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对冲基金公司还继续用 SPY 换取更便宜的 IVV ETF。

Ray Dalio 旗下的全球第二大对冲基金 Bridgewater Associates 在第二季度增持了两只主要的中国 ETF，减持了黄金基金份额，并继续用 SPY 换取更便宜的 IVV。 

根据桥水第二季度 13F备案文件，iShares Core S&P 500 (IVV)和iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG)是桥水基金的最大持股，各占该基金的 5.5% 。  

该公司一直在缓慢减持自 2006 年以来持有的SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)股票，转而支持 IVV，该公司于 2017 年左右开始大量增持该股票。第二季度，该公司减持了约 20 万股SPY。  

达里奥长期支持投资中国，桥水基金购买了超过 200 万股 iShares Trust - China Large-Cap ETF (FXI)和约 65 万股iShares MSCI China ETF (MCHI)，增加了其股权价值分别 5600 万美元和 3200 万美元。  

达里奥于 1975 年创立了桥水基金，现在担任高级投资者他他最近告诉彭博新闻社，该公司即将进行大规模债务重组。他上周在 LinkedIn 上发表了一篇帖子，讨论了中国需要“美丽的去杠杆化”来应对债务问题。尽管有这些警告，桥水基金第二季度的 ETF 选择仍看好中国。 

桥水还抛售了该公司在SPDR Gold Trust (GLD)的全部 887,000 股，以及iShares Gold Trust (IAU) 190 万股中的 180 万股。这使得其持有的黄金 ETF 价值在第二季度仅为 350 万美元，低于第一季度的 2.31 亿美元。

文件中没有披露原因，该公司也没有回应置评请求。此外，该基金是否仍然拥有它们尚不清楚，因为这些文件仅涵盖第二季度。尽管如此，对冲基金买卖 ETF 的原因有多种，包括对冲以防止其他投资造成的损失。 

彭博 ETF 研究分析师 James Seyffart 表示：“对冲基金经常在配对型交易中使用 ETF，做多 ETF 并做空某些股票，反之亦然。” “这意味着我们并不确切知道这些 ETF 在其整体投资组合中的定位，特别是因为 13F 没有向我们显示空头头寸。” 

这意味着，虽然 FXI 和 MCHI 的购买量看涨，但达里奥对中国债务的警告意味着可能存在投资者没有看到的空头。桥水基金 1970 亿美元的资产中，13F 只报告了 160 亿美元，因此它只显示了对冲基金投资的一小部分。