如何通过杠杆ETF交易美债?

美联储不加息可能是最近市场的共识,我上次的文章《美联储不加息了,该怎么交易?》也讨论了当下环境下的策略——

专注中期的美债收益率回落的机会,并结合当下市场拥挤交易,进行一定的“高抛低吸”。

股票的高抛低吸可能投资者更熟悉,尤其是那些动辄十几个点的成长股。而美债交易很多股民是看不上的(嫌波动低),因此,这两只带杠杆的ETF可能会帮到你——

$债券20+国债指数ETF-Direxion三倍做空(TMV)$

$债券20+国债指数ETF-Direxion三倍做多(TMF)$

Direxion本身是一家以杠杆式ETF闻名的金融产品提供商,所以它们家的ETF大多流动性也还不错。主流产品甚至有周级别的期权。

这两只ETF,就是以3倍杠杆,跟踪20年及以上国债产品,一只多头,一只空头。可以理解为 $债券20+美公债指数ETF-iShares(TLT)$ 的三倍波动版,其中更多的还是27-30年期的长债。

如此以来,其波幅跟很多美股标的可以媲美,期权IV往往也在50%以上。


作为ETF交易者,需要注意的是,ETF的交易具有“耗损”以及“叠加”效应。

因此,

  • 连续单边的行情可以以买方为主(多头买方即买入TMF、空头买方即买入TMV)(叠加效应)

  • 上下波动的行情可以以卖方为主(多头卖方即卖出TMV,空头卖方即卖出TMF)(耗损效应)

因为长期总是更倾向于波动,这也是为什么长期来看,两只ETF的净值都是下跌的。


当然,熟悉这一规律,还可以通过期权来交易,获得更多、更快、更稳定的收益。

对持有TMV、TMF正股的投资者来说,可以行使“备兑期权”来增大收益。

  • 平时股票交易可能更多的是买方的备兑,即持有多头正股,卖出相应的Covered CALL。

  • 但是杠杆ETF往往持有卖方比较多,比如持有100股空头的TMV(即-100股TMV,做多美债),就可以卖出相应的PUT来Covered PUT。

对习惯Sell PUT来抄底的投资者,也可以“反逻辑”来反向Sell CALL。

  • 看空美债收益率,做多美债的,可以持有空头的TMV,也就是说Sell TMV的Call。

当然,其他的差价、蝴蝶等期权策略依然适用,因为这个IV级别也是可以创造不少收益的。

# 期权Q&A:期权知识,你问我答

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评论4

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  • Covered CALL用来抄底很爽

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  • 豆腐王中王
    ·2023-11-09

    你手中有哪些标的?给我们学习一下?

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  • 玉米地里吃亏
    ·2023-11-09

    通过杠杆ETF交易美债是个技术活

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  • 美债对美股的影响有点没想到

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