社区

图片 “今天大家看到雍禾发展得还不错，但三年前很多人都不这么看。一个从上市前赚钱到后来亏钱的企业，大家觉得早晚要死掉。”张玉坦言。与想象中杀伐果断的企业创始人不同，这位雍禾医疗的创始人兼CEO出乎意料的温和，但在他柔和的诉说中，《财经天下》却听到了一个充满碰壁痛苦与艰难破茧重生的商业故事。 雍禾2026年上半年财报显示，公司在2025年扭亏为盈的基础上，再录得净利润7550万元，同比增长170.9%。张玉回忆称，公司此前业绩波动，与雍禾的战略冒进有关，也有自身认知上的不足。一味开店扩规模已经不再是雍禾做业绩的正确思路，单纯依赖植发生意也不足以支撑雍禾走得更远。 张玉强调，“过去四年，雍禾更多是通过碰壁总结经验，现在我们想清楚了”。雍禾要撕掉“给程序员遮秃”的标签，把为了变美而植发的女性考虑进去。更重要的是，植发只是整个毛发产业的一小部分，只有将服务延伸至头油、头屑、毛囊炎乃至“白转黑”等更广阔的头皮健康领域，雍禾才能真正打开想象空间。 图片 近日，在北京市朝阳区的雍禾医疗总部，《财经天下》与张玉进行了一场深度对话。他如何想到从男性脱发市场切入女性赛道？为何坚定看好毛发市场？转型背后做了哪些布局？以下是对话全文。 01、雍禾吃了17年市场红利 《财经天下》：雍禾做植发有20多年了，梳理这些年，雍禾的发展大致可以分成几个阶段？ 张玉：创立前17年是企业的1.0时期（靠规模驱动增长时期），我经常开玩笑说，那个时候，我不知道什么叫经营企业。2013年，雍禾年收入还只有3000万元，2021年增长到21亿元。这期间，我们更多吃到的是市场红利。 2021年年底，雍禾完成上市，我们开始all in改革创新，包括销售“去包装化”，砍掉咨询师，按医生分级，推行一口价，只为解决消费者最大的信任问题。但在以前，行业都是由销售驱动，我们将原有模式打破再重建，整个过程相当痛苦。 过去四年经历了雍禾2

核心事件 深演智能（2723.HK）发布"AI新品创新"，5个专业Agent接力完成新品决策全流程。某茶饮龙头品牌将3-6周的新品研究压缩到数小时，优先Concept购买意愿提升约20%。公司H1营收3.98亿元同比增43.6%，智能体软件收入增52.9%，新签Agent合同数增超300%。 企业AI行业最近有个微妙的变化：大家不再讨论"Agent能不能干活"，而是开始关心"Agent之间怎么配合"。 深演智能刚发布的"AI新品创新"，就是这个方向的一个样本。不是一个通用大模型的升级，也不是又一个"AI帮你写文案"的单点工具，而是5个专业智能体接力跑完整个新品决策流程——从需求洞察到消费者验证，每个Agent只负责一个环节，但信息在前一个Agent的输出里无缝传递。 落地案例里，某茶饮龙头品牌原来做一轮新品研究需要3-6周。用了这套系统后，多个Agent从市场信号中识别高潜机会，通过市场评估和AI消费者测试收敛出优先方向，整个过程压缩到数小时。优先Concept的购买意愿较初始方案提升约20%。 重点不在于"快了多少"，在于它把新品研发这个高度依赖个人经验的决策链条，拆成了一条可量化、可回溯、可迭代的Agent流水线。 数字背后的产品逻辑 看深演的财务数据，更能理解这件事的含金量。 2026上半年，深演智能营收3.98亿元，同比增长43.6%；净利润819.5万元，同比增长125.2%。更关键的结构性指标是：智能体软件收入2819.6万元，同比增长52.9%——增速显著高于整体，说明Agent产品正在成为增长引擎。智能体营销服务收入3.70亿元，同比增长42.9%。新签智能体合同数同比增长超过300%。 有一个数字特别值得关注：30%的新签客户一次购买了多个Agent，部分大企业一次部署超过10个。这意味着客户不再是在"试用一个AI工具"，而是真的把Agent当业务基础设施

芒果TV首部AI长剧《后西游记》当天登陆湖南卫视黄金档，成为国内首部上星播出的AI长剧，“边审边播”模式进一步强化了市场对AI影视商业化落地的预期；同期，阅文集团与国内头部动画公司艺画开天联合宣布，将继续支持60岁动画人赵彬围绕《赛博英雄传》展开AI动画长篇剧集的创作探索。 据悉，在此前AI动画实践基础上，阅文和艺画开天将分别提供IP版权和AI探索小组的制作资源，启动《赛博英雄传》AI精品长番项目。这也是行业内首个由网文IP正版授权、传统动画厂牌与AI生成技术深度融合的精品长篇番剧企划。 《赛博英雄传》改编自阅文集团起点读书作家“吾道长不孤”的同名小说，讲述赛博朋克世界观与东方武侠深度融合的故事。 今年8月15日，艺画开天资深动画人赵彬（网名“六旬老汉赵大爷”）发布的24分钟AI动画短片在抖音、B站双平台上线，5天内全网播放量突破千万，相关话题冲上抖音总热榜第5位、B站热搜前三，评论区清一色“催更”呼声。 此次阅文与艺画开天正式联手，标志着AI动画从“个人实验”向“工业化精品制作”迈出关键一步。 图片 《赛博英雄传》海报 阅文2026年中期业绩报告显示，上半年阅文短剧与AI漫剧新赛道收入突破4.3亿元，同比增长230%，实现跨越式增长。AI技术加持能够推动阅文海量中腰部IP加快完成可视化改编，在原有精品动画的优势底盘之上，补齐过去因开发成本高、技术难度大而难以进行改编的IP开发产能短板，未来阅文AI长番剧业绩兑现能力将持续强化。 市场分析人士指出，短剧概念板块今日的大涨，本质上是“政策催化+业绩验证+标杆项目”三重共振的结果。 一方面，微短剧管理办法将于9月1日正式施行，行业进入规范化发展新阶段，头部内容方有望受益于供给侧出清；另一方面，AI生成技术持续迭代，市场上头部视频模型已具备长篇叙事的画面完成度，制作成本结构性下降正在打开盈利空间。这标志着AI视频正从“流量生意”蜕

收入同比增长29%至2,020万美元，毛利同比增长17.5%至610万美元 核心食品业务录得正的非美国通用会计准则经调整EBITDA，为120万美元 营运资金由截至2025年12月31日的负1,220万美元改善至截至2026年6月30日的正3,940万美元 归属于DDC Enterprise Limited的股东权益总额由截至2025年12月31日的约7,120万美元增至截至2026年6月30日的1.808亿美元 截至本新闻稿发布日，DDC持有2,899枚比特币；截至2025年12月31日，持有量为1,181枚 2026年9月2日（GLOBE NEWSWIRE）— 全球亚洲食品平台及数字资产储备公司DDC Enterprise Limited（NYSEAMERICAN：DDC，以下简称“DDC”或“公司”）今日公布截至2026年6月30日止六个月的未经审计财务业绩。业绩显示，DDC核心亚洲食品业务保持强劲增长，经营杠杆持续改善；公司同时稳步推进比特币储备战略，并进一步拓展资本配置框架。 2026年上半年财务亮点 人民币及美元金额均按实际数列示；下表数据直接摘自公司Form 6-K中的未经审计财务报表及非美国通用会计准则调节表。 管理层评论 DDC Enterprise Limited创始人、董事会主席兼首席执行官Norma Ch朱嘉盈表示：“2026年上半年业绩显示，我们在双轨战略上取得了切实进展。核心亚洲食品业务实现强劲收入增长，经调整EBITDA转正，主营业务运营改善已经落到实处。期内，公司资产负债表也得到显著改善。营运资金从2025年末的负1,220万美元改善至截至2026年6月30日的正3,940万美元，归属于DDC的股东权益显著增加。与此同时，我们继续执行既定战略，将比特币作为核心企业储备资产，与食品主业形成互补。 “按美国通用会计准则编制的业绩会受到比特币非现金

月度行业动态 8月12日:2026上半年国内二手车出口32.5万辆、金额76亿美元，零公里准新车出口得到遏制，真实在用二手车成为出口主力。8月19日:西安、重庆、成都、长春多地首次将二手车纳入地方购车补贴，单车最高补贴4000元，国内二手车消费刺激政策迎来突破。8月20日:行业反馈8月0BD联网核验延伸至二手车出口前置环节，里程数据不一致车辆不予办理出口转让登记，从源头管控调表车出海风险。 月度平台动态 8月国内二手车市场延续淡季压力，在新规和补贴政策出台的催化下，规范化车源分化进一步加剧，流通规则重构;国内批售、零售端整体依旧偏弱，库存仍处高位，燃油车流通受限、残值加速走弱，新能源二手车延续结构性增长;二手车出口继续保持增长，真实在用二手车、新能源二手车成为出口主力，出口既是存量车源重要消化渠道，同时监管门槛抬升加速行业贸易主体优胜劣汰。 来源：优信拍 $优信(UXIN)$

8月25日，全球AI云平台服务提供商涂鸦智能（NYSE：TUYA，HKEX：2391）公布了2026年Q2及H1财报。 财报显示，2026年H1总营收为1.738亿美元，同比增长约12.3%；PaaS营收为1.27亿美元，AI应用及其他收入为2320万美元，智慧家庭及机器人收入为2370万美元。 第二季度总营收达9290万美元，同比增长约16.0%。其中，PaaS收入为6790万美元，同比增长约16.9%；AI应用及其他收入约1150万美元；智慧家庭及机器人收入为1350万美元，同比增长约23.2%。第二季度净利润率为20.1%，同比提升4.4个百分点。净利润为1860万美元，（非通用会计准则（Non-GAAP）净利润为1890万美元。 图片   涂鸦智能创始人兼CEO王学集表示： “上半年，公司继续展现出稳健的增长势头，智能产品的渗透率不断提升。在战略执行层面，我们持续推进以AI驱动的发展路径，推动AI能力从基础模型和单一功能进一步走向产品化和场景化落地。展望未来，我们将持续推进AI原生应用及产品创新，围绕AI Home、AI Energy和AI Robot等高潜力场景，推动AI能力在更多真实设备中实现规模化应用；增强以Vibe Coding为代表的AI开发工具、Agent编排及云边端协同能力，进一步缩短AI硬件从创意、开发到真机部署的周期；推进已验证解决方案的全球化拓展，并进一步强化开发者生态和行业伙伴协作，共同探索AI应用市场的长期机会。” 夯实开发者生态，推动AI能力转化为真实、可规模化的商业价值 截至2026年6月30日，涂鸦平台注册AI开发者数量超过209.2万，保持稳步增长。 图片 第二季度，涂鸦智能上线端到端物理AI生成系统Tuya Cobuilder，将Vibe Coding应用于AI硬件开发，帮助开发者通过自然语言覆盖从产品构想到真机

Keep上半年营收超8亿元，7月日均Token调用量达185亿 新京报贝壳财经讯（记者陈维城）8月24日，运动科技公司Keep（03650.HK）公布截至2026年6月30日止六个月的中期业绩。报告期内，Keep实现营收8.25亿元，同比增长0.4%；非国际财务报告准则下经调整净利润588万元。公司录得毛利4.22亿元，整体毛利率为51.1%。 2026年上半年，Keep AI战略进一步落地。4月，Keep发布自研运动健康垂直大模型Keepace.ai。8月，Keepace.ai完成国家及北京市大模型备案。目前，Keep运动课程Agent已覆盖健身房器械、瑜伽、跑步等重点品类，上半年上线超8000节AI课程。财报披露，Keep App日均Token调用量由3月的84亿/天增长至7月的185亿/天，实现翻倍增长。 财报显示，2026年上半年，Keep自有品牌健身产品收入4.83亿元，同比增长21.7%，毛利率由去年同期的34.8%提升至40.1%。其中，运动装备收入同比增长49%，占消费品收入比例超过60%。 产品侧，Keep继续围绕室内健身场景布局增肌、塑形、瑜伽等品类，三类目GSV分别同比增长63%、49%和33%。渠道侧，Keep分销渠道规模同比增长35%，抖音渠道规模增长50%以上。 公司线上会员及付费内容收入2.47亿元；广告及其他收入0.96亿元，同比增长9.3%。用户规模方面，Keep平均月活跃用户和平均月度订阅会员分别为1858万和217万，会员渗透率11.7%。ARPU由去年同期的6.1元提升至7.4元，同比增长21.3%；MAU月平均运动时长同比增长15.3%。 财报还显示，Keep上半年海外收入超过2200万元，目前以Amazon、TikTok为主要渠道，品类以运动装备为主，并正在推进更多海外电商平台合作。 Keep表示，公司将继续推进“AI驱动的运动健

近日，华泰证券发布有道（DAO.US）最新研报《AI赋能利润释放好于预期》，维持“买入”评级，并将目标价由13.99美元上调至24.16美元。华泰证券认为，有道二季度的学习服务增长、业务结构优化及经营杠杆释放推动利润显著超预期，AI能力正持续转化为收入与利润贡献。 研报指出，有道Q2学习服务收入同比增长20.9%，毛利率同比提升5.7个百分点至65.5%，AI订阅产品季度销售额约1亿元，Hi Echo销售额同比增长超100%。华泰将估值方法由分部估值法调整为PS估值法，给予26E PS 3倍，预计26-28年收入分别达65.97/75.74/84.44亿元。 根据有道此前发布的2026年Q2财报，公司净收入14.67亿元，同比增长3.5%；经营利润连续八个季度为正。学习服务收入7.96亿元，在线营销服务收入5.84亿元，公司主动优化业务结构，聚焦高利润率机会。AI方面，AI订阅服务二季度销售额同比增长20%以上，LobsterAI用户数突破100万，AI Agent矩阵进入规模化增长阶段。有道CEO周枫表示，未来将继续践行“AI原生”战略，深化大模型在学习和广告场景的应用，通过持续升级的AI Agent产品矩阵提升用户体验与满意度，进一步推动下半年盈利能力与现金流改善。 $有道(DAO)$

盘面温度计：缩量突破，多空分歧中的韧性 截至8月20日14:14，迈富时股价报50.45港元，涨幅8.49%，盘中最高触及50.60港元，成功突破50港元整数关口。成交额3.17亿港元，较午间显著放大，换手率升至2.43%，总市值135.07亿港元。 但涨幅背后，盘面信号仍然复杂： 最高50.60，最低46.12，振幅9.63%：日内波动剧烈，多空反复拉锯。 量比0.67，换手率2.43%：量比仍低于1，整体成交未超越近期平均水平，但午后成交额从2.13亿港元快速放大至3.17亿港元，显示部分增量资金在50关口附近试探性介入。 委比25.00%：买盘挂单占优，主动买盘较午前有所改善，但尚未形成压倒性优势。 距52周高点65.50回撤约22.9%，距52周低点27.36上涨约84.4%：当前位置处于区间中上部，突破50后向上空间进一步打开，但仍未进入趋势反转的确认区。 核心判断：这是一次“午后局部放量、全天整体缩量”的突破。股价修复既来自抛压减轻和消息面催化，也受到部分资金对指数纳入预期的提前布局推动。在港股AI应用板块内部，迈富时今日表现已属“相对强势”，与同期同业的分化形成鲜明对照。 同业业绩对比：AI应用层“真兑现”的稀缺性凸显 今日AI产业链内部极致分化，为迈富时的业绩质量提供了横向参照： 核心结论：AI板块普涨阶段已经结束，资金正在用脚投票，严格筛选“业绩硬数据”。 迈富时与金山云、商汤同属“兑现阵营”，而快手、微盟的暴跌，反衬出迈富时中报的“含金量”在AI应用层中属于稀缺资产。 尤其值得注意的是，迈富时的经营性现金流从-7.92亿元转为+5.00亿元，在AI应用层中极为罕见。金山云首次正经营利润便获市场高开10%的奖励，而迈富时的现金流转正幅度更大、利润增速更高，理论上应享有更高的确定性溢价。 宏观环境：港股流动性改善与ETF扩容，为指数纳入提供土壤 今日宏观层面

近日，全球AI云平台服务提供商涂鸦智能（NYSE：TUYA，HKEX：2391）与TWS耳机头部玩家万魔科技达成深度合作。双方将围绕AI耳机产品创新展开深度协同，共同推动“AI+音频”从研发验证全面走向规模化应用落地。 图片 图片 1MORE 万魔耳机，诞生于 2015 年的中国原创高端音频品牌。自 2016 年起，华语天王周杰伦以首席创意官身份加入 1MORE 并担任品牌全球代言人，共同塑造品牌独特的声音美学。 近年来，随着AI技术与消费电子市场的加速融合，消费者对音频设备的智能化及交互体验提出了更高要求。万魔科技在推进耳机AI化的过程中，面临多重行业共性挑战：语音识别准确率与低延时难以兼得、海外市场安全合规日趋严格以及现有App存量用户切换平台成本较高等，这些都在一定程度上制约了AI耳机的迭代升级。 针对以上行业痛点与产品升级难题，涂鸦智能与万魔科技强强联合。涂鸦智能依托自身开放的AI开发平台能力，将设备互联、AI能力轻量化调用及跨终端协同等成熟经验与万魔深厚的声学技术积淀深度融合，以AI全面赋能耳机产品升级。 具体落地层面，万魔科技将集成涂鸦AI音频SDK，实现从语音交互能力、AI算法调用到设备侧集成的全链路打通，大幅降低开发成本与适配复杂度；与此同时，万魔科技深耕高端音频市场多年，积累的成熟产品研发经验、精准的全球用户洞察，为涂鸦AI音频解决方案提供了真实场景验证与反馈闭环，持续推动涂鸦AI平台能力迭代优化。后续，双方合作还将拓展至1MORE全线音频产品及AI玩具、AI视频等新品类。 此次双方强强联合，携手打造“AI+音频”的合作标杆案例，为全球消费者带来更智能、更便捷的音频体验，未来，双方将持续深化合作，共同探索下一代AI音频的全新可能。 $涂鸦智能(TUYA)$