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过去2周金融市场各大资产之间的大乱斗模式并未消退，反而随着新的消息变化，传统的风险资产和避险资产齐舞的非标准模式愈演愈烈。在这其中，受到中美芯片关系影响的英伟达意外中枪。技术面面临破位的风险也给美股指带来了更大的下行压力。

上周中，有关限售高端显卡的消息传出，不仅让沉寂多年的国内显卡黄牛蠢蠢欲动，也使得上半年大热的美股AI概念股英伟达连续下跌。尽管后续“辟谣”零售并不被限制，但是个股的表现上还是颓势明显。

当前的技术走势看起来像一个非常标准的头肩顶形态，当然形态本身可以是整理也可以是破位结构。如果此处410/403附近的关键水平被有效击穿的话，理论下行目标将会指向330一线，基本也会将下方巨大的缺口回补个八九不离十。

 众所周知，今年美股指数的小牛市很大程度上都是依赖于相关板块的行情。所谓成也萧何败萧何，领涨股变成领跌股的话，对于指数的杀伤力是可以预见的。而且更为关键的是，当利空消息被证明只是传闻之后，市场依然没有膝跳反射的反弹，然而继续下跌，显示出市场本身已经更偏向于往下走了。在之前巴以话题刚出来的时候，美股所面临的压力都未有如此之大。

在美指数本身上，情况也不容乐观。即便是相对中性的标普指数的周线图上，在刺穿了4350的周线低位之后，似乎又会在本周面临刷新4235低位的风险。如果这样子的话，自7月末以来的下降趋势就会形成：周线的低点和高点都在不断往下。

在风险资产表现不佳的同时，十年期美债收益率继续往上走则在中长期给资产带来的影响。一方面，融资成本/市场利率上行凸显出市场对于美联储未来再加息一次的担忧，另一方面，在避险资金并未青睐美债（价格）的环境下，大类资产走势蹒跚。后续如果risk-off模式被强化，股指可能存在更大的下跌空间。

随着年末的到来，当前市场各种消息和变化也相对更加快节奏起来。整体来看，宏观环境并未在过去数月展现出所谓的复苏迹象。即便衰退担忧也比较遥远，但技术层面上出现的弱势格局还是让我们更加倾向于谨慎为主。留好足够的子弹，当时机和价格都合适的时候再寻找便宜货，远比现在入场博弈好得多。

$NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2312(CLmain)$