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8月23日有迎来了久违的科技股领涨 $苹果(AAPL)$ $Meta Platforms(META)$ $谷歌(GOOG)$ 均有超过个点的涨幅，其中，万众瞩目的 $英伟达(NVDA)$ 财报吸引了各路资金前来较量。

当然，NVDA也不负众望，盘后财报继续大超预期，再度提升指引，好像在对华尔街说：你们都太保守了。

由于英伟达是整个AI及科技板块的重心，因此它的成败将决定市场情绪。盘后一度涨超10%，盘后价格定额在502.1美元，与收盘的471.16美元也有6%以上的跳空，意味着8月24日开盘又是一个跳空的行情。

先看看8月23日盘面上交易的期权订单。

财报前一周开始，针对英伟达的大量期权订单就开始了，由于目前价格已经超过400美元，意味着一手需要4万美元以上，这对非机构交易的投资者来说是比较大的负担，因此期权交易相应地更活跃了。本季度投机者大量涌入英伟达的Call，从深度价内到深度价外都有。

由于英伟达一个多季度以来的波动性，8月25日财报周到期的期权IV已经到非常高的位置。

• 深度价内的Call，好处是内在价值较高，坏处是所需保证金也高，且万一跌了亏损也更大；

• 深度价外的Call，好处是亏损绝对值较低，保证金低，如果暴涨可以以小博大，坏处是都是时间价值，亏损概率高。

从8月23日未平仓的期权来看，未平仓的Call大量分布在510-550附近，而PUT大量集中在410-450附近。

意味着：

1、平价（470）附近的Call和Put，由于时间价值过高，被大量卖出（一般是通过期权组合），这部分投资者是做空IV的。

2、410-450附近的Put，有大量在期权组合中，负责对单边下跌进行保护。

3、投机仓位大量集中在500以上，毕竟这是末日期权，属于单车变摩托的最后机会，另外还有600美元的1万张未平仓订单，但是单价毕竟低。

排名前30位的未平仓期权中，基本都是末日期权。

从结果来看，因为490美元的末日Call都要将近1500美元/张，因此，从盘后的价格来看，

Call方面，

1、所有的490美元以上的Call几乎都被完杀；——亏

2、470-490美元的末日Call有机会翻身，但需要非常快的平仓。从未平仓订单来看，这部分仓位并不多。——平

3、460美元以下的末日Call大概率是可以赚不少的。——赚

Put方面，每一张Put都是亏钱的，这毋庸置疑；——亏

同时也有一些有意思的订单，比如，9月15日到期的540美元的Call，显然是一笔非常成功的Covered CALL。

而另外还有非常谨慎的投资者，选择大量投注在367.5美元的PUT（Sell PUT）。

从组合的角度来看，

如果是做多IV，

假如正好选择了末日的470那档的Straddle（跨式期权），意味着需要上下波动45美元才能保持盈亏平衡，也就是NVDA需要涨破515美元，但盘后的502美元显然还不够。——亏

如果是做空IV，

以8月25日和9月8日到期的两张470档的Calendar（日历差价）为例，如果IV下降幅度在40%以内，那么盈亏平衡点在500美元左右，意味着盘后的价格正好踩在线上。——平

以末日490CALL和440PUT的Reverse Strangle（都是Sell）为例，盈亏平衡点在518美元，大概率还是能赚钱的。——赚

以末日的420、470、520CALL的butterfly（蝴蝶策略）为例，盈亏平衡点在503美元，基本上是平的。——平

再复杂的多腿策略就不讨论了。

综上：

本次NVDA期权大赛亏多赚少，反向是需要赌对大涨，波动率基本赌不赢。

最稳妥的交易是做多价内CALL，这属于单吊，是需要在赌赢了方向的同时，赌赢波动率。而做空IV的交易中，仅Reverse Strangle能实现一定盈利，其余的都基本持平。

而在8月24日的交易中，一定有不少在盈亏平衡线上的期权有迫切的平仓需求，这也必然加剧当日的交易。同时，股价波动越向上越有利，但是对目前500美元之外的英伟达来说，的确也是不小的压力。

毕竟这个股价上基本都是机构的博弈了。