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2021年锂电涨是因为预期。2026年锂电涨是因为事实。储能接棒、矿端收缩、供需紧平衡，这些都是已经发生的事。中伟新材一季度净利预增近七成，四季度已经环比改善，业绩修复的斜率很陡。估值还在低位，业绩已经开始跑了。 $中伟新材(300919)$

25年利润增速转正，Q4业绩环比稳健向上、符合预期。 公司25年营收481亿元，同比19.7%，归母净利15.7亿元，同比6.8%，扣非净利14.5亿元，同比13.1%，毛利率12.3%，同比0.2pct。其中Q4营收148亿元，同环比48％/24％，归母净利4.5亿元，同环比217%/20％，扣非净利4.2亿元，同环比204%/14％，毛利率12.5%，同环比1.6/-0.1pct。 Q4三元和四钴前驱体出货量环比提升，预计三元单吨利润0.6万元+，四钴单吨利润超1万元，Q4向合理水平有所收敛，预计26年三元前驱体维持10%+增长，四钴相对稳定。 镍板块，镍价上涨贡献弹性，LME镍价已涨至1.7万美金/吨，公司具备3万吨权益的金属镍，26年有望贡献7亿元+利润；冶炼端，预计26年产能12万吨，预计出货微增，并有望扭亏，释放利润。 磷酸铁板块，25年出货量16.7万吨，同比翻番以上，亏损近1亿元，26年磷酸铁供需明显好转，价格小幅上行，预计将扭亏，出货量预计达到20万吨，进一步释放利润。 25年汇兑影响4亿元利润、资本开支低位。考虑镍价波动，东吴证券略上调26年预测、略下调27年预测，预计26-27年公司归母净利润20.5/25.6亿元（原预测20.1/26.1亿元），新增28年归母净利润预测30.8亿元，同比+31%/+25%/20%，对应PE为26x/21x/17x，维持“买入”评级。 $中伟新材(300919)$

盈利是降本增效+规模效应共同作用的结果，是有延续性的。而且从订单/预收款来看，下个年度的指引只高不低。空头们省省吧，这次不一样。 $车车科技(CCG)$

2025年的汽车行业进入深度结构化调整期，竞争范式已经从"产品交付"转向"生态盈利+技术护城河"的综合博弈。 $赛力斯(601127)$ 这份财报的价值，在于它给出了一个穿越周期的样本：在行业整体增速放缓、价格战出清的背景下，不靠低价换量，而是用高端化守住利润，用研发强度对冲风险。问界M9连续两年蝉联50万元级销冠，M6小订24小时突破6万，这些爆款不是偶然，是平台化能力和大单品战略的结果。更值得关注的是289.1亿元经营性现金流，同比增长27.89%，这说明造血能力足够健康，不需要靠融资续命。当行业下半场开启，具备自主可控技术、全球化资本配置能力、高端市场定价权的企业，才有资格参与下一轮洗牌。赛力斯已经拿到了入场券 $赛力斯(09927)$

投资要点： 我们的观点：Hashkey Holdings是亚洲一间提供交易促成服务、链上服务及资产管理服务的持牌数字资产交易平台，公司通过提供端到端的金融基础设施、技术及投资管理来构建数字资产生态体系。我们给予公司“增持”评级，建议投资者关注。 经营业绩：收入稳、亏损收窄，毛利润率下滑。 1)、经营业绩：2025年，公司收入7.2亿港元，同比增长0.3%。年内净亏损10.8亿港元，较2024年的11.9亿港元亏损收窄。2025年，公司交易促成服务、链上服务及资产管理服务收入占比分别为72.3%、11.5%及16.2%。 2)、毛利润率下滑：2025年，公司毛利为4.1亿港元，按年下降23.3%；毛利润率为56.5%，较上年下降17.4个百分点。2025年，公司交易促成服务、链上服务及资产管理服务毛利润率分别为41.0%、92.6%及99.8%；分别较上年同期-24.4、-0.3及+0.1个百分点。 三大业务板块贴合数字资产行业发展三大趋势：1)、交易活动从离岸平台转移至在岸平台；2)、资产类别从数字原生资产拓展至包括代币化数字孪生资产；3)、金融活动逐渐从链下系统向链上生态体系转移。 1)、交易促成服务：2025年，公司交易量为5,908亿港元，依照交易促成服务交易量计，公司为亚洲最大的区域性在岸数字资产交易平台。其中，下半年产生交易量为3,767亿港元，按年增长29.6%。2025年，公司香港业务交易量达5,300亿港元，按年增长72.3%。报告期内，公司交易促成服务产生收入5.2亿港元。于2025年12月31日，公司平台资产达到184亿港元，年内峰值超过200亿港元，按年增长60.5%。 2)、链上服务：2025年，公司平均质押资产年内达224亿港元；受市场下行导致各链上收益率走低影响，公司质押服务变现率为0.2%，较2024年下降0.1个百分点。链上服务方面，公司年内

$极智嘉-W(02590)$当海康上市，市场发现极智嘉的估值锚点后，资金会不会回流抄底这个更优标的？

$HASHKEY HLDGS(03887)$ 零售交易量跌了，但机构交易量涨了57%！这不叫衰退，这叫客户结构升级。

找钢网的数字化这块要是估值重估，空间可不小 $找钢集团-W(06676)$

$极视角(06636)$今天这行情，能红盘就已经赢麻了[哇塞]

$赛力斯(09927)$现在正是新能源车企抢份额的时候，股价业绩有支撑，破前高只是时间问题