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3.98元的塔斯汀8翅桶、1分钱的必胜客披萨8件套和星巴克全家福大杯，抖省省弥补了10后没经历过外卖大战的遗憾。 图片 7月17日，QuestMobile发布报告显示，抖省省DAU已达2103万，大众点评同期的DAU在3000万左右。 图片 晚点LatePost此前报道称，抖音本地生活目标是在2026年成交额超过美团到店业务，2025年双方差距已经不到25%。现在一款上线四个多月的抖省省，眼看就要把耕耘了二十多年的大众点评拉下马。 还记得去年那个意气风发的高德扫街榜，只能在旁边哭哭啼啼地哀怨“明明是我先来的”，如今很少有人再提起。 2025年9月10日，阿里巴巴26周年庆典当天，高德地图CEO郭宁站在杭州西溪园区的发布会上，宣布推出“高德扫街榜”，并郑重承诺“永不商业化”，当时大家都觉得到店又会迎来一场硬仗，结果一切的改变都在水面之下。 这不仅仅是两个产品的此消彼长，而是一场关于“交易效率”如何重构“消费决策”的商业实验。 抖省省的崛起与扫街榜的沉寂，恰好构成了这轮本地生活变局的一体两面，前者用极致简洁证明了价格的力量，后者用“真实”的尝试揭示了信任的代价。 01当交易从决策链条里剥离 抖省省的页面极其简单，没有短视频，没有直播，打开就是搜券、比价、下单。 图片 这种极简主义的设计背后，商业逻辑清晰直白，把“交易”这件事从消费决策链条里剥离出来。 传统到店消费的路径是：产生需求→打开大众点评→看评价→比榜单→选店→到店消费。评价和榜单构成了决策的中间层，也是大众点评最核心的价值所在。 抖省省砍掉了这个中间层，用户不需要看评价，不需要比榜单，价格够低就直接下单。同一家店，最终履约由店端负责，大众点评给不出更低价，自然拦不住财大气粗的抖省省。 QuestMobile的数据显示，抖省省二线及以下城市用户合计占比69.7%，三线城市是第一大用户群，占比26.5%。大众点评则由高线城

在工业革命前的马车时代，生产主要依赖手工技艺，计件制是衡量产出的核心标尺，工人的收入直接与产品数量挂钩，看单月织布多少尺、收割多少亩庄稼。 蒸汽机的发明开启了机器大生产，衡量产出的标准也变得复杂，功率、成本与综合效率等概念开始进入评估体系。而在AI时代，生产率衡量标准也同样经历着从“量”到“质”的变革。 起初，Token调用量直观地反映了AI的使用规模和活跃度，曾被视为大模型或云的实力象征，但也正因如此，不少企业开始盲目追求Token消耗而忽略了其背后的真实价值。 于是，行业也开始探索新的衡量标尺：在智能体时代，究竟该用什么来衡量AI的价值？ 这一命题，在万众瞩目的WAIC上得到了来自百度智能云的正面回答。 本届世界人工智能大会（WAIC）上，行业涌现了更多顶尖科研交流、分层产业生态、标杆前沿展品等，百度除了携“芯云模体”全栈自研矩阵与智能体全家桶集中亮相，让昆仑芯P800、百舸平台、文心大模型5.1、百度搭子等产品首次同台呈现外，更是用全栈的能力，回答了关于价值衡量的问题。 图片 百度集团执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖在最近一次深度对话中表示，对具备全栈自研能力的企业来说，未来三年会是一个黄金窗口期。 过去行业只比模型参数、跑分，现在以及未来一年半，比拼的不再是单纯模型基础能力，而是真实任务完成率、单位 Token 价值、产业落地规模，客户不再为概念买单，开始实实在在为效果、提效效率付费，用好每一份算力、每一个 Token 会成为行业共识。 此次WAIC上，不少企业都在展示自己从芯片、算力到应用的能力，只不过大多数各有所长，极少才完成了闭环。其高规格背后不仅是中国AI技术实力的秀场，也暗含了其判断与发展逻辑。 而对百度来说，这个问题似乎更加清晰：当行业标准从“卷Token消耗”转变为“卷Token效率”，百度究竟如何拿稳这把新的尺子？ 01从“卷消耗”到“卷效率”，

三模归一，阿里AI要凑个王炸。 7月16日，据申妈的朋友圈消息，阿里ATH事业群旗下Token Foundry事业部发生变动，通义万相团队正式并入阿里副总裁张迪率领的未来生活实验室。 至此，阿里集团旗下三个多模态模型，文生图片与视频模型万相（最新版Wan2.7）、视频生成模型HappyHorse（快乐马）、世界模型HappyOyster（快乐生蚝）全部归入张迪麾下。 这场调整的发生，距离6月8日阿里巴巴宣布合并通义大模型事业部和未来生活实验室、成立Token Foundry事业部，不过一个多月。而Token Foundry的成立，又是阿里在3月16日成立ATH事业群、4月8日成立集团技术委员会后，针对AI业务的第三次组织调整。 短短四个月，三次架构动刀。吴泳铭用这种高频节奏向外界传递出一个信号，AI不是阿里诸多业务中的一条线，而是整个集团的战略主轴。 01 阿里AI视觉赛道的“赛马”终局 张迪的履历决定了他在这一轮整合中的特殊地位。 2024年，快手推出AI视频生成模型可灵，其核心负责人正是张迪。当时，国内视频生成赛道刚刚起步，OpenAI的Sora尚未商业化落地，国内厂商大多仍停留在技术演示阶段。而可灵凭借较强的视频真实感、运动连贯性和商业化速度，迅速成为全球范围内最受关注的国产视频生成模型之一。 可灵的成功，让快手看到了AI应用商业化的另一种可能。与多数仍停留在模型能力展示阶段的产品不同，可灵很快走向C端市场，并通过会员订阅、企业服务等方式探索商业闭环。截至目前，可灵已经成为快手AI业务中最具认知度的品牌，并踏上了分拆上市之路。 不过，在可灵走上正轨后，去年年末，这位原快手副总裁、可灵项目的核心创始人加入阿里巴巴，出任淘天集团未来生活实验室负责人。张迪带着打造过全球级视频生成模型的经验来到阿里，本身就是一个强烈的信号，阿里要在视频生成和多模态领域补上短板。 2026年4

德明利，扔出了一份半年超4900%增长的业绩预告。 7月14日，存储十倍牛股德明利发布公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为57亿元-65亿元，而去年同期亏损1.18亿元，同比扭亏为盈。 业绩增长的原因主要由于AI应用驱动存储需求增长，行业景气度较高，产品价格上行，公司供应链稳定，盈利能力改善。 这份看起来还不错的业绩预告一出，却让投资人们大喊“一字跌停”。 原因是德明利今年一季度已经实现归母净利润33.46亿元。若按照此次半年报预告倒算，公司二季度归母净利润约为23.54亿元至31.54亿元，环比下降约5.7%至29.6%。 这对于一家身处存储涨价周期，在很大程度上靠低价库存和产品价差释放利润的模组厂来说，这份预告不是惊喜，而更像是一份“周期见顶”的确认函。 01 德明利的“硬科技”，全藏在仓库里 德明利的起点，是典型的“华强北”。 创始人李虎2000年进入存储行业，此后做了8年闪存主控芯片和存储器销售。2008年，他在深圳创办德明利，最初通过代理海外存储芯片、销售闪存模组切入市场，主要产品还是U盘和存储卡。 靠着多年积累的客户、渠道和供应链资源，公司逐步把业务向上延伸到主控芯片和固件研发，并于2022年登陆深交所主板。 上市之后，德明利开始明显“换挡”。过去支撑公司的U盘、存储卡逐渐退居二线，SSD、手机嵌入式存储和服务器内存条成为新的增长引擎。 2025年，德明利固态硬盘收入45.82亿元，占营收42.47%；嵌入式存储收入36.63亿元，占比33.95%；内存条占比9.74%，传统移动存储占比已经降至13.67%。 从卖U盘起家的德明利，已经把自己包装成一家覆盖消费电子、手机、汽车和数据中心的综合存储方案商。 然而无论故事讲得多“硬科技”，模组厂终究只是“中间商”。 作为夹在原厂与终端客户之间的角色，模组厂们从上游采购存储晶圆或颗粒，再搭配主控芯片

7月15日，安踏体育发布公告称，品牌原CEO徐阳因家庭原因辞任，集团联席CEO赖世贤即时代理该职。就在两天前，亚玛芬体育方面确认，前耐克大中华区产品副总裁杜文钧正式加盟，出任萨洛蒙中国总经理，全面负责品牌在大中华区的业务运营。 一退一进之间，安踏系的人才棋盘上，几个关键落子正在重新排列。 如果将时间轴拉长到过去十二个月，这张人事变动的图谱会更加清晰。2025年7月，马磊从中乔体育空降亚玛芬大中华区总裁，接替调任狼爪全球总裁的姚剑；10月始祖鸟大中华区总经理佘移峰离职；2026年3月，萨洛蒙大中华区总经理殷一转任始祖鸟大中华区总经理。 不到一年时间，安踏主品牌CEO、亚玛芬大中华区总裁、始祖鸟大中华区总经理、萨洛蒙大中华区总经理四个关键岗位全部换人。 安踏集团加上亚玛芬体育，2025年合计收入约1278亿元。这个千亿体育帝国的品牌操盘手，似乎正在经历一场集体性的“不够用”. 01 主品牌承压 徐阳的“始祖鸟经验”失灵 徐阳的离任，表面平静，内里波澜。 他在安踏内部深耕近20年，2006年以4A广告人身份加入安踏，2013年执掌篮球事业部，推动安踏与NBA等顶级体育资源合作。 2019年安踏收购亚玛芬后，他出任始祖鸟大中华区总经理，四年间将中国业务从约8亿元做到近30亿元，会员数从1.4万飙升至170万。始祖鸟从专业户外品牌破圈为“中产三宝”，徐阳一战成名。 2023年初，安踏完成上市以来最大规模架构调整，徐阳携“始祖鸟经验”回归，接任安踏品牌CEO。彼时他定下目标：2023年至2026年安踏品牌流水年复合增长10%至15%。2025年初，他甚至放言“3年之内安踏单品牌要在中国超过耐克”。 他的核心策略是“大众定位，品牌向上”，线上主销基础款，线下提升客单价，孵化超级安踏、安踏SV、ARENA等高端店型和子品牌。 现实与豪言之间的距离，最终由财报来丈量。 2023年至2025年

据羊城晚报消息，近日京东零售启动了一场组织变革，取消所有C4、C5职级管理者身份，管理层级直接减少两级。 图片 在这场扁平化浪潮中，京东酒旅板块成为调整最深的业务单元之一，整体酒店业务被拆分为四个C3级别部门，全部向新任负责人陈云禾汇报，同时新增中台支撑部门，并单独设立C3数据分析部。 这是发生在京东入局酒旅赛道整一年后的结构性重塑。2025年6月，刘强东公开喊出“酒旅行业60%毛利太高，京东20%就能干”，京东以“最高三年0佣金”高调入局，两天内吸引近5万商家入驻。 一年之后，当初扛旗的两员大将，前酒旅业务负责人邓军和前酒店业务负责人高格双双离职。两人均出身携程，是京东酒旅赛道布局的核心操盘手。 而接棒的陈云禾，是一位出身京东管培生体系的90后，此前负责京东金融APP，从金融产品运营跨界执掌携程系高管都啃不动的酒旅业务，显然京东打算换一种打法了。 01利润倒逼京东人事大清洗 今年以来，京东体系内已有七位以上核心业务高管离职、转岗或退出核心管理层。 从年初京东酒世界负责人刘俊离场，到4月京东云PaaS业务部负责人刘辰被除名，再到5月零售板块汽车事业部缪钦、拍卖业务部韩成信双双退居二线，直至6月物流元老胡伟脱离核心管理层、京东工业CEO宋春正辞任。 横跨零售、云服务、物流、工业、本地生活五大板块。所有决策的终点，都指向持股12.7%、掌握73.1%投票权的刘强东。 这场改革根植于残酷的财务现实，自2024年Q4净利润同比增速创出新高后，集团净利润从2025年Q1的108.9亿元，连续降至Q2和Q3的62、52.76亿元，并在Q4转为亏损27.13亿元。短短三个季度，净利润减少136.03亿元。 与此同时，净利润同比增速也从Q1的52.73%迅速转负，Q4进一步跌至-177.25%。2026年Q1，京东净利润虽回升至51.02亿元，但仍不足2025年Q1的一半，利润压力并未真正

拼多多闷声整大活？ 7月9日，据财联社报道，拼多多以约33亿元自有资金，整栋收购了上海陆家嘴星展银行大厦。这栋19层、建筑面积约4.6万平方米的甲级写字楼，周边云集了外资银行、律所与各大国际机构，为拼多多出海业务提供了广阔的生态。 这已经是拼多多一个月内的第二次买楼。就在6月，拼多多刚在雄安新区投入5亿整体购置了购置了电建智汇城一栋12层办公楼，两笔交易合计约38亿元，全部使用自有资金支付。截至2026年一季度末，拼多多现金、现金等价物及短期投资合计达4361亿元，38亿元的购楼支出，占比尚不足1%。 一家成立11年以“轻资产、全租赁”著称的电商公司，突然在一个月内两次重金置产，相当于明示公司将有大动作。 而在此之前的5月，知名投资人段永平在2026年一季度将其对拼多多的持仓占比从7.48%提升至10.09%，增持821.16万股，持仓市值约20.18亿美元。 当网友问及拼多多估值是否被严重低估时，段永平在雪球上只回了一句：“我怎么看重要吗？” 图片 一个正在“变重”的拼多多，和一个“越跌越买”的段永平，两条线索在2026年中旬交汇。看懂这38亿花在了哪里，或许就能理解段永平的那句反问里，藏着怎样的判断。 01前台在浦东，后台在雄安 拼多多与星展银行大厦的缘分，其实比收购公告里早很多。 2025年11月，拼多多的Temu招商团队和物流团队就已经入驻了这栋大厦，那时还是租赁关系。四个月后的2026年2月3日，拼多多在浦东正式注册了“上海新拼姆朴动电子商务有限公司”，注册资本50亿元，注册地陆家嘴环路1318号正是星展银行大厦5层。 图片 这家新公司并非普通的业务主体。2026年3月25日，拼多多在发布2025年财报时正式宣布组建“新拼姆”，一个整合拼多多与Temu供应链资源的全球自营品牌平台。首期现金注资150亿元，未来三年计划投入1000亿元，全面覆盖国内产业带，培育自营品

image.png 7月8日，LXJ International Holdings Limited（下称“老乡鸡”）于今年1月8日递交的港交所招股书宣告失效。这家曾自诩“中式快餐第一股”的企业，在五年内第五次折戟资本市场。 回溯其上市长跑，始自2021年。2022年，老乡鸡首次向上交所主板递表，旋即因实控人历史瑕疵、食品安全争议及社保缴纳问题被监管聚焦。2023年8月主动撤回A股申请后，公司转道港股，却于2025年1月和7月两度递表失效；2026年1月第三次叩门港交所，半年后再度无果而终。 伴随上市屡屡受阻，公司估值已从2022年A股时期的181亿元峰值，腰斩至当前约90亿元。财务数据亦显露疲态：2022至2024年，营收从45.28亿元增至62.88亿元，但同比增速由58.38%骤降至11.27%；同期净利润从2.52亿元爬升至4.09亿元，增速明显放缓。 盈利端更为承压，2022年至2025年前8个月，毛利率始终在20.3%至24.6%之间低位徘徊，与部分同行相比，利润空间持续受到挤压。

2026年春夏之交，字节跳动内部的人事变动像一场没有预兆的季风，吹过抖音直播、电商内容、TikTok战略与AI硬件等多个业务线。 6月29日，CEO梁汝波发出一封时隔四年的全员信，全面更新公司文化与领导力准则，这封信被外界视为字节“All in AI”的重大组织调整。 但若将目光拉长，读佳报道称，从4月金黄龙空降抖音直播、钱景被降级，到7月二号位钱景正式离职；大厂日曝消息显示，从6月初TikTok产品战略负责人海峰离职，到7月抖音电商内容生态负责人林安亚离职，字节内部的人事变动一直没有停过。 这一系列动作勾勒出的，不只是一场人事洗牌，更是一家公司在AI时代岔路口上的战略抉择：它究竟更相信算法的力量，还是人的判断？ 01字节在换尺子 这场人事变动的背后，是字节当前所处的战略周期在转移。 过去两年，字节跳动持续收缩非核心业务宽度，把算力、资金、顶尖人才往AI集中。2025年AI资本开支超过1500亿元，2026年计划继续上调。 据彭博社报道，字节正在讨论2026年资本开支最高达700亿美元，超过“老BAT”阿里、腾讯、百度总合，主要投向数据中心、服务器、AI芯片及模型运算基础设施。梁汝波在6月的火山引擎大会上明确表示，字节已从“要不要做AI”转向“全力深耕AI”。 在这样的战略重心迁移下，人事调整不能单线来看。 金黄龙来自番茄小说，是字节内部近年来最成功的业务之一。番茄小说从2020年左右在字节快速崛起，其核心商业模式是“免费阅读+广告变现”，本质上是一个精密的流量采买与商业化ROI转化模型。 番茄小说的成功证明了一件事，在字节的体系内，能够驾驭数据驱动的增长模型、精通流量与商业化的平衡术，是一种可迁移的核心能力，而这，也一直是字节的成功基因。 金黄龙的调任，意味着字节希望将这套方法论复制到抖音直播，这个已经进入存量竞争阶段、需要寻找新增长点的业务上。 钱景的离职则提供了另一种

阿里电商，有了新方向。 7月5日，据蓝鲸新闻报道，菜鸟国内供应链业务板块上浮至淘天集团，并入阿里中国电商事业群。调整于7月1日完成，暂不涉及人员合同变更，菜鸟海外供应链业务和物流科技业务得到保留。 就在这份变动的几天前，6月29日，据大厂日爆消息，阿里国际电商也完成了一项整合，西班牙本地电商项目整体合并进速卖通，团队全员并入。 这两件事指向同一个方向，阿里正在重新梳理电商版图。 而操盘手是2024年11月被任命为阿里电商事业群CEO，随后统管淘宝、天猫、闲鱼、1688、饿了么、飞猪以及国际数字商业的蒋凡。 01菜鸟回巢，阿里走完一个闭环 从“1+6+N”到收回菜鸟国内供应链，阿里走了一个轮回。 2023年3月，张勇主导启动“1+6+N”组织变革，菜鸟成为六大独立业务集团之一，被允许寻求单独上市。同年9月，菜鸟向港交所递交上市申请。 2024年3月，菜鸟IPO被撤回。蔡崇信当时解释称市场低迷且缺乏流动性，继续推动资本市场交易没有意义。但他同时说了一句意味深长的话：集团希望将电商与物流业务视作有机整体，以便更好地控制成本结构、定价、销售及用户体验，提高竞争力。 这句话后来被证明是菜鸟命运转折的伏笔。 吴泳铭接任CEO后，确立了“电商和AI+云”双核心战略。2025年8月，阿里年报披露，2026财年淘天集团、饿了么与飞猪将整合成为中国电商事业群。菜鸟被重分类至“所有其他”版块。原“1+6+N”框架下的六大板块，最终只剩下电商和云智能两个。 收缩的逻辑贯穿始终，2025年1月，菜鸟国际业务中服务速卖通的400多人团队转入阿里电商事业群，负责人丁宏伟直接向蒋凡汇报。国内电商供应链解决方案和电子面单两个团队也移交给淘天集团。 2026年7月的这次调整，是上述进程的收官，国内供应链业务彻底上浮，菜鸟的国内物流能力全面嵌入电商事业群。 据蓝鲸新闻，某菜鸟员工对架构调整的评价是：调整的用意是