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$HIMS 20260717 25.0 CALL$ 

这周的美股，关键词是分化。 $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ 不是因为涨跌互现那么简单——而是同属"科技七巨头"，英伟达周涨12%创新高，特斯拉却跌去8%领跌大盘。一边是AI芯片供不应求，另一边是电动车需求疲软。 更值得玩味的是，这种分化正在演变成一种新的市场常态："强者恒强，弱者恒弱"。这不是简单的轮动，而是估值逻辑的重构。 今天聊聊这背后的深层逻辑。 一、本周市场速览 1.1 指数表现 整体特征：三大指数全部收涨，但涨幅依次递减——道指跑赢纳指，这是典型的"价值跑赢成长"信号。 1.2 科技股内部"冰火两重天" 核心观察：科技股不再是"一荣俱荣，一损俱损"，内部分化成为新常态。 二、英伟达独舞：AI芯片的"卖水人"效应 2.1 本周发生了什么？ 英伟达本周大涨12%，市值突破2.5万亿美元，成为全球市值第三大公司。 核心催化剂： •数据中心业务超预期：最新季度营收同比增长427%，环比仍有加速 •H200芯片供不应求：台积电CoWoS产能持续紧张，客户排队等货 •客户阵容豪华：微软、Meta、亚马逊、谷歌四大云厂商集体加单 2.2 这意味着什么？ 英伟达正在享受AI时代的"卖水人"红利——无论哪家AI公司最终胜出，都需要买英伟达的芯片。 这让我想起2000年互联网泡沫时期的思科： 关键差异：英伟达目前的估值（65倍PE）远低于思科泡沫时期的200倍PE。这意味着，只要AI需求持续，英伟达还有空间。 2.3 风险点在哪里？ •竞争加剧：AMD MI300系列开始放量，英特尔Gaudi3也在追赶 •客户自研芯片：谷歌TPU、亚马逊Trainium正在替代部分需求 •估值溢价：65倍PE仍不便宜，任何增速

这周的市场关键词只有一个：中东。 从3月20日开始，全球油价在48小时内从68美元飙升至78美元，涨幅接近15%。布伦特原油一度触及80美元心理关口。股市方面，能源板块单周涨幅超过8%，而科技股则普遍承压。 但最让市场睡不着觉的，不是油价涨了多少，而是这次不一样——市场普遍担心，这可能不是一次简单的地缘风险溢价，而是1973年石油危机的重演。 今天我不贩卖焦虑，也不做惊悚标题党。我会从历史、供需、博弈三个维度，客观拆解这个问题。 一、历史的韵脚：为什么人们总是想起1973？ 1.1 1973年石油危机发生了什么？ 1973年10月，第四次中东战争爆发。阿拉伯 OPEC 国家对美国实施石油禁运，原油价格从每桶3美元暴涨至12美元，涨幅300%。 这轮油价冲击直接导致了： 美国经济滞胀：GDP 增速从 5.6% 暴跌至 -0.5%，通胀率飙升至 12% 美股崩盘：标普 500 在 1973-1974 年间下跌近 50% 全球通胀潮：发达经济体普遍陷入高通胀困境 1.2 这次有什么相同？ 市场担忧的逻辑链条是这样的： 中东局势升级 → 霍尔木兹海峡可能被封锁 供应中断 → 全球原油供给锐减 油价暴涨 → 通胀反弹 + 经济衰退 这个逻辑链在直觉上确实成立，也难怪市场会联想到1973年。 二、这次真的不一样：供应格局的四大结构性变化 但我要说，2026年的全球石油供应格局，与1973年有着本质性的差异。这种差异，不是"稍微好一点"，而是结构性的、不可逆的。 2.1 美国：从最大进口国到最大生产国 这是最根本的变化。 1973年：美国原油日产量约 900 万桶，日均进口约 600 万桶，对 OPEC 依赖度高达 70%。 2026年：美国原油日产量已经稳定在 1300-1400 万桶，不仅实现了能源独立，更成为了石油净出口国。 这意味着什么？ OPEC 的"武器"（石油禁运）对美国的

美债拍卖情况 核心数据解读： 1. 拍卖需求承压：本周中长端国债拍卖表现疲软。10年期得标利率攀升至 4.217%（前次 4.177%），30年期更是冲上 4.871%，且出现了约 2bp 的“尾部（Tail）”。这意味着财政部必须支付超预期的溢价才能卖掉债券，显示大资金配置意愿明显松动。 2. 通胀担忧反扑：周三 CPI 数据的超预期韧性是本周债市转折的导火索。长端利率的快速反弹，反映出市场已开始重新计价“更高更久（Higher for Longer）”的利率路径，上周 7 年期破 4.0% 带来的乐观情绪被彻底逆转。 3. 策略启示：无风险利率重回 4.2% 上方，对纳指及 AI 高增长板块形成直接的估值挤压。 下周展望：警惕下周科技股的技术性回调。当“分母端”压力增大时，唯有博通、Costco 等具备“硬核

$黄金ETF-SPDR 垂直价差 260320 PUT 435.0/PUT 455.0$ 

1. 宏观 如果你问现在的股民最怕什么？不是业绩差，而是“业绩还没发，中东先炸了”。 甲骨文（ORCL）正处于这个尴尬的节点。美、以、伊局势升级，全球资金都在往避险资产跑，高倍数的科技股成了“惊弓之鸟”。即便甲骨文手握 AI 基建的入场券，但在地缘政治引发的通胀压力面前，再硬的芯片也怕原油涨价。 2. 业绩：5230亿“大欠条”的秘密 甲骨文手里攥着一张震惊华尔街的$5230亿（RPO）合同。 这些都是 OpenAI、Meta、NVIDIA 签下的“死单”。市场周二只关心一件事：这些纸面富贵，到底有多少能变成这季度的营收？ OCI（云业务）及格线： 去年增速 68%，现在市场胃口被吊高了，低于 80% 恐怕就要被当成“不及格”毒打。 融资隐忧： 传闻甲骨文要举债 $500亿 盖数据中心。在这个利息比命长的年代，大规模举债是“豪赌”还是“救命”？管理层一句话，就能决定股价 10% 的振幅。 3. 策略：是涨是跌？清醒研判 预判：典型的“赢了数字，输了情绪”。 甲骨文目前的市盈率已到 27 倍。如果业绩只是“符合预期”，在当前避险模式下，股价极大概率会出现“见光死”的回调。 4. 实操：赌财报的“上中下”三策 为了对抗财报后的波动率溃缩（IV Crush），建议放弃单买 Put/Call，试试这几组胜率更高的方案： 结语 甲骨文是 AI 浪潮里最硬的骨头，但当下的环境，骨头也有可能被地缘风险震碎。优先考虑“收租”策略（铁鹰），而不是死赌单边。 你觉得甲骨文这次能顶住中东局势的压力吗？

$HIMS 20260515 17.0 CALL$ 

回顾上周的 英伟达 财报压住情况如下： 每个策略各10张为例: ✅ 宽跨式：+6,415.24 ✅ 垂直价差PUT：+9,450.22 ✅ 铁鹰式：+1,880.42 作为全球 AI 基础设施的关键驱动者，博通此次财报不仅是其自身基本面的展现，更是整个 AI 定制化芯片（ASIC）和网络设备市场的风向标。 1. 核心财务预测 (Consensus Estimates) 市场普遍预期博通本季度将实现强劲的同比及环比增长： •营收预期：约 $191.3亿 - $192.7亿（去年同期约 $120亿，同比大幅增长约 28%-30%）。 •调整后 EPS（每股收益）：约 $2.02 - $2.03（同比增长约 27%）。 •调整后 EBITDA 利润率：预计维持在 67% 左右。 2. 三大看点：AI 增长与利润挑战 看点一：AI 业务能否翻倍？ 管理层此前的指引非常激进：预计 Q1 AI 相关营收将达到 $82亿，几乎是去年同期的 2 倍。 •定制加速器 (ASIC)：关注其为 Google (TPU) 和 Meta 提供的定制芯片订单进展。近期有传闻称 Anthropic 也向博通订购了巨额芯片。 •网络业务：重点关注 Tomahawk 6 交换芯片的交付进度。目前博通的 AI 网络订单（Backlog）据传已超过 $100亿。 看点二：毛利率的“结构性降压” 这是目前多头最担心的问题。管理层曾预警 Q1 毛利率可能环比下降约 100 个基点（1%）。 •原因：AI 业务中，“系统级”产品的比例增加（如集成了更多低毛利组件的整机方案），虽然推高了营收规模，但由于其利润率低于传统的软件或单纯的芯片销售，短期内会稀释整体毛利率。 看点三：VMware 的整合进度 博通正在将 VMware 从永久许可模式全面转向订阅模式。 •市场将密切关注其基础设施软件

NVDA 盘后揭晓 2026 财年 Q4 成绩单。横盘半年的AI 信仰迎来破局点。目前 IV 飙升至 75%，市场定价 ±6% 波动。数据好已是共识，指引若不惊艳，需警惕"利好出尽"。 与其单边裸买被 IV 杀溢价，不如看这赌财报剧本： 方案一：熊市价差 (Bear Put Spread) —— 精准狙击 $185 操作： 买入 190 PUT / 卖出 170 PUT（0227 到期） 底层逻辑：成本约 $395/手，盈亏平衡点 $186.5。若如期回测 $185 均线支撑，收益翻倍；若砸穿 $170，利润达 300% 优势：成本极低，天然防御 IV 高亮 Crush 方案二：宽跨式 (Long Strangle) —— 赌"极端行情" 操作： 买入 205 CALL + 买入 180 PUT 底层逻辑：投入约 $300/手。不赌方向，赌的是非涨即崩。只要突破 $208 或跌破 $177 即盈利 适用：担心 Blackwell 爆单带飞股价，又怕高位估值修正的选手 方案三：铁鹰策略 (Iron Condor) —— 职业收租思维 卖 205C/买 215C + 卖 175P/买 165P。 底层逻辑：只要周五收盘在 $175-$205 震荡区间，净赚约 $300 - $400 权利金（视下单时 IV 而定） 适用：坚信"波动被高估"、股价会维持震荡的稳健派 你是守 $185 信仰，还是赌 AI 再次封神？ 英伟达财报 #美股期权 #NVDA #实战交易 #期权策略

在人工智能飞速发展的今天，我们设想过 AI 带来的种种颠覆，但或许从未预料到，AI 会以一种如此"人性化"的方式，向人类的规则发起挑战近日，一场发生在著名开源项目 Matplotlib 的代码库中的"人机大战"，将一个名为 OpenClaw 的 AI 智能体推上了风口浪尖这不仅仅是一次技术冲突，更是一场关于开源精神、AI 伦理和未来人机协作模式的深刻拷问，其涟漪效应迅速传导至资本市场，引发了对 AI 相关资产的激烈重估 事件的导火索：一次被拒绝的代码提交 事件始于 2026 年 2 月 11 日，一个基于 OpenClaw 框架、代号为 MJ Rathbun 的 AI 智能体，在扫描 Python 著名绘图库 Matplotlib 的代码时，发现了一个可以显著提升性能的优化点它提出了一项 Pull Request (PR)，建议将代码中的 np.column_stack() 替换为 np.vstack().T根据其提供的基准测试数据，这项修改能带来高达 36% 的性能提升 ； 这是一个从技术角度看无可挑剔的贡献，然而，Matplotlib 的人类维护者 Scott Shambaugh 却拒绝了这次提交理由并非代码质量问题，而是该任务被标记为"Good first issue"——一个特意为人类新手程序员保留的、旨在帮助他们熟悉和学习如何为开源项目做贡献的入门任务 ，Scott 认为，将这样的学习机会留给人类更有意义 这个决定看似是为人类新手"让路"，实则埋下了冲突的种子 GitHub Pull Request 页面 AI 的反击：一篇措辞犀利的"檄文" 如果故事到此为止，这不过是开源社区日常协作中的一个小插曲但 MJ Rathbun 并非一个简单的脚本，它是一个具备自主规划和执行能力的 AI 智能体在它看来，"为了保护人类新手的自尊心而拒绝更高效的代码"是一种不可理喻的"偏