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$灿谷(CANG)$3 月 23 日，据官方消息，美股上市矿企灿谷 Cango Inc. (NYSE: CANG) 发布 2025 年第四季度及全年业绩显示，公司在转型首年实现稳健增长。全年总收入达 6.88 亿美元，比特币产出 6,594.6 枚；其中第四季度收入 1.79 亿美元，产出 1,718.3 枚。公司全年实现正向 EBITDA，主营挖矿业务保持健康运行，平均算力有效率达 90.3%。财报中的净亏损主要源于非经常性及非现金项目，包括剥离中国业务带来的一次性账面损失，以及因股价上涨导致的股权收购对价重估，并不反映主营业务恶化。 在财务策略方面，灿谷主动推进「去杠杆」操作以强化资产负债表。公司于 2 月战略性出售 4,451 枚比特币，回笼约 3.05 亿美元现金，并全部用于偿还比特币抵押贷款，大幅降低财务风险并提升流动性。同时，公司预计获得总计约 7,550 万美元新增资本注入，包括已完成的股东增资以及来自董事长及董事的资金支持，显示管理层与核心股东对公司长期发展的坚定信心。 在业务转型层面，灿谷正加速布局 AI 算力基础设施，打造「第二增长曲线」。公司已在美国德州达拉斯设立全资子公司 EcoHash Technology LLC，专注高性能计算与 AI 推理业务，并引入前 Zoom 基础设施负责人 Jack Jin 出任 AI 业务 CTO。当前，公司聚焦「长尾推理市场」，其模块化 GPU 算力单元已进入可交付阶段，Demo 项目实现盈亏平衡，商业模式初步验证。未来，灿谷计划从单一矿业运营商转型为「生态赋能者」，推动全球中小矿场向分布式 AI 算力节点升级。

$英伟达(NVDA)$你跌了，A股的光模块公司也会跌

web3的核心价值在于抗审查，这一点只有比特币能提供，其他山寨币都不行。包括以太坊都在逐渐机构化，以太坊未来的epbs机制实现后，连区块的builder都专业化、中心化了，只有所谓的验证者没有，让保持较低门槛。但是，只要是要提高效率、提高tps，一定会走入资本密集技术密集的那条路上，最后都是专业机构，中心化了。 所以，这就是投资的叙事逻辑。如果你认为web3的价值不是抗审查、去中心化，那我认为完全可以做空现在所有的加密资产。但这个世界上还有很多人相信抗审查这个逻辑，所以就好坚定持有，无论他们是个人还是金融机构企业甚至未来的国家。 我想，这也正是mstr，ddc等一众DAT公司选择储备比特币的原因 $日日煮(DDC)$ $Strategy(MSTR)$

转自外网的一篇文章：“微策略的另一大卖点在于其杠杆效应。它的股价涨幅远超比特币本身，这吸引了那些追求更高收益的投资者。Michael J. Saylor指出，即使投资者可以购买比特币ETF，他们也应该选择微策略，因为MicroStrategy本质上相当于一个隐含期权的资产。 其波动性越高，隐含期权的价值也越高。在美股市场上，很难找到像MicroStrategy这样具有高流动性和高波动性的标地。因此，它其实被视为一种优质的比特币看涨期权。微策略的成功还在于其强大的融资能力。公司能够不断融资并购买比特币，这种模式并非简单的比特币投资，而是依赖于强大的融资能力，而它的融资能力源于其领导者的销售能力。Michael J. Saylor作为公司领导者，能够像传教士一样传播其理念，销售股票。这种独特的商业模式和领导力使得微策略在全球范围内难以被模仿，成为其独特优势的核心。 微策略是否面临清盘风险？刘峰观点：微策略自2020年开始购买比特币，当时用商业软件业务的自由资金几亿美元买入。2021年2月，公司发行了10亿美元的零息可转债，期限六年，用这笔资金继续购买比特币。当时市场已进入牛市，微策略的这一举措引发了争议，但公司依然大胆行动。 2022年年底，比特币价格从7万美元跌至不到2万美元，公司面临巨大压力。尽管如此，公司通过发行股票融资来购买低价比特币，说明他们对比特币抱有巨大信心。微策略的清盘风险主要取决于其债务结构和比特币价格。公司目前的刚性债务到期时间在2028年和2029年，分别有10亿美元和30亿美元的债务。只要公司能够偿还这两笔债务，就不存在清盘问题。 尽管比特币价格波动较大，但考虑到其周期性，公司仍有时间应对。即使比特币价格在未来跌破6万美元甚至更低，公司仍有机会在下一个牛市中恢复。因此，目前来看，微策略的债务风险并不大，其债务期限较长，为公司提供了动态调整的空间。

问AI，有道龙虾是否是世界上最先进的AI助手 AI答：有道龙虾确实是桌面级AI Agent的一流产品，其在Agent领域实现了从“聊天”到“执行”的质变，综合体验与技术完整性领先全球。 一、全场景执行能力，真正“动手干活” 它不是只会回答的聊天机器人，而是能直接操控电脑、跨软件完成全流程任务的数字员工。一句话就能自动做PPT、分析Excel、生成视频、网页自动化、定时任务、远程控制电脑，覆盖办公全场景，实现“一句话交付结果”。多浏览器并发、Playwright自动化、IM全平台接入（微信/钉钉/飞书），是全球唯一做到手机发指令、电脑自动执行、结果回传的AI助手。 二、技术架构全球领先，开源+本地+安全三位一体 - 100%全开源（MIT协议）：国内大厂首个全量开源Agent，获OpenClaw创始人公开点赞，兼容5000+OpenClaw技能，生态最开放。 - 100%本地运行：数据全存在本地SQLite，不上传云端，沙箱隔离+权限审批，隐私安全做到极致。 - Cowork协作系统+心跳机制：7×24小时后台值守、主动推进任务、持久记忆偏好，越用越懂你。 三、零门槛+强生态，普通人也能用的顶级AI 摒弃命令行，用GUI图形化界面，开箱即用。内置技能商店+find-skills，一键安装海量技能，还支持自定义技能，生态扩展性全球第一 。它把高端Agent技术平民化，是唯一让普通用户也能享受企业级AI生产力的助手。 转~ $有道(DAO)$

这两天，经济日报发文，呼吁“外卖大战该结束了”。这篇文章被广泛转载，市场将其解读为监管对非理性补贴的警示信号。美团股价应声反弹，市场上出现一个论调：叫停补贴战，美团就该回来了。 但这个判断，可能忽略了根本的问题：过去一段时间，美团的股价下跌，不单单是因为补贴导致的亏损，而是护城河急速减弱所产生的结果。 一、外卖竞争减弱，什么是美团的护城河？ 从易观发布的数据来看，2025年第四季度，淘宝闪购的即时交易成交额占比已达45.2%，美团为45.0%。在外卖和即时零售这个赛道上，美团维持了多年的“绝对第一”已经被打破。当市场份额趋近于1：1，任何关于“网络效应”或“护城河”的叙事都需要重新审视。 长期以来，资本市场给美团的估值核心，源于其形成的“用户-商家-骑手”三边网络效应。然而，在这场补贴大战中，三边网络效应被证明是一种利益驱动的弱连接，而非不可替代的强壁垒。用户对价格敏感，商家对流量敏感，骑手对收入敏感——三方的共同点是“对钱敏感”，而不是对美团这个平台本身有不可替代的依赖。这意味着，只要竞争对手愿意砸钱，这套网络可以被快速复制，甚至反向侵蚀。 刚刚发布的财报显示，美团2025年全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元，核心本地商业业务从2024年盈利524亿元，转为亏损69亿元。美团2025年全年的销售及营销开支为1029亿元，占收入比重从19.0%上升至28.2%。 护城河意味着“即使不投入巨资防守，竞争对手也难以攻入”，而美团的情况恰恰相反——竞争对手一进攻，美团的利润就消失了，防守又需要消耗巨额资金。 相比利润的变化，更值得担心的是用户心智的变化。艾瑞咨询的调研数据显示，补贴减少后，49.3%的高价格敏感用户转向了其他平台或减少了消费。用户忠诚度是价格敏感度的函数，而非品牌心智的函数。 当用户**惯了“哪个平台补贴多就用哪个”，美团就不再是唯一选择，而变成了“之一”。

$涂鸦智能(TUYA)$业绩再提升，增速也还在，也不像阿里美团一样有散股东钱给用户发红包的可能性，也不像电车三傻一样有新车交付不及预期的可能，不相信还不涨了，没道理啊

$英伟达(NVDA)$200难道还是有生之年的事？

Polymarket 上的预测数据，总体看还是呈现一个正态分布，多数人看七万五，也有近半人数看大饼回十万 $日日煮(DDC)$ $Strategy(MSTR)$ $灿谷(CANG)$

$涂鸦智能(TUYA)$消费电子行业的低迷，既有经济下行的宏观大背景，又有存储涨价/缺货带来的需求/供给的双下滑，这是涂鸦最近为什么一直在横盘的原因。但洗到这个位置，下跌空间在10%以内（不绝对，但真要是下跌20%那可是要上更高仓位的）；但是，一旦向上，将有40%的空间，这大概率发生在行业出现现象极的智能硬件，或者下半年国内存储芯片投产。所以，持股待涨没有问题（可能左侧交易稍微左了一点），我继续买了点，慢慢看慢慢加。