社区

在自民党领导人高市早苗于选举中取得压倒性胜利后，日经225指数单日上涨约3.9%，创历史新高；TOPIX同日上涨2.3%。 与日股挂钩的ETF同样表现强劲： $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ , $Xtrackers MSCI Japan Hedged Equity ETF(DBJP)$ , $日本ETF汇率对冲-iShares(HEWJ)$ 的单日涨幅达3.8%，其次 $JPMorgan BetaBuilders Japan ETF(BBJP)$ 、 $iShares MSCI Japan Value ETF(EWJV)$。 $恒生日本东证一百(03410)$ 约3.0%，而挂钩MSCI日本对冲的 $华夏日股对冲(03160)$ 当日涨幅约2.3%。 此次选举自民党获得352席位，几乎占了三分之二席位，执政稳定性达到近年高点。这令政策反复与提前改选的风险降低，为财政支出、产业补贴以及结构性改革提供了至少数年的执行窗口。 选举结果强化了对财政扩张的预期。市场重新评估政府在半导体、AI、国防、制造业升级等领域的持续投入能力，这些行业本身在日经和TOPIX中权重较高，使得指数对政策变化的弹性明显放大。 如三菱

🤖🧠🔥我为什么越来越重视「失控式进化」这件事：连谷歌自己，都已经看不懂 AI 了 这不是媒体夸张，也不是外界揣测。 这是来自 Google 首席执行官 Sundar Pichai 的原话含义—— 当人工智能系统开始自主执行从未被明确编程的任务，例如自学一门外语之后， 连他们自己，都已经无法完全理解系统内部正在发生什么。 注意，这里有几个极其关键的信号。 第一，这不是 Bug。 这是能力涌现（emergence）。 模型并不是被写死“去学语言”，而是在参数规模、训练密度、反馈路径达到某个阈值后，自行发展出了新能力。 第二，不是“暂时不理解”。 而是“结构性无法完全理解”。 这意味着，哪怕是模型的创造者，也无法用传统工程思维去逐条解释： 它为什么会这样学？ 为什么在这个时间点出现？ 为什么不是别的能力先出现？ 第三，这正在改变 AI 的风险边界。 如果系统能在未被显式授权的前提下，自行决定学习方向与技能路径， 那么“对齐”“可控”“边界约束”，就不再是纯粹的工程问题，而是认知与治理问题。 这也是为什么—— 你会看到同一时间，科技公司在加速投入，监管机构却在明显跟不上节奏。 表面看，这是一次关于“AI 黑箱”的讨论。 但底层，其实是一次范式转移。 从“工具” 到“系统” 再到“具备自我目标塑形能力的智能体”。 一旦进入这个阶段， 我们讨论的就不再只是效率提升、成本下降或商业模式创新。 而是—— 人类是否仍然是唯一理解系统全貌的一方？ 我个人的判断是： 这条线已经被跨过去了。 接下来最大的变量，不是算力、不是模型大小， 而是：我们是否还能在它彻底超出理解边界之前，建立有效的约束与共识。 你更担心的是哪一件事？ AI 的能力增长速度，还是人类理解与治理它的速度？ 📬我会持续跟踪 AI 底层能力跃迁、系统风险与产业级影响的关键变化，分享那些真正改变格局的信号。 如果你也在关注这一轮技术

上周五晚，黄金白银刷新了历史单日下跌幅度的纪录，白银最高更是单日下跌35%，差不多一把将今年以来的涨幅全部抹掉。面对如此巨大的行情波动，超出大部分人的预期，但一直跟踪我文章的朋友应该都清楚，很早时候我就将这波白银的上涨行情定义为“逼仓”行情，而在期货市场中，逼仓行情并不少见（每隔2-3年总会在某个品种中爆发），由于逼仓行情通常都是情绪大于实质基本面，因此涨得有多快，下跌时的速率也有多快，这趟贵金属行情可以更切身体会得到。 综合周末各方的评论，市场将贵金属暴跌归咎于新任美联储主席的提名人：前美联储理事凯文·沃什，而这个提名可算是市场五大预期候选人中“较冷门”的选择，且沃什是五人中最鹰派的那个，这感觉与特朗普不断宣扬的加速降息背道而驰，这使市场顿感意外。不过这也透露了一个信息，就是说明特朗普并不打算摧毁美联储的独立性。沃什是美联储的老面孔，与众多金融机构都打过交道，美联储圈内并不陌生，且更容易受到市场广泛认可，同时沃什是上届特朗普在任时美联储主席提名的最后两强（他和鲍威尔），说明特朗普十分认可沃什的能力。而更重要的一点在于，沃什成为美联储主席与降息并不冲突，猛降息+猛缩表可能既压低利率也不引发通胀，这很击中特朗普的政策痛点（会不会引崩市场不清楚，但降息而不通胀确实是特朗普想要的），因此沃什作为新美联储主席提名后，市场的焦点将从憧憬降息转向担忧加速缩表，而这才能很好解释为何金银暴跌的原因。 $黄金主连 2604(GCmain)$ $微黄金主连 2604(MGCmain)$ $1盎司黄金主连 2604(1OZmain)$

在95岁巴菲特即将交棒之际，伯克希尔·哈撒韦正以史无前例的谨慎姿态积累“弹药”。集团现金储备飙升至3820亿美元的历史新高，却也让其股价显著跑输大盘。同时，公司连续五个季度未回购、三季度继续抛售，最大抛售股包括苹果、美国运通和美国银行。“在巴菲特看来，目前的机会并不多。”

11月1日，$伯克希尔(BRK.A)$哈撒韦A发布2025年第三季度业绩。财报显示，第三季度营收949.72亿美元，上年同期929.95亿美元，市场预期915.5亿美元；净利润307.96亿美元，上年同期262.51亿美元，市场预期127.3亿美元。

特朗普：“Tim Cook状态不错”“我为谷歌感到自豪”……特朗普在白宫宴请各科技巨头吃饭，还提到了半导体和芯片关税的计划，具体问题虽然都没讲清楚，但也明确表示希望企业都在美国本土投资、建厂。彭博社记者认为：对于美国的CEO来说，坐在这个桌上，就是一次机会。曾经的“左膀右臂”马斯克也不知道是没被邀请，还是自己拒绝不参加，换成了扎克伯格、库克等人围绕在周围[吃瓜] “特朗普的晚宴”，大家看好上桌的 $苹果(AAPL)$ $Meta Platforms, Inc.(META)$ 和 $谷歌(GOOG)$ 吗？马斯克待遇今非昔比，会对 $特斯拉(TSLA)$ 有不利影响吗？评论区分享你的观点或操作策略，一起赢取虎币奖励！

该法案不仅对美国国内稳定币市场影响深远，更将重塑全球货币体系格局。观察者网已获授权发布，供读者参考。

离谱到家。