社区

$联想集团(00992)$ 晚上刷到一张全球AI产业链全景图，从芯片到云到模型到数据再到终端，五层。前四层基本是美股天下——英伟达、AMD、台积电、AWS、微软、谷歌、OpenAI、Snowflake，挨个数都是熟面孔。 让我盯了半天的是最底下那层，终端与行业落地。里面就三家：苹果、特斯拉、联想。 中国公司里只有联想一家进了这张图，而且是和苹果特斯拉并排站。这张图的逻辑其实挺残酷——前四层谁都能堆算力堆模型堆参数，但最后能不能把AI变成真金白银，全压在终端这一层。苹果押手机生态，特斯拉押车和能源，联想押的是企业级加AI PC加混合式AI入口，三条腿同时落在B端和C端。 更关键的是，整条产业链的价值闭环是从芯片一路传导到终端，再用数据反哺回上游。终端这层一旦跑通，前面四层的所有投入才算有回报。机构现在按AI重估联想，逻辑就在这里。

$国泰君安国际(01788)$  香港交易所集团行政总裁陈翊庭4月22日在2026年亚洲及大洋洲证券交易所联会（AOSEF）年会上表示，全球投资者正将目光转向亚洲资本市场，以寻求多元化的增长、更充裕的流动性和更具韧性的长期投资机遇。 这一转向趋势已得到数据印证——国际投资者作为基石投资者在港股市场的参与度持续提升。Wind资讯数据显示，截至4月23日，年内已有45家公司在港上市，其中，40家公司引入了461家基石投资者，认购规模达664亿港元。有5家公司引入的基石投资者数量在20家以上。 高盛中国股票策略分析师付思在接受《证券日报》记者采访时表示，港交所审核流程优化，为合规发行人提供为期6个月的上市窗口。按照标准上市时间表，在所有待审的IPO申请中，多数发行方将于2026年下半年IPO。预计下半年港股IPO规模有望创下历史新高。 科技企业领衔 从行业分布来看，科技企业成为港股IPO的主力。年内港股市场新股多集中于信息技术或工业领域，尤其是高端制造、机器人、半导体、人工智能等。例如，智谱、MiniMax、壁仞科技、群核科技、华沿机器人等企业，分别来自AI大模型、国产GPU、空间智能、工业机器人等细分领域，这类科技企业数量占据年内港股IPO企业数量的“半壁江山”。 进一步分析可见，基石投资者名单中出现了产业链上下游企业。例如，深圳市大族数控科技股份有限公司以基石投资者身份认购了胜宏科技；韦尔半导体香港有限公司、北京君正集成电路（香港）集团有限公司现身华勤技术的基石投资者名单。 从基石投资者名单来看，全球顶级资管机构是主力，瑞银、摩根大通、贝莱德、富达等机构参与频率高、覆盖范围广；主权财富基金亦表现活跃，阿布扎比投资局、新加坡政府投资公司、淡马锡、卡塔尔投资局等偏好布局具有长期成长性的科技

$MINIMAX-WP(00100)$  说个实在的，MINIMAX这种票一般人不敢追了。但AI行情肯定没完，得找有硬逻辑的补涨。云知声6月份发布2.0大模型，这是技术层面的催化剂。而且它做的是AGI在具体行业里的应用，已经产生稳定现金流。市值才200多，估值修复空间大

$国泰君安国际(01788)$  2025年，证券行业交出亮眼的资管成绩单，受托资产总净值突破10万亿元，以主动管理为核心的集合资管规模占比历史性超越单一资管占比，标志着证券行业正告别通道依赖的旧模式，进入主动管理驱动的新周期。在规模扩容与结构优化的双重驱动下，资管业务正成为券商业绩增长的重要稳定器，行业头部集聚效应强化。     集合业务规模占比攀升     2025年券商资管业务转型稳步推进，规模企稳回升、结构持续优化，主动管理成为驱动增长的核心动能。中国证券业协会最新数据显示，截至2025年末，券商资管受托资产总净值达10.21万亿元，同比增长5.49%。     从业务结构细分来看，2025年，券商集合资管业务规模占比升至33.72%，首次超过单一资管业务，扭转了长期以来通道业务主导行业的格局。以通道业务为主的单一资管业务规模有序压降，业务占比回落至32.84%。同时，券商资管产品投资类型更加多元化，非固收类资管规模约3.6万亿元，同比增长16%。     在收入端，主动管理能力的提升直接转化为经营业绩。已披露2025年年报的25家上市券商，合计实现资管业务净收入406.29亿元，同比增长8.09%，增速高于行业规模增幅，主动管理高附加值属性凸显。其中，头部机构优势突出，中信证券以121.77亿元资管业务净收入领跑行业，同比增长15.9%，是唯一收入破百亿元的上市券商；广发证券、国泰海通分别以77.03亿元、63.93亿元紧随其后，其中国泰海通增速高达64.25%，业务整合红利充分释放。     在增速方面，2025年，中金公司、招商证券的资管业务净收入同比增速分别达30.84%、21.72%。国联民生、中信证券、中泰证券、光大证券、广发证券的资管业务净收入同比增幅均在10%

$联想集团(00992)$ 最近AI圈最受瞩目的变盘，莫过于阿里云、百度智能云、腾讯云一个月内相继宣布涨价，最高涨幅甚至达到了34%。这被业内定义为“硅基通胀”的开端——算力已从廉价的成本项，变成了供不应求的稀缺资产。但这一涨，却捅开了联想的财富密码。 算力贵了，企业就有更强的动力自建本地AI基础设施。联想ISG做的就是这件事——AI服务器交付、液冷方案、企业端AI基础设施。云涨价，联想B端订单能见度直接受益。 股价层面，联想近期连续走强，4月8日涨4.44%，4月14日再涨3.57%，今日报10.58港元。南向资金近30个交易日净买入1.14亿股，港股通持仓升至9.26%新高。年报发布日将近，155亿美元订单储备届时落台面。 市场不会让真实业绩白等太久。

$MINIMAX-WP(00100)$  Minimax这位置再去追，肉少刺多。不如看看云知声，昨天也涨了6.91%，从283一路拉到302，主力资金明显在抢筹。大模型收入翻10倍，估值却还在地板上，这才是真正的“黄金坑”

$潘渡比特币(02818)$  加仓$潘渡以太币(03085)$  $A潘渡创新(03056)$  

$联想集团(00992)$ 联想今年到底行不行？今日我梳理一下 直接说结论：行，而且比大多数人想的要行。 刚收官的财年，AI业务收入翻倍，占到公司总营收三分之一。PC全球份额25.2%，手机海外进全球前四，服务器服务连续增长。 杨元庆4月1日亲口说，今年是联想史上最好一年，且未来两年的战略目标是营收突破1000亿美元！这种表态，不是股东大会上的套话，是誓师大会上对着全员说的。 国内AI政策持续加码，企业端采购周期开启，联想是国内最直接的受益标的之一。估值还在消化中，持续关注季报正式披露节点。

$云知声(09678)$  拿云知声也快大半年了，从一开始听别人吹AI，到自己慢慢研究它的医疗、交通、大模型业务，一路波动真的挺磨人。很多人拿不住，中途下车的不在少数。但我一直觉得，AI这东西不是炒概念，是看业绩兑现。这次业绩公告就是试金石，到底是真成长还是纯故事，马上见分晓。不管结果如何，至少我陪它走过了最煎熬的一段，也算对得起自己的判断。

$国泰君安国际(01788)$  净利高增 + 高派息，国泰君安国际估值修复不远了