的数据，本年度黑色星期五的网上消费额为 98 亿美元，在网络星期一的网上消费额为 124 亿美元。 Shopify (SHOP) 股价上涨，称使用其平台的商家在黑色星期五的销售额达到创纪录的 41 亿美元，比去年增长 22%。 Affirm (AFRM) 也是涨幅较大的股票。 Adobe 估计，在感恩节后的购物周末，通过所谓的“先买后付”选项的支出同比增长了 20%。 与此同时，亚马逊（AMZN）称这次购物周末是有史以来规模最大的一次。

• Salesforce (CRM) 财报后股价飙升，第三季度收益上涨 51%。 作为一项关键的财务指标，当前剩余履约义务（即 CRPO 预订）以 14% 的涨幅达到 239 亿美元，位居榜首。CRM拉动道指上周领涨指数。

• Snowflake (SNOW) 财报后股价大涨，公司第三季度每股收益较上年同期增长 127%。 收入增长 32% 至 7.342 亿美元。 对于截至一月份的当前季度，数据分析引导产品收入预估更高。

• 拼多读（PDD) 财报大超预期，收入猛增 89%，达到 94.3 亿美元，每股收益增长 31%，连续第三个季度实现高销售增长。 其海外品牌Temu呈现爆发式增长。 拼多多股价暴涨，市值超越阿里巴巴。

• 新能源汽车厂商公布11月交付报告。理想汽车 (LI) 11月电动车交付量达到创纪录的 41,030 辆，同比增长 173%，连续 10 个月实现增长。 小鹏汽车 (XPEV) 交付量为 20,041 辆，略高于 10 月份的纪录，较去年同期增长 245%。 蔚来汽车 (NIO) 交付 15,959 辆，同比增长 12.6%，但环比下降 0.8%。比亚迪 (BYDDF) 创下了 301,903 辆电动汽车的销售记录，这得益于 12 月份折扣力度更大。