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图源：官网 后摩尔时代的变革者：曦智科技 曦智科技的崛起，并非要全面替代英伟达等行业巨头，而是在摩尔定律失效的后算力时代，找到了自己的独特定位——用光互连解决数据传输瓶颈，用光计算加速并行运算，成为电芯片生态的“性能倍增器”。随着光电混合算力时代的到来，这家专注于底层技术创新的公司，正站在行业变革的风口，有望成为后摩尔时代算力革命的领导者。 据港交所披露，2026年3月30日，上海曦智科技股份有限公司-P（以下简称“曦智科技”或“公司”）披露招股书，由中金公司、海通国际联席保荐，通过18C规则申请上市。 据证监会结果公示，曦智科技已于2026年3月30日获得境外上市备案通知书，允许发行不超过15,864,495股普通股，并于港交所上市。这意味着该公司已获得进入港交所聆讯阶段的前置条件。 据招股书，自2018年至2025年，公司累计进行了6轮融资，累计融资金额超过23亿元，投资方包括腾讯、百度、红杉中国、经纬创投、中国移动、中国国新、中金资本等。在2025年4月完成的C4轮融资后，公司的投后估值达到78亿元，为首轮投后估值的30倍。 据此前IFR报道，曦智科技可能在本次IPO中筹集3亿-4亿美元（约23亿-31亿港元）。若公司成功上市，其有望成为“AI光电通讯算力第一股”。 01# IPO Focus 摩尔定律触及物理天花板 1965年，戈登・摩尔提出了著名的摩尔定律，预测集成电路上可容纳的晶体管数目约每隔两年便会增加一倍，性能也将提升一倍。半个多世纪以来，这条定律成为半导体行业发展的黄金法则，驱动着电子计算技术飞速进步。然而，进入21世纪第二个十年后，摩尔定律开始显露出疲态，如今已逼近物理极限，这一根本性矛盾正在重塑整个算力行业的格局。 摩尔定律失效的本质原因是两个不可逾越的物理限制：发热和量子隧穿。电芯片的主频在过去20年里几乎停滞在2GHz左右，无法像以前那样指数级增长

据港交所披露，2026年3月29日，思格新能源（上海）股份有限公司（以下简称“思格新能源”或“公司”）通过聆讯，由中信证券、法国巴黎证券联席保荐。 思格新能源成立于2022年5月，由前**智能光伏业务总裁许映童创立。据悉，许先生曾带领**光伏逆变器业务登顶全球第一。据招股书，从2022年至2024年，公司累计进行了6轮融资，累计融资金额为7.15亿元，投资方包括高瓴创投、华登国际、钟鼎资本、云晖资本、天堂硅谷、国科东方等。截至2024年1月完成的B1轮融资后，公司的投后估值达到41.7亿元，为首轮投后估值的约42倍。 主要业务       IPO FOCUS 思格新能源聚焦分布式光储充领域，核心业务是研发和销售高度集成的储能产品解决方案。其旗舰产品SigenStor是一款“五合一”光储充一体机（见下图），将光伏逆变器、储能变流器（PCS）、储能电池、能源管理系统（EMS）和电动汽车直流充电模块五大功能集成于单一设备中，采用模块化、可堆叠设计，支持15分钟快速安装，电池容量可从8kWh灵活扩展至48kWh，主要面向家庭户用场景。 图片 这款产品贡献了公司90%以上的营收，2024年按出货量计算，思格新能源以28.6%的市场份额位居全球可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商首位，占同期分布式储能系统（DESS）市场的0.6%及储能系统市场的0.2%。截至2024年及2025年，公司的SigenStor实现能源容量销售总额分别为447兆瓦时及3947兆瓦时。 截至2025年12月31日，公司与全球85个国家及地区的172家分销商以及超过1.7万家注册安装商建立了广泛的合作关系（见下图），并且已成为欧洲、亚太及非洲等所有主要市场中领先分销商（包括英国、爱尔兰、瑞典、南非、澳大利亚及美国的头部分销商）的首选合作伙伴。 除了储能产品外，公司亦提供智能能源网关

3月30日，极视角（06636.HK）正式登陆港交所主板，中信证券为独家保荐人，通过18C规则申请上市。 发行价为40.00港元（一口价）。上周五暗盘收涨54.5%，报61.80港元，每手赚1090港元（不计手续费）。 据发售结果，极视角的公配和国配分别获得4591.37倍及3.41倍认购。 今日首挂高开高走，截至发文前，涨120.38%，报88.15港元，总市值99.53亿港元。 图片 极视角成立于2015年6月，由陈振杰、陈硕、罗韵等人联合创立。自成立至2024年，公司累计进行了11轮融资，累计融资金额为3.84亿元，投资方包括高通创投、华润创新基金、海尔集团、中美创投、青岛经控集团、政金国际、GKI（新加坡）等。在2024年11月完成的D轮融资后，公司的投后估值为23.10亿元，为首轮投后估值的243倍。 极视角是一家专注于AI计算机视觉与行业大模型的科技企业，通过自研算法商城及云边端一体化平台，为工业、能源、交通、智慧城市等领域的政企客户提供标准化与定制化AI视觉解决方案，同时基于大模型提供智能问答、业务流程自动化等服务，以AI视觉技术实现安全监控、风险预警与生产效率提升。 在正式上市后，公司成为了“AI视觉算法商城第一股”。据弗若斯特沙利文资料，极视角是中国首个规模化AI视觉算法商城。 截至2025年9月30日，公司的AI计算机视觉算法商城已展示1517种算法，含148种自研算法与1369种第三方联合开发算法，覆盖超100个行业，联合研发算法与合作方共享IP，该模式符合行业惯例。 截至同期，公司已建成数十万开发者的全球算法社区，服务累计超3000家客户，交付项目超6000个，产品复购率超80%，方案标准化程度与市场认可度较高。 自2024年推出大模型解决方案后，已有超100家实体提出定制化业务需求。 据弗若斯特沙利文资料，按2024年的相关收入计算，公司在中国整体

3月24日，凯乐士科技（02729.HK）正式登陆港交所主板，由国泰君安国际、中信证券联席保荐。 发行价为16.66港元（近下限定价）。昨日暗盘收涨83.19%，报30.52港元。 据发售结果，凯乐士的公配和国配分别获得2153.26倍及3.37倍认购。 今日首挂最高涨幅达到109.96%，报34.98港元。截至发文前，涨82.59%，报30.42港元，总市值130.16亿港元。。 图片 公司成立于2014年6月，由谷春光、杨艳夫妇创立。自成立以来，公司累计进行了6轮融资，累计融资金额超过11亿元，投资方包括顺丰科技、招商局先进技术、九州通医药、中金资本、武岳峰资本、元禾重元、基石基金等。截至2022年11月完成的E轮融资后，公司的投后估值为35亿元，为首轮投后估值的42倍。 图片 主要业务       IPO FOCUS 凯乐士是一家综合智能场内物流机器人提供商，致力于通过前沿具身智能机器人技术重新定义供应链的运作模式。公司主要为仓库、工厂、物流中心提供存取、搬运、分拣全流程的机器人自动化解决方案，是行业内少数具备广泛机器人技术能力及多元化自主研发产品组合的成熟厂商。 图片 公司围绕三大核心产品线提供种类丰富的机器人产品： 多向穿梭车机器人（MSR）： 公司的MSR产品是固定网格存储专家机器人，支持平面四向穿梭及跨层提升，同时具备分拣和搬运能力。该机器人的优势在于，透过高标配置中的网格化三维储存作业，可最大化垂直仓库空间，是有稳定、大容量仓库需求的配送中心和生产设施的理想选择。 图片 自主移动机器人（AMR）： 公司的AMR产品是无需固定路径或设施改造即可运行的灵活机器人，空间限制极小，广泛应用于存储、分拣及搬运等场景，是布局不规则、复杂或变化的设施以及寻求逐步自动化且无需投入基础建设企业的最佳选择。 图片 输送分拣机器人（CSR）： 公司的

3月23日，傅里叶（03625.HK）开启招股： 保荐人：国泰君安国际、东方融资香港 基石投资者：无 招股价格：40.00港元-50.00港元 集资额：4.80亿港元-6.00亿港元 总市值：44.80亿港元-56.00亿港元 流通市值：44.36亿港元-55.44亿港元 每手股数：100股 入场费：5050.43港元 招股时间：3月26日截止 上市时间：3月31日 招股总数：12,000,000股H股 公开发售：600,000股H股 国际配售：11,400,000股H股 回拨机制：18C，回拨5%-20% 绿鞋：180万股 发行比例：10.71% 傅里叶半导体成立于2016年5月，由徐小林创立。自成立至2022年，公司累计进行了11轮融资，累计融资金额超过7亿元，投资方包括华清技术、传音控股、闻天下科技、达晨财智、顺为资本、合创资本、国家集成电路产业投资基金等。在2022年完成的D轮融资后，公司的投后估值为27.75亿元，为首轮投前估值的173倍。 主要业务       IPO FOCUS 傅里叶半导体是一家Fabless（无晶圆厂）业务模式下的功放音频芯片及触觉反馈芯片的中国供应商，专注于设计低功率音频芯片、中大功率音频芯片及触觉反馈芯片的研发、设计与销售，为消费电子、智能家居及智能汽车等场景提供芯片解决方案。 图片 低功率音频芯片： 该产品为公司的核心收入来源，广泛应用于各类消费类设备（包括智能手机、平板电脑及智能可穿戴设备），以在紧凑型扬声器设计的限制下最大限度地提高音质和音量。 于2017年，公司推出中国首个集成ASIC DSP的低功率音频芯片产品。据弗若斯特沙利文资料，该产品有效填补了国内市场的关键空白。截至目前，该产品的累计出货量超过2亿颗。 公司于2024年及2025年前十个月的出货量分别为4.51亿颗（同比增长110.7%）及

据港交所披露，2026年3月15日，上海傅里叶半导体股份有限公司（以下简称“傅里叶半导体”或“公司”）通过聆讯，由国泰君安国际、东方证券国际联席保荐。 傅里叶半导体成立于2016年5月，由徐小林创立。自成立至2022年，公司累计进行了11轮融资，累计融资金额超过7亿元，投资方包括华清技术、传音控股、闻天下科技、达晨财智、顺为资本、合创资本、国家集成电路产业投资基金等。在2022年完成的D轮融资后，公司的投后估值为27.75亿元，为首轮投前估值的173倍。 主要业务      IPO FOCUS 傅里叶半导体是一家Fabless（无晶圆厂）业务模式下的功放音频芯片及触觉反馈芯片的中国供应商，专注于设计低功率音频芯片、中大功率音频芯片及触觉反馈芯片的研发、设计与销售，为消费电子、智能家居及智能汽车等场景提供芯片解决方案。 低功率音频芯片： 该产品为公司的核心收入来源，广泛应用于各类消费类设备（包括智能手机、平板电脑及智能可穿戴设备），以在紧凑型扬声器设计的限制下最大限度地提高音质和音量。 于2017年，公司推出中国首个集成ASIC DSP的低功率音频芯片产品。据弗若斯特沙利文资料，该产品有效填补了国内市场的关键空白。截至目前，该产品的累计出货量超过2亿颗。 公司于2024年及2025年前十个月的出货量分别为4.51亿颗（同比增长110.7%）及3.89亿颗（同比增长3.8%）。 据招股书及市场资料，公司的功放音频芯片已被全球十大智能手机制造商中的九家采用，包括三星、小米、vivo、荣耀、传音等。 中大功率音频芯片： 该产品是公司的第二增长曲线，主攻10W以上输出场景，是傅里叶半导体的利润增长与破圈利器，面向智慧屏、智能音箱、Soundbar及车载音响等市场。 公司于2021年推出中国首款中功率功放芯片FS2119，打破了外国在该领域的长期主导地位，

3月20日，广合科技（01989.HK）正式登陆港交所主板，由中信证券、汇丰联席保荐。 发行价为71.88港元（按上限定价）。昨日暗盘收涨32.16%，报95.00港元。 据发售结果，广合科技的公配和国配分别获得1070.72倍及14.64倍认购。 今日开盘最高涨幅达到105.76%，报147.90港元。截至发文前，涨49.42%，报107.40港元，总市值507.41亿港元。 图片 广合科技成立于2022年6月，由肖红星、刘锦婵夫妇实际控制。公司于2024年4月在深交所主板挂牌。截至发文前，广合科技（001389.SZ）跌3.11%，报120.24元，总市值511.85亿元。 主要业务       IPO FOCUS 广合科技是一家专注于高端印制电路板（PCB）研发、生产与销售的企业，主打高速、高频、高多层的中高端PCB产品。公司的核心业务聚焦服务器与算力场景，产品主要用于AI服务器、数据中心、云计算、5G通信、工业互联网、汽车电子等领域。 算力场景： 算力场景PCB是公司的核心产品。公司在技术上可量产最高46层超高层板，完成7阶HDI工艺验证，支持PCIe 6.0与112G PAM4高速传输，是国内唯一同时通过Intel、AMD、英伟达三大芯片平台认证的PCB企业。下图为公司的算力场景PCB示意图。 据弗若斯特沙利文资料（下同），按2022年至2024年的累计收入计，广合科技在总部位于中国内地的算力服务器制造商中排名第一，在全球排名第三，占全球市场份额的4.9%。 在细分领域，按2022年至2024年的累计收入计，公司在总部位于中国的CPU主板PCB（用于算力服务器）制造商中排名第一，在全球排名第三，占全球市场份额为12.4%。 此外，按2022年至2024年的累计收入计算，公司在总部位于中国的14层以上高层数MLPCB制造商中排名第三，在