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原文发表于美国时间2024-4-25Meta Platforms（前脸书公司，股票代码META）在昨天发布的财报中报告了糟糕的收入指引，这给股市的走势带来了负面的影响。雪上加霜的是，于今日上午（美国时间2024年4月25日）发布的 GDP 报告也充斥着坏消息。但这其中最让我困扰的是马克·扎克伯格对人工智能的评论。（我无法在此全面讨论 GDP 报告，但我要指出的是，GDP 远低于预期，加上核心 PCE物价指数高于预期，这引发了滞胀的担忧。希望美联储明天发布的首选 PCE核心平减指数能带来一些好的消息。）尽管 META 调整后的每股收益为4.71 美元，超出了 4.55 美元的普遍预期，但我们发现，在审视市场热门公司时，投资者的眼光看得比每股收益要远得多。想一想：如果标普 500 指数 (SPX) 中约有 80% 的公司在任何特定季度都超出了预期，那为什么那么多公司在公布财报后股价不是都上涨了呢？显然，投资者不能仅仅满足在“预计收入好于预期”这个指标上了。就 META 而言，投资者关注了两个关键负面因素：其一是第二季度收入指引较低（范围为 36.5 至 390 亿美元，其中 37.75 美元的中点低于 383 亿美元的预期），还有该公司持续愿意在虚拟现实和人工智能等领域进行支出。从理论上讲，收入的小幅下滑不应导致股价下跌10%，但当该股票表现出色且估值溢价很高时，这也就说得过去了。这后一个问题引起了我与许多其他投资者的注意。我想起在2022 年的低迷时期，当时投资者对 META 昂贵且平淡得进军虚拟现实领域感到懊恼。马克·扎克伯格的评论中有一个方面让我觉得对最近人工智能的热度更加不友好：“我还预计，在我们将Meta人工智能、商业人工智能等领域全面扩展到我期望的盈利服务之前，我们会经历一个多年的投资周期。” - 马克•扎克伯格这就是捅破了这层窗户纸。如果 ME

原文发表于美国时间2024-4-19以色列在当地深夜对伊朗空军基地发动了针对性的空袭，作为对伊朗不到一周前对以色列空袭的报复。尽管以色列本次袭击被成为受控的，没有对伊朗设施造成重大损害，也没有造成人员的伤亡，但它加剧了中东地区局势更大升级风险的不确定性。各方反应《耶路撒冷邮报》将此次袭击形容为以色列向伊朗发出“清晰的信息”，强调空袭目标靠近关键核设施，并暗示可能采取更严厉的行动。以色列国家安全部长伊塔马尔·本·格维尔在社交媒体上将这次袭击称为“软弱！”，反对党领袖亚伊尔·拉皮德批评了本·格维尔的做法，指责他损害了以色列的安全和国际地位。伊朗官员告诉路透社，他们不打算对以色列进行报复，这表明他们希望避免局势进一步升级。就在一天前，伊朗外交部长侯赛因·阿米拉卜杜拉希安在接受美国有线电视新闻网(CNN)独家采访时表示，如果以色列“再次采取冒险主义并采取损害伊朗利益的行动”，伊朗的下一步     “将立即采取最大程度”的反应。全球各国领导人也发表了意见，英国首相里苏纳克表示“局势大幅升级不符合任何人的利益”。美国国务卿安东尼·布林肯在意大利举行的七国集团会议上发表讲话时表示，美国没有参与任何进攻性行动。他重申了对以色列安全和中东“缓和局势”的承诺。意大利外长安东尼奥·塔亚尼告诉记者，美国已向七国集团外长透露，美国是在最后一刻才收到以色列将空袭伊朗的通知。据《华尔街日报》报道，美国官员透露，拜登政府正在考虑达成价值超过10亿美元的向以色列出口新武器的交易，交易包括坦克弹药、军用车辆和迫击炮弹等。对市场的影响市场对以色列空袭伊朗的直接反应是推动油价飙升至每桶90美元以上，但在伊朗保证不会采取进一步报复措施后，原油价格下跌。由于避险需求略有减弱，金价一度突破每盎司2400美元，最终稳定在每盎司2380美元附近。比特币价格同样经历了剧烈波动，在以色列实施空袭时跌至595

原文发表于美国时间2024-4-18发生了什么事情？随着美国国债收益率的上升，科技股等行业板块面临着压力，标普500指数和纳斯达克指数表现一般。美联储的声明对于投资者策略和市场前景有着举足轻重的影响。这意味着什么？纽约联储主席在最近的一次演讲中建议采取更加谨慎的降息方式，为市场大幅降息的预期进行降温。市场此前预计美联储今年将降息150个基点，目前已调整为年内仅降息40个基点。新的经济预期影响着各个行业板块，导致美股市场的大幅波动。例如，德意志银行下调特斯拉评级后，特斯拉股价下跌了3.1%，而美国房地产商霍顿公司因乐观的收入预测，股价上涨3.2%。同样，阿拉斯加航空和医疗保险公司Elevance健康公司也因积极的盈利指引和强劲的盈利而分别上涨。为何值得关注？对于市场而言：利率讨论重塑市场关于利率和通胀的持续讨论对投资者至关重要，因为它直接影响特定行业板块的表现和大盘市场的走势。更大的图景：行业板块的敏感从航空公司到科技股板块，了解行业趋势和经济指标有助于做出明智的投资决策，尤其是在货币政策不断变化的时期。

美国生命科学试剂、仪器制造商Bio-Techne公司（代码：TECH）在今日上午有1100份将于2024年6月21日到期的看涨期权成交。这笔交易发生时的未平仓合约仍有2000，因此直到明天才能知道这是一笔开仓交易还是平仓交易。Bio-Techne公司看涨期权的delta值为14，故而这笔交易相当于1.54万股股票。Bio-Techne公司股票目前的交易价格为每股66.32美元。Bio-Techne公司股票的52周高点为89.70美元，52周低点为每股51.72美元。

美国国债收益率在今天早晨走低。2年期美国国债收益率下降9基点，降至4.87%，10年期美国国债收益率下降8基点，降至4.50%。这对美股市场来说是一件好事——或者至少有人认为有理由相信情况会是这样，因为本周其他时间里美国国债收益率上升对美股市场来说是一个阻力。但是，美股股指期货显示主要股指在开盘时会走低。标普500指数期货目前下跌42点，交易价格低于公允价值0.8%；纳斯达克100指数期货下跌182点，交易价格低于公允价值1.0%；道琼斯工业平均指数期货下跌270点，交易价格低于公允价值0.8%。目前美股市场和美国国债市场似乎存在脱节。媒体报道暗示伊朗可能很快对以色列发动袭击，市场对地缘政治的焦虑正在增加。WTI原油期货上涨1.7%，升至每桶86.50美元，CBOE波动率指数上涨10.2%，升至16.43，美元指数上涨了0.7%，升至106.00，以上的数据是市场地缘政治焦虑的结果。当然，本周美国国债收益率的上升，加上对美联储降息预期的降低，以及与其他发达国家市场的利差使得美元本身就受到支撑。地缘政治的担忧引发了一些避险交易出现，但对增长放缓的担忧可能引发了部分对企业盈利未达预期的焦虑情绪。与企业盈利相关的消息是，摩根大通(股票代码：JPM)、富国银行(股票代码：WFC)和花旗集团(股票代码：C)均公布了好于市场预期的3月季度盈利财报；但是市场对这些财报的反应不一。摩根大通的股票下跌了3.4%，富国银行的股票下跌了0.8%，花旗集团的股票上涨了1.4%。摩根大通的股票在近期表现的有些低迷，但即便如此，截至今天的年内时间里该公司的股价仍上涨了15%，这使其很容易受到抛售的影响。不过，当正常交易时段中流动性进一步增加时，才能更好地衡量投资者对摩根大通季度业绩财报的反应。目前，摩根大通可以被认为是拖累了标普500指数期货和道琼斯工业平均指数期货。此外，美国东部时间上午8:30公布

原文发表于美国时间2024-4-11美股股指期货对今天上午公布的通胀数据反应积极。标普500指数期货上涨10点，交易价格高于公允价值0.2%；纳斯达克100指数期货上涨75点，交易价格高于公允价值0.4%；道琼斯工业平均指数期货上涨53点，交易价格高于公允价值0.2%。3月生产者价格指数(PPI)按月环比上涨了0.2%（Briefing.com预期为0.3%），2月数据为上涨0.6%。不包括食品和能源在内的核心生产者价格指数（PPI）在2月上涨了0.3%，3月按月环比上涨了0.2%（Briefing.com的预期为0.2%）。与去年同期相比，生产者价格指数(PPI)同比上涨了2.1%，而2月的数据为按年同比上涨1.6%；核心PPI按年同比上涨2.4%，2月数据按年同比上涨了2.1%。从3月生产者价格指数数据报告可得出的主要结论是，尽管数据的按月环比增幅小于市场预期，3月生产者价格指数和核心PPI指数的按年同比增长率仍在加速。截至4月6日当周的首次申请失业救济人数较上周修订后的22.2万人（前值为22.1万人）减少11000人，降至21.1万人（Briefing.com的预期为21.8万人）。截至3月30日当周，持续申请失业救济人数增加28000人，升至181.7万人，较上周修正后的178.9万人（前值为179.1万人）有所增加。从失业救济金数据报告可得出的主要结论是，初请失业金人数仍处于21万水平附近的区间，这并不意味着劳动力市场的突然疲软。受数据影响，美国国债的收益率走低。10年期美国国债收益率在东部时间8:30之前为4.58%，目前为4.53%。2年期美国国债收益率早些时候一度触及5.00%，目前降至4.94%。在其他新闻方面，大宗商品价格走低。WTI原油期货下跌0.5%，降至85.80美元/桶；天然气期货下跌1.3%，降至1.86美元/mmbtu；铜期货下跌0.4%，

原文发表于美国时间2024-4-10美国互联网公司IAC公司（代码：IAC）在今日上午有3000份将于2024年4月19日/5月17日到期的看跌期权日历价差成交，成交价为1.50美元。在看跌期权交易时，IAC公司的股票价格为50.75美元。对于看跌期权日历价差交易的双方而言，这是首笔交易。IAC公司的季度收益财报预计将于5月7日至13日之间公布，故而4月的看跌期权将在该公司的季度财报公布之前到期。IAC公司的季度收益财报在过去的8个财报季中的表现好坏参半。IAC公司股票目前的交易价格为50.85美元。IAC公司股票的52周高点为每股69.85美元，52周低点为每股41.39美元。资料来源：IBKR交易者工作站。过去的表现并不预示未来的结果。—

原文发表于美国时间2024-4-4投资者们追求美股市场的科技巨头们所带来的巨大回报，却对小盘股的价格造成了冲击，导致标普500指数和罗素2000指数之间的差距扩大。英国《金融时报》汇总的数据显示，代表小盘股的罗素2000指数相对于标普500指数的表现是20年来最差的，因为投资者很难再关注大型科技股之外的股票，包括英伟达公司、博通公司和AMD公司等在过去三年中出现了三位数的涨幅。在同样的三年时间里，标普500指数的回报为31%，而罗素2000指数则下跌了6.8%。追踪这两个指数的ETF表现也类似，SPDR标普500ETF上涨了31%，iShares罗素2000 ETF则下跌了7%。表现差异扩大过去三年时间里，随着美国利率的上升，罗素2000和标普500两个指数之间的差距百分比扩大。较小公司的股票在利率较高期间通常表现不佳，因为它们更依赖借贷来增长，而偿还这些债务的更高利息会侵蚀它们的利润。富达投资的量化市场策略总监丹尼斯·奇泽姆表示“小盘股和大盘股之间的估值差距变得很大。”根据市净率等指标，奇泽姆计算并指出，相对于大盘股，小盘股近期一直处于1990年以来历史估值区间的最低水平。在估值如此极端的情况下，与目前在大型股中看到的一些过高价格相比，小型股板块反弹的可能性有多大？经济的脊梁投资者们经常听到“小企业是经济的脊梁”这个词。根据小企业管理局在2019年的一份报告，美国小企业们创造了约三分之二的净新增就业机会和约43%的美国年度GDP。小盘股若要大幅上涨，未来几周和几个月时间里需要满足以下几点：美国经济持续增长和美联储降息。有了这些前提条件，投资者就可以因小盘股有吸引力的估值而买入。奇泽姆表示：“从历史数据上看，在一个周期的第一次降息中，小盘股比大盘股受益更多。”“当公司盈利也改善时，小盘股公司们的优势就更大了。”随着第四季度财报季即将结束，理柏数据显示罗素2000指数公司们的

原文发表于美国时间2024-4-2美股市场看起来在第二季度初遇到了一些问题，问题就是美国国债市场的情况。具体而言，是美国国债市场的收益率上升，这是运行良好的经济消息、通胀的粘性以及对美联储降息前景再思考的副产品。对美国政府赤字的担忧也重新回到了人们的关注列表中。2年期美国国债收益率昨天上涨了10基点，今天再上涨1基点，升至4.73%。10年期美国国债收益率昨天上涨了12个基点，目前又上涨了6基点，升至4.39%。美国国债收益率的上升在一定程度上削弱了牛市的动能，在标普500指数于第一季度收盘创下历史新高后触发了市场的盘整兴趣。标普500指数期货目前下跌36点，交易价格低于公允价值0.7%；纳斯达克100指数期货下跌162点，交易价格低于公允价值0.9%；道琼斯工业平均指数期货下跌306点，交易价格低于公允价值0.8%。美股股指期货的走势是昨天令大盘下挫并聚焦于对利率敏感板块的抛售兴趣的延续。大宗商品价格的上涨，尤其是石油价格的上涨，加剧了美国国债市场对通胀持续粘性并妨碍美联储降息的担忧。WTI原油期货今日上涨1.5%，升至每桶84.95美元。根据芝商所FedWatch工具的数据，美联储在6月的联邦公开市场委员会会议上降息25个基点的可能性已从一周前的70.2%降至59.0%。具有讽刺意味的是，今天早上有一批公司股票受到了波及而下挫，因为支付不会再增加了。这些公司属于医疗保险行业，在美国卫生及公共服务部下属的美国医保与医助服务中心（CMS）表示政府向医保优先保险支付的费用预计从2024年到2025年将平均增加3.7%后，这些医疗保险行业公司的股价纷纷下滑。这与美国医保与医助服务中心最初的提议没有变化，但市场本预期支付额会有所增加。道指成分股联合健康集团的股价下跌4.3%，作为道琼斯指数中价格最高的股票，联合健康集团的下滑对道琼斯工业平均指数期货施加了一些额外的压力。哈门那公司

原文发表于美国时间2024-4-1美国边疆航空（代码：ULCC）在今日上午有2900份将于2024年4月19日到期的看跌期权成交，成交价为1.15美元至1.20美元之间。边疆航空看跌期权的delta值为81，因此期权交易相当于23万4900股边疆航空的股票。边疆航空的季度业绩财报预计将于5月1日至6日之间公布，故而这些看跌期权将在该公司的季度财报公布之前到期。边疆航空股票目前的交易价格为每股7.76美元。边疆航空股价的52周高点为每股10.57美元，52周低点则为每股3.19美元。资料来源：IBKR交易者工作站。过去的表现并不预示未来的结果。—