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2018年那场发布会，王宁站在台上开玩笑：“大家不要被‘生态’吓到，我不会去造车，我最多就造一个动感单车。” 放到今天回看这句话，多少有点预言的意思。Keep没造车，但确实把跑步机、体脂秤、手环、动感单车、瑜伽垫、哑铃、蛋白棒……一件件摆上了货架。 当年那个帮你数着“坚持第几天”的健身App，如今快把自己活成一家运动用品公司了。 从“什么都卖”到“只卖自己懂的” 2022年，Keep自有品牌运动产品收入超过11亿，占了公司总收入的一半。听起来很风光，但翻开毛利率一看，2023年、2024年一直在30%上下打转。 问题出在哪？跑步机、手环、服饰、蛋白棒，背后是四条完全不同的供应链，库存周期、研发成本、售后难度各玩各的。 流量能让你把商品摆到用户面前，却不能保证你卖一件赚一件。这是互联网公司做消费品的常见陷阱：以为有流量就能卖货，结果发现卖货是另一门手艺。 转折发生在2025年。Keep开始主动做减法，砍掉大型家用器械等低效品类，把资源收拢到健身装备和室内训练场景。 图片 效果在2026年上半年的财报里露了脸：自有品牌运动产品收入增长21.7%到4.83亿元，毛利率提到40.1%，其中运动装备收入增长49%。更耐人寻味的是，同期Keep平均月活由2250万降至1860万，平均月度订阅会员由280万降至220万，均较去年同期回落，但每名月活用户的月均运动时长涨了15.3%。 用户变少了，练得更狠了，货反而卖得动了。这说明Keep的生意，终于不再是跟着流量随涨随跌。 二：迪卡侬的作业，Keep换了支笔来抄 要理解Keep现在这套打法，最好的参照物是迪卡侬。 迪卡侬的逻辑很朴素：先理解一项运动，再围绕这项运动组织产品。你走进店里不用研究参数，只需要回答“我想干什么”——徒步找Quechua，健身找Domyos，剩下的它替你安排好。帐篷在传统分类里是户外用品，在迪卡侬体系里首先属于“露

杭州——10月23日，2026 SPARK S全球AI硬件创新大赛启动发布会成功举行。本次大赛以“不止想象未来，更去创造好奇”为主题，由西湖区人民政府、杭州资本、杭州市人才集团作为指导单位，环浙大玉泉人工智能创新谷、亚太人工智能商业联盟、杭创（人工智能）营、火花创研社与全球AI云平台服务提供商涂鸦智能（NYSE：TUYA，HKEX：2391）联合主办，西湖区委组织部（人才办）、杭州市人才创新自有资金投资有限公司等单位特别支持。大赛旨在面向全球招募具有技术创新能力、产品基础和成长潜力的AI硬件项目，助力硬科技从概念走向落地。 图片 【2026 SPARK S全球AI硬件创新大赛启动发布会现场】 涂鸦智能将为本次大赛参赛团队提供全栈AI硬件开发工具、云计算、模型调用等相关技术服务以及打通生态对接通道。依托TuyaOpen开源框架以及Tuya CoBuilder、Tuya AI Coding等AI开发工具，涂鸦智能将进一步降低AI硬件开发门槛，让参赛者聚焦创意本身，高效完成AI应用原型开发、验证与迭代，使AI硬件真正落地到日常生活场景之中。同时，涂鸦智能还将为优秀AI硬件项目提供海外市场拓展、国际渠道对接和商业化支持，助力项目实现全球化落地。 发布会现场汇聚了众多高校科研团队、硬科技创业项目、产业机构、投资机构及媒体代表。杭创（人工智能）营教练负责人、火花创研社联合创始人沈毅晗，涂鸦智能市场及战略合作副总裁兼CMO那竞丹，杭州市人才创新自有资金投资有限公司副总经理吴秋原以及西湖区高层次人才发展服务中心负责人钱雯等嘉宾出席，并围绕产业政策、开发者扶持、技术底座等主题发表精彩演讲。 杭创（人工智能）营教练负责人、火花创研社联合创始人沈毅晗开篇讲到：“如果说美国斯坦福大学周边的硅谷是一杯掌控全球科技话语权的‘美式咖啡’，那么我们所在的西湖区，则更像是一杯正在科技、资本、政府和山水共同酝

10 月 25 日，富达数据显示，2025 年以来，截至 10 月 5 日，Strategy 和 Strive 等比特币财库公司通过相关优先股融资已支持购入 135,979 枚 BTC，超过比特币最大供应量的 0.5%，该类优先股市场规模约 120 亿美元。分析师指出，这些公司正面临通过永续优先股融资购币与持续支付股息之间的平衡难题。 永续优先股没有固定到期日，可减轻再融资压力，并吸引不愿直接持有比特币的收益型投资者。但随着发行规模扩大，股息支出也会增加。分析师表示，持续融资购币依赖优先股在面值或接近面值交易；若跌破面值，新增发行吸引力下降，公司可能更倾向于回购。 CoinShares 研究主管 James Butterfill 指出，Strategy 最新周报显示，公司花费 1.93 亿美元回购 STRC，同期仅买入 267 枚 BTC，并将优先股回购授权额度提高至 30 亿美元。他表示，回购可以降低未来股息成本，但也会与当前的比特币购买争夺资金。 Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 预计，ETF 长期仍将是更大的比特币需求来源，永续优先股则覆盖不同的收益型投资者群体，提供第二股需求支持。Butterfill 认为，优先股可能放大市场周期：融资条件有利时支持购币，情绪恶化时，这种支持则会减弱。 $日日煮(DDC)$ $Strategy(MSTR)$

2026年上半年，雍禾医疗交出一份颇具反差感的中期成绩单。财报数据显示，公司实现营收9.81亿元，同比增长13.8%；净利润7550万元，同比大幅增长170.9%，仅半年净利润就已经超越2025年全年水平。毛利率同步提升5.1个百分点，攀升至69.0%。亮眼的财务数据，让这家号称“植发第一股”的企业重新走进公众视野。 利润的大幅回暖，引出一个核心问题：业绩改善究竟来源于经营模式的实质升级，还是来自内部成本管控的短期效应。透过财报各项经营指标，剖析雍禾医疗的改革举措与内在风险，也能够看清国内植发消费医疗正在经历的格局变迁。 01 告别流量鏖战， 行业竞争转向效率重构 植发行业过去长期依靠高额营销投放换取客户，高企的获客成本不断侵蚀业务高毛利。面对增长困境，雍禾从院部运营、业务结构、营销模式三个维度同步推进改革，主动告别粗放扩张的旧路径。 在院部运营层面，优化网点结构，释放门店利润。企业放弃盲目铺店的扩张思路，对线下院部进行结构性调整。截至2026年6月30日，成熟院部数量由2025年末55家增长至58家，发展期院部从8家收缩至5家。更多门店跨过盈亏平衡点，进入稳定的利润贡献周期，运营杠杆效应得到释放。 图片 在业务结构层面，布局多元业务，挖掘增长支点。雍禾重点做强医疗养固与女性美学植发两大板块。医疗养固业务收入2.27亿元，同比增长20.7%，毛利率大幅提升至68.8%，收入占比达到23.1%。依托“四庭七眼头脸美学体系”，女性美学植发落地美学定制服务，上半年女性植发手术超1.4万例，占全部手术量34.4%，女性业务收入同比增长约40%。配合AI数智化工具落地，月均生成AI智能检测报告超5万份，脱发自测工具触达十万以上消费者，在获客、诊疗、运营环节压低单客服务成本。 在营销模式层面，调整投放逻辑，理顺内部考核。2026上半年销售及营销费用绝对值有所上涨，但资金更多投向女性市场

近日，位于天津港保税区的优信二手机动车登记服务站正式投入使用。该服务站位于优信二手车天津仓储大卖场内，功能配置齐全，主要服务于仓储大卖场的购车消费者。消费者当天即可完成二手车买卖过户手续。 优信二手车天津仓储大卖场为京津冀地区最大的单体二手车卖场，目前单月销量近千台。过去消费者在优信二手车仓储大卖场买卖车辆，需要到临近的交易市场等地办理登记过户等手续，费时费力。在天津市公安局车辆管理所及滨海分所的支持下，二手车机动车登记服务站正式投入使用，有效节省了消费者的时间与精力。 服务站站长韩锋介绍，滨海分所对服务站投入了大量精力，对服务站人员进行全面业务培训，“分钟级”响应服务站运营期间遇到的问题，最快帮助消费者办理各种手续。“上午来，下午提车，有登记服务站很方便。”天津市河北区市民周先生非常看重二手车高性价比，认为优信大卖场也非常正规，但过去仅登记过户一项，来回就要跑30多公里，现在有了登记站，立等可取，他非常满意。 汽车产业是天津市重点发展产业之一，二手车则是汽车后市场的重要一环。2026年3月底，优信二手车天津仓储大卖场进入试运营阶段。该卖场是集二手车整备工厂与一站式零售卖场于一体的综合体，最多可容纳3000台车辆，可提供买车、卖车、检测、保险、金融、过户等一站式服务。与普通二手车市场不同的是，优信二手车仓储大卖场将传统分散的二手车整备、检测与销售环节进行规模化、标准化管理，提升车辆品质透明度，推动二手车产业向更加规范化的方向发展。 “不仅仅是机动车登记服务站，大卖场从建设到投入试运营，得到了政府部门的大力支持。”优信二手车天津仓储大卖场总经理金敏介绍，保税区管委会多次现场办公，解决试运营过程中遇到的各种问题，卖场各功能迅速完善。优信集团对在天津发展充满信心，将继续加大投入，扩充产能，同时提升品质与服务，让更多二手车消费者买得放心、用得舒心。 来源：天津空港高新

编者按：10 月初，比特币从约 8.72 万美元回落至 8.03 万美元，随后收复 8.13 万美元。杠杆出清、亏损抛售缓和，为反弹保留了空间。但价格上方，8.4 万至 8.65 万美元仍聚集着大量持仓，ETF 平均持仓成本也在 8.43 万美元附近。反弹越接近这些位置，越可能遇到回本离场的卖盘。 Bitfinex Alpha 在最新报告中指出，CPI 能否缓解加息预期，只是观察行情的第一步。如果实际利率仍维持高位，低风险资产对资金的吸引力就不会明显减弱；如果 ETF 资金仅短暂回流，买盘也未必足以消化上方供应。利好可以成为反弹的起点，持续上涨则需要实际利率与现货需求共同确认。 以下为原文： CPI 需要证明，通胀压力正在缓解 Bitfinex报告发布时，美国经济尚未出现足以让美联储放下加息选项的组合：核心通胀仍然偏高，企业投资也保持韧性。 报告援引的数据中，核心个人消费支出价格指数（PCE）同比涨幅为 3%。8 月资本品进口增加 62 亿美元，其中半导体贡献了 24 亿美元，表明关税尚未明显阻止企业采购设备。 不过，进口增长不能全部解释为需求走强。8 月美国贸易逆差从修正后的 928 亿美元扩大至 1,056 亿美元，当月进口增加的 172 亿美元中，原油和黄金分别贡献了 33 亿美元和 31 亿美元。 Bitfinex 的判断是，企业仍在投资，但关税提高了投资成本，并与燃料、运输等费用共同构成商品价格压力。货币政策能够影响需求，却难以直接消除这些成本来源。 增长预期也未明显转弱。截至 10 月 8 日，亚特兰大联储 GDPNow 模型对第三季度经济增速的估计为年化 3.6%。这一数字是随数据更新的模型估计，并非正式 GDP 结果。 在增长保持韧性、核心通胀仍高于目标的情况下，美联储有理由保留进一步加息的选择。报告援引的 9 月会议纪要也显示，多数官员认为，年底前再次加息

我国是全球肝癌高发国家，肝细胞癌（HCC）发病率与死亡率长期位居恶性肿瘤前列。对多数晚期患者而言，一线治疗进展后往往面临 "无标准方案可依" 的困局 —— 二线治疗长期缺乏有效的标准疗法，成为临床未被满足的重大需求。正是在这一背景下，乐普生物（02157.HK）自主研发的靶向 GPC3 的抗体药物偶联物（ADC）MRG006A，被视为有望填补这一空白的潜力品种，其最新临床数据已在国内药监平台完成登记。 一、机制：为什么 GPC3 是 "黄金靶点" MRG006A 的创新之处，首先在于对靶点的精准选择。GPC3 是一种参与细胞增殖、分化与迁移的癌胚抗原，在正常组织中几乎不表达，却在 70%–80% 的肝细胞癌中高表达，被视为精准打击肝癌细胞的 "黄金" 靶点，具备良好的靶向特异性。 在药物设计上，MRG006A 基于公司新一代 Hi-TOPi ADC 平台构建，以新型拓扑异构酶 I 抑制剂为载荷、DAR 值达 8。其连接子在血液循环中保持稳定，进入肿瘤细胞后才释放毒素实现精准杀伤；同时载荷非 P-gp 底物，具备克服耐药的潜力。这一 "更稳、更毒、更准" 的设计，为其在标准治疗失败人群中的疗效奠定了基础。 二、临床数据：ASCO 披露的 I/II 期结果 在 2025 年 ASCO 年会上公布的 I/II 期研究中，MRG006A 展现出明确的抗肿瘤活性。在可评估的 GPC3 中或高表达晚期肝癌患者（n=25）中，客观缓解率（ORR）为 24.0%，疾病控制率（DCR）为 68.0%；而在 GPC3 高表达亚组（n=12）中，ORR 提升至 33.3%，DCR 达 75.0%，中位无进展生存期（mPFS）为 7.0 个月。数据印证了 "高表达人群获益更优" 的精准筛选逻辑。 安全性方面，整体耐受性良好，≥3 级治疗相关不良事件发生率为 42.3%，常见为血小板计数下降、胆红素

近日，腾讯AI助手“元宝”技能中心正式上架“Keep”技能。该技能基于用户运动目标、时间及器械条件，提供课程推荐、跟练与调整服务。目前用户需在技能包中添加Keep进行问答，支持一键跳转Keep App开练。 当前，大模型加速向垂直场景渗透，平台涉足运动垂类多优先联动头部应用。Keep的AI产品化同步推进：4月公布自研大模型Keepace.ai，8月完成大模型备案并上线“超级AI会员”。此次接入元宝，是Keep服务向第三方AI生态的延伸。Keep表示，未来将持续投入AI研发，与更多AI平台共建“AI+运动”落地场景。 $KEEP(03650)$

日前，“国内办公Agent四强”之一网易LobsterAI发布《中国办公Agent用户行为报告》（9月版），聚焦9月的用户行为并额外补充了十一假期的使用变化，全景披露了办公Agent在用户规模、任务规模、使用习惯及模型偏好等方面的最新演进趋势。 报告显示，办公Agent正加速从“概念验证”走向“深度融入日常工作”，用户使用行为呈现出诸多新特征。 日均活跃用户呈指数级攀升，Agent应用走向更广泛人群 对比前期数据，办公Agent的用户规模正在快速扩容，已从“概念验证”加速走向大众的日常工作。 报告披露的月度日均活跃用户（DAU）变化呈现出极为陡峭的增长曲线：从6月环比增长19.8%、7月增长25.1%、8月增长30.6%，到9月环比增速飙升至83.1%，增长呈现明显的加速度态势，印证了办公Agent正迎来爆发期。 在地域分布上，办公Agent的渗透呈现“多点开花”的特征。北京、上海、广州、深圳、杭州稳居活跃用户城市前五，而郑州作为新一线城市代表，成功跻身活跃用户城市Top10。 更值得关注的是各城市的“作息指纹”差异——重庆的Agent堪称“深夜劳模”，其晚上10点至凌晨2点的调用比例高达19.1%，位居全国第一，广州13.9%、深圳13.4%紧随其后。 重度用户偏好模型搭配，DeepSeek V4系列缓存策略表现亮眼 在模型选择上，用户呈现出“化繁为简”与“按需组合”的双重特征。数据显示，近七成用户日常仅使用一个模型，重度用户更倾向于搭配更多模型使用，人均使用2.4个模型。 在最常见的模型搭配Top5榜单中，以“DeepSeek Flash系列”为基座的组合包揽了全部前五名。其中，“DeepSeek Flash系列 + GLM 5.3 Flash”以14.0%的占比成为最受青睐的“黄金搭档”，“DeepSeek Flash系列 + V4 Pro”则以12.4%紧随其后。这

10月8日，阿里飞猪晒出2026年中秋国庆假期成绩单：酒店履约间夜量连续4天超越历史纪录，长假期间日均履约间夜量同比增长近70%，全国超100座城市的酒店间夜量翻倍增长。 阿里巴巴88VIP成为这轮增长中最显眼的引擎。假期期间，88VIP用户在飞猪的人均酒店消费高出大盘34%，对品质住宿的偏好与强劲消费力，直接拉动了高星酒店的增量——飞猪高星酒店整体履约间夜量同比增长超80%。换句话说，当越来越多88VIP用户选择在飞猪订酒店，“住得好”正在从消费升级的趋势变成实实在在的生意增量。 品牌酒店也在飞猪上迎来了客源与生意的同步爆发。超70个品牌酒店官方旗舰店间夜量翻倍增长，更值得关注的是，这些品牌通过飞猪新增的会员数同比增长超30%。对酒店品牌而言，飞猪不仅是一个销售渠道，更是一个高效获取高质量会员的阵地。 “老玩家”持续领跑的同时，新商家同样收获了实在的经营回报。今年以来新入驻飞猪的酒店商家，中秋国庆假期的日均履约间夜量较“五一”高峰期再增135%。从熟悉平台到深度参与旺季经营，新商家正在飞猪找到属于自己的增长节奏。 事实上，这已不是飞猪第一次在长假期间交出亮眼答卷。从去年“十一”到今年春节、暑期，再到此次中秋国庆，飞猪的酒店业务连续在旅游旺季保持高质量增长。数据背后是飞猪自去年6月加入阿里巴巴中国电商事业群以来，在大消费平台战略下持续释放的协同势能——从淘宝App一级入口的流量贯通，到会员体系的深度打通，飞猪正进入一个高质量增长的加速通道 $阿里巴巴(BABA)$