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$联想集团(00992)$ 当下，全球 AI 的需求重心正在发生一场历史性偏移：大模型训练的军备竞赛已进入中盘，真正的战场全面转向了“规模化推理”——即每一家企业如何用最低的Token成本、跑出最高的 AI 业务 ROI（投资回报率）。 这不再是单纯买更多 GPU 的问题，而是谁能帮企业把已有的 AI 投入真正变现。这也正是联想 SSG业务今天最被市场低估的底层核心价值。 最新的联想集团财报数据（FY2025/26 全年）已经印证了这套逻辑的强大爆发力： 里程碑式的“二十连冠”： SSG 已经连续 20 个季度录得收入的双位数增长，营收首次突破177.5亿元人民币大关，增速是 IT 服务行业均值的 4 倍。 极高的利润厚度： Q4 运营利润率稳在 22.4% 的行业天花板水平，在集团三大业务中扮演着无可替代的“利润压舱石”。 结构性的降维打击： 运维服务、项目与解决方案（高附加值业务）占 SSG 总收入的比重已飙升至 62%。这说明联想早已不是靠卖硬件维保挣钱，而是靠卖 AI 解决方案和经常性收益支撑增长。 护城河的再度加宽： 4 月份刚刚完成对 Infinidat 的收购，这步棋直接补齐了联想在高端企业级存储和 AI 数据管理上的最后一块短板，进一步提升了 SSG 把握企业级 AI 变现的能力。 当市场还在盯着IDG的PC出货量和 ISG 的扭亏进度时，资深投资者更应关注 SSG 利润率的持续性和AI ROI的变现逻辑。 在整个AI产业链从“卖算力”转向“卖效能”的大趋势下，联想 SSG 的护城河其实比很多人想象的要宽得多。推理经济的钱不好挣，但联想SSG，已经稳稳地挣到了。

$百望股份(06657)$  11 年厚积薄发，06657 是港股被严重低估的硬货 做投资这么多年，我最喜欢 “闷声干大事” 的公司 —— 百望就是。11 年不讲故事、不炒概念，默默攒下别人一辈子拿不到的数据资产；从电子发票到普惠金融，再到商业信用基建，每一步都稳、准、狠。现在港股泥沙俱下，但像百望这样：有国家级数据壁垒、有清晰战略、有落地能力、还扭亏为盈的公司，真没几家。短期看情绪，中期看数据，长期看壁垒。06657，现在不是博弈，是布局。

$路特斯(LOT)$  Focus 2030 落地，逻辑彻底理顺：燃油 + 纯电 + 超级混动三路线全覆盖，2028 年交付 V8 混动超跑 Type 135，年销 3 万辆即可有望实现盈利。5.13 单日大涨 26% 不是情绪，是市场终于认可 “一个莲花” 的长期价值。底部反转确立，接下来看For Me 全球交付 + 毛利率修复