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$联想集团(00992)$ 每年财报季，关于“唱空”小作文总是虽迟但到。剧本也一样：存储涨价40-50%、CPU超级周期、PC出货承压……逻辑听起来无懈可击，仿佛联想集团IDG的利润马上就要被成本吃掉。 财报一出，正本清源。 简单复盘数据（2025/26财年，即截至2026年5月22日）： 营收：4185亿人民币，同比增17%，创历史新高。全球市场份额同比提升1.3个百分点，创下24.4%的历史新高。 IDG不只是“稳”，是“稳得有点吓人” 全年营收4185亿人民币，同比增17%，，市场份额干到了24.4%（什么概念？过去15年，没有任何一家PC厂商能连续两个季度吃掉接接近全球超过1/4的市场。 存储涨价是事实，但IDG的利润结构已经进化到 不那么怕涨价 了， AI PC带来的结构性变化被低估了——高端机型占比提升，让联想拥有了向下游传导成本压力的定价权，很多联想IDG现在的核心逻辑是： 1.AI PC拉高ASP，抵消零部件涨价 2.手机+服务 贡献高毛利增量 3.商用+B端粘性 提供利润底盘 这大概就是为什么IDG能在存储超级周期里，联想依旧能提升市场份额证数据明AI原生设备PC的高ASP战略是被市场认可。 结论： 别再用老眼光看联想集团了存储涨价？那是战术层面的噪音。利润增速跑赢营收，这才是战略层面的主旋律。联想集团这波“价值重估”指日可待。

国泰君安国际海外突围，越南板块交出亮眼成绩单 $国泰君安国际(01788)$  国泰君安国际的海外布局终于迎来强势爆发，旗下越南子公司2026年一季度战绩十分亮眼，创下开业以来一季度最佳业绩，增长实力远超市场预期。 本次一季度公司营收同比大涨65%，税前利润更是飙升163%，利润增速大幅跑赢营收，盈利能力大幅跃升。各项核心业务全面向好，交易佣金、孖展业务、定存利息收入均实现大幅增长，其中孖展业务增幅达到72%，成为核心增长动力。同时胡志明分行各项数据稳步攀升，营收、利润、核心业务均实现正向增长，多点开花带动整体业绩走高。 亮眼业绩之外，公司基本面十分扎实。一季度末总资产同比增长16%，自有资本储备充足，为后续业务扩张筑牢财务根基。客户拓展成果显著，整体开户数同比大涨超37%，境内外客户同步增长，足以证明其在越南市场的认可度持续提升。 依托集团资源加持，叠加数字化升级、产品优化和品牌深耕，公司运营效率与客户体验持续优化。越南作为优质海外增量市场，本次一季度完美开局，为国泰君安国际全年业绩增长托底，也让其海外成长逻辑愈发清晰，后续增长潜力值得期待。

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