"史上最强"之后，海力士开始难超预期了
SK海力士二季度营收79.32万亿韩元、营业利润暴增557%，利润率76.3%刷新存储业历史纪录，毛利率83%已超越英伟达——却成了本轮超级周期中唯一miss共识的巨头。根源在于：HBM霸主地位反噬，50%收入被LTA长协锁定，现货狂涨时只能眼看三星、美光收割ASP弹性。这不是经营恶化，而是一场"用确定性换弹性"的主动选择。下半年HBM4放量，才是判断这笔交易值不值的真正答案。
叁陆玖
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第二课：“认知偏差”为什么总使人犯错？
@芝士虎：虎友，你好！在上节课中，我用三种投资场景带你带你了解了什么是行为金融学。你应该发现了，行为金融学贯穿投资的方方面面，时刻影响着我们的投资决策。这节课，我将带你深入学习行为金融学中的经典理论：“认知偏差”。什么是认知偏差？简单来说，就是你无法正确认识自己想要了解的事物。如果你还不太理解，下面我将用两个部分来为你详细介绍。1、你真的了解一家公司吗？先来说说一个常见的认知偏差：你真的了解一家公司吗？很多虎友在投资股票的时候会先去了解一家公司，然后再做投资决策。他们认为，若不对一家公司进行深入了解，就不可能做出正确的投资。你是不是也是这么想？然而，有一个令人吃惊的结果是，无论你在投资之前做过多少调查，自认为对一家公司有多了解，实际上你都无法真正了解一家公司。这是为什么呢？从心理学的角度来看，人在处理信息的时候在各个环节可能都会存在认知偏差。我们对于事物的认知主要存在四个环节：信息收集、信息加工、信息输出和信息反馈。举个例子，在准备投资一家上市公司的时候，我们往往会提前了解这家公司的相关信息，比如看它的财务报表，或者看看最近的新闻，这就是信息收集的环节。在拿到这些信息之后，我们可能会做数据比对，形成自己的判断，这是信息加工的环节。接下来，在自己的判断之下，我们会决定是否买入这支股票，以及什么时候买入这支股票，这是信息输出的环节。最后，股票是亏还是赚，这是信息反馈的环节。想要真的了解一家公司，这四个信息环节我们都需要做对。但实际上，在这四个环节之中，每个环节我们都可能出错。2、认知偏差总会让你重复犯错有虎友可能会问，知道这四个环节之后，我们能不能通过不断的学习和反思来纠正这些错误呢？难道踩过的坑就不能避开吗？很遗憾，并不会。在投资过程中，你就算发现了自己的问题，也很难通过学习和反思进行纠正。也就说，你可能会重蹈覆辙，继续上一次的错误。之所以会这样，是因为人们在信息反馈的各个环节会出现不 - 所以 抄底这两天SNDK，MU这些存储股的回调似乎有TurboQuant论文影响的因素。 技术上是否能实现先不谈（据说论文节省的是极其昂贵的显存，不是数据中心里成片架设的SSD硬盘，而SNDK、WDC 和 MU 的主要利润来自于NAND闪存） 退一步说，即便真的有影响，经济学里的杰文斯悖论（Jevons Paradox）告诉我们当某种资源的使用效率提高时，其消耗量反而会因为需求的大幅扩张而增加，例如现在能压缩6倍，开发者并不会满足于省下5/6的成本，而是会倾向于提供6倍长的上下文（例如从128K 扩展到1M 甚至更多）那么反而会刺激扩大市场需求量。 此外，TurboQuant最大的意义在于让原本只能在云端运行的大模型能跑在手机、电脑等端侧设备上。这意味着 SNDK/WDC 的端侧存储产品（移动端闪存、消费级 SSD） 可能会触发新一轮由AI 手机/PC驱动的规格升级需求。 当然，最终看市场的，笨猫划出的关键点位跌破，意味着市场共识不这么认为，那也不要抱幻想。一切以数据和走势拐点为准。@XTrader猫姐美股：这两天SNDK，MU这些存储股的回调似乎有TurboQuant论文影响的因素。 技术上是否能实现先不谈（据说论文节省的是极其昂贵的显存，不是数据中心里成片架设的SSD硬盘，而SNDK、WDC 和 MU 的主要利润来自于NAND闪存） 退一步说，即便真的有影响，经济学里的杰文斯悖论（Jevons Paradox）告诉我们当某种资源的使用效率提高时，其消耗量反而会因为需求的大幅扩张而增加，例如现在能压缩6倍，开发者并不会满足于省下5/6的成本，而是会倾向于提供6倍长的上下文（例如从128K 扩展到1M 甚至更多）那么反而会刺激扩大市场需求量。 此外，TurboQuant最大的意义在于让原本只能在云端运行的大模型能跑在手机、电脑等端侧设备上。这意味着 SNDK/WDC 的端侧存储产品（移动端闪存、消费级 SSD） 可能会触发新一轮由AI 手机/PC驱动的规格升级需求。 当然，最终看市场的，笨猫划出的关键点位跌破，意味着市场共识不这么认为，那也不要抱幻想。一切以数据和走势拐点为准。
- 闪迪啥时候出的两倍做多呀？之前看没有啊？ETF日报｜2倍做多闪迪ETF涨超14%；2倍做多Adobe ETF跌近16%； 贵金属与成长承压
ETF日报｜2倍做多闪迪ETF涨超14%；2倍做多Adobe ETF跌近16%； 贵金属与成长承压
美股ETF涨幅Top5$2倍做多UPXI ETF-T-Rex$上涨39.40%。该产品两倍做多Galaxy Digital Holdings，因底层公司股价上涨，杠杆机制放大当日涨幅。$Tradr 2X Long SNDK Daily ETF$上涨14.07%。美股ETF跌幅Top5$MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN$下跌17.87%。$2倍做多PONY ETF-Tradr$下跌14.29%。$T-Rex 2X Long PAAS Daily Target ETF$下跌13.71%。$T-REX 2x Long EOSE Daily Target ETF$下跌12.67%。大宗商品ETF涨幅Top 5$二倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion$上涨11.91%。该产品做空黄金价格，金价走弱带动其上涨。行业指数ETF涨幅Top 5$两倍做空基础材料ETF-ProShares$上涨2.06%。$三倍做多半导体ETF-Direxion Daily$上涨0.88%。$房地产指数ETF-Direxion三倍做多$上涨0.74%。 - 真牛逼啊港股异动 | 智谱盘中涨超8%，GLM-5新模型发布在即，智谱本周累计涨幅已超七成
港股异动 | 智谱盘中涨超8%，GLM-5新模型发布在即，智谱本周累计涨幅已超七成
2月11日，$智谱$盘中涨超8%，GLM-5新模型发布在即，智谱本周累计涨幅已超七成消息面上，近日，全球模型服务平台OpenRouter上线了一款代号为“Pony Alpha”的匿名模型，引发全网关注。据第一财经报道，据知情人士处消息，智谱目前有相关保密项目在推进中，该神秘模型，是智谱即将发布新一代模型GLM-5。据悉，智谱首席科学家唐杰2月初明确表示最近智谱将发布GLM-5。
