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昨天美元指数继续走强，整体亚太板块表现不如纳斯达克。

而我们一直关注的svxy则继续创了新高，接近94

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虽然以前我们叫VIX恐慌贪婪指数，但是根据市场的表现来看，大家慢慢不怎么提上涨过程中带来的“贪婪”，而主要在下跌带来恐慌这个点上。

究其原因，主要是以下几点

1 资本市场的天性就是贪婪，高的时候大家看更高，暴涨虽然是一种波动，但这种波动最终反馈到股价上，不会对市场造成流动性的冲击，反而是提供了更多的流动性

2 大市值的股票在暴涨中更容易遇到止盈减仓等平衡价格的手段。但是暴跌则很难瞬间吸引足够的资金买入。

3 资产和现金的占比会极大的影响波动率。比如当现金充裕的时候，下跌有大量SELL put准备兜底。但是资产过多的时候，put 则更多的充当了保险的角色，对于市场的下跌预期就会非常的敏感。

所以我们常常强调，暴涨不会失去流动性这个市场的真理之一。

但是在交易美股的SVXY一定要注意，历史上这类基金不定期会出现爆仓的现象，也就是VIX突然翻很多倍的黑天鹅事件。

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包括但不限于以下事件

1 20年春节的全球新冠恐慌事件 vixM 三天暴涨2.5倍 $0.5倍做空波动率指数短期期货ETF(SVXY)$

2 18年2月，因为道琼斯大跌1100点，并且毫无原因。直接导致SVXY从500到50··完成了一次超级清盘。但有趣的是，这种历史级别的波动没有反应到远期波动率上，VIXM（VIX中期做多） 仅仅上涨了不到1倍。而SVXY主要是针对短期波动率的做空

所以，如果我们坚定的看好后市慢牛，不存在黑天鹅，我们选择缓慢的做多svxy的最好方式其实是在在衍生品的期权上寻找风险和收益上匹配的组合来设计。举个简单的例子。

我们以SVYX的一组牛市价差的报价来测算。23年12-15日到期

95的CALL 中间价大约为6元，105的为2元。我们买入95再卖出105.付出权利金4元左右，预期最大收益在13元。超过1比3的最大赔率。

考虑到美股的实值期权流动性非常好，随时都可以止盈平仓

因为如果在未来3个月真的不出现黑天鹅，仅靠磨损我们是有机会吃到最大收益的。但一旦发生大行情，我们的亏损也仅仅是权利金本身。比持有现货的SVXY要安全的多的多。

而在PUT端我们还可以组建出来更多高赔率的潜在做多黑天鹅的组合来和我们的以上组合形成阶段性的对冲策略。限于篇幅，我们这里不单独展开了。

简单来说，每一个暴涨暴跌的标的都非常适合我们用期权的思维去构建一个符合我们的风险偏好和收益预期的策略。这种思维可以让我们提前把风险进行模拟，而不是单纯的梭哈某一个方向，然后闭上眼睛祈祷市场朝着我们的仓位去运动。

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