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$京东(JD)$

徐磊

谢谢你瑞雨大家好。我是JD Retail的首席执行官徐磊。感谢您加入我们今天参加本季度的收益电话会议。

今年是京东成立18周年，这是中国铁路经济与数字经济深度融合的核心，我们面临着许多机遇和挑战。京东创建了独特的商业模式，其成功的核心理念是提供卓越的客户体验，成本优化和运营效率。这些追求也构成了我们的核心竞争优势。我们长期坚持做正确的事的商业原则和独特的商业模式，帮助我们赢得了用户和合作伙伴的更大信任，同时使我们能够在经济周期中保持韧性并抵御所有风险。如您所见，基于此的JD的业务物流已变得越来越开放。我们正在增强赋予他人权力的能力，不仅迎接了我们面临的挑战，而且看到了长期增长的机会。在这里，我要分享JD Retail在过去一个季度中从以下三个方面取得的一些关键进展。

首先，随着业务和用户的高质量增长，JD Retail的收入在第一季度保持了高增长，并且运营效率和利润率都在不断提高。我们的首席财务官桑迪稍后将详细说明。这为接下来几个季度的业务奠定了坚实的基础。我们更加感到鼓舞的是，我们许多供应商和合作伙伴通过与JD的合作伙伴关系，在充满挑战的市场环境中实现了健康，可持续的业务增长和盈利能力扩展。

加上强大的运行性能，我们也受到高质量活跃用户增长的启发。到4月1日，我们的年度活跃用户数量已达到5亿大关。截至第一季度末，年度活跃用户同比增长29％。在过去的12个月中，我们获得了1.12亿新的活跃用户，其中80％以上来自较低级市场。同时，我们在优质产品和独特购物体验方面的独特消费者意识份额与客户产生了强烈共鸣，因为我们看到他们的参与度更高。在第一季度，我们发现现有和新用户的保留率，购物频率，在更广泛的产品类别上的购买以及每位用户的平均支出方面都有所改善。这表明京东平台上的用户数量及其生命周期价值都在不断扩大。

第二，在线市场生态系统。京东零售的在线市场业务在本季度也取得了有意义的进步。我们在线市场业务的增长率超过了1P业务。我们的在线市场生态系统也变得越来越丰富。特别是，服装和美容类别的增长率达到了三年来的最高水平。此外，我们不仅在长尾巴类别上取得了显着进步，而且在京东的1P优势类别中的家用电器和FMCG等类别也显示出3P的加速增长。随着我们在线市场生态系统的发展，它在消费者心目中的定位将继续得到增强。

正如我在上次收益电话会议中提到的那样，在线市场生态系统一直是京东的巨大潜力领域。经过几年的不断努力，我们现在已经建立了良好的基础。自今年年初以来，我们发现现有商户的可再生能源价格及其参与度有了显着改善，并且平台上可用的品牌和商户种类也大大增加。今年，我们欢迎越来越多的国内外知名品牌和商家使用京东的平台，包括国子监，星巴克，十项全能以及百事达集团旗下的一系列时尚品牌等等。

我们还将继续通过创新模式与更多品牌合作伙伴合作。例如，京东（JD）和路易威登（Louis Vuitton）于4月启动了一项具有创新意义的合作，采用了突破性的在线奢侈品购物模式，使消费者可以直接访问该品牌的最新系列。它补充了当前在线可用的奢侈品消费方案，有助于进一步增强京东用户的奢侈品购物体验，并促进中国奢侈品行业的进一步创新。所有这些成功的案例都证明了京东能够为我们的品牌和商家提供独特的价值，并为更多的商业合作伙伴提供了很好的例子。随着中国零售业继续朝着更有利的方向发展，我们预计越来越多的各个类别的品牌和商户将进入京东的平台。即将到来的6月18日大促销是JD.com成立18周年。我们计划帮助230多个品牌实现1亿人民币以上的销售额。展望未来，我们将继续创新和探索最适合京东在线市场生态系统的各种模型。

第三，全渠道持续发展。外部环境和空间竞争者所带来的挑战都证明了JD Retail的前瞻性全渠道战略。实际上，JD Retail的当前业务模式已经远远超越了在线B2C电子商务模式。因此，它在探索全渠道领域方面处于独特的位置，并利用我们在各种消费场景中的最新供应链管理，数字化运营和整合的营销能力。

JD Retail正在与供应商和合作伙伴合作，以构建一种自适应模型，该模型可以在任何情况下，任何时间和任何时间有效地满足各种类型的消费者需求。例如，我们在多元化的在线消费场景中与斗隐，快手，[听不清]等领先的交通生态系统进行积极合作，并为我们的业务合作伙伴提供强大的供应链中间平台能力，全渠道营销以及全面的用户资产管理解决方案。在此过程中，我们实现了日趋多元化的零售行业中产品和人员的统一，从而推动了成本效率和用户体验的进一步优化。JD Retail的愿景是销售来自世界各地的商品并向世界销售各种商品。

总而言之，尽管目前我们面临着所有挑战，但我们去年实现的加速增长以及我们为扩展整个潜在市场所做的长期投资，京东零售作为京东的核心业务，将继续力争在2021年实现高速健康增长，并成为京东整体发展的基石。

我的发言到此结束。我现在请首席财务官桑迪发言。

徐珊珊

谢谢你雷大家好。预计我们将在2021年开始飞跃，并在第一季度获得强劲的运营和财务表现。正如Lei所指出的，我们独特的经营理念和模式使我们能够进行创新，并利用中国正在发生的结构性变化。

在查看财务业绩之前，我将介绍第一季度的一些要点。今年是京东推出以来的第18个年头。一路走来，我们已经能够建立一套全面的供应链，履约和技术能力，以服务于客户和业务合作伙伴。我们的业务模式已经从按收入计算成为中国最大的零售公司发展到了基于供应链的技术和服务提供商。我们正在很长的坡度上滚雪球，并继续获得动力。随着许多年轻企业看到令人振奋的发展和快速迭代，我们多年来建立的这些能力中的一些正在变成有希望的增长机会，并实现了重要的里程碑。在这一阶段，其中最著名的包括：首先，JD Logistics，该公司已于5月17日发布了招股说明书，预计将于2021年5月28日在香港联合交易所上市；第二，京东房地产，该公司在第一季度末完成了其A轮优先股融资；第三，我们的国际业务在第一季度增长了三位数；第四，我们的靖西业务，旨在同步我们在低端市场的努力和资源。

从2021年第一季度开始，为了帮助投资者更好地理解我们不断扩展的业务线的不同增长轨迹，以及他们如何从管理层的角度进行评估，我们对2021年第一季度进行了重组。分部报告的变化主要包括：首先，京东物流作为独立分部提出。从JD Group的角度来看，它的收入包括来自JD Retail和外部客户的收入。集团级别的抵销在部门间净收益行中列示。其次，京东地产和京西商务的经营业绩已从京东零售板块中剔除，包括京东社交电商平台京西，便利店业务京西通和社区团购业务京西品品。进入新业务部门。由于这些变化，我们现在报告三个主要部分，即京东零售，京东物流和新业务。新业务领域主要包括京东房地产，京西业务，国际业务，京东云和AI业务。先前期间的分部资料已经过追溯修订，以符合当前期间的显示，并且这些更改对我们的合并结果没有影响。

另外，由于与JD Technology（原名为JD Digits）的交易于2021年3月31日完成，因此我们从2021年3月31日开始对云和AI业务进行了合并。更新后的细分展示不仅反映了我们当前的组织结构，而且各个业务线的发展阶段也不同。京东零售第一季度收入同比增长35％至人民币1,860亿元。与我们在2020年第一季度相比行业相对较高的基数相比，这是一个强劲的增长，因为在COVID爆发期间我们在很大程度上维持了运营。也就是说，在内部，我们通过查看2年的复合年增长率来评估我们的零售业务绩效，即2021年第一季度与2019年第一季度的复合增长率，从而消除了由大流行引起的破坏。

我们的核心京东零售业务显然仍处于蓬勃发展的轨道中。经过18年的运营，第一季度2年收入的复合年增长率为27％，几乎是同期中国网上零售总额的增长率的两倍。我们继续看到成功的类别扩展。到2021年第一季度，一般商品收入同比增长36％，两年复合增长率为37％，在去年第一季度高增长的基础上，继续保持强劲的增长势头，这得益于需求的结构性回升和消费者的增长JD普通商品类别的关注份额。这是由我们的超级市场，医疗保健，家庭产品和化妆品类别领导的。我们的电子和家用电器收入在第一季度同比增长了34％，两年的复合增长率为21％，

更值得注意的是，我们核心零售业务的快速收入增长伴随着更快的利润增长。尽管竞争激烈，京东零售的营业利润同比增长了45％，两年期的复合年增长率为46％，大大超过了同期的收入增长。京东零售的营业利润率同比提高了27个基点，并在第一季度达到4.0％，这得益于已实现的毛利率和技术主导的营业杠杆率的提高。这是京东零售集团历史上第二高的营业利润率水平，仅在2020年第三季度实现社会保障收益的基础上略低于4.2％。即使我们的产品组合转向高频，但中小型消费必需品类别，但仍无法完全实现盈利潜力，我们仍将继续保持利润率的提高。总而言之，

我们的JD物流业务JDL处于长期增长阶段，同时它继续投资于基础设施和能力，以扩大其可寻址的总体市场并推动未来的增长。JDL的收入在第一季度达到人民币220亿元，同比增长从2020年第一季度的34％加速至历史最高点的64％，两年复合增长率为48％。从2020年下半年开始，JDL开始将其从政府获得的减少社会保障和其他支持措施中获得的收益重新投资于物流基础设施和技术，以扩大市场潜力。结果，其经营亏损率从去年同期的3.1％扩大至第一季度的6.6％。京东物流目前经营着1000多个仓库，总建筑面积超过2100万平方米。

进入新的业务领域，我们记录了所有子业务领域的快速增长。在第一季度，按苹果对苹果可比基础，新业务的总收入同比增长56％至人民币50亿元，两年复合增长率为42％。随着我们看到许多令人振奋的发展，我们的新业务正处于孵化的初期，需要投资。第一季度，我们新业务投资并产生经营亏损人民币23亿元，而去年同期为经营亏损人民币14亿元，这主要是由于我们对新组建的京喜商业集团的投资所致。

京喜商业的第一天任务是为价格敏感的消费者和低端市场的业务合作伙伴提供服务。通过利用京东的技术和供应链能力以及履行基础设施，为社会创造价值。也就是说，在运营的第一季度，京喜拼拼服务已覆盖17个省，通过提供差异化​​的用户体验创下了创纪录的订单量增长。我们致力于推动我们的战略，以靖西品牌服务于低端市场。

现在转向对财务业绩的传统回顾，第一季度总净收入同比增长39％，两年复合增长率为29.5％，达到人民币2030亿元。值得强调的是，我们的净服务收入同比增长了73％，是过去五年中最高的增长率。第一季度净服务收入的2年CAGR为50％，大大超过了同期产品净收入的27％2年CAGR。这主要是由于JD Logistics外部收入的三位数同比增长以及我们第一季度广告收入的同比增长超过60％。因此，净服务收入占第一季度总收入的13.7％，高于去年同期的11％和2019年第一季度的10.3％，这为我们多样化的收入增长潜力提供了良好的条件。

第一季度的非美国通用会计准则营业利润率为1.7％，同比下降50个基点。这主要是由于我们继续投资JD Logistics的新产能，而在较小程度上，我们投资了靖西，Cloud和AI等新业务。非GAAP归属于普通股股东的净利润为人民币40亿元，即使我们恢复了营销力度并增加了对物流和新业务的投资机会，非GAAP净利润率仍同比稳定保持2.0％。长期的。值得强调的是，我们将继续提高运营效率，并在过去12个月将库存周转天数进一步缩短至31.2天，同时我们扩大了我们在1P模式下直接管理的SKU的总数，在2021年第一季度超过了800万元人民币。

截至3月31日，现金，现金等价物，限制性现金和短期投资总计达人民币1,390亿元。我们第一季度的自由现金流为流出人民币97亿元，而一年前为流出人民币30亿元。除季节性因素外，季度自由现金流量减少还归因于我们提前向某些供应商付款或预付款以获取某种售后商品，尤其是全球消费电子组件供应短缺，以及本季度的资本支出增加。过去12个月的自由现金流量为280亿元人民币，高于一年前的150亿元人民币。最后，根据董事会于2020年3月批准的20亿美元的股票回购计划，我们今年迄今已回购了约1000万股美国存托凭证（ADS），总金额约为8亿美元。

总而言之，我们设法通过多样化的增长动力来继续保持强劲的用户和收入增长动力，在保持长期盈利的同时继续保持长期投资。我们再次展示了我们独特的业务模型的弹性，核心业务的强劲表现以及我们与新业务建立核心竞争力的长期方法。京东处于趋势地位。

我的准备到此结束。现在让我们继续进行问答。谢谢你。