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以约 7.5% 的名义仓位，布局做空波动率。 今天卖出 15 张 UVIX 看涨期权（Call），到期日为 2027 年 1 月 15 日，行权价 50 美元，成交权利金每股 15.03 美元，共收取 22,545 美元，扣除佣金后为 22,538.08 美元。 我的判断是，目前波动率处于中间区间。接下来，市场情绪缓和可能让波动率回落；如果外部事件进一步恶化，或现有风险持续发酵，VIX 也可能继续拉升。但在我看来，目前的价格已经值得开始布局。 基于这样的判断，我选择在这个水平用 15 张参与，给后续的不确定性留出余地。既参与机会，也保持对风险的警惕。$2倍做多恐慌指数期货ETF(UVIX)$  

一个简单的方法，判断美股股灾的底部：观察 VIX 恐慌指数何时见顶。 回顾历史上的美股股灾，很多重要的阶段性底部，都出现在 VIX 见顶当天或附近。 VIX 见顶通常意味著市场避险需求达到极端水平，投资者争相买入标普500看跌期权，推高隐含波动率，市场对悲观预期的定价可能已接近极限。 VIX 恐慌程度参考： * 20–30：明显紧张，普通回调 * 30–40：恐慌加剧，中小型股灾 * 40–50：严重恐慌，大规模抛售 * 50以上：极端恐慌，重大市场危机 历史典型峰值： * 2008年金融危机：80.86 * 2018年美股熊市：36.07 * 2020年疫情股灾：82.69 * 2022年加息熊市：36.45 * 2024年日圆套利平仓：38.57 * 2025年关税冲击：52.33 截至11月5日美股盘中，VIX 已升至27–28附近，说明市场进入明显恐慌阶段，但距离历史上大型股灾的极端水平仍有差距。$标普500波动率指数(VIX)$  

选择卖出一手297.5价位，两天后到期的谷歌PUT，权利金为7.35，成本为290.15，目的是两天后对手方行权可以接盘，然后我相对现价292也能便宜一点买入，按照内在价值，目前持有2手谷歌，1张赚权利金的期权，总仓位约6W美金。

原油这笔交易来回震荡了两次，第一次USO从155到101，第二次又从101拉到170，最近出谈判消息开始往下，但是直到现在，我们都不确定这次会不会跌回去，虽然我们都知道最终会下跌，但是其中的过程就会让很多人告别交易了，另外一个例子就是半导体，美股半导体未来几年一定比现在高，但是这波回调的过程，又会让多少人破产。所以大家一定在交易前，一定要考虑到在悲观预期下，极端波动下，我们这个仓位是否能够健在，机会容易找，能坚持到最后实际更难。$美国原油ETF(USO)$  

今日加仓一手 Google，卖出 1 张 11 月 20 号到期、行权价 $282.5 嘅 Put，收取权利金 $700，扣除手续费之后净袋 $699.37。 呢笔交易距离到期仲有 18 日，预计占用保证金大约 $4,024，保证金收益率约 17.38%，简单年化约 352.43%（假设持有到期，而且期权最终作废）。 计埋之前嘅仓位，如果全部被指派，Google 持仓大约占成个账户嘅 6%，属于我可以接受嘅仓位范围。$谷歌(GOOG)$  

今天，我卖出了一张 GOOG 的 320 美元 PUT，收取约 1,000 美元权利金。按被指派后买入 100 股的金额计算，这笔仓位大约占帐户的 3%。 理由很简单：在偏悲观情景下，这笔交易盈亏比金额大约是 1∶1，而我认为，长期做这类交易的胜率有机会超过五成。即使这次判断错了，我也愿意按约定价格接下股票。换种说法，此时市场赔率比较好，这次交易机会像掷骰子猜大小，但是因为猜错了能接盘，而且谷歌是好公司，所以优势在我这边。 先说市场背景。目前科技股的一大争议，是巨额 AI 资本开支，能不能转化为足够的收入和利润。前几天 Meta 财报后的下跌，在我看来，就体现了市场对资本投入回报不及预期的担忧。谷歌同样面临这个风险，所以我并没有把握预测这次财报后的涨跌。 那为什么还要做？我们先按一个偏悲观的情景算帐。 按照我交易时看到的期权定价，市场对谷歌财报前后波动的估计大约是 6%。假设股价从 320 美元下跌约 6%，到 300 美元附近，并在期权到期时处于这个价格，我会承担什么结果？ 卖出 320 美元 PUT，意味著被指派时，我需要按每股 320 美元买入 100 股。如果届时市价只有 300 美元，相当于股票帐面亏损 2,000 美元；扣掉已经收到的 1,000 美元权利金，净亏损约为 1,000 美元。而如果到期股价在 320 美元以上，期权没有被行权，我就保留约 1,000 美元权利金。 因此，在这个下跌到 300 美元附近的偏悲观情景里，我面对的是：顺利时赚约一千美元，不顺利时亏约一千美元。 我觉得有吸引力的，正是这个盈亏比，再加上我对谷歌长期价值的判断，让我有了长期优势。另外，约 3% 的仓位，让我有空间承担波动，而不必把整个帐户押在一次财报上。$谷歌(GOOG)$ &nbs

半导体迎来了转折点，昨天加仓了 NOV20 Short SOXS 40 Call，未来还能再看多一点。$三倍做空半导体ETF-Direxion Daily(SOXS)$  

美伊冲突导致的原油第二高位，又给了原油做空加仓的机会，但与以往不同的是，此次加仓最好抱著原油长期高位的预期，卖虚值Call做空会更好一点。

今天的策略是继续卖出高位原油call，做好了美伊冲突长期化，原油高位震荡的最坏预期。卖 USO jan 1527 160Call。

做多半导体嘅 Short SOXS Call，今日终于进入盈利状态。持有期间最多试过浮亏 40%、50%，如果过程中冇管理好保证金，咁就可能要被迫平仓。 回头睇返成个过程，其实有好多地方都可以做得更好，例如择时可以再精准啲。但呢啲决定，往往都系要到事后先知道啱定错。 我觉得，应该将重心放喺啲可以确定嘅事情上面，例如提高投资决策嘅质量、研究清楚个账户嘅承受能力。先将呢啲事情做好，再尽量提高择时嘅精确性。 一个投资系统能够容许犯错、容许亏损、容许回撤，本身都系竞争力嘅一部分。