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这里，喵叔基于glassnode公布的数据来做判断。 在2025年10月11日以后，链上用户的市场情绪开始出现了剧烈的转变，所以我们可以将1011事件归咎于本次熊市的起始点。 在之后的~100天内，BTC的价格又出现了45%（11万美元→6万美元）的回落，利用之前三轮牛熊中验证过的指标，现在可以评估熊市的严重程度以及当前熊市阶段。   1、CLRP 此指标是观察长期持有者在每轮周期的ATH到最终顶点所实现的累计利润，自10月11日以来，LTHs额外实现了约31.8万BTC的利润，这一比例异常大，所以在市场走弱后，这部分已实现利润会给盘面带来持续的下行压力。从数据上看，2025年11月、12月的下行压力在不断累加，但是自12月初以来，LSH的增长放缓，表明LTH的利润兑现速度正在放缓。 因此我们可以说，LTHs的抛售速度已经过半，按照之前熊市周期的持续时间，当前熊市已经过半。   2、RUL 熊市的一个标志是较高的相对未实现亏损（>50%），此数据衡量的是资产相对于市值的美元价值。在BTC达到6万美元时，该比率达到~24%，稳居牛熊市场过渡水平之上（确定熊市进入中期的一个标的）。这使市场处于强烈的熊市区，尽管仍低于50%以上的极端投降阶段，所以，熊市在进入后半场以后，此数据比例还可能继续增大。   3、市场参与者信心缺口 该指标通过比较卖方成本基础与所有短期持有者的总成本基础，来衡量近期投资者的信心，目前此数据为-17%，反映出显著的信心缺口，此缺口因为近期市场参与者的恐慌性抛售和仓位压力而生，此数据水平来到2022年5月的市场结构内，也算是熊市进入后半期的标志之一。   4、顶级玩家持仓成本线（蓝色线） 自2025年10月的ATH以来，价格未能跨过供应顶端1%、5%、10%和20%的成本基准。在6万美元时，价格比顶端20%的成本

$三倍做空半导体ETF-Direxion Daily(SOXS)$  感觉这个马上要破1了

比特币单日较低点反弹近 20%，一度触及 71,751 美元，加密货币股同步大盘及比特币一起迎来「暴力反弹」，其中： 日日煮(DDC) 涨17.84% Coinbase（COIN）涨 13% Circle (CRCL) 涨 13.56% Strategy (MSTR) 涨 26.1% Bullish（BLSH）涨 10.24% Gemini（GEMI）涨 14.63% Bitmine（BMNR）涨 17.64% SharpLink Gaming (SBET) 涨 15.82% Bit Digital（BTBT）涨 19.6% ETHZilla（ETHZ）涨 11.61% ALT5 Sigma（ALTS）涨 10.39% American Bitcoin（ABTC）涨 14.4% Kindly MD（NAKA）涨 14.8% Solana Co（HSDT）涨 13.47% $日日煮(DDC)$  $Strategy(MSTR)$  $BitMine Immersion Technologies Inc.(BMNR)$  

$雍禾医疗(02279)$ 咱们这的高净值人群，但凡稍微有点钱的，资产基本要么在房子上，要么在股市里，他们的财富很大程度上会受到资本市场的影响，资本市场的风向会大大影响他们的消费情绪。因此，对于中免这样的企业，只要来一个大点的牛市，业绩立马回来，中免如此，雍禾医疗等同高端消费紧密挂钩的消费医疗同样如此，女人赚钱了去免税店买奢侈品，男人赚钱了植个发，照顾一下可怜的发际线，很合理吧 $中国中免(01880)$  

$涂鸦智能(TUYA)$  学到个新词叫Mo­l­t­b­ot，这是款开源端侧AI Ag­e­nt，功能就是通过聊天软件发指令，操控电脑执行脚本、管日程等本地任务，我看有些抖音的视频博主把他称作“赛博贾维斯”。 这不禁让我想起了这个月月初涂鸦智能推出的Hey Tu­ya，那也是同样顶着现实版贾维斯标签，不过功能上不太一样，涂鸦这个是搞智能家居全设备联动的。 怎么，ai之间也要来争夺这个贾维斯命名权吗[微笑]  

$日日煮(DDC)$  同为餐饮相关公司，还能这样玩啊，啥时候日日煮也来点类似的支付BTC或者派送BTC的操作[龇牙]  

$日日煮(DDC)$  mstr的价格对比图，这价格很诱人了，当然，如果只看溢价率和空间，这还有个更诱人的ddc[呆住]   PS:  - 蓝色线（MSTR market cap）：MicroStrategy公司的总市值，也就是整个公司在股市上的价格。   - 橙色线（BTC value）：MicroStrategy持有的所有比特币的总价值。这家公司是出了名的“比特币巨鲸”，把大量资金都投入了比特币。   - 黑色线（NAV premium）：NAV（净资产价值）溢价率，反映的是MSTR的市值相对于它持有的比特币价值的溢价程度。   - 当黑色线在0以上，说明MSTR的市值比它持有的比特币总价值更高，市场给了它“溢价”。   - 当黑色线在0以下，说明MSTR的市值比它持有的比特币总价值更低，出现了“折价”。

$日日煮(DDC)$  进入加密行业十年来，曾在二级假逃顶和一级投资都出现过重大挫折，正是因为这些经历和学费，总结币圈真核心是不断提升投资和交易的认知，我们这10个月来反复说的，坚定趋势投资，忽视短线波动，别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧。最近空头还在做最后的努力，他们豪赌四年周期，美股AI泡沫，1011流动性下降，但是这一切都失效了，他们所有的空单都将是上涨时逼空的燃料。最后希望大家都专注投资和交易的研究，尊重所有专业投研分析投资者，这才是我们需要聚焦做的正事和正道，我们也会紧密关注真大神并且持续努力学习进步。

$百度(BIDU)$  百度昆仑芯，不声不响客户破百家，内部云用得飞起，外部也在疯狂拓展。 更重要的是百度有算法有数据，芯片优化直接对准大模型需求，这可是在卷NVIDIA的份额。说实话，要论“AI底座”，百度这一套（飞桨+昆仑+文心）丝毫不比**差，甚至更开放灵活些。 昆仑芯上市后，大资金肯定会来对比研究，我看好它成为国内AI芯片板块的双龙之一（另一条龙估计就是**/鹏城那条线）。

$涂鸦智能(TUYA)$  借助Ag­e­nt，千行百业都有了将生意用大模型重做一遍的可能。 但如何低成本、高质量的重新做一遍，如何让Ag­e­nt加速落地呢？ 这就是涂鸦后续需要思考的问题了[微笑]