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    东软熙康打造了中国首个以城市为入口的云医院平台，并建立了一个云医院网络，将地方政府、医疗机构、患者及保险公司联系起来，以实现医疗服务的公平、有效交付。公司通过云医院网络促进包括互联网医院服务、远程医疗服务、智慧家庭医生服务及互联网居家护理服务在内的互联网医疗服务的交付。公司亦提供健康管理服务和智慧医疗健康产品。截至2023年3月31日，按覆盖的城市数量计算，东软熙康是中国最大的云医院网络。

一、招股信息

   公司9月18日开始招股，招股价是4.76~5.91港元，每手股数500股，最低申购金额2984.8港元，市值40.07亿~49.75亿港元，发行数量1.34亿股，属于数字医疗行业，有绿鞋。

   保荐人是中金公司，保荐人整体业绩还可以，最近一年的业绩可圈可点，资料可查，最近一年中金公司保荐过的港股IPO项目有25个，首日下跌项目只6个，首日平盘和上涨和概率达到了76%，超过不少国际大行，在港股承压的背景下能有这样的业绩，综合来说中金公司的保荐和护盘能力还是比较强的。

    一共有3名基石，分别是宁波市产业基金、海曙投资、INFO EXPERT，按中间价计算，基石合计共认购2830万美元，占总发行数的33.08%，基石占比一般。

二、老龄化社会，行业潜力无限

    中国数字医疗服务市场近年来发展迅猛。其涵盖了四个关键组成部分：数字医疗基础设施、数字医疗服务、数字消费医疗健康产品及服务、数字健康管理。根据弗若斯特沙利文的资料，2022年中国数字医疗服务市场的规模达人民币1,751亿元，预计到2030年将进一步增至人民币16,074亿元，年复合增长率为31.9%。

    在中国老龄化社会的背景下，试想一下，一家小医院（门诊部）的桎梏来自哪里？地理空间的限制：覆盖范围窄，接纳空间小；业务能力的限制：缺人手，缺专科大拿，缺医疗设备；资源的限制：财力、物力、经营和推广……

    再试想一下，一位偏远地区的病患或是不良于行的老人，需要看病、护理又会受到哪些限制？去大医院交通不便、费时费力；门口的诊所缺医少药、无法诊疗；不知道如何寻找护理资源……

    而东软熙康的医疗健康全周期解决方案可以解决这些问题，通过为政府、医疗机构建设和运营云医院平台，使其可以提供互联网医疗服务。其中的互联网居家护理服务可以给偏远地区的看病不方便的老人提供上门居家护理服务。随着老龄化速度加剧，越来越多的失能、空巢老人等群体对居家护理服务的需求增多，目前来看“互联网+护理服务”行业潜力无限。

三、业绩改善明显

    接下来看看公司经营情况，公司从2020~2022年的营业收入分别是5.03亿、6.14亿，6.87亿，2022年营收同比增长11.9%；2020~2022年的净利润分别是-1.99亿、-2.99亿，-2.95亿，2022年的净利润同比亏损收窄17.47%

    而2023年一季度的营收是8216.9万，同比增长-22.84%，净利润是-4722.3万，同比亏损收窄44.3%。2023年一季度亏损收窄明显

四、申购人气

    9月18日一起招股的有三家公司，分别是第四范式、东软熙康和中旭未来，从第一天的申购情况来看第四范式的申购人气最旺，也是最有可能回拨的，一旦回拨散户手里的货就多了，抛压就大了。而东软熙康目前只有0.3倍，我觉得最终申购倍数也就在一两倍左右，没有回拨风险，反而更稳一点。

五、公开发售前投资者

    公司获得过两次公开发售前的投资，大部分股东的成本价较目前招股价中位数折让13.4%，也就说公开发售前投资者股东们的每股成本价比目前招股价也便宜不了多少，个人认为本次发行不算贵。

申购策略：

    东软熙康是中国最大的云医院网络，覆盖29个城市，在中国数字医疗服务行业中排名第一。保荐人中金公司业绩好，护盘能力强。基石占比33.08%，其中宁波市产业基金和海曙投资都是国资控股。2023年一季度公司业绩也是改善明显，申购人气虽然不是很好，不过相比第四范式的申购人气火爆大概率会回拨，我觉得东软熙康没有回拨风险反而更稳。在首次公开发售前的投资，大部分股东的每股成本价较目前招股价中位数折让13.4%，个人认为本次发行不算贵。 在中国老龄化社会的背景下，我觉得“互联网+护理服务”行业潜力无限。

1、中金公司保荐业绩好护盘能力强，

2、申购倍数不高反而更稳，

3、本次发行也不算贵，

4、互联网+护理服务行业潜力无限

本人觉得还是值得参与一下的！

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$东软熙康(09686)$ $第四范式(06682)$ $中旭未来(09890)$