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AI砸钱太多被嫌弃？分析师喊话：微软惨遭错杀，股价有望反弹36%
微软云业务的增速或出现环比放缓。
AI砸钱太多被嫌弃？分析师喊话：微软惨遭错杀，股价有望反弹36%
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2025-10-21
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@权威的轻笑声：
朋友们，关于英特尔这次财报（将于 2025 年 10 23 发布）我整理了最新数据 + 关键消息，再结合产业环境、估值与风险，给你一个比较“中立偏看多”的判断。不过要提醒一句：科技股尤其是芯片板块，这游戏里“预期”往往比“事实”更重要。下面一步步分析。 ⸻ 一、基本面 +最新披露情况 1. Q2 2025 回顾 • 英特尔第二季度营收约 129 亿美元，同比几乎持平（YoY 0% 附近）或略有增长。  • 非 GAAP 每股亏损约 0.10 美元，远低于市场预期盈余。  • 指引方面，公司为 Q3 2025 给出的营收范围为 126 至 136 亿美元，同时非 GAAP EPS 指引为约 0 美元。  • 公司正推动成本控制：2025年非 GAAP 营业费用目标约 170 亿美元，2026年降至约 160 亿美元。  • 公司资本开支（CapEx）约 180 亿美元（2025年）且计划降低。  2. 近期关键消息 • 英特尔宣布其数据中心 GPU “Crescent Island”将于 2026 下半年客户取样，这是其进军 AI 加速器市场的重要一步。  • 公司已削减2025年营业费用指引，表明其正加快瘦身与效率驱动。  • 同时，有分析师（如 Bank of America (Securities)）警告：英特尔近期股价涨幅过大、估值已具风险。  ⸻ 二、看多理由（支持观点） 1. 转型 /结构改善的潜在放量期：英特尔虽然近年饱受挑战，但其技术、制造、AI／云方向正在发力。Crescent Island 等消息给出“未来发展路径”信号。若这一信号能被市场实质认同，则其估值可能被重估。 2. 成本控制＋资本开支优化：在营收增长缓慢的背景下，若英特尔能通过降费、调优 CapEx 改善利润模式，则“盈利恢复”拐点将受到市场欢迎。 3. 预期修复的机会：由于 Q
朋友们，关于英特尔这次财报（将于 2025 年 10 23 发布）我整理了最新数据 + 关键消息，再结合产业环境、估值与风险，给你一个比较“中立偏看多”的判断。不过要提醒一句：科技股尤其是芯片板块，这游戏里“预期”往往比“事实”更重要。下面一步步分析。 ⸻ 一、基本面 +最新披露情况 1. Q2 2025 回顾 • 英特尔第二季度营收约 129 亿美元，同比几乎持平（YoY 0% 附近）或略有增长。  • 非 GAAP 每股亏损约 0.10 美元，远低于市场预期盈余。  • 指引方面，公司为 Q3 2025 给出的营收范围为 126 至 136 亿美元，同时非 GAAP EPS 指引为约 0 美元。  • 公司正推动成本控制：2025年非 GAAP 营业费用目标约 170 亿美元，2026年降至约 160 亿美元。  • 公司资本开支（CapEx）约 180 亿美元（2025年）且计划降低。  2. 近期关键消息 • 英特尔宣布其数据中心 GPU “Crescent Island”将于 2026 下半年客户取样，这是其进军 AI 加速器市场的重要一步。  • 公司已削减2025年营业费用指引，表明其正加快瘦身与效率驱动。  • 同时，有分析师（如 Bank of America (Securities)）警告：英特尔近期股价涨幅过大、估值已具风险。  ⸻ 二、看多理由（支持观点） 1. 转型 /结构改善的潜在放量期：英特尔虽然近年饱受挑战，但其技术、制造、AI／云方向正在发力。Crescent Island 等消息给出“未来发展路径”信号。若这一信号能被市场实质认同，则其估值可能被重估。 2. 成本控制＋资本开支优化：在营收增长缓慢的背景下，若英特尔能通过降费、调优 CapEx 改善利润模式，则“盈利恢复”拐点将受到市场欢迎。 3. 预期修复的机会：由于 Q
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Copilot付费用户数量已超过1500万，同比增长160%。随着微软不断为Copilot添加更多功能，使其成为一款强大的AI助手，用户数量还有进一步增长的潜力。三季度财报可能会验证这一点。</p><p>综合来看，微软基本面并未走弱，下周发布的三季度财报大概率延续稳健表现。市场目前预计微软Q3营收为814美元，同比增长16%；每股收益为4.06美元，同比增长17%。</p><p><strong>微软股价后续怎么走?</strong></p><p>目前微软的市盈率约为25倍，处于近年来的低位。Kucheriavyi基于DCF模型(现金流折现模型)测算，<strong>微软当前合理估值为每股533.80美元，比当前股价高出约26%。</strong></p><p>基于微软业绩的DCF估值测算</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abab9bfc9f8e0fd13e80773bb7f0159f\" title=\"\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"506\"/></p><p><strong>而华尔街分析师对微软的前景更为乐观，平均目标价为每股578.92美元，意味着上涨空间达36%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db6223d307327a78511956ae9a4766cd\" title=\"\" tg-width=\"820\" 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Kucheriavyi认为，微软本轮大跌属于典型的情绪性错杀，长期投资价值被低估。在股价下跌期间，微软连续交出亮眼财报，第一财季、第二财季营收均实现双位数百分比增长，持续超出市场预期。尽管基本面持续向好，微软近几个月股价却走弱。核心原因在于市场过度关注微软在AI基础设施上的巨额投入。此外，伊朗局势推高油价，宏观环境恶化，进一步拖累整体科技股表现。考虑到庞大的订单积压以及持续升温的云计算需求，微软下周发布的三季度业绩有望延续稳健表现。市场反应严重过度微软在1月底公布二季度财报后遭遇历史级大跌，但当期经营数据十分亮眼：营收同比增长16.8%至813亿美元，每股收益4.14美元，较预期高出0.22美元;云业务营收突破500亿美元，剩余履约义务总额同比大增110%，达到6250亿美元。Kucheriavyi强调，在成熟科技企业中，如此高速的订单扩张极为罕见。不过，微软坦言AI需求爆发带来算力供给不足，这也是本轮股价大跌的重要因素。由于产能限制问题，该公司目前预计第三季度Azure的增长率(按固定汇率计算)将在37%至38%之间。考虑到二季度这一增速为38%，微软云业务的增速或出现环比放缓。好消息是，Azure第三季度的业绩可能超出预期，并有望在未来几个季度加速增长。毕竟，微软第二季度财报表明，算力需求持续超过供应，产能限制是唯一的问题。面对AI算力紧缺难题，微软已经采取多项举措。去年，微软已与Nebius、CoreWeave、Nscale和Lambda等新型云服务提供商签署了价值超过600亿美元的协议，以获取外部算力。本月初，微软还宣布扩大与Nscale的合作，以期未来进一步提升计算储备。借助外部合作，微软无需从零新建数据中心，便可快速扩张Azure算力规模。如果三季度财报显示新增算力逐步落地，意味着产能瓶颈将持续缓解。这也将消除压制云业务增长、拖累微软股价的最大利空因素。微软其他主要产品的表现也值得期待。M365 Copilot付费用户数量已超过1500万，同比增长160%。随着微软不断为Copilot添加更多功能，使其成为一款强大的AI助手，用户数量还有进一步增长的潜力。三季度财报可能会验证这一点。综合来看，微软基本面并未走弱，下周发布的三季度财报大概率延续稳健表现。市场目前预计微软Q3营收为814美元，同比增长16%；每股收益为4.06美元，同比增长17%。微软股价后续怎么走?目前微软的市盈率约为25倍，处于近年来的低位。Kucheriavyi基于DCF模型(现金流折现模型)测算，微软当前合理估值为每股533.80美元，比当前股价高出约26%。基于微软业绩的DCF估值测算而华尔街分析师对微软的前景更为乐观，平均目标价为每股578.92美元，意味着上涨空间达36%。不过，当前微软仍面临多重挑战：公司资本开支大幅增加，算力约束或限制云业务增长。同时，微软近45%商业订单与OpenAI深度绑定，而后者短期盈利无望，长期合作暗藏隐忧。除此之外，地缘冲突持续，霍尔木兹海峡航运受阻风险加剧全球衰退忧虑，也将对微软业务构成风险。尽管上述风险客观存在，Kucheriavyi仍坚信微软长期成长逻辑未变。短期错杀之后，这家科技龙头估值修复空间广阔，具备良好的中长期配置价值。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MSFD":0.6,"MSFT":2,"MSFW":0.6,"MSFO":0.6,"MSFU":0.6,"MSFL":0.6,"MSFX":0.6,"MSFY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":181,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":491521161601128,"gmtCreate":1761021479498,"gmtModify":1761021724569,"author":{"id":"4180701984364552","authorId":"4180701984364552","name":"福尔加特","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4180701984364552","idStr":"4180701984364552"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/491521161601128","repostId":"491208890151472","repostType":1,"repost":{"id":491208890151472,"gmtCreate":1760944911812,"gmtModify":1761023619563,"author":{"id":"4145231129457320","authorId":"4145231129457320","name":"权威的轻笑声","avatar":"https://static.tigerbbs.com/705e2017268b40054ae3d240cecb4b6b","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4145231129457320","idStr":"4145231129457320"},"themes":[],"title":"","htmlText":"朋友们，关于英特尔这次财报（将于 2025 年 10 23 发布）我整理了最新数据 + 关键消息，再结合产业环境、估值与风险，给你一个比较“中立偏看多”的判断。不过要提醒一句：科技股尤其是芯片板块，这游戏里“预期”往往比“事实”更重要。下面一步步分析。 ⸻ 一、基本面 +最新披露情况 1. Q2 2025 回顾 • 英特尔第二季度营收约 129 亿美元，同比几乎持平（YoY 0% 附近）或略有增长。  • 非 GAAP 每股亏损约 0.10 美元，远低于市场预期盈余。  • 指引方面，公司为 Q3 2025 给出的营收范围为 126 至 136 亿美元，同时非 GAAP EPS 指引为约 0 美元。  • 公司正推动成本控制：2025年非 GAAP 营业费用目标约 170 亿美元，2026年降至约 160 亿美元。  • 公司资本开支（CapEx）约 180 亿美元（2025年）且计划降低。  2. 近期关键消息 • 英特尔宣布其数据中心 GPU “Crescent Island”将于 2026 下半年客户取样，这是其进军 AI 加速器市场的重要一步。  • 公司已削减2025年营业费用指引，表明其正加快瘦身与效率驱动。  • 同时，有分析师（如 Bank of America (Securities)）警告：英特尔近期股价涨幅过大、估值已具风险。  ⸻ 二、看多理由（支持观点） 1. 转型 /结构改善的潜在放量期：英特尔虽然近年饱受挑战，但其技术、制造、AI／云方向正在发力。Crescent Island 等消息给出“未来发展路径”信号。若这一信号能被市场实质认同，则其估值可能被重估。 2. 成本控制＋资本开支优化：在营收增长缓慢的背景下，若英特尔能通过降费、调优 CapEx 改善利润模式，则“盈利恢复”拐点将受到市场欢迎。 3. 预期修复的机会：由于 Q","listText":"朋友们，关于英特尔这次财报（将于 2025 年 10 23 发布）我整理了最新数据 + 关键消息，再结合产业环境、估值与风险，给你一个比较“中立偏看多”的判断。不过要提醒一句：科技股尤其是芯片板块，这游戏里“预期”往往比“事实”更重要。下面一步步分析。 ⸻ 一、基本面 +最新披露情况 1. Q2 2025 回顾 • 英特尔第二季度营收约 129 亿美元，同比几乎持平（YoY 0% 附近）或略有增长。  • 非 GAAP 每股亏损约 0.10 美元，远低于市场预期盈余。  • 指引方面，公司为 Q3 2025 给出的营收范围为 126 至 136 亿美元，同时非 GAAP EPS 指引为约 0 美元。  • 公司正推动成本控制：2025年非 GAAP 营业费用目标约 170 亿美元，2026年降至约 160 亿美元。  • 公司资本开支（CapEx）约 180 亿美元（2025年）且计划降低。  2. 近期关键消息 • 英特尔宣布其数据中心 GPU “Crescent Island”将于 2026 下半年客户取样，这是其进军 AI 加速器市场的重要一步。  • 公司已削减2025年营业费用指引，表明其正加快瘦身与效率驱动。  • 同时，有分析师（如 Bank of America (Securities)）警告：英特尔近期股价涨幅过大、估值已具风险。  ⸻ 二、看多理由（支持观点） 1. 转型 /结构改善的潜在放量期：英特尔虽然近年饱受挑战，但其技术、制造、AI／云方向正在发力。Crescent Island 等消息给出“未来发展路径”信号。若这一信号能被市场实质认同，则其估值可能被重估。 2. 成本控制＋资本开支优化：在营收增长缓慢的背景下，若英特尔能通过降费、调优 CapEx 改善利润模式，则“盈利恢复”拐点将受到市场欢迎。 3. 预期修复的机会：由于 Q","text":"朋友们，关于英特尔这次财报（将于 2025 年 10 23 发布）我整理了最新数据 + 关键消息，再结合产业环境、估值与风险，给你一个比较“中立偏看多”的判断。不过要提醒一句：科技股尤其是芯片板块，这游戏里“预期”往往比“事实”更重要。下面一步步分析。 ⸻ 一、基本面 +最新披露情况 1. 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