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戴尔又火了，上周五股价暴涨21.25%，创历史新高，年内总涨幅高达70%！

发生了什么？

上周四盘后，戴尔发布2024财年二季报（截止8月4日的三个月业绩），营收和净利润大超分析师预期：

其中，二季度营收229亿美元，同比下滑13.2%，好于分析师预期的210亿：

分业务看，二季度客户端解决方案集团（包括台式机和笔记本电脑等品牌硬件，以及显示器和投影仪等外围设备）营收129.4亿美元，同比下滑16.4%；服务器和网络营收42.7亿美元，同比下滑17.9%；存储营收41.9亿美元，同比下滑3.2%；其他业务营收15亿：

客户端解决方案收入下滑主要是疫情过后，全球PC需求下滑，但二季度该业务环比增长8%，管理层称AI将带动PC需求回升。

服务器及其他业务下滑主要是宏观经济低迷下，企业资本开支减少，但管理层称中小企业的需求企稳，大企业尚在踌躇。

令市场惊喜的是AI服务器收入大增，二季度已占到20%的服务器订单，积压订单更是达到了20亿美元！

受益于需求超预期回暖，戴尔给出了乐观的业绩指引，预期三季度营收在225-235亿美元之间，超过分析师预期的217亿。

从估值上看，戴尔目前的市盈率为12.5倍，仍有上升空间：

虽然AI能助力戴尔焕发第二春，但公司的盈利能力较低，二季度毛利率只有23.6%，经调整后净利率为3.9%：

疫情爆发之前，戴尔的盈利水平更堪忧，从费用率来看，疫情发生之后，戴尔的销售及管理费用率、研发费用皆明显下降：

目前，尚不可知费用率的下降能否持续，至少从毛利率来看，戴尔的盈利能力较低，更容易受到经济周期的影响，长期持有或不如英伟达等AI龙头令人放心！

  $戴尔(DELL)$