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JEPI 的历史性崛起及其对规避风险的投资者的吸引力很容易理解。该基金使用备兑看涨策略产生的收益率趋势是普通股息 ETF 的两倍多，波动性降低约 35%。

在本文中，我们提供了有关 JEPI 运作方式的基础知识、什么样的投资者可能想要考虑该基金、持有股票的利弊以及 JEPI 等其他 ETF 的示例。

什么是 JEPI？ 

JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI)是一种积极管理的交易所交易基金，旨在提供与标准普尔 500 指数相似的回报，波动性较低，加上月收入。为实现这一双重目标，JEPI 持有具有有利风险/回报特征的价值股，并拥有结构化用作备兑看涨期权策略的股票挂钩票据 (ELN)。 

作为备兑看涨期权 ETF，JEPI 可以对其部分投资组合使用备兑看涨期权策略，为投资者创造额外收入，同时仍提供对投资组合中标的股票的敞口。 

为什么投资者对 JEPI 感兴趣 

许多投资者对 JEPI 感兴趣，因为该 ETF 提供高收益和低波动性，这对于在与熊市相吻合的低收益环境中规避风险的投资者来说尤其具有吸引力。添加主动管理功能，投资者可以在低成本的 ETF 包装中获得类似对冲基金的结果。

投资者对 JEPI 感兴趣的一些主要原因包括： 

• 高收益率： JEPI 旨在随着时间的推移提供 5% 至 8% 的收益率，但已达到高于该范围的收益率。这些收益率远高于传统的股息 ETF，后者的收益率通常是 JEPI 收益率的一半。 

• 低波动性： JEPI 的目标是产生 6% 至 10% 的年回报率，是标准普尔 500 指数的 85%，但波动性要低 35%。

• 主动管理：在低迷的市场中，尤其是当股票和债券都为负值时（如 2022 年），主动管理与低波动性相结合可能会优于被动管理。 

投资 JEPI 的利弊 

JEPI 为投资者提供多种好处，例如创收和降低波动性。然而，JEPI 和类似的 ETF 也存在一些风险，例如市场风险和交易对手风险，投资者在购买这些基金的股票之前应该了解这些风险。

以下是备兑看涨期权 ETF的一些主要好处和风险：

投资 JEPI 的优点 

• 降低波动性：通过持有具有有利风险/回报特征的大盘价值股票，并拥有具有备兑看涨期权策略的 ELN，JEPI 的目标是实现标准普尔 500 指数 85% 的回报，且波动性降低 35%。 

• 创收： 像 JEPI 这样的 Covered Call ETF 可以提供比传统 ETF 高得多的收益。 

• 低费用： JEPI 0.35% 的费用比率对于主动管理的 ETF 来说很低。 

投资 JEPI 的缺点 

• 市场风险：与所有投资证券一样，JEPI 面临市场风险。例如，虽然JEPI可以降低市场波动性，但负回报仍可能出现，就像2022年JEPI跑赢股票和债券但价格仍下跌了–3.52%的情况。 

• 期权风险： JEPI采用的covered call策略存在期权风险，如果标的股票价格大幅上涨，ETF可能不得不以行使价卖出股票，可能导致亏损。

• 交易对手风险：编写备兑看涨期权和使用 ELN 会产生交易对手风险，即看涨期权的买方无法履行合同的风险，或者 ELN 的发行人无法满足他们的债务义务。

• 复杂性：投资者明智地考虑只购买他们了解的投资类型的股票，而 JEPI 的主动管理和使用 ELN 以及备兑认购策略的不同寻常组合使其主要适合有经验的投资者。 

• 短期业绩记录： JEPI 的成立时间是 2020 年 5 月 20 日，这不足以让投资者了解该基金在更长时期内的表现。

与 JEPI 类似的 ETF 

根据我们的 etf.com资金流工具， JEPI 是近代历史上增长最快的 ETF之一，自成立以来的前三年累计管理资产达 267.8 亿美元。在此期间，JEPI 的平均收益率约为 9%，波动性低于标准普尔 500 指数。因此，投资者寻求与 JEPI 类似的其他 ETF，如 QYLD、XYLD 和 RYLD 也就不足为奇了。 

随着多个JEPI 山寨 ETF的推出，基金公司也对 2023 年的备兑看涨期权 ETF 感到兴奋。

类似于 JEPI 的 ETF 包括： 

Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF (QYLD)： QYLD 提供以增长为导向的纳斯达克 100 指数的敞口，但通过出售看涨期权赚取收入，并将收取的溢价扣除费用后转嫁给投资者。从历史上看，这种策略在波动时期产生了更高的收益率。 

Global X S&P 500 Covered Call ETF (XYLD)： XYLD 寻求追踪 Cboe S&P 500 BuyWrite 指数的表现，并出售该指数的一个月期平价看涨期权。该策略应该有助于产生一些收入，但它也拖累了上行潜力。

Global X Russell 2000 Covered Call ETF (RYLD)： RYLD 追踪 Russell 2000 指数，同时持有该指数的连续一个月期平值期权。该基金遵循基础指数的备兑看涨策略。 

JEPI 是一项好的投资吗？ 

对于正在寻找能够提供低波动性、类股票回报和高收益的 ETF 的经验丰富、规避风险的投资者而言，JEPI 可能是一项不错的投资。但是，JEPI 可能不适合初学者或长期投资者。例如，其类似对冲基金的特性使该基金比传统 ETF 更复杂，其在上涨市场的表现将会滞后。 

与任何投资一样，投资者在购买 JEPI 股票之前应仔细考虑其财务状况、投资目标和风险承受能力。 

$JPMorgan Equity Premium Income ETF(JEPI)$ $纳斯达克100 Covered Call ETF-Global X(QYLD)$ $Global X S&P 500 Covered Call ETF(XYLD)$ $Global X Russell 2000 Covered Call ETF(RYLD)$