社区
首页
集团介绍
社区
资讯
行情
学堂
TigerAI
登录
注册
金有缘
IP属地：0
+关注
帖子 · 17
帖子 · 17
关注 · 0
关注 · 0
粉丝 · 0
粉丝 · 0
金有缘
金有缘
·
03-19
这篇文章不错，转发给大家看看
美联储主席鲍威尔：就业总体稳定，通胀仍偏高，货币政策没有预设路径
经济正在扩张，通胀仍略偏高，政策立场恰当。
美联储主席鲍威尔：就业总体稳定，通胀仍偏高，货币政策没有预设路径
看
162
回复
评论
点赞
1
编组 21备份 2
分享
举报
金有缘
金有缘
·
2025-11-06
$Lynas Rare Earths Limited(LYSDY)$
看
865
回复
评论
点赞
1
编组 21备份 2
分享
举报
金有缘
金有缘
·
2025-11-06
这篇文章不错，转发给大家看看
美股泡沫有多大？瑞银给出七个观测指标
当前美股估值高企引发市场对潜在泡沫的担忧，瑞银报告指出市场已具备泡沫形成的七个指标："逢低买入"心理、人工智能技术带来的"这次不一样"叙事、代际记忆差距、整体利润增承压、市场高度集中、散户积极参与以及宽松的货币环境。不过报告认为市场仍处潜在泡沫早期阶段，尚未达到危险顶峰，因估值未达极端水平、科技投资占GDP比重可控，且未出现类似千禧年泡沫时期的极端并购案等见顶信号。
美股泡沫有多大？瑞银给出七个观测指标
看
885
回复
评论
点赞
1
编组 21备份 2
分享
举报
金有缘
金有缘
·
2025-11-06
这篇文章不错，转发给大家看看
美股泡沫有多大？瑞银给出七个观测指标
当前美股估值高企引发市场对潜在泡沫的担忧，瑞银报告指出市场已具备泡沫形成的七个指标："逢低买入"心理、人工智能技术带来的"这次不一样"叙事、代际记忆差距、整体利润增承压、市场高度集中、散户积极参与以及宽松的货币环境。不过报告认为市场仍处潜在泡沫早期阶段，尚未达到危险顶峰，因估值未达极端水平、科技投资占GDP比重可控，且未出现类似千禧年泡沫时期的极端并购案等见顶信号。
美股泡沫有多大？瑞银给出七个观测指标
看
930
回复
评论
点赞
1
编组 21备份 2
分享
举报
金有缘
金有缘
·
2025-11-04
$LYNAS RARE EARTHS LTD(LYC.AU)$
看
730
回复
评论
点赞
1
编组 21备份 2
分享
举报
金有缘
金有缘
·
2025-10-29
这篇文章不错，转发给大家看看
罕见！一则利空，突袭巴菲特！
伯克希尔，罕见被“唱空”！ 当地时间周一，在美股三大指数集体大涨并创新高的背景下，巴菲特旗下伯克希尔股价却逆市下跌。截至收盘时，伯克希尔A类股下跌0.79%，市值报1.05万亿美元。该行的分析师指出，巴菲特即将卸任带来的领导层更迭风险，以及多项业务面临的逆风，可能对未来一年盈利构成压力。
罕见！一则利空，突袭巴菲特！
看
933
回复
评论
点赞
1
编组 21备份 2
分享
举报
金有缘
金有缘
·
2025-08-08
$伦敦证券交易所(LSEG.UK)$
看
862
回复
评论
点赞
1
编组 21备份 2
分享
举报
金有缘
金有缘
·
2025-06-18
这篇文章不错，转发给大家看看
以科技股为主的“QQQ”逼近历史新高，分析师认为这些股票将助其登顶
尽管今年主要由一小批科技股推动 QQQ逼近历史高点，但分析师认为，从现在开始，更多样化的股票组合可能承担起推动其继续上涨的重任。以Palantir Technologies为例，年内迄今上涨了87%。该股近来在华尔街分析师中尤其受欢迎，摩根士丹利上周将其目标价从420美元上调至460美元。上个月，Loop Capital将特许通讯的评级上调至“买入”，并将其目标价从每股430美元提高到510美元。Loop Capital分析师Alan Gould将特许通讯提议与Cox Communications合并作为评级上调的催化剂。
以科技股为主的“QQQ”逼近历史新高，分析师认为这些股票将助其登顶
看
1,333
回复
评论
点赞
1
编组 21备份 2
分享
举报
金有缘
金有缘
·
2025-05-18
这篇文章不错，转发给大家看看
上市以来涨超100%！从破发到持续新高，英伟达亲儿子CoreWeave到底经历了什么？
美国人工智能初创公司CoreWeave的股价在本周暴涨，5月15日再次暴涨22%，本周已经累计上涨56.32%，上市不足两月已经已经上涨100%。华尔街此前报道，CoreWeave在IPO之前，曾宣布与OpenAI签订了一份为期五年、价值近120亿美元的合同。为满足这一需求，CoreWeave正在加速其投资计划。上市首日曾破发3月28日，CoreWeave正式在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“CRWV”。CoreWeave将把15亿美元IPO股票的一半出售给三个买家。
上市以来涨超100%！从破发到持续新高，英伟达亲儿子CoreWeave到底经历了什么？
看
1,741
回复
评论
点赞
1
编组 21备份 2
分享
举报
金有缘
金有缘
·
2025-05-18
这篇文章不错，转发给大家看看
上市以来涨超100%！从破发到持续新高，英伟达亲儿子CoreWeave到底经历了什么？
美国人工智能初创公司CoreWeave的股价在本周暴涨，5月15日再次暴涨22%，本周已经累计上涨56.32%，上市不足两月已经已经上涨100%。华尔街此前报道，CoreWeave在IPO之前，曾宣布与OpenAI签订了一份为期五年、价值近120亿美元的合同。为满足这一需求，CoreWeave正在加速其投资计划。上市首日曾破发3月28日，CoreWeave正式在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“CRWV”。CoreWeave将把15亿美元IPO股票的一半出售给三个买家。
上市以来涨超100%！从破发到持续新高，英伟达亲儿子CoreWeave到底经历了什么？
看
1,906
回复
评论
点赞
1
编组 21备份 2
分享
举报
加载更多
热议股票
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isCurrentUser":false,"userPageInfo":{"id":"4180128994725732","uuid":"4180128994725732","gmtCreate":1717027486820,"gmtModify":1720633455394,"name":"金有缘","pinyin":"jyyjinyouyuan","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":0,"headSize":17,"tweetSize":17,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":1,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":2,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.11.09","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-1","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"出道虎友","description":"加入老虎社区500天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0e4d0ca1da0456dc7894c946d44bf9ab","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0f2f65e8ce4cfaae8db2bea9b127f58b","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c5948a31b6edf154422335b265235809","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.10.13","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.03.22","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"02aa7f16703b4ce4ace6f1a7665789cc-1","templateUuid":"02aa7f16703b4ce4ace6f1a7665789cc","name":"知识体验官","description":"观看学堂课程满5节","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/fb5ae275631fb96a92d475cdc85d2302","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c2660a1935bd2105e97c9915619936c3","grayImgUrl":null,"redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.03.17","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":2006}],"userBadgeCount":4,"currentWearingBadge":{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.11.09","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"location":"0","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":2,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"page":1,"watchlist":null,"tweetList":[{"id":544248864870744,"gmtCreate":1773869260608,"gmtModify":1773869263311,"author":{"id":"4180128994725732","authorId":"4180128994725732","name":"金有缘","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4180128994725732","idStr":"4180128994725732"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/544248864870744","repostId":"1163843298","repostType":2,"repost":{"id":"1163843298","kind":"news","pubTimestamp":1773859177,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1163843298?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-19 02:39","market":"us","language":"zh","title":"美联储主席鲍威尔：就业总体稳定，通胀仍偏高，货币政策没有预设路径","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1163843298","media":"华尔街见闻","summary":"经济正在扩张，通胀仍略偏高，政策立场恰当。","content":"<html><head></head><body><p>3月18日周三，美联储公布利率决议，美联储如期按兵不动。美联储主席鲍威尔在记者会上表示，短期通胀预期在最近数周上扬，大多数长期通胀预期与2%这一目标保持一致。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔在开场白中表示，目前美国就业形势总体稳定，就业市场依然稳健，失业率处于较低水平，但通胀仍然偏高，认为当前的货币政策立场，有助于推动实现最大就业和2%的通胀目标。他表示，中东局势的发展对美国经济的影响仍存在不确定性。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔说，</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">现有指标显示，经济活动正以稳健的速度扩张。消费者支出保持韧性，固定投资持续增长。相比之下，住房市场的活动依然疲弱。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在最新的经济预测摘要（SEP）中，预测中值显示，今年美国GDP将增长2.4%，明年增长2.3%，略高于去年12月的预测。在劳动力市场方面，2月失业率为4.4%，自去年夏末以来变化不大。</p><p style=\"text-align: justify;\">就业方面，鲍威尔表示，<strong>美国就业增长有所放缓。过去一年就业增速放缓，很大程度上反映了劳动力供给增长的下降，这与移民减少和劳动参与率下降有关，同时劳动力需求也有所走弱。</strong>其他指标，包括职位空缺、裁员、招聘以及名义工资增长，近几个月总体变化不大。在SEP中，失业率中值预测为今年年底4.4%，此后将略有下降。</p><p style=\"text-align: justify;\">通胀方面，鲍威尔说，美国通胀已从2022年年中的高点回落，<strong>但相较于2%的目标仍然偏高。</strong>数据显示，截至2月，整体PCE价格指数同比上涨2.8%，剔除波动较大的食品和能源后，核心PCE上涨3.3%。<strong>较高的读数部分反映了商品领域通胀受到关税影响而上升。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">他表示，<strong>近期通胀预期指标在最近几周有所上升，可能反映了油价扰动的影响，而长期通胀预期仍然与2%的目标大体一致。</strong>通胀中值预测为今年2.7%，明年为2.2%，均略高于去年12月的预测。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔说，</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>中东局势对美国经济的影响仍存在不确定性。短期来看，能源价格上涨将推高整体通胀，但其对经济影响的范围和持续时间仍有待观察。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在SEP中，FOMC成员根据各自对经济前景的判断，给出了适当的联邦基金利率路径预测。中值预测显示，今年年底利率为3.4%，明年年底为3.1%，与去年12月相比基本未变。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔表示，一如既往，这些个别预测存在不确定性，并不代表委员会的既定计划或决定。货币政策没有预设路径，我们将在每次会议上根据数据作出决策。</p><p style=\"text-align: justify;\">以下是鲍威尔记者会问答环节：</p><h4 id=\"id_4006192047\" style=\"text-align: start;\">Q1：目前有一种观点认为，美联储会对中东冲突导致的油价上涨“视而不见”（look through）。在当前这个时点，这样的做法是否合适？另外，通胀在大约五年时间里一直高于目标，这在多大程度上影响了委员会的判断？</h4><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔：</strong>首先，我想说，我们非常清楚过去几年通胀的表现。<strong>一系列冲击打断了我们原本取得的进展。最近一次的冲击来自关税，现在未来通胀也会受到一些影响。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">今年我们真正关注的一点，是通胀能否取得进展，特别是商品通胀的下降。随着关税对价格的一次性影响逐步在系统和经济中消化，我们希望看到这种进展。这是我们当前最主要关注的事情。在这个过程中，我们需要看到这种进展，才能确认我们确实在取得改善。因为总体来看，我们实际上并没有取得进展。如果你看整体通胀，抱歉，是核心通胀，大约在3%左右。其中有相当一部分，大约在0.5到0.75个百分点，是由关税造成的，我们正在关注这一部分是否会回落。</p><p style=\"text-align: justify;\">至于是否对能源通胀“视而不见”，这个问题在我们确认上述进展之前，其实还谈不上。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，从传统经验来看，面对能源冲击，通常是会选择“忽略”的。但这始终取决于通胀预期是否保持稳定。</p><p style=\"text-align: justify;\">而你提到的更广泛背景——通胀长期高于目标——我们必须把这些因素都考虑进去。</p><p style=\"text-align: justify;\">当真正需要决定是否“忽略”能源通胀时，我们不会轻率做出决定，而是会在你所说的这个背景下谨慎处理。</p><h4 id=\"id_744557671\">Q2：关于SEP，能否帮我们解释一下，为什么在核心通胀上调、而增长和失业率预测基本不变的情况下，大多数官员仍然倾向于降息？换句话说，降息的逻辑基础是什么？为什么有降息的必要？</h4><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔：</strong>一共有19位委员，就会有19种不同的看法、19份各自独立的预测。</p><p style=\"text-align: justify;\">但如果你注意到，中位数其实没有变化。不过确实有一些调整，而且是朝着“减少降息次数”的方向发生了相当明显的变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">比如，有四到五位委员从原本预计两次降息，调整为一次降息。每个人背后都有各自的判断逻辑和理由。</p><p style=\"text-align: justify;\">总体来说，核心判断是，我们的预测是通胀会继续改善。虽然改善幅度没有之前预期那么大，但仍然会有一定进展。这种进展应该会在今年年中开始显现，主要体现在关税带来的影响逐步传导完成，关税导致的通胀开始回落。我们应该能够看到这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">另外，需要强调的是，利率路径的预测是以经济表现为前提的。<strong>如果我们没有看到这种通胀改善，那么就不会出现降息。</strong></p><h4 id=\"id_2633488575\">Q3：2026年通胀预测上调，是否完全是由这次油价冲击造成的，还是还有其他因素？</h4><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔：</strong>这确实是其中一部分原因。但你知道，这不会是核心通胀的主要来源。油价冲击当然会体现在数据里，其中一部分也会进入核心通胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">但不只是这个原因。还有一个因素是，我们在核心商品通胀方面，还没有看到之前预期的那种改善，包括关税以及其他相关因素。</p><p style=\"text-align: justify;\">无论如何，人们上调通胀预测，确实在一定程度上与中东局势以及油价变化有关。</p><p style=\"text-align: justify;\">同时，这也反映出我们在关税相关通胀上看到的进展比较缓慢。我们仍然认为这种进展会出现，只是问题在于，这些影响完全传导到整个经济中需要多长时间。这本身就是需要时间的过程。</p><h4 id=\"id_3909990126\">Q4：SEP没有发生变化，能否再解释一下原因？这更多是因为预期油价冲击的影响会逐步传导并消退，还是因为担心股市下跌带来的财富效应以及油价上涨，会压制消费和经济增长，比如消费者把支出从其他领域转向汽油？那么，利率预测没有变化，是因为你们认为油价冲击是暂时的，还是因为你们认为经济增长可能会开始放缓？</h4><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔：</strong>我想强调一点，没有人知道结果会怎样。经济影响可能很小，也可能非常大，我们确实不知道。</p><p style=\"text-align: justify;\">大家只是根据自己认为合理的情况来做预测，但并没有很强的把握。</p><p style=\"text-align: justify;\">就像你说的，如果油价在较长时间内维持在很高水平，那确实会压制消费、可支配收入以及整体支出。但我们不知道这种情况是否会发生。也有可能油价向通胀的传导程度低于预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这次SEP中，有不少人甚至提到，如果要跳过一次SEP，这可能就是一次合适的时机。因为我们确实不确定。</p><p style=\"text-align: justify;\">我不会说大家有明确判断认为这种影响会很快消退，或者不会很快消退。你必须写出一个预测，但这只是基于当下信息做出的填写。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们也不会去争论这些影响到底会持续多久、规模有多大，因为这些问题本身很难判断。每个人都需要提交自己的预测。</p><p style=\"text-align: justify;\">另外，如果你之前已经写下一个预测，你通常也不会轻易大幅调整它，因为不确定性太大。当前这种冲击的方向性本身就非常不清晰。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，美国经济本身的基本面是比较稳健的，经济增长依然稳固，通胀的超标主要来自商品和关税因素。</p><p style=\"text-align: justify;\">劳动力市场方面，失业率自去年9月以来几乎没有变化。在需求和供给增长都比较有限的情况下，就业市场的平衡点看起来仍然处于较低水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">整体来看，美国经济运行得还是相当不错的。只是我们确实不知道这次冲击最终会带来什么影响。事实上，没有人知道。</p><h4 id=\"id_2546840195\">Q5：过去美联储曾指出，油价上涨会冲击消费，但这种影响在一定程度上会被国内能源生产增加所抵消。您能否谈谈这种动态关系？尤其是，目前美国能源生产的情况大致如何？</h4><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔：</strong>首先，传统的、长期以来的观点是，对于能源冲击，通常会选择“忽略”（look through）。正如我刚才提到的，这一前提是通胀预期保持稳定等等因素。</p><p style=\"text-align: justify;\">是“抵消效应”（offsets）这个说法是对的。美国现在是能源净出口国。油价上涨对就业和经济支出的负面影响，在一定程度上会被油企盈利上升以及更多钻探活动所抵消。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，如果你去问石油公司是否会增加钻探，他们通常希望看到油价相较于战前水平出现持续上涨，并且他们需要相信这种上涨会持续相当长一段时间。</p><p style=\"text-align: justify;\">他们不会因为油价刚刚突破每桶70美元就立刻开始大规模钻探。他们会做出一个更理性的判断，认为油价将在较长时间内维持在更高水平。而且这种上涨需要是“显著更高”的水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果没有达到这种程度，变化不会太大；但如果出现这种情况，随着时间推移，还是会有一些增加。</p><p style=\"text-align: justify;\">总体来看，这种油价冲击的净效应，仍然会对消费和就业产生一定的下行压力，同时当然也会对通胀产生上行压力。</p><h4 id=\"id_3871459951\">Q6：如果美联储一方面对关税引发的通胀“视而不见”，而通胀本身又持续高于目标；另一方面又对油价冲击选择“忽略”，你有多担心这会削弱外界对美联储坚持2%通胀目标的信心和公信力？</h4><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔：</strong>我们必须认真做好分析，仔细把这些问题想清楚。当然，这一点始终都在每个人的考虑之中。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们非常清楚历史经验。你不能对此反应过度，但也必须根据事实，尽可能做出最好的判断。我不认为我们会让这个问题对决策产生超出适当范围的影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">更多的考虑在于，这已经是第五年了。我们经历了关税冲击、疫情冲击，现在又遇到了某种规模、某种持续时间的能源冲击。至于这次冲击最终会有多大、持续多久，我们其实还不知道。</p><p style=\"text-align: justify;\">问题在于，这是一连串反复出现的冲击。你会担心，这种反复发生的事情，可能会给通胀预期带来麻烦。所以我们对此非常关注。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们坚定致力于采取一切必要措施，确保通胀预期稳定锚定在2%。我认为这非常重要，极其重要。</p><h4 id=\"id_597489657\">Q7：如果住房服务通胀持续超标，而不仅仅是商品通胀，同时正如你所说经济整体表现仍然不错，那么是什么让你有信心认为通胀能在未来几年回到目标水平？</h4><p style=\"text-align: justify;\"><strong>鲍威尔：</strong>好的。我会这样说，目前的利率水平，可以被理解为处在“中性利率区间的较高端”，也可以被理解为“略微具有紧缩性”，甚至是“温和紧缩”。但没有人能够非常确定。<strong>总体来说，它处在一个临界位置——介于“具有限制性”和“不具限制性”之间。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">要记住，我们所期待的通胀回落，很大一部分来自关税影响的逐步消退。</p><p style=\"text-align: justify;\">关税实施后，会在一定程度上推高价格，这些价格上涨在一定程度上是由消费者一次性承担的。我们正在等待这一过程完成。这个过程需要8个月、9个月、10个月，甚至11个月，可能接近一年时间，才能完全在经济中传导。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们正在等待去年年中到年末实施的这些关税影响逐步传导完毕。这样一来，商品通胀就会回到更接近历史常态的水平。过去很多年，商品通胀其实是负的；在关税实施前一年，大约是零；而现在大约在2%左右。所以目前商品通胀大约在2%。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种通胀并不是来自传统意义上的菲利普斯曲线机制，也不是单纯由紧缩政策驱动的结果。它更多是一个一次性冲击逐步消退的过程。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，我们也认为，将政策保持在“略微紧缩”或接近这一水平是很重要的。但也不能过度紧缩，因为劳动力市场存在下行风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们现在是在两个目标之间做平衡：一方面，劳动力市场面临下行风险，这通常意味着应该降低利率；另一方面，通胀风险偏向上行，这意味着不应该降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是一个比较困难的局面。我们认为当前的政策框架要求在两种风险之间取得平衡。而我们现在所处的位置，大致是在“略偏紧缩”的临界区间，我们认为这是一个合适的位置。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储主席鲍威尔：就业总体稳定，通胀仍偏高，货币政策没有预设路径</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美联储主席鲍威尔：就业总体稳定，通胀仍偏高，货币政策没有预设路径\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-03-19 02:39 北京时间 <a href=https://wallstreetcn.com/articles/3767868><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>3月18日周三，美联储公布利率决议，美联储如期按兵不动。美联储主席鲍威尔在记者会上表示，短期通胀预期在最近数周上扬，大多数长期通胀预期与2%这一目标保持一致。鲍威尔在开场白中表示，目前美国就业形势总体稳定，就业市场依然稳健，失业率处于较低水平，但通胀仍然偏高，认为当前的货币政策立场，有助于推动实现最大就业和2%的通胀目标。他表示，中东局势的发展对美国经济的影响仍存在不确定性。鲍威尔说，现有指标显示...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3767868\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/909f0c076f3fff78497a5c9be00e5429","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3767868","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1163843298","content_text":"3月18日周三，美联储公布利率决议，美联储如期按兵不动。美联储主席鲍威尔在记者会上表示，短期通胀预期在最近数周上扬，大多数长期通胀预期与2%这一目标保持一致。鲍威尔在开场白中表示，目前美国就业形势总体稳定，就业市场依然稳健，失业率处于较低水平，但通胀仍然偏高，认为当前的货币政策立场，有助于推动实现最大就业和2%的通胀目标。他表示，中东局势的发展对美国经济的影响仍存在不确定性。鲍威尔说，现有指标显示，经济活动正以稳健的速度扩张。消费者支出保持韧性，固定投资持续增长。相比之下，住房市场的活动依然疲弱。在最新的经济预测摘要（SEP）中，预测中值显示，今年美国GDP将增长2.4%，明年增长2.3%，略高于去年12月的预测。在劳动力市场方面，2月失业率为4.4%，自去年夏末以来变化不大。就业方面，鲍威尔表示，美国就业增长有所放缓。过去一年就业增速放缓，很大程度上反映了劳动力供给增长的下降，这与移民减少和劳动参与率下降有关，同时劳动力需求也有所走弱。其他指标，包括职位空缺、裁员、招聘以及名义工资增长，近几个月总体变化不大。在SEP中，失业率中值预测为今年年底4.4%，此后将略有下降。通胀方面，鲍威尔说，美国通胀已从2022年年中的高点回落，但相较于2%的目标仍然偏高。数据显示，截至2月，整体PCE价格指数同比上涨2.8%，剔除波动较大的食品和能源后，核心PCE上涨3.3%。较高的读数部分反映了商品领域通胀受到关税影响而上升。他表示，近期通胀预期指标在最近几周有所上升，可能反映了油价扰动的影响，而长期通胀预期仍然与2%的目标大体一致。通胀中值预测为今年2.7%，明年为2.2%，均略高于去年12月的预测。鲍威尔说，中东局势对美国经济的影响仍存在不确定性。短期来看，能源价格上涨将推高整体通胀，但其对经济影响的范围和持续时间仍有待观察。在SEP中，FOMC成员根据各自对经济前景的判断，给出了适当的联邦基金利率路径预测。中值预测显示，今年年底利率为3.4%，明年年底为3.1%，与去年12月相比基本未变。鲍威尔表示，一如既往，这些个别预测存在不确定性，并不代表委员会的既定计划或决定。货币政策没有预设路径，我们将在每次会议上根据数据作出决策。以下是鲍威尔记者会问答环节：Q1：目前有一种观点认为，美联储会对中东冲突导致的油价上涨“视而不见”（look through）。在当前这个时点，这样的做法是否合适？另外，通胀在大约五年时间里一直高于目标，这在多大程度上影响了委员会的判断？鲍威尔：首先，我想说，我们非常清楚过去几年通胀的表现。一系列冲击打断了我们原本取得的进展。最近一次的冲击来自关税，现在未来通胀也会受到一些影响。今年我们真正关注的一点，是通胀能否取得进展，特别是商品通胀的下降。随着关税对价格的一次性影响逐步在系统和经济中消化，我们希望看到这种进展。这是我们当前最主要关注的事情。在这个过程中，我们需要看到这种进展，才能确认我们确实在取得改善。因为总体来看，我们实际上并没有取得进展。如果你看整体通胀，抱歉，是核心通胀，大约在3%左右。其中有相当一部分，大约在0.5到0.75个百分点，是由关税造成的，我们正在关注这一部分是否会回落。至于是否对能源通胀“视而不见”，这个问题在我们确认上述进展之前，其实还谈不上。当然，从传统经验来看，面对能源冲击，通常是会选择“忽略”的。但这始终取决于通胀预期是否保持稳定。而你提到的更广泛背景——通胀长期高于目标——我们必须把这些因素都考虑进去。当真正需要决定是否“忽略”能源通胀时，我们不会轻率做出决定，而是会在你所说的这个背景下谨慎处理。Q2：关于SEP，能否帮我们解释一下，为什么在核心通胀上调、而增长和失业率预测基本不变的情况下，大多数官员仍然倾向于降息？换句话说，降息的逻辑基础是什么？为什么有降息的必要？鲍威尔：一共有19位委员，就会有19种不同的看法、19份各自独立的预测。但如果你注意到，中位数其实没有变化。不过确实有一些调整，而且是朝着“减少降息次数”的方向发生了相当明显的变化。比如，有四到五位委员从原本预计两次降息，调整为一次降息。每个人背后都有各自的判断逻辑和理由。总体来说，核心判断是，我们的预测是通胀会继续改善。虽然改善幅度没有之前预期那么大，但仍然会有一定进展。这种进展应该会在今年年中开始显现，主要体现在关税带来的影响逐步传导完成，关税导致的通胀开始回落。我们应该能够看到这一点。另外，需要强调的是，利率路径的预测是以经济表现为前提的。如果我们没有看到这种通胀改善，那么就不会出现降息。Q3：2026年通胀预测上调，是否完全是由这次油价冲击造成的，还是还有其他因素？鲍威尔：这确实是其中一部分原因。但你知道，这不会是核心通胀的主要来源。油价冲击当然会体现在数据里，其中一部分也会进入核心通胀。但不只是这个原因。还有一个因素是，我们在核心商品通胀方面，还没有看到之前预期的那种改善，包括关税以及其他相关因素。无论如何，人们上调通胀预测，确实在一定程度上与中东局势以及油价变化有关。同时，这也反映出我们在关税相关通胀上看到的进展比较缓慢。我们仍然认为这种进展会出现，只是问题在于，这些影响完全传导到整个经济中需要多长时间。这本身就是需要时间的过程。Q4：SEP没有发生变化，能否再解释一下原因？这更多是因为预期油价冲击的影响会逐步传导并消退，还是因为担心股市下跌带来的财富效应以及油价上涨，会压制消费和经济增长，比如消费者把支出从其他领域转向汽油？那么，利率预测没有变化，是因为你们认为油价冲击是暂时的，还是因为你们认为经济增长可能会开始放缓？鲍威尔：我想强调一点，没有人知道结果会怎样。经济影响可能很小，也可能非常大，我们确实不知道。大家只是根据自己认为合理的情况来做预测，但并没有很强的把握。就像你说的，如果油价在较长时间内维持在很高水平，那确实会压制消费、可支配收入以及整体支出。但我们不知道这种情况是否会发生。也有可能油价向通胀的传导程度低于预期。在这次SEP中，有不少人甚至提到，如果要跳过一次SEP，这可能就是一次合适的时机。因为我们确实不确定。我不会说大家有明确判断认为这种影响会很快消退，或者不会很快消退。你必须写出一个预测，但这只是基于当下信息做出的填写。我们也不会去争论这些影响到底会持续多久、规模有多大，因为这些问题本身很难判断。每个人都需要提交自己的预测。另外，如果你之前已经写下一个预测，你通常也不会轻易大幅调整它，因为不确定性太大。当前这种冲击的方向性本身就非常不清晰。与此同时，美国经济本身的基本面是比较稳健的，经济增长依然稳固，通胀的超标主要来自商品和关税因素。劳动力市场方面，失业率自去年9月以来几乎没有变化。在需求和供给增长都比较有限的情况下，就业市场的平衡点看起来仍然处于较低水平。整体来看，美国经济运行得还是相当不错的。只是我们确实不知道这次冲击最终会带来什么影响。事实上，没有人知道。Q5：过去美联储曾指出，油价上涨会冲击消费，但这种影响在一定程度上会被国内能源生产增加所抵消。您能否谈谈这种动态关系？尤其是，目前美国能源生产的情况大致如何？鲍威尔：首先，传统的、长期以来的观点是，对于能源冲击，通常会选择“忽略”（look through）。正如我刚才提到的，这一前提是通胀预期保持稳定等等因素。是“抵消效应”（offsets）这个说法是对的。美国现在是能源净出口国。油价上涨对就业和经济支出的负面影响，在一定程度上会被油企盈利上升以及更多钻探活动所抵消。不过，如果你去问石油公司是否会增加钻探，他们通常希望看到油价相较于战前水平出现持续上涨，并且他们需要相信这种上涨会持续相当长一段时间。他们不会因为油价刚刚突破每桶70美元就立刻开始大规模钻探。他们会做出一个更理性的判断，认为油价将在较长时间内维持在更高水平。而且这种上涨需要是“显著更高”的水平。如果没有达到这种程度，变化不会太大；但如果出现这种情况，随着时间推移，还是会有一些增加。总体来看，这种油价冲击的净效应，仍然会对消费和就业产生一定的下行压力，同时当然也会对通胀产生上行压力。Q6：如果美联储一方面对关税引发的通胀“视而不见”，而通胀本身又持续高于目标；另一方面又对油价冲击选择“忽略”，你有多担心这会削弱外界对美联储坚持2%通胀目标的信心和公信力？鲍威尔：我们必须认真做好分析，仔细把这些问题想清楚。当然，这一点始终都在每个人的考虑之中。我们非常清楚历史经验。你不能对此反应过度，但也必须根据事实，尽可能做出最好的判断。我不认为我们会让这个问题对决策产生超出适当范围的影响。更多的考虑在于，这已经是第五年了。我们经历了关税冲击、疫情冲击，现在又遇到了某种规模、某种持续时间的能源冲击。至于这次冲击最终会有多大、持续多久，我们其实还不知道。问题在于，这是一连串反复出现的冲击。你会担心，这种反复发生的事情，可能会给通胀预期带来麻烦。所以我们对此非常关注。我们坚定致力于采取一切必要措施，确保通胀预期稳定锚定在2%。我认为这非常重要，极其重要。Q7：如果住房服务通胀持续超标，而不仅仅是商品通胀，同时正如你所说经济整体表现仍然不错，那么是什么让你有信心认为通胀能在未来几年回到目标水平？鲍威尔：好的。我会这样说，目前的利率水平，可以被理解为处在“中性利率区间的较高端”，也可以被理解为“略微具有紧缩性”，甚至是“温和紧缩”。但没有人能够非常确定。总体来说，它处在一个临界位置——介于“具有限制性”和“不具限制性”之间。要记住，我们所期待的通胀回落，很大一部分来自关税影响的逐步消退。关税实施后，会在一定程度上推高价格，这些价格上涨在一定程度上是由消费者一次性承担的。我们正在等待这一过程完成。这个过程需要8个月、9个月、10个月，甚至11个月，可能接近一年时间，才能完全在经济中传导。我们正在等待去年年中到年末实施的这些关税影响逐步传导完毕。这样一来，商品通胀就会回到更接近历史常态的水平。过去很多年，商品通胀其实是负的；在关税实施前一年，大约是零；而现在大约在2%左右。所以目前商品通胀大约在2%。这种通胀并不是来自传统意义上的菲利普斯曲线机制，也不是单纯由紧缩政策驱动的结果。它更多是一个一次性冲击逐步消退的过程。当然，我们也认为，将政策保持在“略微紧缩”或接近这一水平是很重要的。但也不能过度紧缩，因为劳动力市场存在下行风险。我们现在是在两个目标之间做平衡：一方面，劳动力市场面临下行风险，这通常意味着应该降低利率；另一方面，通胀风险偏向上行，这意味着不应该降息。这是一个比较困难的局面。我们认为当前的政策框架要求在两种风险之间取得平衡。而我们现在所处的位置，大致是在“略偏紧缩”的临界区间，我们认为这是一个合适的位置。","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":2,".DJI":2,".IXIC":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":162,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":497163426845360,"gmtCreate":1762400986824,"gmtModify":1762400998290,"author":{"id":"4180128994725732","authorId":"4180128994725732","name":"金有缘","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4180128994725732","idStr":"4180128994725732"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/LYSDY\">$Lynas Rare Earths Limited(LYSDY)$ </a> ","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/LYSDY\">$Lynas Rare Earths Limited(LYSDY)$ </a> ","text":"$Lynas Rare Earths Limited(LYSDY)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/82864657aabca7862d1c65ebeae7b5fa","width":"720","height":"1513"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/497163426845360","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":865,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":496999780045296,"gmtCreate":1762360356155,"gmtModify":1762360358123,"author":{"id":"4180128994725732","authorId":"4180128994725732","name":"金有缘","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4180128994725732","idStr":"4180128994725732"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/496999780045296","repostId":"2581742421","repostType":2,"repost":{"id":"2581742421","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1762340432,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2581742421?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-05 19:00","market":"sh","language":"zh","title":"美股泡沫有多大？瑞银给出七个观测指标","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2581742421","media":"华尔街见闻","summary":"当前美股估值高企引发市场对潜在泡沫的担忧，瑞银报告指出市场已具备泡沫形成的七个指标：\"逢低买入\"心理、人工智能技术带来的\"这次不一样\"叙事、代际记忆差距、整体利润增承压、市场高度集中、散户积极参与以及宽松的货币环境。不过报告认为市场仍处潜在泡沫早期阶段，尚未达到危险顶峰，因估值未达极端水平、科技投资占GDP比重可控，且未出现类似千禧年泡沫时期的极端并购案等见顶信号。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>当前美股估值高企引发市场对潜在泡沫的担忧，瑞银报告指出市场已具备泡沫形成的七个指标："逢低买入"心理、人工智能技术带来的"这次不一样"叙事、代际记忆差距、整体利润增承压、市场高度集中、散户积极参与以及宽松的货币环境。不过报告认为市场仍处潜在泡沫早期阶段，尚未达到危险顶峰，因估值未达极端水平、科技投资占GDP比重可控，且未出现类似千禧年泡沫时期的极端并购案等见顶信号。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">随着美股估值持续处于高位，关于市场是否已进入泡沫区间的讨论日益激烈。尽管企业盈利表现强劲，但华尔街高管已开始警示可能的回调风险。</p><p style=\"text-align: left;\">据追风交易台，瑞银集团（UBS）最新报告提出了一个包含七项指标的框架，得出结论：<strong>当前市场正处于一个潜在泡沫的早期阶段，尚未达到危险的顶峰。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">他们指出，科技股的市盈率相对于市场整体而言接近正常水平，其盈利修正和增长前景更好，资本支出周期也处于早期。最关键的是，当前市场远未出现历史泡沫顶峰时的种种过剩迹象。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>瑞银总结称，如果说市场存在泡沫，那可能体现在科技巨头的高利润率上。</strong>随着行业资本密集度的增加和竞争加剧，这种高利润率未来可能会面临下行压力。但就目前而言，市场距离真正的危险时刻尚有距离。</p><h2 id=\"id_188146736\" style=\"text-align: left;\">泡沫形成的七个前提</h2><p style=\"text-align: left;\">瑞银股票策略师Andrew Garthwaite及其团队在报告中提出，市场泡沫的形成通常需要满足七个前提条件。他们认为，如果美联储的降息路径与瑞银的预测一致，那么所有七个条件都将被触发。</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>逢低买入心态：</strong> 过去十年，股票相对于债券的年化回报率高出14%，远超形成这种心态所需的5%门槛。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>“这次不一样”的叙事：</strong> 生成式人工智能（Gen AI）的崛起提供了强大的新技术叙事。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>代际记忆差距： </strong>距离上一次科技股泡沫（1998年）已有约25年，新一代投资者更容易相信“这次不一样”。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>整体利润承压：</strong> 在美国，若剔除市值最高的10家公司，其余企业的12个月远期每股收益（EPS）增长接近于零，这与科网泡沫时期的利润状况类似。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>高度集中化：</strong> 当前美股市值和收入的集中度均处于历史最高水平。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>散户积极入场：</strong> 在美国、印度、韩国等多个地区，散户交易活动显著增加。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>宽松的货币环境：</strong> 目前金融条件已经宽松，若美联储按预期降息，货币环境将进一步放松。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cd590a2b413ee3ce8b0b46b04b1c720\" tg-width=\"500\" tg-height=\"245\"/></p></blockquote><h2 id=\"id_1562790874\" style=\"text-align: left;\">泡沫顶部的三大信号</h2><p style=\"text-align: left;\"><strong>尽管泡沫的条件正逐步具备，但瑞银认为，市场距离真正的泡沫顶峰还有相当距离。</strong>报告从估值、长期催化剂和短期催化剂三个维度，分析了标志市场见顶的关键信号。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>1、明确的估值过高：</strong>历史上的泡沫顶峰通常伴随极端估值。例如，在之前泡沫中，至少30%市值的公司市盈率会升至45倍至73倍，而目前“科技七巨头”（Mag 6）的动态市盈率为35倍。同时，股权风险溢价（ERP）也未降至2000年或1929年时约1%的极端低位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f306d1d9e42b2f93912041436e8c0e4\" tg-width=\"500\" tg-height=\"258\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45ee96b96ecfd6bc05b8d7d1393fd26a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"411\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/279b61788ddfdb06ec7b443f0e9f0060\" tg-width=\"500\" tg-height=\"362\"/></p><p><strong>2、长周期见顶催化剂：</strong>报告指出，多个长期指标也未显示见顶迹象。首先，信息和通信技术（ICT）投资占GDP的比重远低于2000年水平，未出现明显的过度投资。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44e00cb5256423d76e3eab6f992ed458\" tg-width=\"500\" tg-height=\"351\"/></p><p>其次，科技巨头的杠杆率远优于科网泡沫时期。此外，市场广度并未像1999年那样严重恶化，当时纳斯达克指数接近翻倍，但下跌的股票数量几乎是上涨的两倍。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>3、短周期见顶催化剂：</strong>从短期来看，市场也缺少见顶的紧迫信号。例如，尚未出现类似2000年沃达丰/曼内斯曼或美国在线/时代华纳那样的极端并购案。同时，美联储的政策立场也远未达到触发崩盘的紧缩程度。历史经验显示，只有当利率升至接近名义GDP增速（预计2026年为5.2%）时，市场才会见顶。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22b1b0513564cc5afb0b8c32bf0041d1\" tg-width=\"500\" tg-height=\"447\"/></p></blockquote><h2 id=\"id_1799274617\" style=\"text-align: left;\">后TMT时代的启示</h2><p style=\"text-align: left;\">瑞银回顾了2000年科技、媒体和电信（TMT）泡沫破裂后的经验，为投资者提供了几点启示。首先，泡沫破裂后，价值可能会流向非泡沫领域，在最初的抛售中，非TMT股票一度上涨。其次，市场可能出现“回声效应”或双顶形态。最重要的是，“概念正确但价格错误”，微软、亚马逊和苹果等公司股价从高点暴跌65%至94%，耗时5到17年才收复失地。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71da0858d86c6cda024a2ba31922c612\" tg-width=\"500\" tg-height=\"302\"/></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>报告还强调，价值链的最终赢家可能不是基础设施的建造者，而是能够利用新技术创造颠覆性应用或关键软件的用户。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股泡沫有多大？瑞银给出七个观测指标</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美股泡沫有多大？瑞银给出七个观测指标\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-11-05 19:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>当前美股估值高企引发市场对潜在泡沫的担忧，瑞银报告指出市场已具备泡沫形成的七个指标："逢低买入"心理、人工智能技术带来的"这次不一样"叙事、代际记忆差距、整体利润增承压、市场高度集中、散户积极参与以及宽松的货币环境。不过报告认为市场仍处潜在泡沫早期阶段，尚未达到危险顶峰，因估值未达极端水平、科技投资占GDP比重可控，且未出现类似千禧年泡沫时期的极端并购案等见顶信号。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">随着美股估值持续处于高位，关于市场是否已进入泡沫区间的讨论日益激烈。尽管企业盈利表现强劲，但华尔街高管已开始警示可能的回调风险。</p><p style=\"text-align: left;\">据追风交易台，瑞银集团（UBS）最新报告提出了一个包含七项指标的框架，得出结论：<strong>当前市场正处于一个潜在泡沫的早期阶段，尚未达到危险的顶峰。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">他们指出，科技股的市盈率相对于市场整体而言接近正常水平，其盈利修正和增长前景更好，资本支出周期也处于早期。最关键的是，当前市场远未出现历史泡沫顶峰时的种种过剩迹象。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>瑞银总结称，如果说市场存在泡沫，那可能体现在科技巨头的高利润率上。</strong>随着行业资本密集度的增加和竞争加剧，这种高利润率未来可能会面临下行压力。但就目前而言，市场距离真正的危险时刻尚有距离。</p><h2 id=\"id_188146736\" style=\"text-align: left;\">泡沫形成的七个前提</h2><p style=\"text-align: left;\">瑞银股票策略师Andrew Garthwaite及其团队在报告中提出，市场泡沫的形成通常需要满足七个前提条件。他们认为，如果美联储的降息路径与瑞银的预测一致，那么所有七个条件都将被触发。</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>逢低买入心态：</strong> 过去十年，股票相对于债券的年化回报率高出14%，远超形成这种心态所需的5%门槛。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>“这次不一样”的叙事：</strong> 生成式人工智能（Gen AI）的崛起提供了强大的新技术叙事。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>代际记忆差距： </strong>距离上一次科技股泡沫（1998年）已有约25年，新一代投资者更容易相信“这次不一样”。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>整体利润承压：</strong> 在美国，若剔除市值最高的10家公司，其余企业的12个月远期每股收益（EPS）增长接近于零，这与科网泡沫时期的利润状况类似。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>高度集中化：</strong> 当前美股市值和收入的集中度均处于历史最高水平。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>散户积极入场：</strong> 在美国、印度、韩国等多个地区，散户交易活动显著增加。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>宽松的货币环境：</strong> 目前金融条件已经宽松，若美联储按预期降息，货币环境将进一步放松。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cd590a2b413ee3ce8b0b46b04b1c720\" tg-width=\"500\" tg-height=\"245\"/></p></blockquote><h2 id=\"id_1562790874\" style=\"text-align: left;\">泡沫顶部的三大信号</h2><p style=\"text-align: left;\"><strong>尽管泡沫的条件正逐步具备，但瑞银认为，市场距离真正的泡沫顶峰还有相当距离。</strong>报告从估值、长期催化剂和短期催化剂三个维度，分析了标志市场见顶的关键信号。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>1、明确的估值过高：</strong>历史上的泡沫顶峰通常伴随极端估值。例如，在之前泡沫中，至少30%市值的公司市盈率会升至45倍至73倍，而目前“科技七巨头”（Mag 6）的动态市盈率为35倍。同时，股权风险溢价（ERP）也未降至2000年或1929年时约1%的极端低位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f306d1d9e42b2f93912041436e8c0e4\" tg-width=\"500\" tg-height=\"258\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45ee96b96ecfd6bc05b8d7d1393fd26a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"411\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/279b61788ddfdb06ec7b443f0e9f0060\" tg-width=\"500\" tg-height=\"362\"/></p><p><strong>2、长周期见顶催化剂：</strong>报告指出，多个长期指标也未显示见顶迹象。首先，信息和通信技术（ICT）投资占GDP的比重远低于2000年水平，未出现明显的过度投资。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44e00cb5256423d76e3eab6f992ed458\" tg-width=\"500\" tg-height=\"351\"/></p><p>其次，科技巨头的杠杆率远优于科网泡沫时期。此外，市场广度并未像1999年那样严重恶化，当时纳斯达克指数接近翻倍，但下跌的股票数量几乎是上涨的两倍。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>3、短周期见顶催化剂：</strong>从短期来看，市场也缺少见顶的紧迫信号。例如，尚未出现类似2000年沃达丰/曼内斯曼或美国在线/时代华纳那样的极端并购案。同时，美联储的政策立场也远未达到触发崩盘的紧缩程度。历史经验显示，只有当利率升至接近名义GDP增速（预计2026年为5.2%）时，市场才会见顶。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22b1b0513564cc5afb0b8c32bf0041d1\" tg-width=\"500\" tg-height=\"447\"/></p></blockquote><h2 id=\"id_1799274617\" style=\"text-align: left;\">后TMT时代的启示</h2><p style=\"text-align: left;\">瑞银回顾了2000年科技、媒体和电信（TMT）泡沫破裂后的经验，为投资者提供了几点启示。首先，泡沫破裂后，价值可能会流向非泡沫领域，在最初的抛售中，非TMT股票一度上涨。其次，市场可能出现“回声效应”或双顶形态。最重要的是，“概念正确但价格错误”，微软、亚马逊和苹果等公司股价从高点暴跌65%至94%，耗时5到17年才收复失地。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71da0858d86c6cda024a2ba31922c612\" tg-width=\"500\" tg-height=\"302\"/></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>报告还强调，价值链的最终赢家可能不是基础设施的建造者，而是能够利用新技术创造颠覆性应用或关键软件的用户。</strong></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/55eb327f580527889cf30bafa92692ae","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3758712","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2581742421","content_text":"当前美股估值高企引发市场对潜在泡沫的担忧，瑞银报告指出市场已具备泡沫形成的七个指标：\"逢低买入\"心理、人工智能技术带来的\"这次不一样\"叙事、代际记忆差距、整体利润增承压、市场高度集中、散户积极参与以及宽松的货币环境。不过报告认为市场仍处潜在泡沫早期阶段，尚未达到危险顶峰，因估值未达极端水平、科技投资占GDP比重可控，且未出现类似千禧年泡沫时期的极端并购案等见顶信号。随着美股估值持续处于高位，关于市场是否已进入泡沫区间的讨论日益激烈。尽管企业盈利表现强劲，但华尔街高管已开始警示可能的回调风险。据追风交易台，瑞银集团（UBS）最新报告提出了一个包含七项指标的框架，得出结论：当前市场正处于一个潜在泡沫的早期阶段，尚未达到危险的顶峰。他们指出，科技股的市盈率相对于市场整体而言接近正常水平，其盈利修正和增长前景更好，资本支出周期也处于早期。最关键的是，当前市场远未出现历史泡沫顶峰时的种种过剩迹象。瑞银总结称，如果说市场存在泡沫，那可能体现在科技巨头的高利润率上。随着行业资本密集度的增加和竞争加剧，这种高利润率未来可能会面临下行压力。但就目前而言，市场距离真正的危险时刻尚有距离。泡沫形成的七个前提瑞银股票策略师Andrew Garthwaite及其团队在报告中提出，市场泡沫的形成通常需要满足七个前提条件。他们认为，如果美联储的降息路径与瑞银的预测一致，那么所有七个条件都将被触发。逢低买入心态： 过去十年，股票相对于债券的年化回报率高出14%，远超形成这种心态所需的5%门槛。“这次不一样”的叙事： 生成式人工智能（Gen AI）的崛起提供了强大的新技术叙事。代际记忆差距： 距离上一次科技股泡沫（1998年）已有约25年，新一代投资者更容易相信“这次不一样”。整体利润承压： 在美国，若剔除市值最高的10家公司，其余企业的12个月远期每股收益（EPS）增长接近于零，这与科网泡沫时期的利润状况类似。高度集中化： 当前美股市值和收入的集中度均处于历史最高水平。散户积极入场： 在美国、印度、韩国等多个地区，散户交易活动显著增加。宽松的货币环境： 目前金融条件已经宽松，若美联储按预期降息，货币环境将进一步放松。泡沫顶部的三大信号尽管泡沫的条件正逐步具备，但瑞银认为，市场距离真正的泡沫顶峰还有相当距离。报告从估值、长期催化剂和短期催化剂三个维度，分析了标志市场见顶的关键信号。1、明确的估值过高：历史上的泡沫顶峰通常伴随极端估值。例如，在之前泡沫中，至少30%市值的公司市盈率会升至45倍至73倍，而目前“科技七巨头”（Mag 6）的动态市盈率为35倍。同时，股权风险溢价（ERP）也未降至2000年或1929年时约1%的极端低位。2、长周期见顶催化剂：报告指出，多个长期指标也未显示见顶迹象。首先，信息和通信技术（ICT）投资占GDP的比重远低于2000年水平，未出现明显的过度投资。其次，科技巨头的杠杆率远优于科网泡沫时期。此外，市场广度并未像1999年那样严重恶化，当时纳斯达克指数接近翻倍，但下跌的股票数量几乎是上涨的两倍。3、短周期见顶催化剂：从短期来看，市场也缺少见顶的紧迫信号。例如，尚未出现类似2000年沃达丰/曼内斯曼或美国在线/时代华纳那样的极端并购案。同时，美联储的政策立场也远未达到触发崩盘的紧缩程度。历史经验显示，只有当利率升至接近名义GDP增速（预计2026年为5.2%）时，市场才会见顶。后TMT时代的启示瑞银回顾了2000年科技、媒体和电信（TMT）泡沫破裂后的经验，为投资者提供了几点启示。首先，泡沫破裂后，价值可能会流向非泡沫领域，在最初的抛售中，非TMT股票一度上涨。其次，市场可能出现“回声效应”或双顶形态。最重要的是，“概念正确但价格错误”，微软、亚马逊和苹果等公司股价从高点暴跌65%至94%，耗时5到17年才收复失地。报告还强调，价值链的最终赢家可能不是基础设施的建造者，而是能够利用新技术创造颠覆性应用或关键软件的用户。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":2,".IXIC":2,".SPX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":885,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":496997968740408,"gmtCreate":1762360351142,"gmtModify":1762360353329,"author":{"id":"4180128994725732","authorId":"4180128994725732","name":"金有缘","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4180128994725732","idStr":"4180128994725732"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/496997968740408","repostId":"2581742421","repostType":2,"repost":{"id":"2581742421","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1762340432,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2581742421?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-05 19:00","market":"sh","language":"zh","title":"美股泡沫有多大？瑞银给出七个观测指标","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2581742421","media":"华尔街见闻","summary":"当前美股估值高企引发市场对潜在泡沫的担忧，瑞银报告指出市场已具备泡沫形成的七个指标：\"逢低买入\"心理、人工智能技术带来的\"这次不一样\"叙事、代际记忆差距、整体利润增承压、市场高度集中、散户积极参与以及宽松的货币环境。不过报告认为市场仍处潜在泡沫早期阶段，尚未达到危险顶峰，因估值未达极端水平、科技投资占GDP比重可控，且未出现类似千禧年泡沫时期的极端并购案等见顶信号。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>当前美股估值高企引发市场对潜在泡沫的担忧，瑞银报告指出市场已具备泡沫形成的七个指标："逢低买入"心理、人工智能技术带来的"这次不一样"叙事、代际记忆差距、整体利润增承压、市场高度集中、散户积极参与以及宽松的货币环境。不过报告认为市场仍处潜在泡沫早期阶段，尚未达到危险顶峰，因估值未达极端水平、科技投资占GDP比重可控，且未出现类似千禧年泡沫时期的极端并购案等见顶信号。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">随着美股估值持续处于高位，关于市场是否已进入泡沫区间的讨论日益激烈。尽管企业盈利表现强劲，但华尔街高管已开始警示可能的回调风险。</p><p style=\"text-align: left;\">据追风交易台，瑞银集团（UBS）最新报告提出了一个包含七项指标的框架，得出结论：<strong>当前市场正处于一个潜在泡沫的早期阶段，尚未达到危险的顶峰。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">他们指出，科技股的市盈率相对于市场整体而言接近正常水平，其盈利修正和增长前景更好，资本支出周期也处于早期。最关键的是，当前市场远未出现历史泡沫顶峰时的种种过剩迹象。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>瑞银总结称，如果说市场存在泡沫，那可能体现在科技巨头的高利润率上。</strong>随着行业资本密集度的增加和竞争加剧，这种高利润率未来可能会面临下行压力。但就目前而言，市场距离真正的危险时刻尚有距离。</p><h2 id=\"id_188146736\" style=\"text-align: left;\">泡沫形成的七个前提</h2><p style=\"text-align: left;\">瑞银股票策略师Andrew Garthwaite及其团队在报告中提出，市场泡沫的形成通常需要满足七个前提条件。他们认为，如果美联储的降息路径与瑞银的预测一致，那么所有七个条件都将被触发。</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>逢低买入心态：</strong> 过去十年，股票相对于债券的年化回报率高出14%，远超形成这种心态所需的5%门槛。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>“这次不一样”的叙事：</strong> 生成式人工智能（Gen AI）的崛起提供了强大的新技术叙事。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>代际记忆差距： </strong>距离上一次科技股泡沫（1998年）已有约25年，新一代投资者更容易相信“这次不一样”。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>整体利润承压：</strong> 在美国，若剔除市值最高的10家公司，其余企业的12个月远期每股收益（EPS）增长接近于零，这与科网泡沫时期的利润状况类似。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>高度集中化：</strong> 当前美股市值和收入的集中度均处于历史最高水平。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>散户积极入场：</strong> 在美国、印度、韩国等多个地区，散户交易活动显著增加。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>宽松的货币环境：</strong> 目前金融条件已经宽松，若美联储按预期降息，货币环境将进一步放松。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cd590a2b413ee3ce8b0b46b04b1c720\" tg-width=\"500\" tg-height=\"245\"/></p></blockquote><h2 id=\"id_1562790874\" style=\"text-align: left;\">泡沫顶部的三大信号</h2><p style=\"text-align: left;\"><strong>尽管泡沫的条件正逐步具备，但瑞银认为，市场距离真正的泡沫顶峰还有相当距离。</strong>报告从估值、长期催化剂和短期催化剂三个维度，分析了标志市场见顶的关键信号。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>1、明确的估值过高：</strong>历史上的泡沫顶峰通常伴随极端估值。例如，在之前泡沫中，至少30%市值的公司市盈率会升至45倍至73倍，而目前“科技七巨头”（Mag 6）的动态市盈率为35倍。同时，股权风险溢价（ERP）也未降至2000年或1929年时约1%的极端低位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f306d1d9e42b2f93912041436e8c0e4\" tg-width=\"500\" tg-height=\"258\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45ee96b96ecfd6bc05b8d7d1393fd26a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"411\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/279b61788ddfdb06ec7b443f0e9f0060\" tg-width=\"500\" tg-height=\"362\"/></p><p><strong>2、长周期见顶催化剂：</strong>报告指出，多个长期指标也未显示见顶迹象。首先，信息和通信技术（ICT）投资占GDP的比重远低于2000年水平，未出现明显的过度投资。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44e00cb5256423d76e3eab6f992ed458\" tg-width=\"500\" tg-height=\"351\"/></p><p>其次，科技巨头的杠杆率远优于科网泡沫时期。此外，市场广度并未像1999年那样严重恶化，当时纳斯达克指数接近翻倍，但下跌的股票数量几乎是上涨的两倍。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>3、短周期见顶催化剂：</strong>从短期来看，市场也缺少见顶的紧迫信号。例如，尚未出现类似2000年沃达丰/曼内斯曼或美国在线/时代华纳那样的极端并购案。同时，美联储的政策立场也远未达到触发崩盘的紧缩程度。历史经验显示，只有当利率升至接近名义GDP增速（预计2026年为5.2%）时，市场才会见顶。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22b1b0513564cc5afb0b8c32bf0041d1\" tg-width=\"500\" tg-height=\"447\"/></p></blockquote><h2 id=\"id_1799274617\" style=\"text-align: left;\">后TMT时代的启示</h2><p style=\"text-align: left;\">瑞银回顾了2000年科技、媒体和电信（TMT）泡沫破裂后的经验，为投资者提供了几点启示。首先，泡沫破裂后，价值可能会流向非泡沫领域，在最初的抛售中，非TMT股票一度上涨。其次，市场可能出现“回声效应”或双顶形态。最重要的是，“概念正确但价格错误”，微软、亚马逊和苹果等公司股价从高点暴跌65%至94%，耗时5到17年才收复失地。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71da0858d86c6cda024a2ba31922c612\" tg-width=\"500\" tg-height=\"302\"/></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>报告还强调，价值链的最终赢家可能不是基础设施的建造者，而是能够利用新技术创造颠覆性应用或关键软件的用户。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股泡沫有多大？瑞银给出七个观测指标</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美股泡沫有多大？瑞银给出七个观测指标\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-11-05 19:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>当前美股估值高企引发市场对潜在泡沫的担忧，瑞银报告指出市场已具备泡沫形成的七个指标："逢低买入"心理、人工智能技术带来的"这次不一样"叙事、代际记忆差距、整体利润增承压、市场高度集中、散户积极参与以及宽松的货币环境。不过报告认为市场仍处潜在泡沫早期阶段，尚未达到危险顶峰，因估值未达极端水平、科技投资占GDP比重可控，且未出现类似千禧年泡沫时期的极端并购案等见顶信号。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">随着美股估值持续处于高位，关于市场是否已进入泡沫区间的讨论日益激烈。尽管企业盈利表现强劲，但华尔街高管已开始警示可能的回调风险。</p><p style=\"text-align: left;\">据追风交易台，瑞银集团（UBS）最新报告提出了一个包含七项指标的框架，得出结论：<strong>当前市场正处于一个潜在泡沫的早期阶段，尚未达到危险的顶峰。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">他们指出，科技股的市盈率相对于市场整体而言接近正常水平，其盈利修正和增长前景更好，资本支出周期也处于早期。最关键的是，当前市场远未出现历史泡沫顶峰时的种种过剩迹象。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>瑞银总结称，如果说市场存在泡沫，那可能体现在科技巨头的高利润率上。</strong>随着行业资本密集度的增加和竞争加剧，这种高利润率未来可能会面临下行压力。但就目前而言，市场距离真正的危险时刻尚有距离。</p><h2 id=\"id_188146736\" style=\"text-align: left;\">泡沫形成的七个前提</h2><p style=\"text-align: left;\">瑞银股票策略师Andrew Garthwaite及其团队在报告中提出，市场泡沫的形成通常需要满足七个前提条件。他们认为，如果美联储的降息路径与瑞银的预测一致，那么所有七个条件都将被触发。</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>逢低买入心态：</strong> 过去十年，股票相对于债券的年化回报率高出14%，远超形成这种心态所需的5%门槛。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>“这次不一样”的叙事：</strong> 生成式人工智能（Gen AI）的崛起提供了强大的新技术叙事。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>代际记忆差距： </strong>距离上一次科技股泡沫（1998年）已有约25年，新一代投资者更容易相信“这次不一样”。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>整体利润承压：</strong> 在美国，若剔除市值最高的10家公司，其余企业的12个月远期每股收益（EPS）增长接近于零，这与科网泡沫时期的利润状况类似。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>高度集中化：</strong> 当前美股市值和收入的集中度均处于历史最高水平。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>散户积极入场：</strong> 在美国、印度、韩国等多个地区，散户交易活动显著增加。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>宽松的货币环境：</strong> 目前金融条件已经宽松，若美联储按预期降息，货币环境将进一步放松。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cd590a2b413ee3ce8b0b46b04b1c720\" tg-width=\"500\" tg-height=\"245\"/></p></blockquote><h2 id=\"id_1562790874\" style=\"text-align: left;\">泡沫顶部的三大信号</h2><p style=\"text-align: left;\"><strong>尽管泡沫的条件正逐步具备，但瑞银认为，市场距离真正的泡沫顶峰还有相当距离。</strong>报告从估值、长期催化剂和短期催化剂三个维度，分析了标志市场见顶的关键信号。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>1、明确的估值过高：</strong>历史上的泡沫顶峰通常伴随极端估值。例如，在之前泡沫中，至少30%市值的公司市盈率会升至45倍至73倍，而目前“科技七巨头”（Mag 6）的动态市盈率为35倍。同时，股权风险溢价（ERP）也未降至2000年或1929年时约1%的极端低位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f306d1d9e42b2f93912041436e8c0e4\" tg-width=\"500\" tg-height=\"258\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45ee96b96ecfd6bc05b8d7d1393fd26a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"411\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/279b61788ddfdb06ec7b443f0e9f0060\" tg-width=\"500\" tg-height=\"362\"/></p><p><strong>2、长周期见顶催化剂：</strong>报告指出，多个长期指标也未显示见顶迹象。首先，信息和通信技术（ICT）投资占GDP的比重远低于2000年水平，未出现明显的过度投资。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44e00cb5256423d76e3eab6f992ed458\" tg-width=\"500\" tg-height=\"351\"/></p><p>其次，科技巨头的杠杆率远优于科网泡沫时期。此外，市场广度并未像1999年那样严重恶化，当时纳斯达克指数接近翻倍，但下跌的股票数量几乎是上涨的两倍。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>3、短周期见顶催化剂：</strong>从短期来看，市场也缺少见顶的紧迫信号。例如，尚未出现类似2000年沃达丰/曼内斯曼或美国在线/时代华纳那样的极端并购案。同时，美联储的政策立场也远未达到触发崩盘的紧缩程度。历史经验显示，只有当利率升至接近名义GDP增速（预计2026年为5.2%）时，市场才会见顶。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22b1b0513564cc5afb0b8c32bf0041d1\" tg-width=\"500\" tg-height=\"447\"/></p></blockquote><h2 id=\"id_1799274617\" style=\"text-align: left;\">后TMT时代的启示</h2><p style=\"text-align: left;\">瑞银回顾了2000年科技、媒体和电信（TMT）泡沫破裂后的经验，为投资者提供了几点启示。首先，泡沫破裂后，价值可能会流向非泡沫领域，在最初的抛售中，非TMT股票一度上涨。其次，市场可能出现“回声效应”或双顶形态。最重要的是，“概念正确但价格错误”，微软、亚马逊和苹果等公司股价从高点暴跌65%至94%，耗时5到17年才收复失地。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71da0858d86c6cda024a2ba31922c612\" tg-width=\"500\" tg-height=\"302\"/></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>报告还强调，价值链的最终赢家可能不是基础设施的建造者，而是能够利用新技术创造颠覆性应用或关键软件的用户。</strong></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/55eb327f580527889cf30bafa92692ae","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3758712","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2581742421","content_text":"当前美股估值高企引发市场对潜在泡沫的担忧，瑞银报告指出市场已具备泡沫形成的七个指标：\"逢低买入\"心理、人工智能技术带来的\"这次不一样\"叙事、代际记忆差距、整体利润增承压、市场高度集中、散户积极参与以及宽松的货币环境。不过报告认为市场仍处潜在泡沫早期阶段，尚未达到危险顶峰，因估值未达极端水平、科技投资占GDP比重可控，且未出现类似千禧年泡沫时期的极端并购案等见顶信号。随着美股估值持续处于高位，关于市场是否已进入泡沫区间的讨论日益激烈。尽管企业盈利表现强劲，但华尔街高管已开始警示可能的回调风险。据追风交易台，瑞银集团（UBS）最新报告提出了一个包含七项指标的框架，得出结论：当前市场正处于一个潜在泡沫的早期阶段，尚未达到危险的顶峰。他们指出，科技股的市盈率相对于市场整体而言接近正常水平，其盈利修正和增长前景更好，资本支出周期也处于早期。最关键的是，当前市场远未出现历史泡沫顶峰时的种种过剩迹象。瑞银总结称，如果说市场存在泡沫，那可能体现在科技巨头的高利润率上。随着行业资本密集度的增加和竞争加剧，这种高利润率未来可能会面临下行压力。但就目前而言，市场距离真正的危险时刻尚有距离。泡沫形成的七个前提瑞银股票策略师Andrew Garthwaite及其团队在报告中提出，市场泡沫的形成通常需要满足七个前提条件。他们认为，如果美联储的降息路径与瑞银的预测一致，那么所有七个条件都将被触发。逢低买入心态： 过去十年，股票相对于债券的年化回报率高出14%，远超形成这种心态所需的5%门槛。“这次不一样”的叙事： 生成式人工智能（Gen AI）的崛起提供了强大的新技术叙事。代际记忆差距： 距离上一次科技股泡沫（1998年）已有约25年，新一代投资者更容易相信“这次不一样”。整体利润承压： 在美国，若剔除市值最高的10家公司，其余企业的12个月远期每股收益（EPS）增长接近于零，这与科网泡沫时期的利润状况类似。高度集中化： 当前美股市值和收入的集中度均处于历史最高水平。散户积极入场： 在美国、印度、韩国等多个地区，散户交易活动显著增加。宽松的货币环境： 目前金融条件已经宽松，若美联储按预期降息，货币环境将进一步放松。泡沫顶部的三大信号尽管泡沫的条件正逐步具备，但瑞银认为，市场距离真正的泡沫顶峰还有相当距离。报告从估值、长期催化剂和短期催化剂三个维度，分析了标志市场见顶的关键信号。1、明确的估值过高：历史上的泡沫顶峰通常伴随极端估值。例如，在之前泡沫中，至少30%市值的公司市盈率会升至45倍至73倍，而目前“科技七巨头”（Mag 6）的动态市盈率为35倍。同时，股权风险溢价（ERP）也未降至2000年或1929年时约1%的极端低位。2、长周期见顶催化剂：报告指出，多个长期指标也未显示见顶迹象。首先，信息和通信技术（ICT）投资占GDP的比重远低于2000年水平，未出现明显的过度投资。其次，科技巨头的杠杆率远优于科网泡沫时期。此外，市场广度并未像1999年那样严重恶化，当时纳斯达克指数接近翻倍，但下跌的股票数量几乎是上涨的两倍。3、短周期见顶催化剂：从短期来看，市场也缺少见顶的紧迫信号。例如，尚未出现类似2000年沃达丰/曼内斯曼或美国在线/时代华纳那样的极端并购案。同时，美联储的政策立场也远未达到触发崩盘的紧缩程度。历史经验显示，只有当利率升至接近名义GDP增速（预计2026年为5.2%）时，市场才会见顶。后TMT时代的启示瑞银回顾了2000年科技、媒体和电信（TMT）泡沫破裂后的经验，为投资者提供了几点启示。首先，泡沫破裂后，价值可能会流向非泡沫领域，在最初的抛售中，非TMT股票一度上涨。其次，市场可能出现“回声效应”或双顶形态。最重要的是，“概念正确但价格错误”，微软、亚马逊和苹果等公司股价从高点暴跌65%至94%，耗时5到17年才收复失地。报告还强调，价值链的最终赢家可能不是基础设施的建造者，而是能够利用新技术创造颠覆性应用或关键软件的用户。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":2,".IXIC":2,".SPX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":930,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":496447221023472,"gmtCreate":1762225612967,"gmtModify":1762225970645,"author":{"id":"4180128994725732","authorId":"4180128994725732","name":"金有缘","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4180128994725732","idStr":"4180128994725732"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/LYC.AU\">$LYNAS RARE EARTHS LTD(LYC.AU)$ </a> ","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/LYC.AU\">$LYNAS RARE EARTHS LTD(LYC.AU)$ </a> ","text":"$LYNAS RARE EARTHS LTD(LYC.AU)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c185c01c44595136824e0b7c011d5e35","width":"720","height":"1506"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/496447221023472","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":730,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":494271522615592,"gmtCreate":1761698565102,"gmtModify":1761698567584,"author":{"id":"4180128994725732","authorId":"4180128994725732","name":"金有缘","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4180128994725732","idStr":"4180128994725732"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/494271522615592","repostId":"2578932111","repostType":2,"repost":{"id":"2578932111","kind":"news","pubTimestamp":1761646440,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2578932111?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-10-28 18:14","market":"sh","language":"zh","title":"罕见！一则利空，突袭巴菲特！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2578932111","media":"券商中国","summary":" 伯克希尔，罕见被“唱空”！ 当地时间周一，在美股三大指数集体大涨并创新高的背景下，巴菲特旗下伯克希尔股价却逆市下跌。截至收盘时，伯克希尔A类股下跌0.79%，市值报1.05万亿美元。该行的分析师指出，巴菲特即将卸任带来的领导层更迭风险，以及多项业务面临的逆风，可能对未来一年盈利构成压力。","content":"<html><body><div>\n<p>登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级</p>\n<p cms-style=\"font-L\"> <font cms-style=\"font-L color0\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>，罕见被“唱空”！</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\"> <font cms-style=\"font-L color210\">当地时间周一，在美股三大指数集体大涨并创新高的背景下，巴菲特旗下伯克希尔股价却逆市下跌。截至收盘时，伯克希尔A类股下跌0.79%，市值报1.05万亿美元。年初以来，伯克希尔A类股累计涨幅不足8%，大幅跑输美股三大指数。同期，道指、纳指、<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数涨幅分别达到11.75%、22.41%、16.89%。</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\"> 周二美股盘前，伯克希尔A类股暂无成交，B类股下跌0.50%。稍早之前，投行KBW将伯克希尔评级下调至“跑输大盘”，并将伯克希尔A类股目标价从74万美元下调至70万美元，这在华尔街实属罕见。该行的分析师指出，巴菲特即将卸任带来的领导层更迭风险，以及多项业务面临的逆风，可能对未来一年盈利构成压力。</p>\n<p cms-style=\"font-L\"> 截至今年二季末，伯克希尔持有的现金储备高达3441亿美元（约合人民币2.44万亿元），这些资金后续会如何运作，备受市场关注。</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Center color0\"> 伯克希尔遭投行“唱空”</p>\n<p cms-style=\"font-L\"> 日前，投研机构KBW将伯克希尔评级下调至“跑输大盘”，并指出其汽车保险利润率下滑、关税压力、利率走低、清洁能源税收抵免减少以及沃伦·巴菲特即将交班等因素将拖累股价。</p>\n<p cms-style=\"font-L\"> <font cms-style=\"font-L color210\">KBW分析师梅耶·希尔兹（Meyer Shields）在最新报告中，将这家总部位于内布拉斯加州奥马哈的企业集团A类股目标价从74万美元降至70万美元。该分析师此前对伯克希尔的评级为“与大盘持平”。希尔兹写道：“除了对宏观不确定性和伯克希尔接班人风险的担忧外，我们认为随着盈利压力的出现或持续，该股将表现不佳。”</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\"> <font cms-style=\"font-L\">在华尔街，对伯克希尔“跑输大盘”与“卖出”的评级较为罕见。伯克希尔A类股上周五收盘价为73.85万美元。</font><font cms-style=\"font-L\">本周一，伯克希尔A类股下跌0.79%报73.265万美元，<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">伯克希尔B</a>类股下跌0.82%报488美元。</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\"> 现年95岁的巴菲特，计划于明年1月卸任伯克希尔首席执行官（CEO）一职，该职位他自1965年起担任至今，卸任后将由副董事长阿贝尔（Greg Abel）接任。不过，巴菲特这位传奇投资人仍将继续担任公司董事长。</p>\n<p cms-style=\"font-L\"> <font cms-style=\"font-L color210\">自巴菲特于今年5月3日宣布管理层变动以来，伯克希尔A类股表现已落后标普500指数超28个百分点。希尔兹指出，伯克希尔旗下盖可汽车保险公司为夺回被前进保险等对手抢占的市场份额，采取降价及加强营销策略，可能导致连续两年下降的保单理赔支出占比重新回升。</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\"> 希尔兹表示，伯克希尔持有的BNSF铁路公司因业务集中于美国西部，其增长易受关税上升和亚洲贸易量下滑影响。希尔兹还称，利率下降将缩减伯克希尔3441亿美元现金储备的收益，而特朗普《美丽法案》加速取消可再生能源税收抵免，可能限制伯克希尔哈撒韦能源公司的利润。</p>\n<p cms-style=\"font-L\"> 在以《多重困境浮现》为题的研究报告中，希尔兹特别强调，巴菲特交班将成为拖累因素，希尔兹写道：“这既反映出巴菲特先生难以复制的声誉，也暴露出我们认为当前信息披露机制存在不足——当投资者无法再依赖巴菲特的领导时，这些缺陷可能会动摇投资信心。”</p>\n<p cms-style=\"font-L align-Center color0\"> 巴菲特的收官之作</p>\n<p cms-style=\"font-L\"> <font cms-style=\"font-L color210\">今年10月初，伯克希尔宣布以97亿美元收购<a href=\"https://laohu8.com/S/OXY\">西方石油</a>公司的化工业务子公司OxyChem。有外媒指出，这可能是“并购大师”沃伦·巴菲特职业生涯的最后一笔重大交易。</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\"> 在伯克希尔10月2日发布的交易公告中，巴菲特的名字未见踪影，这或许预示着权杖已正式移交副董事长阿贝尔。但考虑到巴菲特与西方石油CEO维基·霍尔鲁布自2019年收购合作以来建立的密切关系，以及巴菲特历来参与所有超十亿美元交易的习惯，这位投资大师必然在此次收购中发挥了作用。即便交棒后，巴菲特仍将保留董事长职务，并继续参与如何部署这家企业集团超过3440亿美元现金储备的决策。</p>\n<p cms-style=\"font-L\"> 伯克希尔的现金储备多年来持续增长，因自2022年以116亿美元收购阿勒格尼保险后，巴菲特始终未能寻获价格诱人的重大收购标的。近年来随着更多对冲基金涌入并购市场，大型收购交易价格水涨船高。此次收购OxyChem的交易虽规模可观，但仅消耗伯克希尔不到3%的现金储备，对集团整体盈利影响有限。市场反应平淡，公告后伯克希尔股价微跌，西方石油股价则重挫逾7%。</p>\n<p cms-style=\"font-L\"> OxyChem的业务涵盖水处理用氯、塑料用氯乙烯及道路融冰用氯化钙等化工产品，与巴菲特2011年以90亿美元收购的润滑剂公司路博润形成产业协同。但伯克希尔一贯保持被收购企业的独立运营，阿贝尔在声明中强调：“我们收购的是由优秀团队支撑的优质资产组合，欢迎OxyChem成为伯克希尔运营子公司。”</p>\n<p cms-style=\"font-L\"> <font cms-style=\"font-L color210\">爱德华琼斯公司分析师吉姆·沙纳汉认为，在领导权过渡阶段由阿贝尔主导此交易合乎逻辑。投资者更关注的是阿贝尔接班后的战略差异，以及他独立达成交易的能力。与奉行“放手管理”的巴菲特不同，以亲力亲为著称的阿贝尔可能更注重子公司间的协同整合，这或将打破伯克希尔数十年的管理传统。</font></p>\n<p cms-style=\"font-L\"> 伯克希尔目前持有西方石油28%股份，并拥有以每股59.586美元购买8390万股的认股权证。此外还持有85亿美元优先股，这些源于2019年帮助西方石油收购<a href=\"https://laohu8.com/S/APC\">阿纳达科石油</a>的交易，每年为伯克希尔带来8%的股息收益。巴菲特曾明确表示不会减持西方石油股份，但也否认过全盘收购的计划。</p>\n<p cms-style=\"font-L\"> 在巴菲特执掌的60年间，伯克希尔已发展成为涵盖Geico（盖可保险）、BNSF铁路、公用事业网络及冰雪皇后、时思糖果等数十家企业的商业<a href=\"https://laohu8.com/S/00776\">帝国</a>。除全资控股企业外，其投资组合还包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>、美国银行和<a href=\"https://laohu8.com/S/AXP\">美国运通</a>等市值超2500亿美元的上市公司股票。</p>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP</div>\n</div>\n<p>责任编辑：刘<a href=\"https://laohu8.com/S/600847\">万里</a> SF014</p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>罕见！一则利空，突袭巴菲特！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n罕见！一则利空，突袭巴菲特！\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-10-28 18:14 北京时间 <a href=https://finance.sina.com.cn/stock/zqgd/2025-10-28/doc-infvmvxp1196110.shtml><strong>券商中国</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级\n 伯克希尔，罕见被“唱空”！\n 当地时间周一，在美股三大指数集体大涨并创新高的背景下，巴菲特旗下伯克希尔股价却逆市下跌。截至收盘时，伯克希尔A类股下跌0.79%，市值报1.05万亿美元。年初以来，伯克希尔A类股累计涨幅不足8%，大幅跑输美股三大指数。同期，道指、纳指、标普500指数涨幅分别达到11.75%、22.41%、16.89%。\n 周二...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/zqgd/2025-10-28/doc-infvmvxp1196110.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BK4550":"红杉资本持仓","BK4588":"碎股","LU1074936037.SGD":"JPMorgan Funds - US Value A (acc) SGD","LU0048573561.USD":"FIDELITY AMERICA \"A\" (USD) INC","LU0053666078.USD":"摩根大通基金-美国股票A（离岸）美元","LU1571399168.USD":"ALLSPRING GLOBAL LONG/SHORT EQUITY \"IP\" (USD) ACC","LU1363072403.SGD":"Fidelity Global Financial Services A-ACC-SGD","LU0251142724.SGD":"Fidelity America A-SGD","LU0251131958.USD":"FIDELITY AMERICA \"A\" (USD) ACC","LU1366333091.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" (USD) ACC","IE00BWXC8680.SGD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A5\" (SGD) ACC","LU0683600562.USD":"AB SELECT US EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU2487616109.SGD":"JPM AMERICA EQUITY \"A\" (SGD) ACC","IE00BJLML261.HKD":"HSBC GLOBAL EQUITY INDEX \"HCH\" (HKD) ACC","BK4581":"高盛持仓","LU1914381329.SGD":"Allianz Best Styles Global Equity Cl ET Acc H2-SGD","LU0157215616.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" INC","LU0210528500.USD":"JPM AMERICA EQUITY \"A\" ACC","IE00B3S45H60.SGD":"Neuberger Berman US Multicap Opportunities A Acc SGD-H","LU0787776722.HKD":"AB SELECT US EQUITY PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","LU0971096721.USD":"富达环球金融服务 A","LU0170899867.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS WORLD VALUE EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0417517546.SGD":"Allianz US Equity Cl AT Acc SGD","LU0149725797.USD":"汇丰美国股市经济规模基金","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4534":"瑞士信贷持仓","IE0034235303.USD":"PINEBRIDGE US RESEARCH ENHANCED CORE EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU2168564495.EUR":"AZ ALLOCATION - TREND \"AI\" (EUR) ACC","LU0154236417.USD":"BGF US FLEXIBLE EQUITY \"A2\" ACC","IE00BK4W5L77.USD":"HSBC GLOBAL FUNDS ICAV US EQUITY INDEX \"HC\" (USD) ACC","BRK.A":"伯克希尔","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU0256863811.USD":"ALLIANZ US EQUITY \"A\" INC","LU2168564222.USD":"AZ ALLOCATION - TREND \"AAZ\" (USDHDG) ACC","IE00BK4W5M84.HKD":"HSBC GLOBAL FUNDS ICAV US EQUITY INDEX \"HC\" (HKD) ACC","LU0130102774.USD":"Natixis Harris Associates US Equity RA USD","LU1201861249.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity PA SGD-H","IE00B1XK9C88.USD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A\" (USD) ACC","LU0742534661.SGD":"Fidelity America A-SGD (hedged)","LU0640476718.USD":"THREADNEEDLE (LUX) US CONTRARIAN CORE EQ \"AU\" (USD) ACC","BRK.B":"伯克希尔B","LU2168564065.EUR":"AZ ALLOCATION - TREND \"AAZ\" (EUR) ACC","LU0980610538.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD-H","LU1280957306.USD":"THREADNEEDLE (LUX) US CONTRARIAN CORE EQUITIES \"AUP\" (USD) INC","IE00B775SV38.USD":"NEUBERGER BERMAN US MULTICAP OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","LU2168563687.JPY":"AZ ALLOCATION - TREND \"AAZ\" (JPYHDG) ACC","IE000M9KFDE8.USD":"NEUBERGER BERMAN US LARGE CAP VALUE \"A\" (USD) ACC","LU0648001328.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD","LU2168564149.EUR":"AZ ALLOCATION - TREND \"BAZ\" (EUR) ACC"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/zqgd/2025-10-28/doc-infvmvxp1196110.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2578932111","content_text":"登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级\n 伯克希尔，罕见被“唱空”！\n 当地时间周一，在美股三大指数集体大涨并创新高的背景下，巴菲特旗下伯克希尔股价却逆市下跌。截至收盘时，伯克希尔A类股下跌0.79%，市值报1.05万亿美元。年初以来，伯克希尔A类股累计涨幅不足8%，大幅跑输美股三大指数。同期，道指、纳指、标普500指数涨幅分别达到11.75%、22.41%、16.89%。\n 周二美股盘前，伯克希尔A类股暂无成交，B类股下跌0.50%。稍早之前，投行KBW将伯克希尔评级下调至“跑输大盘”，并将伯克希尔A类股目标价从74万美元下调至70万美元，这在华尔街实属罕见。该行的分析师指出，巴菲特即将卸任带来的领导层更迭风险，以及多项业务面临的逆风，可能对未来一年盈利构成压力。\n 截至今年二季末，伯克希尔持有的现金储备高达3441亿美元（约合人民币2.44万亿元），这些资金后续会如何运作，备受市场关注。\n 伯克希尔遭投行“唱空”\n 日前，投研机构KBW将伯克希尔评级下调至“跑输大盘”，并指出其汽车保险利润率下滑、关税压力、利率走低、清洁能源税收抵免减少以及沃伦·巴菲特即将交班等因素将拖累股价。\n KBW分析师梅耶·希尔兹（Meyer Shields）在最新报告中，将这家总部位于内布拉斯加州奥马哈的企业集团A类股目标价从74万美元降至70万美元。该分析师此前对伯克希尔的评级为“与大盘持平”。希尔兹写道：“除了对宏观不确定性和伯克希尔接班人风险的担忧外，我们认为随着盈利压力的出现或持续，该股将表现不佳。”\n 在华尔街，对伯克希尔“跑输大盘”与“卖出”的评级较为罕见。伯克希尔A类股上周五收盘价为73.85万美元。本周一，伯克希尔A类股下跌0.79%报73.265万美元，伯克希尔B类股下跌0.82%报488美元。\n 现年95岁的巴菲特，计划于明年1月卸任伯克希尔首席执行官（CEO）一职，该职位他自1965年起担任至今，卸任后将由副董事长阿贝尔（Greg Abel）接任。不过，巴菲特这位传奇投资人仍将继续担任公司董事长。\n 自巴菲特于今年5月3日宣布管理层变动以来，伯克希尔A类股表现已落后标普500指数超28个百分点。希尔兹指出，伯克希尔旗下盖可汽车保险公司为夺回被前进保险等对手抢占的市场份额，采取降价及加强营销策略，可能导致连续两年下降的保单理赔支出占比重新回升。\n 希尔兹表示，伯克希尔持有的BNSF铁路公司因业务集中于美国西部，其增长易受关税上升和亚洲贸易量下滑影响。希尔兹还称，利率下降将缩减伯克希尔3441亿美元现金储备的收益，而特朗普《美丽法案》加速取消可再生能源税收抵免，可能限制伯克希尔哈撒韦能源公司的利润。\n 在以《多重困境浮现》为题的研究报告中，希尔兹特别强调，巴菲特交班将成为拖累因素，希尔兹写道：“这既反映出巴菲特先生难以复制的声誉，也暴露出我们认为当前信息披露机制存在不足——当投资者无法再依赖巴菲特的领导时，这些缺陷可能会动摇投资信心。”\n 巴菲特的收官之作\n 今年10月初，伯克希尔宣布以97亿美元收购西方石油公司的化工业务子公司OxyChem。有外媒指出，这可能是“并购大师”沃伦·巴菲特职业生涯的最后一笔重大交易。\n 在伯克希尔10月2日发布的交易公告中，巴菲特的名字未见踪影，这或许预示着权杖已正式移交副董事长阿贝尔。但考虑到巴菲特与西方石油CEO维基·霍尔鲁布自2019年收购合作以来建立的密切关系，以及巴菲特历来参与所有超十亿美元交易的习惯，这位投资大师必然在此次收购中发挥了作用。即便交棒后，巴菲特仍将保留董事长职务，并继续参与如何部署这家企业集团超过3440亿美元现金储备的决策。\n 伯克希尔的现金储备多年来持续增长，因自2022年以116亿美元收购阿勒格尼保险后，巴菲特始终未能寻获价格诱人的重大收购标的。近年来随着更多对冲基金涌入并购市场，大型收购交易价格水涨船高。此次收购OxyChem的交易虽规模可观，但仅消耗伯克希尔不到3%的现金储备，对集团整体盈利影响有限。市场反应平淡，公告后伯克希尔股价微跌，西方石油股价则重挫逾7%。\n OxyChem的业务涵盖水处理用氯、塑料用氯乙烯及道路融冰用氯化钙等化工产品，与巴菲特2011年以90亿美元收购的润滑剂公司路博润形成产业协同。但伯克希尔一贯保持被收购企业的独立运营，阿贝尔在声明中强调：“我们收购的是由优秀团队支撑的优质资产组合，欢迎OxyChem成为伯克希尔运营子公司。”\n 爱德华琼斯公司分析师吉姆·沙纳汉认为，在领导权过渡阶段由阿贝尔主导此交易合乎逻辑。投资者更关注的是阿贝尔接班后的战略差异，以及他独立达成交易的能力。与奉行“放手管理”的巴菲特不同，以亲力亲为著称的阿贝尔可能更注重子公司间的协同整合，这或将打破伯克希尔数十年的管理传统。\n 伯克希尔目前持有西方石油28%股份，并拥有以每股59.586美元购买8390万股的认股权证。此外还持有85亿美元优先股，这些源于2019年帮助西方石油收购阿纳达科石油的交易，每年为伯克希尔带来8%的股息收益。巴菲特曾明确表示不会减持西方石油股份，但也否认过全盘收购的计划。\n 在巴菲特执掌的60年间，伯克希尔已发展成为涵盖Geico（盖可保险）、BNSF铁路、公用事业网络及冰雪皇后、时思糖果等数十家企业的商业帝国。除全资控股企业外，其投资组合还包括苹果、可口可乐、美国银行和美国运通等市值超2500亿美元的上市公司股票。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：刘万里 SF014","news_type":1,"symbols_score_info":{"BRK.A":1.5,"BRK.B":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":933,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":465472315359512,"gmtCreate":1754666029957,"gmtModify":1754666040939,"author":{"id":"4180128994725732","authorId":"4180128994725732","name":"金有缘","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4180128994725732","idStr":"4180128994725732"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/LSEG.UK\">$伦敦证券交易所(LSEG.UK)$ </a> ","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/LSEG.UK\">$伦敦证券交易所(LSEG.UK)$ </a> ","text":"$伦敦证券交易所(LSEG.UK)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/48b6437c3cdd2a979ff16fbe88d8796e","width":"720","height":"1742"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/465472315359512","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":862,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":447375263224040,"gmtCreate":1750243839473,"gmtModify":1750243840891,"author":{"id":"4180128994725732","authorId":"4180128994725732","name":"金有缘","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4180128994725732","idStr":"4180128994725732"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/447375263224040","repostId":"1168840984","repostType":2,"repost":{"id":"1168840984","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1750232900,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1168840984?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-06-18 15:48","market":"us","language":"zh","title":"以科技股为主的“QQQ”逼近历史新高，分析师认为这些股票将助其登顶","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1168840984","media":"老虎资讯综合","summary":"尽管今年主要由一小批科技股推动 QQQ逼近历史高点，但分析师认为，从现在开始，更多样化的股票组合可能承担起推动其继续上涨的重任。以Palantir Technologies为例，年内迄今上涨了87%。该股近来在华尔街分析师中尤其受欢迎，摩根士丹利上周将其目标价从420美元上调至460美元。上个月，Loop Capital将特许通讯的评级上调至“买入”，并将其目标价从每股430美元提高到510美元。Loop Capital分析师Alan Gould将特许通讯提议与Cox Communications合并作为评级上调的催化剂。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\">尽管今年主要由一小批科技股推动 QQQ（<a href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">纳指100ETF</a>）逼近历史高点，但分析师认为，从现在开始，更多样化的股票组合可能承担起推动其继续上涨的重任。</p><p style=\"text-align: left;\">景顺QQQ信托基金（Invesco QQQ Trust）追踪以科技股为主的纳斯达克100指数表现。正是那些科技股推动该指数逼近历史高点（2025年2月19日创下的539.52美元），目前距离该高点仅差1%。以Palantir Technologies为例，年内迄今上涨了87%。Zscaler上涨了69%。而美光科技（Micron Technology）今年已跃升42%，奈飞（Netflix）上涨了38%。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>QQQ年内迄今最大赢家</strong></p><table style=\"border-collapse:collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">代码</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">名称</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">RBICS行业分类</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">年内迄今涨跌幅</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">目标价上行空间</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">PLTR</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">Palantir Technologies Inc.</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">商业服务</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">87%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-24.3%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">ZS</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/ZS\">Zscaler Inc.</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">69.1%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">2.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">MELI</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MELI\">MercadoLibre</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">非周期性消费</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">44.4%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">17.7%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">MU</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a> (Micron Technology, Inc.)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">42.4%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">KLAC</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/KLAC\">科磊</a> (KLA Corporation)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">41.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-9.1%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">CRWD</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/CRWD\">CrowdStrike Holdings, Inc.</a></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">40.1%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">CEG</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/CEG\">Constellation Energy Corp</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">公用事业</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">37.7%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">NFLX</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a> (Netflix, Inc.)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">37.5%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-2.4%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">DASH</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/DASH\">DoorDash, Inc.</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">消费服务</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">32.2%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-0.4%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">MSTR</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSTR\">Strategy</a></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">32%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">37.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">AXON</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/AXON\">Axon Enterprise, Inc.</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">工业</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">31.3%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">TTWO</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/TTWO\">Take-Two Interactive Software</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">29.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">LRCX</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/LRCX\">拉姆研究</a> (Lam Research Corporation)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">29.3%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-1.3%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">IDXX</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/IDXX\">爱德士实验室</a>（ IDEXX Laboratories, Inc.）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">医疗保健</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">27.9%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">2%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">INTU</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/INTU\">财捷</a> （Intuit Inc.）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">22.2%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">5.1%</p></td></tr></tbody></table><p style=\"text-align: left;\">来源：FactSet（金融数据提供商）</p><p style=\"text-align: left;\">但现在分析师认为，该指数未来的涨幅可能由更广泛的股票推动。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>目标价潜在上行空间最大的QQQ成分股</strong></p><table style=\"border-collapse:collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">代码</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">名称</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">RBICS行业分类</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">年内迄今涨跌幅</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">目标价上行空间</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">MSTR</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSTR\">Strategy</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">32%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">37.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">APP</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/APP\">AppLovin Corporation</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">14.5%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">30.6%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">PDD</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">非周期性消费</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">24.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">WBD</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/WBD\">Warner Bros. Discovery</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">消费服务</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">1.8%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">24.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">DXCM</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/DXCM\">德康医疗</a>（DexCom, Inc.） </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">医疗保健</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">6.7%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">20.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">NVDA</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a> (NVIDIA Corporation)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">7.7%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">19%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">CHTR</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/CHTR\">特许通讯</a> (Charter Communications, Inc.) </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">电信</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">9.5%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">18.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">KDP</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/KDP\">Keurig Dr Pepper Inc</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">非周期性消费</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.1%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">18%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">MELI</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MELI\">MercadoLibre</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">非周期性消费</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">44.4%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">17.7%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">TMUS</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/TMUS\">T-Mobile US Inc</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">电信</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">16.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">ADSK</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/ADSK\">欧特克</a> (Autodesk, Inc.)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">1.3%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">14.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">ROP</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/ROP\">儒博实业</a> （Roper Technologies, Inc.）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">8.8%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">14.1%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">ORLY</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/ORLY\">奥莱利</a> （O’Reilly Automotive, Inc.）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">周期性消费</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">11.5%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">14.1%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">EA</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/EA\">艺电</a> (Electronic Arts Inc.)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.3%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">12.7%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">VRTX</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/VRTX\">福泰制药</a>（Vertex Pharmaceuticals Incorporated） </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">医疗保健</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">12%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">12.6%</p></td></tr></tbody></table><p style=\"text-align: left;\">来源：FactSet</p><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/APP\">AppLovin Corporation</a> (APP) 在分析师共识12个月目标价方面拥有第二高的潜在上行空间，接近31%。这家软件发行商的股价今年已上涨了15%。</p><p style=\"text-align: left;\">该股近来在华尔街分析师中尤其受欢迎，摩根士丹利上周将其目标价从420美元上调至460美元。这一修订后的预测意味着约24%的上行空间。</p><p style=\"text-align: left;\">该投行写道：“我们对APP出售其应用业务部门的计划持乐观态度，我们预计这将提升股东价值，并且对未来收益保持中性。”</p><p style=\"text-align: left;\">同样，上个月花旗集团将AppLovin列为其首选股之一，称“APP自助工具的推出有望在2025年第四季度和2026年加速电子商务收入增长”，同时“我们感觉到APP并未被我们大多数客户广泛持有，因为许多投资者将该公司视为一个‘黑匣子’。”</p><p style=\"text-align: left;\">分析师还预测， <a href=\"https://laohu8.com/S/WBD\">Warner Bros. Discovery</a> （WBD）可能再上涨25%。这家电影和流媒体平台公司今年上涨了2%。</p><p style=\"text-align: left;\">上周， <a href=\"https://laohu8.com/S/WBD\">Warner Bros. Discovery</a> 宣布将在未来一年内分拆为两家独立上市公司。一家公司将包含其电影和流媒体资产（包括HBO Max），而另一家则将包含CNN、TNT体育和Discovery等电视网络。该消息在上周一宣布后股价曾一度跳涨，但最终收盘下跌了3%。</p><p style=\"text-align: left;\">华尔街还认为， <a href=\"https://laohu8.com/S/CHTR\">特许通讯</a> （CHTR）可能大获成功，基于当前股价与共识目标价的对比，其股价有望从当前位置上涨19%。这家拥有Spectrum无线网络的公司2025年迄今已上涨了10%。</p><p style=\"text-align: left;\">上个月，Loop Capital将特许通讯的评级上调至“买入”，并将其目标价从每股430美元提高到510美元。这一修订后的预测比特许通讯上周一的收盘价高出近36%。</p><p style=\"text-align: left;\">Loop Capital分析师Alan Gould将特许通讯提议与Cox Communications合并作为评级上调的催化剂。</p><p style=\"text-align: left;\">他写道：“该交易预计将产生增值效应、降低杠杆率并带来规模效益——使CHTR成为美国最大的有线电视运营商。此外，CHTR的Life Unlimited品牌重塑（提供融合宽带/移动服务以及客户服务保障）已显示出初步成效。”</p><p style=\"text-align: left;\">QQQ交易所交易基金中其他潜在赢家还包括 <a href=\"https://laohu8.com/S/DXCM\">德康医疗</a> （DXCM）和 <a href=\"https://laohu8.com/S/EA\">艺电</a> （EA）。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>以科技股为主的“QQQ”逼近历史新高，分析师认为这些股票将助其登顶</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n以科技股为主的“QQQ”逼近历史新高，分析师认为这些股票将助其登顶\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-06-18 15:48</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\">尽管今年主要由一小批科技股推动 QQQ（<a href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">纳指100ETF</a>）逼近历史高点，但分析师认为，从现在开始，更多样化的股票组合可能承担起推动其继续上涨的重任。</p><p style=\"text-align: left;\">景顺QQQ信托基金（Invesco QQQ Trust）追踪以科技股为主的纳斯达克100指数表现。正是那些科技股推动该指数逼近历史高点（2025年2月19日创下的539.52美元），目前距离该高点仅差1%。以Palantir Technologies为例，年内迄今上涨了87%。Zscaler上涨了69%。而美光科技（Micron Technology）今年已跃升42%，奈飞（Netflix）上涨了38%。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>QQQ年内迄今最大赢家</strong></p><table style=\"border-collapse:collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">代码</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">名称</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">RBICS行业分类</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">年内迄今涨跌幅</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">目标价上行空间</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">PLTR</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">Palantir Technologies Inc.</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">商业服务</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">87%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-24.3%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">ZS</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/ZS\">Zscaler Inc.</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">69.1%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">2.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">MELI</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MELI\">MercadoLibre</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">非周期性消费</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">44.4%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">17.7%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">MU</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a> (Micron Technology, Inc.)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">42.4%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">KLAC</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/KLAC\">科磊</a> (KLA Corporation)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">41.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-9.1%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">CRWD</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/CRWD\">CrowdStrike Holdings, Inc.</a></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">40.1%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">CEG</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/CEG\">Constellation Energy Corp</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">公用事业</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">37.7%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">NFLX</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a> (Netflix, Inc.)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">37.5%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-2.4%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">DASH</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/DASH\">DoorDash, Inc.</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">消费服务</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">32.2%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-0.4%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">MSTR</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSTR\">Strategy</a></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">32%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">37.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">AXON</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/AXON\">Axon Enterprise, Inc.</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">工业</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">31.3%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">TTWO</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/TTWO\">Take-Two Interactive Software</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">29.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">LRCX</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/LRCX\">拉姆研究</a> (Lam Research Corporation)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">29.3%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-1.3%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">IDXX</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/IDXX\">爱德士实验室</a>（ IDEXX Laboratories, Inc.）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">医疗保健</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">27.9%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">2%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">INTU</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/INTU\">财捷</a> （Intuit Inc.）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">22.2%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">5.1%</p></td></tr></tbody></table><p style=\"text-align: left;\">来源：FactSet（金融数据提供商）</p><p style=\"text-align: left;\">但现在分析师认为，该指数未来的涨幅可能由更广泛的股票推动。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>目标价潜在上行空间最大的QQQ成分股</strong></p><table style=\"border-collapse:collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">代码</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">名称</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">RBICS行业分类</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">年内迄今涨跌幅</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">目标价上行空间</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">MSTR</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSTR\">Strategy</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">32%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">37.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">APP</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/APP\">AppLovin Corporation</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">14.5%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">30.6%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">PDD</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">非周期性消费</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">24.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">WBD</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/WBD\">Warner Bros. Discovery</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">消费服务</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">1.8%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">24.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">DXCM</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/DXCM\">德康医疗</a>（DexCom, Inc.） </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">医疗保健</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">6.7%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">20.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">NVDA</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a> (NVIDIA Corporation)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">7.7%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">19%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">CHTR</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/CHTR\">特许通讯</a> (Charter Communications, Inc.) </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">电信</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">9.5%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">18.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">KDP</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/KDP\">Keurig Dr Pepper Inc</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">非周期性消费</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.1%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">18%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">MELI</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MELI\">MercadoLibre</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">非周期性消费</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">44.4%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">17.7%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">TMUS</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/TMUS\">T-Mobile US Inc</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">电信</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">16.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">ADSK</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/ADSK\">欧特克</a> (Autodesk, Inc.)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">1.3%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">14.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">ROP</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/ROP\">儒博实业</a> （Roper Technologies, Inc.）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">8.8%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">14.1%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">ORLY</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/ORLY\">奥莱利</a> （O’Reilly Automotive, Inc.）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">周期性消费</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">11.5%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">14.1%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">EA</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/EA\">艺电</a> (Electronic Arts Inc.)</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">科技</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.3%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">12.7%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">VRTX</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/VRTX\">福泰制药</a>（Vertex Pharmaceuticals Incorporated） </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">医疗保健</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">12%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">12.6%</p></td></tr></tbody></table><p style=\"text-align: left;\">来源：FactSet</p><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/APP\">AppLovin Corporation</a> (APP) 在分析师共识12个月目标价方面拥有第二高的潜在上行空间，接近31%。这家软件发行商的股价今年已上涨了15%。</p><p style=\"text-align: left;\">该股近来在华尔街分析师中尤其受欢迎，摩根士丹利上周将其目标价从420美元上调至460美元。这一修订后的预测意味着约24%的上行空间。</p><p style=\"text-align: left;\">该投行写道：“我们对APP出售其应用业务部门的计划持乐观态度，我们预计这将提升股东价值，并且对未来收益保持中性。”</p><p style=\"text-align: left;\">同样，上个月花旗集团将AppLovin列为其首选股之一，称“APP自助工具的推出有望在2025年第四季度和2026年加速电子商务收入增长”，同时“我们感觉到APP并未被我们大多数客户广泛持有，因为许多投资者将该公司视为一个‘黑匣子’。”</p><p style=\"text-align: left;\">分析师还预测， <a href=\"https://laohu8.com/S/WBD\">Warner Bros. Discovery</a> （WBD）可能再上涨25%。这家电影和流媒体平台公司今年上涨了2%。</p><p style=\"text-align: left;\">上周， <a href=\"https://laohu8.com/S/WBD\">Warner Bros. Discovery</a> 宣布将在未来一年内分拆为两家独立上市公司。一家公司将包含其电影和流媒体资产（包括HBO Max），而另一家则将包含CNN、TNT体育和Discovery等电视网络。该消息在上周一宣布后股价曾一度跳涨，但最终收盘下跌了3%。</p><p style=\"text-align: left;\">华尔街还认为， <a href=\"https://laohu8.com/S/CHTR\">特许通讯</a> （CHTR）可能大获成功，基于当前股价与共识目标价的对比，其股价有望从当前位置上涨19%。这家拥有Spectrum无线网络的公司2025年迄今已上涨了10%。</p><p style=\"text-align: left;\">上个月，Loop Capital将特许通讯的评级上调至“买入”，并将其目标价从每股430美元提高到510美元。这一修订后的预测比特许通讯上周一的收盘价高出近36%。</p><p style=\"text-align: left;\">Loop Capital分析师Alan Gould将特许通讯提议与Cox Communications合并作为评级上调的催化剂。</p><p style=\"text-align: left;\">他写道：“该交易预计将产生增值效应、降低杠杆率并带来规模效益——使CHTR成为美国最大的有线电视运营商。此外，CHTR的Life Unlimited品牌重塑（提供融合宽带/移动服务以及客户服务保障）已显示出初步成效。”</p><p style=\"text-align: left;\">QQQ交易所交易基金中其他潜在赢家还包括 <a href=\"https://laohu8.com/S/DXCM\">德康医疗</a> （DXCM）和 <a href=\"https://laohu8.com/S/EA\">艺电</a> （EA）。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/75da700fb0bff151a50960a8af774c23","relate_stocks":{"MELI":"MercadoLibre","ROP":"儒博实业","VRTX":"福泰制药","EA":"艺电","TMUS":"T-Mobile US Inc","MSTR":"Strategy","NVDA":"英伟达","WBD":"WARNER BROS DISCOVERY INC","CHTR":"特许通讯","PDD":"拼多多","ORLY":"奥莱利","APP":"AppLovin Corporation","ADSK":"欧特克","DXCM":"德康医疗","KDP":"Keurig Dr Pepper Inc"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1168840984","content_text":"尽管今年主要由一小批科技股推动 QQQ（纳指100ETF）逼近历史高点，但分析师认为，从现在开始，更多样化的股票组合可能承担起推动其继续上涨的重任。景顺QQQ信托基金（Invesco QQQ Trust）追踪以科技股为主的纳斯达克100指数表现。正是那些科技股推动该指数逼近历史高点（2025年2月19日创下的539.52美元），目前距离该高点仅差1%。以Palantir Technologies为例，年内迄今上涨了87%。Zscaler上涨了69%。而美光科技（Micron Technology）今年已跃升42%，奈飞（Netflix）上涨了38%。QQQ年内迄今最大赢家代码名称RBICS行业分类年内迄今涨跌幅目标价上行空间PLTR Palantir Technologies Inc. 商业服务87%-24.3%ZS Zscaler Inc. 科技69.1%2.5%MELI MercadoLibre 非周期性消费44.4%17.7%MU 美光科技 (Micron Technology, Inc.)科技42.4%4.8%KLAC 科磊 (KLA Corporation)科技41.6%-9.1%CRWD CrowdStrike Holdings, Inc.科技40.1%0.5%CEG Constellation Energy Corp 公用事业37.7%3.9%NFLX 奈飞 (Netflix, Inc.)科技37.5%-2.4%DASH DoorDash, Inc. 消费服务32.2%-0.4%MSTR Strategy科技32%37.9%AXON Axon Enterprise, Inc. 工业31.3%-5%TTWO Take-Two Interactive Software 科技29.6%4.9%LRCX 拉姆研究 (Lam Research Corporation)科技29.3%-1.3%IDXX 爱德士实验室（ IDEXX Laboratories, Inc.）医疗保健27.9%2%INTU 财捷 （Intuit Inc.）科技22.2%5.1%来源：FactSet（金融数据提供商）但现在分析师认为，该指数未来的涨幅可能由更广泛的股票推动。目标价潜在上行空间最大的QQQ成分股代码名称RBICS行业分类年内迄今涨跌幅目标价上行空间MSTR Strategy 科技32%37.9%APP AppLovin Corporation 科技14.5%30.6%PDD 拼多多 非周期性消费6%24.8%WBD Warner Bros. Discovery 消费服务1.8%24.8%DXCM 德康医疗（DexCom, Inc.） 医疗保健6.7%20.9%NVDA 英伟达 (NVIDIA Corporation)科技7.7%19%CHTR 特许通讯 (Charter Communications, Inc.) 电信9.5%18.9%KDP Keurig Dr Pepper Inc 非周期性消费3.1%18%MELI MercadoLibre 非周期性消费44.4%17.7%TMUS T-Mobile US Inc 电信4.6%16.5%ADSK 欧特克 (Autodesk, Inc.)科技1.3%14.9%ROP 儒博实业 （Roper Technologies, Inc.）科技8.8%14.1%ORLY 奥莱利 （O’Reilly Automotive, Inc.）周期性消费11.5%14.1%EA 艺电 (Electronic Arts Inc.)科技3.3%12.7%VRTX 福泰制药（Vertex Pharmaceuticals Incorporated） 医疗保健12%12.6%来源：FactSet AppLovin Corporation (APP) 在分析师共识12个月目标价方面拥有第二高的潜在上行空间，接近31%。这家软件发行商的股价今年已上涨了15%。该股近来在华尔街分析师中尤其受欢迎，摩根士丹利上周将其目标价从420美元上调至460美元。这一修订后的预测意味着约24%的上行空间。该投行写道：“我们对APP出售其应用业务部门的计划持乐观态度，我们预计这将提升股东价值，并且对未来收益保持中性。”同样，上个月花旗集团将AppLovin列为其首选股之一，称“APP自助工具的推出有望在2025年第四季度和2026年加速电子商务收入增长”，同时“我们感觉到APP并未被我们大多数客户广泛持有，因为许多投资者将该公司视为一个‘黑匣子’。”分析师还预测， Warner Bros. Discovery （WBD）可能再上涨25%。这家电影和流媒体平台公司今年上涨了2%。上周， Warner Bros. Discovery 宣布将在未来一年内分拆为两家独立上市公司。一家公司将包含其电影和流媒体资产（包括HBO Max），而另一家则将包含CNN、TNT体育和Discovery等电视网络。该消息在上周一宣布后股价曾一度跳涨，但最终收盘下跌了3%。华尔街还认为， 特许通讯 （CHTR）可能大获成功，基于当前股价与共识目标价的对比，其股价有望从当前位置上涨19%。这家拥有Spectrum无线网络的公司2025年迄今已上涨了10%。上个月，Loop Capital将特许通讯的评级上调至“买入”，并将其目标价从每股430美元提高到510美元。这一修订后的预测比特许通讯上周一的收盘价高出近36%。Loop Capital分析师Alan Gould将特许通讯提议与Cox Communications合并作为评级上调的催化剂。他写道：“该交易预计将产生增值效应、降低杠杆率并带来规模效益——使CHTR成为美国最大的有线电视运营商。此外，CHTR的Life Unlimited品牌重塑（提供融合宽带/移动服务以及客户服务保障）已显示出初步成效。”QQQ交易所交易基金中其他潜在赢家还包括 德康医疗 （DXCM）和 艺电 （EA）。","news_type":1,"symbols_score_info":{"DXCM":1.1,"KDP":1.1,"MSTR":1.1,"NVDA":1.1,"TMUS":1.1,"PDD":1.1,"WBD":1.1,"EA":1.1,"VRTX":1.1,"ADSK":1.1,"CHTR":1.1,"ORLY":1.1,"ROP":1.1,"APP":1.1,"MELI":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1333,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":436303661584640,"gmtCreate":1747555183904,"gmtModify":1747555185397,"author":{"id":"4180128994725732","authorId":"4180128994725732","name":"金有缘","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4180128994725732","idStr":"4180128994725732"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/436303661584640","repostId":"1132680962","repostType":2,"repost":{"id":"1132680962","kind":"news","pubTimestamp":1747446936,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1132680962?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-05-17 09:55","market":"us","language":"zh","title":"上市以来涨超100%！从破发到持续新高，英伟达亲儿子CoreWeave到底经历了什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1132680962","media":"美股IPO","summary":"美国人工智能初创公司CoreWeave的股价在本周暴涨，5月15日再次暴涨22%，本周已经累计上涨56.32%，上市不足两月已经已经上涨100%。华尔街此前报道，CoreWeave在IPO之前，曾宣布与OpenAI签订了一份为期五年、价值近120亿美元的合同。为满足这一需求，CoreWeave正在加速其投资计划。上市首日曾破发3月28日，CoreWeave正式在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“CRWV”。CoreWeave将把15亿美元IPO股票的一半出售给三个买家。","content":"<html><head></head><body><p>美国人工智能初创公司CoreWeave的股价在本周暴涨，5月15日再次暴涨22%，本周已经累计上涨56.32%，上市不足两月已经已经上涨100%。CoreWeave从3月28日上市一度破发6%到如今成为华尔街AI基础设施最大的受益者之一，这其中经历了什么？发生了怎么样的变化，导致了华尔街如此巨大转变？</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3507285e74dc3b52eeff0d5901a239a\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p><strong>AI 基础设施主力军</strong></p><p>CoreWeave成立于2017年，最初是一家名为Atlantic Crypto的加密货币挖矿公司，后转型为提供英伟达GPU云算力的服务商。近年来，借助生成式AI崛起，公司迅速成长为AI模型公司背后的“基础设施主力军”。公司目前在美国拥有32个数据中心，部署GPU超25万块，签约电力1.3GW，并计划持续扩建欧洲市场。其客户涵盖OpenAI、微软、Meta、IBM等全球AI巨头，与英伟达关系密切，是其首选云合作伙伴之一。CoreWeave自称为“AI Hyperscaler”，提供从裸金属GPU到高效调度、训练优化等完整平台服务，宣称训练效率比同类厂商高出29倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ed14b155b22c7d567d9dba49df37e85\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"760\" tg-height=\"549\"/></p><p>本周四，CoreWeave宣布已与人工智能公司OpenAI达成一项价值高达40亿美元的协议，该协议将持续到2029年，旨在提供额外的云计算能力。CoreWeave在周三晚间的财报电话会议上曾提及这笔40亿美元的交易，但当时并未具体指明交易对象，只是描述为"一家AI公司"。华尔街此前报道，CoreWeave在IPO之前，曾宣布与OpenAI签订了一份为期五年、价值近120亿美元的合同。该协议还让OpenAI在CoreWeave中获得了相当规模的股份。</p><p>值得注意的是，微软是OpenAI的最大支持者之一，同时也是CoreWeave最重要的客户。根据提交给美国证券交易委员会的文件显示，微软是CoreWeave 2024年两大客户之一，贡献了近三分之二的总收入。与OpenAI的合作扩大可能有助于CoreWeave降低对微软的过度依赖风险。这些额外的产能似乎主要用于AI的部署和最终实现人工智能的商业化。</p><p>首席执行官Michael Intrator在周四接受采访时表示：</p><p><strong><em>我们提供的产品需求真的是永不满足的。</em></strong></p><p>为满足这一需求，CoreWeave正在加速其投资计划。公司表示，今年总支出将达到230亿美元。Intrator表示：</p><p>企业客户已经在计算和软件上投入了巨额资金。实际上让它开始运转，让客户使用它来提高产品质量，这是我关注的最重要趋势。</p><p>然而报道分析称，这种加速的投资时间表可能会在短期内削弱盈利。CoreWeave预计第二季度扣除某些项目后的营业收入将为1.4亿至1.7亿美元，低于分析师预期的1.92亿美元。</p><p>这一交易再次证明了高端AI计算基础设施市场的爆炸性增长，以及CoreWeave作为重要AI基础设施提供商的崛起地位。对于关注AI赛道的投资者来说，计算基础设施领域的竞争格局正在悄然改变。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c8d8943a9a9a8d18c2f45e3c38c3a36\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"569\" tg-height=\"241\"/></p><p><strong>上市首日曾破发</strong></p><p>3月28日，CoreWeave正式在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“CRWV”。该公司开盘价报39美元，较IPO发行价40美元跌2.5%，盘中一度触及37.5美元，跌幅一度超6%。此后，CRWV股价曾回弹至41.89美元，成功转涨并涨超4.7%，最终收平，收报40美元。 </p><p>尽管背靠英伟达、客户需求旺盛，但CoreWeave此次IPO最终定价为每股40美元，低于此前招股书中预期的47至55美元目标区间，整体募资额从原计划的27亿美元缩水至15亿美元，对应非稀释估值约190亿美元。上市后公司总股本将达到4.73亿股左右（若绿鞋全部执行），其中A类股份占比近75%。</p><p>开盘前，公司CEO Mike Intrator在CNBC节目上表示，此次定价必须放在更大的宏观背景下来看：</p><p><strong><em>“当前宏观环境逆风强劲（市场情绪保守），公司不得不适度调整交易规模，以匹配真实的买盘需求。”</em></strong></p><p><strong><em>“当市场真正理解我们的执行力、客户关系和产品能力时，CoreWeave的价值将会逐步被认知。”</em></strong></p><p>这一较低的定价为投资者提供了“接近资产重置价值”的安全边际，使他们在购买时更有信心。CoreWeave将把15亿美元IPO股票的一半出售给三个买家。约有10至15家长线与战略投资者参与认购，构成了主要投资群体。</p><p>英伟达也参与了此次发行，以2.5亿美元的认购规模作为锚定投资人。CoreWeave CEO表示：</p><p><strong>“如果没有英伟达这个锚投资者，本公司就无法完成IPO。</strong></p><p>历史业绩方面，CoreWeave在2022–2024年期间实现了高速业绩增长，2022年营收仅1600万美元，2023年暴涨至2.29亿美元，2024年突破19亿美元。三年复合增长超过1000%。</p><p>但与之相对的是持续扩大的亏损，净亏分别为3100万美元、5.94亿美元和8.63亿美元。调整后净亏则控制在2700万美元、4500万美元和6500万美元。公司解释称，这些亏损主要源于高强度的数据中心建设支出和技术研发投入。</p><p>此外，CoreWeave的客户群体主要分为两类，即AI Natives（如OpenAI、Mistral）与AI Enterprises（如微软、Meta、IBM）。</p><p>不过风险也显而易见——2024年公司77%的收入由前两大客户贡献，其中微软一家占比62%。虽然招股书披露CoreWeave已与OpenAI签署新协议，未来收入占比将趋于分散，但当前的高度依赖依旧是IPO投资者需关注的关键风险。</p><p>微软是OpenAI的最大支持者之一，同时也是CoreWeave最重要的客户。根据提交给美国证券交易委员会的文件显示，微软是CoreWeave 2024年两大客户之一，贡献了近三分之二的总收入。与OpenAI的合作扩大可能有助于CoreWeave降低对微软的过度依赖风险。</p><p>据《金融时报》报道，这笔贷款资金早期即已被用于在欧洲市场的扩张动作，公司正在努力将全球数据中心网络推向新阶段。尽管IPO定价保守、债务负担沉重，但CoreWeave CEO对公司前景充满信心。他表示，客户端的算力需求已进入无法满足的阶段，尤其是在DeepSeek等新一代模型引发的算力爆发后，公司几乎是被推着扩建。</p><p><strong>“我们的客户非常明确地告诉我们：继续建！我们跟不上他们的规模。</strong></p><p>今天看来，CoreWeave CEO对于公司的判断无疑是非常具有前瞻性的。</p><p><strong>未来可期？</strong></p><p>CoreWeave正在加速其投资计划。公司表示，今年总支出将达到230亿美元。首席执行官Michael Intrator表示：企业客户已经在计算和软件上投入了巨额资金。实际上让它开始运转，让客户使用它来提高产品质量，这是我关注的最重要趋势。<strong>“我们提供的产品需求真的是永不满足的。”</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f6905792661538461721bd292802eb1\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"296\"/></p><p>而报道分析称，这种加速的投资时间表可能会在短期内削弱盈利。CoreWeave预计第二季度扣除某些项目后的营业收入将为1.4亿至1.7亿美元，低于分析师预期的1.92亿美元。</p><p>这一交易再次证明了高端AI计算基础设施市场的爆炸性增长，以及CoreWeave作为重要AI基础设施提供商的崛起地位。对于关注AI赛道的投资者来说，计算基础设施领域的竞争格局正在悄然改变。</p><p>高盛5月16日发布研报调整了CoreWeave的目标价和评级，高盛认为：业绩支撑增长预期，RPO覆盖率高但客户集中度风险可控。</p><p><strong>（1）评级与目标价调整</strong><br/>尽管F1Q25收入同比大增420%，略超市场15%预期，非GAAP运营利润率16.6%（低于市场17.9%指引）及每股亏损0.60美元（市场预期亏损0.12美元）均符合或弱于预期。鉴于客单集中与成本上升风险，高盛维持“中性”评级，将目标价由54美元调升至60美元。</p><p><strong>（2）RPO与订单覆盖率强劲</strong><br/>剔除OpenAI合同，RPO（在手订单）环比略有收窄；但计入11.9亿美元及5月新增4亿美元OpenAI订单后，RPO总额接近300亿美元。高盛预计2025财年在手订单能覆盖90%以上收入预期，2026/27财年覆盖率分别逾60%与30%，为增长提供强力支撑。</p><p><strong>（3）交付能力与成本结构</strong><br/>CoreWeave在IPO后展现快速交付能力，首季已实现Blackwell超算收入，并在第二季获得4亿美元新增OpenAI合同。成本上升主要源于提前上线产能与加速扩张资本开支（2025财年CapEx上调13亿美元）及新增债务利息（增70百万美元），短期内对运营利润率带来压力。</p><p><strong>（4）核心竞争力与增长动力</strong><br/>高盛强调，CoreWeave从基础设施到软件栈均针对AI需求量身打造，凭借快速交付与优异的性能／价格比，在4000亿美元AI算力市场中具备竞争优势。随着行业由训练转向推理环节，公司可通过可靠性与大规模定制部署来持续抢占订单，并逐步向上延伸至AI开发者生态，以增强现金流与盈利水平。</p><p><strong>（5）长期可持续性关注要点</strong><br/>高盛提出三大关键检验：①收入持续性——是否能不断获得新客户并维持高利用率；②资本回报——是否能通过效率提升和规模效应提高资产回报；③负债压力——能否在降本增效的同时逐步减轻利息负担。若核心高频客户集中度过高或扩张成本过快，均可能对前景造成拖累。</p><p><strong>（6）估值与主要风险</strong><br/>高盛将目标估值倍数由13.9倍EV/EBIT上调至14.7倍，以反映同行业表现提升。上行催化剂包括：AI需求继续超供给、技术迭代保持领先、自由现金流转正加速、软件解决方案需求爆发及快速扩容能力。下行风险则涵盖：GenAI算力需求不及预期、与超大云商竞争加剧、采购与融资受阻、GPU折旧周期缩短及高浮动利率债务暴露。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1510d408fe9d8daae15078d698229783\" tg-width=\"547\" tg-height=\"493\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b38ab5691f96a6687cd6cbe00325efd\" tg-width=\"537\" tg-height=\"501\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0578e996f154629fea99684ba5f1fa6a\" tg-width=\"783\" tg-height=\"536\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5cf712593bec1a2b4399f3769b39aac\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"668\"/></p></body></html>","source":"MGIPO","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>上市以来涨超100%！从破发到持续新高，英伟达亲儿子CoreWeave到底经历了什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n上市以来涨超100%！从破发到持续新高，英伟达亲儿子CoreWeave到底经历了什么？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-05-17 09:55 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/sHxE2WwOuD5LNGWNXFQGTA><strong>美股IPO</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美国人工智能初创公司CoreWeave的股价在本周暴涨，5月15日再次暴涨22%，本周已经累计上涨56.32%，上市不足两月已经已经上涨100%。CoreWeave从3月28日上市一度破发6%到如今成为华尔街AI基础设施最大的受益者之一，这其中经历了什么？发生了怎么样的变化，导致了华尔街如此巨大转变？AI 基础设施主力军CoreWeave成立于2017年，最初是一家名为Atlantic ...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/sHxE2WwOuD5LNGWNXFQGTA\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d2be6ec78accae977a5c22103b060576","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达","CRWV":"CoreWeave, Inc."},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/sHxE2WwOuD5LNGWNXFQGTA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1132680962","content_text":"美国人工智能初创公司CoreWeave的股价在本周暴涨，5月15日再次暴涨22%，本周已经累计上涨56.32%，上市不足两月已经已经上涨100%。CoreWeave从3月28日上市一度破发6%到如今成为华尔街AI基础设施最大的受益者之一，这其中经历了什么？发生了怎么样的变化，导致了华尔街如此巨大转变？AI 基础设施主力军CoreWeave成立于2017年，最初是一家名为Atlantic Crypto的加密货币挖矿公司，后转型为提供英伟达GPU云算力的服务商。近年来，借助生成式AI崛起，公司迅速成长为AI模型公司背后的“基础设施主力军”。公司目前在美国拥有32个数据中心，部署GPU超25万块，签约电力1.3GW，并计划持续扩建欧洲市场。其客户涵盖OpenAI、微软、Meta、IBM等全球AI巨头，与英伟达关系密切，是其首选云合作伙伴之一。CoreWeave自称为“AI Hyperscaler”，提供从裸金属GPU到高效调度、训练优化等完整平台服务，宣称训练效率比同类厂商高出29倍。本周四，CoreWeave宣布已与人工智能公司OpenAI达成一项价值高达40亿美元的协议，该协议将持续到2029年，旨在提供额外的云计算能力。CoreWeave在周三晚间的财报电话会议上曾提及这笔40亿美元的交易，但当时并未具体指明交易对象，只是描述为\"一家AI公司\"。华尔街此前报道，CoreWeave在IPO之前，曾宣布与OpenAI签订了一份为期五年、价值近120亿美元的合同。该协议还让OpenAI在CoreWeave中获得了相当规模的股份。值得注意的是，微软是OpenAI的最大支持者之一，同时也是CoreWeave最重要的客户。根据提交给美国证券交易委员会的文件显示，微软是CoreWeave 2024年两大客户之一，贡献了近三分之二的总收入。与OpenAI的合作扩大可能有助于CoreWeave降低对微软的过度依赖风险。这些额外的产能似乎主要用于AI的部署和最终实现人工智能的商业化。首席执行官Michael Intrator在周四接受采访时表示：我们提供的产品需求真的是永不满足的。为满足这一需求，CoreWeave正在加速其投资计划。公司表示，今年总支出将达到230亿美元。Intrator表示：企业客户已经在计算和软件上投入了巨额资金。实际上让它开始运转，让客户使用它来提高产品质量，这是我关注的最重要趋势。然而报道分析称，这种加速的投资时间表可能会在短期内削弱盈利。CoreWeave预计第二季度扣除某些项目后的营业收入将为1.4亿至1.7亿美元，低于分析师预期的1.92亿美元。这一交易再次证明了高端AI计算基础设施市场的爆炸性增长，以及CoreWeave作为重要AI基础设施提供商的崛起地位。对于关注AI赛道的投资者来说，计算基础设施领域的竞争格局正在悄然改变。上市首日曾破发3月28日，CoreWeave正式在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“CRWV”。该公司开盘价报39美元，较IPO发行价40美元跌2.5%，盘中一度触及37.5美元，跌幅一度超6%。此后，CRWV股价曾回弹至41.89美元，成功转涨并涨超4.7%，最终收平，收报40美元。 尽管背靠英伟达、客户需求旺盛，但CoreWeave此次IPO最终定价为每股40美元，低于此前招股书中预期的47至55美元目标区间，整体募资额从原计划的27亿美元缩水至15亿美元，对应非稀释估值约190亿美元。上市后公司总股本将达到4.73亿股左右（若绿鞋全部执行），其中A类股份占比近75%。开盘前，公司CEO Mike Intrator在CNBC节目上表示，此次定价必须放在更大的宏观背景下来看：“当前宏观环境逆风强劲（市场情绪保守），公司不得不适度调整交易规模，以匹配真实的买盘需求。”“当市场真正理解我们的执行力、客户关系和产品能力时，CoreWeave的价值将会逐步被认知。”这一较低的定价为投资者提供了“接近资产重置价值”的安全边际，使他们在购买时更有信心。CoreWeave将把15亿美元IPO股票的一半出售给三个买家。约有10至15家长线与战略投资者参与认购，构成了主要投资群体。英伟达也参与了此次发行，以2.5亿美元的认购规模作为锚定投资人。CoreWeave CEO表示：“如果没有英伟达这个锚投资者，本公司就无法完成IPO。历史业绩方面，CoreWeave在2022–2024年期间实现了高速业绩增长，2022年营收仅1600万美元，2023年暴涨至2.29亿美元，2024年突破19亿美元。三年复合增长超过1000%。但与之相对的是持续扩大的亏损，净亏分别为3100万美元、5.94亿美元和8.63亿美元。调整后净亏则控制在2700万美元、4500万美元和6500万美元。公司解释称，这些亏损主要源于高强度的数据中心建设支出和技术研发投入。此外，CoreWeave的客户群体主要分为两类，即AI Natives（如OpenAI、Mistral）与AI Enterprises（如微软、Meta、IBM）。不过风险也显而易见——2024年公司77%的收入由前两大客户贡献，其中微软一家占比62%。虽然招股书披露CoreWeave已与OpenAI签署新协议，未来收入占比将趋于分散，但当前的高度依赖依旧是IPO投资者需关注的关键风险。微软是OpenAI的最大支持者之一，同时也是CoreWeave最重要的客户。根据提交给美国证券交易委员会的文件显示，微软是CoreWeave 2024年两大客户之一，贡献了近三分之二的总收入。与OpenAI的合作扩大可能有助于CoreWeave降低对微软的过度依赖风险。据《金融时报》报道，这笔贷款资金早期即已被用于在欧洲市场的扩张动作，公司正在努力将全球数据中心网络推向新阶段。尽管IPO定价保守、债务负担沉重，但CoreWeave CEO对公司前景充满信心。他表示，客户端的算力需求已进入无法满足的阶段，尤其是在DeepSeek等新一代模型引发的算力爆发后，公司几乎是被推着扩建。“我们的客户非常明确地告诉我们：继续建！我们跟不上他们的规模。今天看来，CoreWeave CEO对于公司的判断无疑是非常具有前瞻性的。未来可期？CoreWeave正在加速其投资计划。公司表示，今年总支出将达到230亿美元。首席执行官Michael Intrator表示：企业客户已经在计算和软件上投入了巨额资金。实际上让它开始运转，让客户使用它来提高产品质量，这是我关注的最重要趋势。“我们提供的产品需求真的是永不满足的。”而报道分析称，这种加速的投资时间表可能会在短期内削弱盈利。CoreWeave预计第二季度扣除某些项目后的营业收入将为1.4亿至1.7亿美元，低于分析师预期的1.92亿美元。这一交易再次证明了高端AI计算基础设施市场的爆炸性增长，以及CoreWeave作为重要AI基础设施提供商的崛起地位。对于关注AI赛道的投资者来说，计算基础设施领域的竞争格局正在悄然改变。高盛5月16日发布研报调整了CoreWeave的目标价和评级，高盛认为：业绩支撑增长预期，RPO覆盖率高但客户集中度风险可控。（1）评级与目标价调整尽管F1Q25收入同比大增420%，略超市场15%预期，非GAAP运营利润率16.6%（低于市场17.9%指引）及每股亏损0.60美元（市场预期亏损0.12美元）均符合或弱于预期。鉴于客单集中与成本上升风险，高盛维持“中性”评级，将目标价由54美元调升至60美元。（2）RPO与订单覆盖率强劲剔除OpenAI合同，RPO（在手订单）环比略有收窄；但计入11.9亿美元及5月新增4亿美元OpenAI订单后，RPO总额接近300亿美元。高盛预计2025财年在手订单能覆盖90%以上收入预期，2026/27财年覆盖率分别逾60%与30%，为增长提供强力支撑。（3）交付能力与成本结构CoreWeave在IPO后展现快速交付能力，首季已实现Blackwell超算收入，并在第二季获得4亿美元新增OpenAI合同。成本上升主要源于提前上线产能与加速扩张资本开支（2025财年CapEx上调13亿美元）及新增债务利息（增70百万美元），短期内对运营利润率带来压力。（4）核心竞争力与增长动力高盛强调，CoreWeave从基础设施到软件栈均针对AI需求量身打造，凭借快速交付与优异的性能／价格比，在4000亿美元AI算力市场中具备竞争优势。随着行业由训练转向推理环节，公司可通过可靠性与大规模定制部署来持续抢占订单，并逐步向上延伸至AI开发者生态，以增强现金流与盈利水平。（5）长期可持续性关注要点高盛提出三大关键检验：①收入持续性——是否能不断获得新客户并维持高利用率；②资本回报——是否能通过效率提升和规模效应提高资产回报；③负债压力——能否在降本增效的同时逐步减轻利息负担。若核心高频客户集中度过高或扩张成本过快，均可能对前景造成拖累。（6）估值与主要风险高盛将目标估值倍数由13.9倍EV/EBIT上调至14.7倍，以反映同行业表现提升。上行催化剂包括：AI需求继续超供给、技术迭代保持领先、自由现金流转正加速、软件解决方案需求爆发及快速扩容能力。下行风险则涵盖：GenAI算力需求不及预期、与超大云商竞争加剧、采购与融资受阻、GPU折旧周期缩短及高浮动利率债务暴露。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDA":1.1,"CRWV":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1741,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":436303158677816,"gmtCreate":1747555179841,"gmtModify":1747555181369,"author":{"id":"4180128994725732","authorId":"4180128994725732","name":"金有缘","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4180128994725732","idStr":"4180128994725732"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/436303158677816","repostId":"1132680962","repostType":2,"repost":{"id":"1132680962","kind":"news","pubTimestamp":1747446936,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1132680962?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-05-17 09:55","market":"us","language":"zh","title":"上市以来涨超100%！从破发到持续新高，英伟达亲儿子CoreWeave到底经历了什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1132680962","media":"美股IPO","summary":"美国人工智能初创公司CoreWeave的股价在本周暴涨，5月15日再次暴涨22%，本周已经累计上涨56.32%，上市不足两月已经已经上涨100%。华尔街此前报道，CoreWeave在IPO之前，曾宣布与OpenAI签订了一份为期五年、价值近120亿美元的合同。为满足这一需求，CoreWeave正在加速其投资计划。上市首日曾破发3月28日，CoreWeave正式在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“CRWV”。CoreWeave将把15亿美元IPO股票的一半出售给三个买家。","content":"<html><head></head><body><p>美国人工智能初创公司CoreWeave的股价在本周暴涨，5月15日再次暴涨22%，本周已经累计上涨56.32%，上市不足两月已经已经上涨100%。CoreWeave从3月28日上市一度破发6%到如今成为华尔街AI基础设施最大的受益者之一，这其中经历了什么？发生了怎么样的变化，导致了华尔街如此巨大转变？</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3507285e74dc3b52eeff0d5901a239a\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p><strong>AI 基础设施主力军</strong></p><p>CoreWeave成立于2017年，最初是一家名为Atlantic Crypto的加密货币挖矿公司，后转型为提供英伟达GPU云算力的服务商。近年来，借助生成式AI崛起，公司迅速成长为AI模型公司背后的“基础设施主力军”。公司目前在美国拥有32个数据中心，部署GPU超25万块，签约电力1.3GW，并计划持续扩建欧洲市场。其客户涵盖OpenAI、微软、Meta、IBM等全球AI巨头，与英伟达关系密切，是其首选云合作伙伴之一。CoreWeave自称为“AI Hyperscaler”，提供从裸金属GPU到高效调度、训练优化等完整平台服务，宣称训练效率比同类厂商高出29倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ed14b155b22c7d567d9dba49df37e85\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"760\" tg-height=\"549\"/></p><p>本周四，CoreWeave宣布已与人工智能公司OpenAI达成一项价值高达40亿美元的协议，该协议将持续到2029年，旨在提供额外的云计算能力。CoreWeave在周三晚间的财报电话会议上曾提及这笔40亿美元的交易，但当时并未具体指明交易对象，只是描述为"一家AI公司"。华尔街此前报道，CoreWeave在IPO之前，曾宣布与OpenAI签订了一份为期五年、价值近120亿美元的合同。该协议还让OpenAI在CoreWeave中获得了相当规模的股份。</p><p>值得注意的是，微软是OpenAI的最大支持者之一，同时也是CoreWeave最重要的客户。根据提交给美国证券交易委员会的文件显示，微软是CoreWeave 2024年两大客户之一，贡献了近三分之二的总收入。与OpenAI的合作扩大可能有助于CoreWeave降低对微软的过度依赖风险。这些额外的产能似乎主要用于AI的部署和最终实现人工智能的商业化。</p><p>首席执行官Michael Intrator在周四接受采访时表示：</p><p><strong><em>我们提供的产品需求真的是永不满足的。</em></strong></p><p>为满足这一需求，CoreWeave正在加速其投资计划。公司表示，今年总支出将达到230亿美元。Intrator表示：</p><p>企业客户已经在计算和软件上投入了巨额资金。实际上让它开始运转，让客户使用它来提高产品质量，这是我关注的最重要趋势。</p><p>然而报道分析称，这种加速的投资时间表可能会在短期内削弱盈利。CoreWeave预计第二季度扣除某些项目后的营业收入将为1.4亿至1.7亿美元，低于分析师预期的1.92亿美元。</p><p>这一交易再次证明了高端AI计算基础设施市场的爆炸性增长，以及CoreWeave作为重要AI基础设施提供商的崛起地位。对于关注AI赛道的投资者来说，计算基础设施领域的竞争格局正在悄然改变。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c8d8943a9a9a8d18c2f45e3c38c3a36\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"569\" tg-height=\"241\"/></p><p><strong>上市首日曾破发</strong></p><p>3月28日，CoreWeave正式在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“CRWV”。该公司开盘价报39美元，较IPO发行价40美元跌2.5%，盘中一度触及37.5美元，跌幅一度超6%。此后，CRWV股价曾回弹至41.89美元，成功转涨并涨超4.7%，最终收平，收报40美元。 </p><p>尽管背靠英伟达、客户需求旺盛，但CoreWeave此次IPO最终定价为每股40美元，低于此前招股书中预期的47至55美元目标区间，整体募资额从原计划的27亿美元缩水至15亿美元，对应非稀释估值约190亿美元。上市后公司总股本将达到4.73亿股左右（若绿鞋全部执行），其中A类股份占比近75%。</p><p>开盘前，公司CEO Mike Intrator在CNBC节目上表示，此次定价必须放在更大的宏观背景下来看：</p><p><strong><em>“当前宏观环境逆风强劲（市场情绪保守），公司不得不适度调整交易规模，以匹配真实的买盘需求。”</em></strong></p><p><strong><em>“当市场真正理解我们的执行力、客户关系和产品能力时，CoreWeave的价值将会逐步被认知。”</em></strong></p><p>这一较低的定价为投资者提供了“接近资产重置价值”的安全边际，使他们在购买时更有信心。CoreWeave将把15亿美元IPO股票的一半出售给三个买家。约有10至15家长线与战略投资者参与认购，构成了主要投资群体。</p><p>英伟达也参与了此次发行，以2.5亿美元的认购规模作为锚定投资人。CoreWeave CEO表示：</p><p><strong>“如果没有英伟达这个锚投资者，本公司就无法完成IPO。</strong></p><p>历史业绩方面，CoreWeave在2022–2024年期间实现了高速业绩增长，2022年营收仅1600万美元，2023年暴涨至2.29亿美元，2024年突破19亿美元。三年复合增长超过1000%。</p><p>但与之相对的是持续扩大的亏损，净亏分别为3100万美元、5.94亿美元和8.63亿美元。调整后净亏则控制在2700万美元、4500万美元和6500万美元。公司解释称，这些亏损主要源于高强度的数据中心建设支出和技术研发投入。</p><p>此外，CoreWeave的客户群体主要分为两类，即AI Natives（如OpenAI、Mistral）与AI Enterprises（如微软、Meta、IBM）。</p><p>不过风险也显而易见——2024年公司77%的收入由前两大客户贡献，其中微软一家占比62%。虽然招股书披露CoreWeave已与OpenAI签署新协议，未来收入占比将趋于分散，但当前的高度依赖依旧是IPO投资者需关注的关键风险。</p><p>微软是OpenAI的最大支持者之一，同时也是CoreWeave最重要的客户。根据提交给美国证券交易委员会的文件显示，微软是CoreWeave 2024年两大客户之一，贡献了近三分之二的总收入。与OpenAI的合作扩大可能有助于CoreWeave降低对微软的过度依赖风险。</p><p>据《金融时报》报道，这笔贷款资金早期即已被用于在欧洲市场的扩张动作，公司正在努力将全球数据中心网络推向新阶段。尽管IPO定价保守、债务负担沉重，但CoreWeave CEO对公司前景充满信心。他表示，客户端的算力需求已进入无法满足的阶段，尤其是在DeepSeek等新一代模型引发的算力爆发后，公司几乎是被推着扩建。</p><p><strong>“我们的客户非常明确地告诉我们：继续建！我们跟不上他们的规模。</strong></p><p>今天看来，CoreWeave CEO对于公司的判断无疑是非常具有前瞻性的。</p><p><strong>未来可期？</strong></p><p>CoreWeave正在加速其投资计划。公司表示，今年总支出将达到230亿美元。首席执行官Michael Intrator表示：企业客户已经在计算和软件上投入了巨额资金。实际上让它开始运转，让客户使用它来提高产品质量，这是我关注的最重要趋势。<strong>“我们提供的产品需求真的是永不满足的。”</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f6905792661538461721bd292802eb1\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"296\"/></p><p>而报道分析称，这种加速的投资时间表可能会在短期内削弱盈利。CoreWeave预计第二季度扣除某些项目后的营业收入将为1.4亿至1.7亿美元，低于分析师预期的1.92亿美元。</p><p>这一交易再次证明了高端AI计算基础设施市场的爆炸性增长，以及CoreWeave作为重要AI基础设施提供商的崛起地位。对于关注AI赛道的投资者来说，计算基础设施领域的竞争格局正在悄然改变。</p><p>高盛5月16日发布研报调整了CoreWeave的目标价和评级，高盛认为：业绩支撑增长预期，RPO覆盖率高但客户集中度风险可控。</p><p><strong>（1）评级与目标价调整</strong><br/>尽管F1Q25收入同比大增420%，略超市场15%预期，非GAAP运营利润率16.6%（低于市场17.9%指引）及每股亏损0.60美元（市场预期亏损0.12美元）均符合或弱于预期。鉴于客单集中与成本上升风险，高盛维持“中性”评级，将目标价由54美元调升至60美元。</p><p><strong>（2）RPO与订单覆盖率强劲</strong><br/>剔除OpenAI合同，RPO（在手订单）环比略有收窄；但计入11.9亿美元及5月新增4亿美元OpenAI订单后，RPO总额接近300亿美元。高盛预计2025财年在手订单能覆盖90%以上收入预期，2026/27财年覆盖率分别逾60%与30%，为增长提供强力支撑。</p><p><strong>（3）交付能力与成本结构</strong><br/>CoreWeave在IPO后展现快速交付能力，首季已实现Blackwell超算收入，并在第二季获得4亿美元新增OpenAI合同。成本上升主要源于提前上线产能与加速扩张资本开支（2025财年CapEx上调13亿美元）及新增债务利息（增70百万美元），短期内对运营利润率带来压力。</p><p><strong>（4）核心竞争力与增长动力</strong><br/>高盛强调，CoreWeave从基础设施到软件栈均针对AI需求量身打造，凭借快速交付与优异的性能／价格比，在4000亿美元AI算力市场中具备竞争优势。随着行业由训练转向推理环节，公司可通过可靠性与大规模定制部署来持续抢占订单，并逐步向上延伸至AI开发者生态，以增强现金流与盈利水平。</p><p><strong>（5）长期可持续性关注要点</strong><br/>高盛提出三大关键检验：①收入持续性——是否能不断获得新客户并维持高利用率；②资本回报——是否能通过效率提升和规模效应提高资产回报；③负债压力——能否在降本增效的同时逐步减轻利息负担。若核心高频客户集中度过高或扩张成本过快，均可能对前景造成拖累。</p><p><strong>（6）估值与主要风险</strong><br/>高盛将目标估值倍数由13.9倍EV/EBIT上调至14.7倍，以反映同行业表现提升。上行催化剂包括：AI需求继续超供给、技术迭代保持领先、自由现金流转正加速、软件解决方案需求爆发及快速扩容能力。下行风险则涵盖：GenAI算力需求不及预期、与超大云商竞争加剧、采购与融资受阻、GPU折旧周期缩短及高浮动利率债务暴露。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1510d408fe9d8daae15078d698229783\" tg-width=\"547\" tg-height=\"493\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b38ab5691f96a6687cd6cbe00325efd\" tg-width=\"537\" tg-height=\"501\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0578e996f154629fea99684ba5f1fa6a\" tg-width=\"783\" tg-height=\"536\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5cf712593bec1a2b4399f3769b39aac\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"668\"/></p></body></html>","source":"MGIPO","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>上市以来涨超100%！从破发到持续新高，英伟达亲儿子CoreWeave到底经历了什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n上市以来涨超100%！从破发到持续新高，英伟达亲儿子CoreWeave到底经历了什么？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-05-17 09:55 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/sHxE2WwOuD5LNGWNXFQGTA><strong>美股IPO</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美国人工智能初创公司CoreWeave的股价在本周暴涨，5月15日再次暴涨22%，本周已经累计上涨56.32%，上市不足两月已经已经上涨100%。CoreWeave从3月28日上市一度破发6%到如今成为华尔街AI基础设施最大的受益者之一，这其中经历了什么？发生了怎么样的变化，导致了华尔街如此巨大转变？AI 基础设施主力军CoreWeave成立于2017年，最初是一家名为Atlantic ...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/sHxE2WwOuD5LNGWNXFQGTA\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d2be6ec78accae977a5c22103b060576","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达","CRWV":"CoreWeave, Inc."},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/sHxE2WwOuD5LNGWNXFQGTA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1132680962","content_text":"美国人工智能初创公司CoreWeave的股价在本周暴涨，5月15日再次暴涨22%，本周已经累计上涨56.32%，上市不足两月已经已经上涨100%。CoreWeave从3月28日上市一度破发6%到如今成为华尔街AI基础设施最大的受益者之一，这其中经历了什么？发生了怎么样的变化，导致了华尔街如此巨大转变？AI 基础设施主力军CoreWeave成立于2017年，最初是一家名为Atlantic Crypto的加密货币挖矿公司，后转型为提供英伟达GPU云算力的服务商。近年来，借助生成式AI崛起，公司迅速成长为AI模型公司背后的“基础设施主力军”。公司目前在美国拥有32个数据中心，部署GPU超25万块，签约电力1.3GW，并计划持续扩建欧洲市场。其客户涵盖OpenAI、微软、Meta、IBM等全球AI巨头，与英伟达关系密切，是其首选云合作伙伴之一。CoreWeave自称为“AI Hyperscaler”，提供从裸金属GPU到高效调度、训练优化等完整平台服务，宣称训练效率比同类厂商高出29倍。本周四，CoreWeave宣布已与人工智能公司OpenAI达成一项价值高达40亿美元的协议，该协议将持续到2029年，旨在提供额外的云计算能力。CoreWeave在周三晚间的财报电话会议上曾提及这笔40亿美元的交易，但当时并未具体指明交易对象，只是描述为\"一家AI公司\"。华尔街此前报道，CoreWeave在IPO之前，曾宣布与OpenAI签订了一份为期五年、价值近120亿美元的合同。该协议还让OpenAI在CoreWeave中获得了相当规模的股份。值得注意的是，微软是OpenAI的最大支持者之一，同时也是CoreWeave最重要的客户。根据提交给美国证券交易委员会的文件显示，微软是CoreWeave 2024年两大客户之一，贡献了近三分之二的总收入。与OpenAI的合作扩大可能有助于CoreWeave降低对微软的过度依赖风险。这些额外的产能似乎主要用于AI的部署和最终实现人工智能的商业化。首席执行官Michael Intrator在周四接受采访时表示：我们提供的产品需求真的是永不满足的。为满足这一需求，CoreWeave正在加速其投资计划。公司表示，今年总支出将达到230亿美元。Intrator表示：企业客户已经在计算和软件上投入了巨额资金。实际上让它开始运转，让客户使用它来提高产品质量，这是我关注的最重要趋势。然而报道分析称，这种加速的投资时间表可能会在短期内削弱盈利。CoreWeave预计第二季度扣除某些项目后的营业收入将为1.4亿至1.7亿美元，低于分析师预期的1.92亿美元。这一交易再次证明了高端AI计算基础设施市场的爆炸性增长，以及CoreWeave作为重要AI基础设施提供商的崛起地位。对于关注AI赛道的投资者来说，计算基础设施领域的竞争格局正在悄然改变。上市首日曾破发3月28日，CoreWeave正式在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“CRWV”。该公司开盘价报39美元，较IPO发行价40美元跌2.5%，盘中一度触及37.5美元，跌幅一度超6%。此后，CRWV股价曾回弹至41.89美元，成功转涨并涨超4.7%，最终收平，收报40美元。 尽管背靠英伟达、客户需求旺盛，但CoreWeave此次IPO最终定价为每股40美元，低于此前招股书中预期的47至55美元目标区间，整体募资额从原计划的27亿美元缩水至15亿美元，对应非稀释估值约190亿美元。上市后公司总股本将达到4.73亿股左右（若绿鞋全部执行），其中A类股份占比近75%。开盘前，公司CEO Mike Intrator在CNBC节目上表示，此次定价必须放在更大的宏观背景下来看：“当前宏观环境逆风强劲（市场情绪保守），公司不得不适度调整交易规模，以匹配真实的买盘需求。”“当市场真正理解我们的执行力、客户关系和产品能力时，CoreWeave的价值将会逐步被认知。”这一较低的定价为投资者提供了“接近资产重置价值”的安全边际，使他们在购买时更有信心。CoreWeave将把15亿美元IPO股票的一半出售给三个买家。约有10至15家长线与战略投资者参与认购，构成了主要投资群体。英伟达也参与了此次发行，以2.5亿美元的认购规模作为锚定投资人。CoreWeave CEO表示：“如果没有英伟达这个锚投资者，本公司就无法完成IPO。历史业绩方面，CoreWeave在2022–2024年期间实现了高速业绩增长，2022年营收仅1600万美元，2023年暴涨至2.29亿美元，2024年突破19亿美元。三年复合增长超过1000%。但与之相对的是持续扩大的亏损，净亏分别为3100万美元、5.94亿美元和8.63亿美元。调整后净亏则控制在2700万美元、4500万美元和6500万美元。公司解释称，这些亏损主要源于高强度的数据中心建设支出和技术研发投入。此外，CoreWeave的客户群体主要分为两类，即AI Natives（如OpenAI、Mistral）与AI Enterprises（如微软、Meta、IBM）。不过风险也显而易见——2024年公司77%的收入由前两大客户贡献，其中微软一家占比62%。虽然招股书披露CoreWeave已与OpenAI签署新协议，未来收入占比将趋于分散，但当前的高度依赖依旧是IPO投资者需关注的关键风险。微软是OpenAI的最大支持者之一，同时也是CoreWeave最重要的客户。根据提交给美国证券交易委员会的文件显示，微软是CoreWeave 2024年两大客户之一，贡献了近三分之二的总收入。与OpenAI的合作扩大可能有助于CoreWeave降低对微软的过度依赖风险。据《金融时报》报道，这笔贷款资金早期即已被用于在欧洲市场的扩张动作，公司正在努力将全球数据中心网络推向新阶段。尽管IPO定价保守、债务负担沉重，但CoreWeave CEO对公司前景充满信心。他表示，客户端的算力需求已进入无法满足的阶段，尤其是在DeepSeek等新一代模型引发的算力爆发后，公司几乎是被推着扩建。“我们的客户非常明确地告诉我们：继续建！我们跟不上他们的规模。今天看来，CoreWeave CEO对于公司的判断无疑是非常具有前瞻性的。未来可期？CoreWeave正在加速其投资计划。公司表示，今年总支出将达到230亿美元。首席执行官Michael Intrator表示：企业客户已经在计算和软件上投入了巨额资金。实际上让它开始运转，让客户使用它来提高产品质量，这是我关注的最重要趋势。“我们提供的产品需求真的是永不满足的。”而报道分析称，这种加速的投资时间表可能会在短期内削弱盈利。CoreWeave预计第二季度扣除某些项目后的营业收入将为1.4亿至1.7亿美元，低于分析师预期的1.92亿美元。这一交易再次证明了高端AI计算基础设施市场的爆炸性增长，以及CoreWeave作为重要AI基础设施提供商的崛起地位。对于关注AI赛道的投资者来说，计算基础设施领域的竞争格局正在悄然改变。高盛5月16日发布研报调整了CoreWeave的目标价和评级，高盛认为：业绩支撑增长预期，RPO覆盖率高但客户集中度风险可控。（1）评级与目标价调整尽管F1Q25收入同比大增420%，略超市场15%预期，非GAAP运营利润率16.6%（低于市场17.9%指引）及每股亏损0.60美元（市场预期亏损0.12美元）均符合或弱于预期。鉴于客单集中与成本上升风险，高盛维持“中性”评级，将目标价由54美元调升至60美元。（2）RPO与订单覆盖率强劲剔除OpenAI合同，RPO（在手订单）环比略有收窄；但计入11.9亿美元及5月新增4亿美元OpenAI订单后，RPO总额接近300亿美元。高盛预计2025财年在手订单能覆盖90%以上收入预期，2026/27财年覆盖率分别逾60%与30%，为增长提供强力支撑。（3）交付能力与成本结构CoreWeave在IPO后展现快速交付能力，首季已实现Blackwell超算收入，并在第二季获得4亿美元新增OpenAI合同。成本上升主要源于提前上线产能与加速扩张资本开支（2025财年CapEx上调13亿美元）及新增债务利息（增70百万美元），短期内对运营利润率带来压力。（4）核心竞争力与增长动力高盛强调，CoreWeave从基础设施到软件栈均针对AI需求量身打造，凭借快速交付与优异的性能／价格比，在4000亿美元AI算力市场中具备竞争优势。随着行业由训练转向推理环节，公司可通过可靠性与大规模定制部署来持续抢占订单，并逐步向上延伸至AI开发者生态，以增强现金流与盈利水平。（5）长期可持续性关注要点高盛提出三大关键检验：①收入持续性——是否能不断获得新客户并维持高利用率；②资本回报——是否能通过效率提升和规模效应提高资产回报；③负债压力——能否在降本增效的同时逐步减轻利息负担。若核心高频客户集中度过高或扩张成本过快，均可能对前景造成拖累。（6）估值与主要风险高盛将目标估值倍数由13.9倍EV/EBIT上调至14.7倍，以反映同行业表现提升。上行催化剂包括：AI需求继续超供给、技术迭代保持领先、自由现金流转正加速、软件解决方案需求爆发及快速扩容能力。下行风险则涵盖：GenAI算力需求不及预期、与超大云商竞争加剧、采购与融资受阻、GPU折旧周期缩短及高浮动利率债务暴露。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDA":1.1,"CRWV":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1906,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}