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【一】两家公司的财报介绍

（1）拼多多 Q3 财报： $拼多多(PDD)$

营收：688.4亿，净利润155.37亿，同比增长47%，净利润率22.6%。

（2）美团Q3财报： $美团ADR(MPNGY)$ $美团-W(03690)$

营收：765亿，利润57.3亿元，同比增长62.4%，经营利润率为17.5%，低于上季度的21.8%

【二】当天市场反应

拼多多 最高涨幅超18%，美团最大跌幅超10%

【三】市场过度的偏好“拼多多”，对“增速”的偏好。

拼多多 营收 增速 迅猛，同去年相比，营收增加93.9%，基本增了一倍。股价在过去的一年多时间里，稳定上涨。

在财报出来，谈论最多的是拼多多的业务增速和未来前景，但此处 同样是做电商，大家对拼多多和阿里 $阿里巴巴-SW(09988)$ 确持有截然相反的态度。同样都是电商，都会面对抖音、面对日益内卷的商业竞争甚至是重新洗牌，但大家面对拼多多、面对增速 却选择了忽略。我有两个问题：

（1）增速是否能保持，是否还有想想空间？

（2）在此处，部分机构是否会开始利用利好拉一波，然后流出出货的价格想像空间呢？

股市中，一只有一个“真理”，《一旦股票没有想像空间了，就会下跌，即使它的业绩依旧很稳健》而拼多多即将应该这么一个时刻。拼多多、阿里 同样的业务场景、同样的客户群体、同样的市场环境，股民们讲出了两个不同的故事。

此时，其实对拼多多我已经不在使用价值投资理论，或者说，已经不在使用 投资理论 这种理性分析，我在寻找一个“突破点”，这是我玩股票的三个原则之一。本次财报“突破点”，直接出现。看我文章的同学们都知道，我目前属于做超级短线的那种风格，回到上面的两个问题，有了突破点，我还需要等待两个消息，或者其中一个即可。拼多多的做空之路即将开始。继续纳新等待。

【三】市场过度的偏好“美团”，对“想像空间”的偏好。

说回：一旦股票没有想像空间了，就会下跌，即使它的业绩依旧很稳健。美团就属于这种，理性的说，美团Q3业绩数据不差，只不过，市场对美团面对抖音的压力比较担忧。认为没有了“想象”空间。

恐惧来源于未知，“想象”吓退了众人。

来我们看一段财报，我们分析一下：

截至三季度末，美团年活跃交易用户数、年度活跃商家数和用户购买频率均创下新高，即时配送总订单量达到62亿笔，同比增长23%，其中，餐饮外卖日订单峰值突破7800万单。

您看出来什么了，没错，美团的外卖和及时配送等核心业务根本没有受到抖音的侵蚀。让我们继续看，官方说费用的增加主要是因为补贴。抖音上外卖业务不会影响美团、饿了么什么的，最大影响是 “到店”业务。“抖音”优惠券还是挺便宜的哈哈。这一点让美团如邻大敌，这一点从Q3财报上的，销售及营销成本增加解释，“主要由于消费恢复、商业环境以及商业策略变化导致交易用户激励、推广及广告开支增加。是匹配的。

抖音 卖 优惠券

美团（大众点评）也是优惠券。

接下来，是 “吃什么、去哪里玩、去哪里住”的命题作文了。

我的消费习惯目前还是大众点评，抖音确实是看到了好吃的，除非特别优惠，要不等我想去的时候，会打开“大众点评”团个券，而不是在抖音上看了，就立刻买。哈哈，此处只是我的“到店”习惯。

接下来的故事，还没发生，不必过度担心，看看机构怎么做，它加仓，你就不用担心。怕的是，它跑的时候，你还抱有希望。

我是小老虎哈哈 @小老虎哈哈 ，感谢您花费时间阅读我的文章，在此表示感谢。

@爱发红包的虎妞