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——投资者可以追吗？

与国内医药反腐而大量药企股价暴跌形成鲜明对比的是，美股市场上市值哪怕已经达到千亿美金的大公司，依然能够做到一夜之间15%的涨幅，着实令国内投资者眼红。

减肥药如何改变大局？

之所以 $礼来(LLY)$ 单日大涨15%， $诺和诺德(NVO)$ 单日大涨17%，与减肥药这一备受关注的产品有关。

LLY在当日公布了Q2业绩，不但收入和利润均超市场预期，还大幅还提高全年指引，利润同比增幅可以达到85%。

其业绩增长主要依赖于减肥药：Mounjaro（Tirzepatide，替尔泊肽，GLP-1R/GIPR双靶点激动剂），其次还有乳腺癌药物Verzenio（阿贝西利）、糖尿病药物Jardiance（恩格列净）和免疫疾病药物Taltz（依奇珠单抗）等几款产品。

由于诺和诺德的减肥药Wegovy（同靶点）是目前市场热度最高的产品，也曾经是前首富 $特斯拉(TSLA)$ 的Elon Musk减肥的秘诀，因此也一同受益（投资者认为可能低估了减肥药带来的利润）。此外，诺和诺德的最新临床数据显示，参与者患心脏病的风险降低了20%。

简单的来说，GLP-1R/GIPR双靶点激动剂作用于肠道激素，通过激活这两种受体来促进胰岛素分泌、抑制胰高血糖素分泌，从而降低血糖水平，减缓胃肠道的排空速度，增加饱腹感，从而降低进食量，从而帮助控制体重。

再简单地说，就是让你一直保持饱腹感。

当然，市场上针对GLP-1R/GIPR双靶点激动剂的减肥药物产品研究有很多家药企，包括 $Viking Therapeutics, Inc.(VKTX)$ 、 $安进(AMGN)$ 、 $Altimmune, Inc.(ALT)$ 等等。

哭晕在厕所的辉瑞

早在一个多月前， $辉瑞(PFE)$ 曾因为停止开发其实验性减肥和糖尿病药物lotiglipron而领跌整个医药板块。

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辉瑞有两条口服减肥药管线，lotiglipron在中期临床研究中的实验患者出现肝酶升高的现象（毒副作用），会使得脏细胞受损。另一条管线danuglipron仍在研究。

与LLY的Mounjaro和NVO的Wegovy通过注射治疗（更直接）不同的是，辉瑞的danuglipron是口服的（更方便），虽然针对同一靶点，但吸收与注射的途径仍有可能出现不同反应。

与此同时，礼来也有一款同一靶点的口服减肥药orforglipron管线，目前进度超过辉瑞，正在3期临床。看起来像是在减肥药市场处于很强的先发优势。

医药行业风险提示

其实医疗行业投资难度比较大，因为往往需要投资者对药品管线研究、药物器械等专业产品的研究有一定理解。

医药研发的成败往往也能瞬间决定公司二级市场股价。减肥药市场固然大，因此能给五千亿市值的LLY再度上行15%的空间。但同时，也有公司因为一款产品的失败瞬间暴跌50%以上。

例如， $Sage Therapeutics(SAGE)$ 在本周一开盘下跌51%，此前该公司与渤健 (Biogen) 合作的抑郁症治疗药物Zurzuvae (zuranolone) 仅获得部分监管批准，FDA批准了其产后抑郁症的祖拉诺龙疗法，但没有批准其治疗重度抑郁症（MDD）的治疗。

监管获批，哪怕没批全，也会大跌。

今年以来，LLY这样的公司固然能涨幅达到42%，但是也不乏 $辉瑞(PFE)$ 这种跌30%， $施贵宝(BMY)$ 这种跌16%的。 $健康照护类股ETF-SPDR(XLV)$ 今年的涨幅仅0.13%，远远低于 $标普500(.SPX)$ 和 $纳斯达克(.IXIC)$

医疗行业特别考验投资者追寻alpha的能力，你做好准备了么？