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如何构建期权策略: 怎样快速掌握期权策略

老虎期权入门课: 第一课：什么是期权？

虎友，你好！欢迎来到老虎芝士学堂——「期权芝士专栏」第一期。很多对期权感兴趣的虎友会有这样的疑问，为什么期权的收益率波动那么大？今天我就来带你来解决这个问题：以 SVB 的股票期权为例，在 3 月 31 号当日 SVB 股票价格下跌 60% 左右，而 SVB 4 月 21 日到期行权价为 150 美元的看跌期权，当日涨幅则高达25400%！一天 254 倍，相信看到这里，很多人已经在脑子里演示了：如果赶上了这波，拿出来1个月工资都实现财富自由了！图片来源：Tiger trade app图片来源：Tiger trade app但是，在我们跃跃欲试投资期权之前，需要先想明白一个问题，为什么期权的收益率波动那么大呢? 很多人觉得是加了杠杆（也就是我们说的融资买入），但实际上并不是。总的来说：一个金融产品收益率波动大主要有两种情形：第一种：资金杠杆举个例子：假如，特斯拉现价100美元，然而我只拿出了 10 美元的自有资金，又借了 90 美元，一共筹够 100 美元买了这只股票，当第二天股价上涨到110美元的时候，不考虑融资利息，我的收益是10美元（110-100），而投资金额是10美元。所以，虽然股价涨幅 10%（110/100-1），但收益率是 100%（10/10）。所以，资金杠杆是可以放大收益率的，但同时融资也是有成本的。刚刚，我们并没有考虑借入 90 美元的利息问题，如果考虑了利息，会降低实际收益。第二种：衍生品以期权为例：如果我直接买入特斯拉股票需要100美元，但是如果有这样一个看涨期权合约：合约的买方只需要花1块钱就可以买到一个权利：第二天就可以以 100 美元的价格向卖方行权，买入特斯拉的股票。所以，如果第二天股价涨到101美元，那么买方就已经盈亏平衡了：即按100美元的价格买入价值101美元的特斯拉股票，再扣除1美元的权利金，不赚不亏。如果股价上涨到102美元，此时

虎友们，大家好。今天我来给大家介绍一个能够帮助我们放大投资收益的策略：牛市看涨期权价差策略这个策略什么时候用呢？已经到5月份了，很多美股上市公司都会披露自己的财务报表，一般来说财报披露业绩之后，股价会怎么走呢？芝士虎总结了以下，大概会有以下三种情况。1.超出预期：股价大涨或者温和上涨2.等于预期：股价温和上涨或者温和下跌3.低于预期：股价大跌或者温和下跌可以看出，如果财报业绩平平，基本是预期之内或者略超预期的情况下，股价大概率是温和上涨的，这种场景下持有股票的收益有限，但是如果利用牛市看涨期权价差策略，我们就可以在控制损失的前提下放大收益，如何操作呢？一、什么是牛市看涨期权价差策略？所谓牛市看涨期权价差策略，就是通过买入行权价格较低的看涨期权，假设行权价为K1，花费的权利金为 P1同时卖出行权价格较高的看涨期权，假设行权价为K2，收到的权利金为 P2当未来股价温和上涨的时候，买入的行权价格较低的看涨期权大概率行权获利，而卖出的行权价格较高的看涨期权大概率不会行权，从而实现降低权利金成本的效果。假设未来股价为S当股票价格温和上涨在K1到K2的区间范围的时候，也就是K2≥S≥K1时，获利金额为（S-K1）*100-（P1-P2）*100，为什么要乘以100呢？因为每张期权合约代表100股股票。当股票价格下跌到K1以下，两个期权都不会被行权，获利金额为净权利金收入：P2-P1当股票价格上涨到K2以上，此时两个期权都行权，获利金额为（K2-K1）*100+（P2-P1）*100二、如何实际操作假设目前星巴克的股价为107美元左右，如果预计财报发布后股价小幅上涨至108到110美元之间，此时我们就可以选择5月12号到期的看涨期权作为该策略的标的，行权价分别选择108和110。图片来源：Tiger trade app具体操作为：买入行权价为108的看涨期权，成本是0.65，卖出行权价为