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昨夜，存储龙头闪迪收盘大涨 13.67%，盘中最大涨幅超 17%，市值增加283.1亿美元，直接带飞整个存储板块，美光、SK 海力士、西部数据集体走高。 $闪迪(SNDK)$ 我认为导致本次股价暴涨的原因有以下几点： 炸裂的长期盈利指引 公司给出 2028‑2030 财年目标：营收中高双位数增长，非 GAAP 毛利率 80%、营业利润率 75%、调整后自由现金流利润率 50%。 传统NAND闪存周期性极强，行情下行的时候，厂商毛利率甚至会直接转亏。闪迪直接给出长期80%毛利率目标，大大超出市场预期。公司还会主动管控对外出货的比特规模，技术升级带来的新增产能不会全部投向市场，避免供给泛滥打压芯片售价，把盈利放在第一位，而不是一味追求出货规模。 NBM 协议试图抹平周期波动 闪迪已和 8 家大客户签订锁定采购量的 NBM 协议，附带最低财务保障与区间定价。合同总规模约 940 亿美元，2027 财年 50%、2028 财年三分之二的比特出货量已被提前锁定。 把现货买卖改成合同定价，收入确定性大幅提升，这也是市场最看重的点，是公司从周期股向成长股转型的核心抓手。不过高盛也提示，这套模式能不能真正对冲行业周期，仍有待后续实际经营验证。 大手笔股东回报承诺 闪迪完成业务投资之后，100% 超额自由现金流返还股东，优先回购，剩余回购额度约 155 亿美元，回报力度远超行业同行，吸引追求现金流回报的资金进场。 AI 推理打开存储新空间，技术路线落地 AI 推理爆发，KV Cache 带动存储需求，公司预计 2030 年企业数据中心闪存 TAM 达到 1.2ZB。 推出 HBF 高带宽闪存新技术，瞄准 AI 推理场景；BiCS10 实现比特密度大幅提升，补齐 AI 存储的产品故事

昨夜，SK海力士大涨7.3%，盘中一度涨超9%，市值重回1.2万亿美元上方。 $SK海力士(SKHY)$ $2倍做空海力士ETF-GraniteShares(SKDD)$ $2倍做多海力士ETF-Leverage Shares(SKHX)$ 我认为本次海力士股价大涨有以下几点原因：​ 美国通胀降温，加息压力变小，科技股集体回暖​ 13 号晚上，美国公布 7 月CPI数据，通胀比大家预想的更低，市场判断美联储 9 月加息的概率大幅下降。美债利率走低，资金愿意回流半导体、AI 存储这类成长股，隔夜美股存储板块全线上涨，直接带动海力士走高。​ 板块龙头闪迪暴涨，点燃全储存赛道情绪 8月14日美股盘，存储龙头闪迪暴涨13.67%，盘中最高冲 17%。市场通过闪迪的指引确认，AI 带来的涨价周期远没结束，存储行业赚钱能力会持续提升。板块情绪直接被点燃，美光、西部数据全线跟涨，SK 海力士顺势同步拉升。 AI 算力需求持续火热，高端内存 HBM 供不应求 ​之前不少人担心 AI 行情是泡沫，现在需求反而越涨越多，英伟达、微软、谷歌都在疯狂扩建 AI 机房。高端 AI 显卡必须搭配 HBM 内存，海力士是这块的龙头，产能早就被客户订到 2026 年底。再加上铠侠刚出财报，利润暴涨 45 倍，直接证明整个存储行业涨价、赚钱变多，板块整体情绪被点燃。 巨额分红回购快要落地，手里有钱分给股东 韩国媒体消息，三星 + SK 海力士最快 8 月底会出台分红、回购股票方

腾讯音乐 2026 年 Q2 财报落地，股价单日大跌 11.92%，现价 8.72 美元，年初至今累计回撤 50.26%，52 周最高 26.7 美元，年内股价近乎腰斩。 $腾讯音乐(TME)$ 单看财报数据，营收、净利润、EPS 全部高于机构一致预期，但二级市场依旧大幅走弱，市场分歧极大。今天我将结合彭博数据拆解这其中的核心逻辑。 一、多头：支撑股价的三大利好——基本面没有崩​ 1、核心业绩全线跑赢机构一致预期​ 对照机构预期数据能够直观看到本期各项指标全部达标，营收、利润、每股收益均超出市场此前一致预判。 结合季度财务历史数据，26Q2 调整后净利润 24.501 亿，对比 2025Q2 同期 24.075 亿，净利维持小幅正增长。公司持续投入 AI 研发、营销投放，费用抬升背景下利润并未下滑，主业盈利底盘稳定。 2、账面现金持续走高，防守安全垫充足 现金及现金等价物连续五个季度稳步增长，26Q2 达 441.71 亿元，账面现金储备丰厚。总债务仅 108.87 亿，现金规模远高于负债，资产结构稳健，具备极强抗跌属性，适合长线稳健配置资金。 3、在线音乐付费基本盘稳固，衍生收入高增 拆分两大业务板块数据可以看清公司收入结构与各板块增长差异。 在线音乐订阅收入 47.9 亿，同比增长 9.36%，会员付费基本盘稳定；在线音乐其他收入（线下演出、IP、音乐营销）同比增速 10.22%，持续扩容。 在线音乐整体收入占公司总营收 85.13%，是稳定现金流来源，付费变现模式成熟，存量用户持续挖掘变现空间。 二、空头视角：五大核心隐忧，成长逻辑持续弱化 1、营收增速持续逐季下滑，增长动能持续走弱 依托季度财务表数据：2025Q2 17.9%→2025Q3 20.6%→20