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6月12日，涂鸦智能与乐享科技Zeroth宣布战略合作。一个是197万开发者的AIoT平台，一个是手握亿元订单的具身智能新贵。两家的联手，正在把"AI主动服务家庭"从一个概念变成一个看得见的产品。 一、一个做"大脑"，一个做"身体" 合作的逻辑直接而清晰。 涂鸦出的是"大脑"——PAE物理AI引擎、OmniMem长记忆系统、覆盖3000多个品类的AI+IoT生态。乐享出的是"身体"——M1人形机器人、W1履带式机器人，以及具身智能领域的感知和执行能力。 具体来说，Zeroth的机器人将深度集成涂鸦的OmniMem长期记忆引擎。这意味着机器人不再每次交互都从零开始——它会记住家里老人的作息、孩子的喜好、宠物的活动规律。基于PAE架构的DOA智能体编排引擎，机器人能自主调度灯光、空调、窗帘、安防、能源设备，从"被动接收指令"变成"主动预判需求"。 传感器层面的协同也值得注意。Zeroth机器人搭载的视觉和音频传感器，将与涂鸦全屋传感器矩阵——空气质量、人体存在、温湿度、环境光——实现高保真融合。机器人不再是一台孤立的设备，而是一个"移动的感知中枢"，它在客厅听到的声音、在厨房检测到的异常气味、在卧室感知到的温度变化，都会转化为全屋智能的调度指令。 用一句话概括：涂鸦把AI从屏幕里放了出来，乐享给了它一个能走、能看、能动手的身体。 二、乐享是谁？——一个值得认真看的合作伙伴 很多人对乐享科技还不太熟悉，但它的背景在公司成立不到一年半的时间里已经被一线资本充分验证。 创始人郭人杰，前追觅科技中国区执行总裁，在追觅三年把营收做到60亿，管过1500人团队。2024年12月出来创业做乐享，之后9个月内连续完成三轮天使轮融资，总额接近5亿人民币。投资方阵容相当豪华——IDG资本、经纬创投、红杉种子基金、真格基金、钟鼎资本、Monolith砺思资本——六家一线机构同时站台。 资金之外，更关

进入2026年，AI行业依然是关注的焦点，但这份火热与方兴未艾时已经不同：2023-2024年，行业一度陷入集体狂热，“All in AI”成为了众多企业的口号。一夜之间，模型大小与算力规模就是核心竞争力，通用大模型迎来前所未有的军备竞赛。但仅仅过去了两年，大模型就已步入“诸神黄昏”，商业化焦虑笼罩整个行业：模型幻觉难以解决、落地场景模糊不清、高昂成本难以覆盖、用户留存与付费持续疲软，“有技术无生意、有流量无利润”成为了企业的普遍困境。 潮水退去时，有道却交出了一份有些“另类”的答卷：在2026年Q1财报中，其AI订阅规模破亿，同比增速超70%，实现了连续7个季度经营利润为正。在全行业都在寻找商业化解药的当下，有道凭什么打破大模型有概念、没闭环的魔咒？ 答案恰恰贯穿在有道的AI战略布局中。在行业卷技术投入、比拼参数时，有道的所有AI产品都遵循着三条逻辑：一是贴近真实需求，聚焦高频刚需，拒绝脱离实际使用场景的伪创新；二是商业化逻辑前置，确保每一个项目都具备可验证的收入模型，从源头降低无效投入；三是围绕场景构筑长期壁垒，避免单纯依赖底层模型能力而陷入同质化泥潭。 纯粹的技术与代码无法构成真正的护城河。在喧嚣过后，唯有扎根真实场景、贴合用户刚需、跑通商业闭环的务实路线，才能真正穿越周期，沉淀出持续的商业价值。 01 回归用户与结果：有道AI的底层战略定力 在使用AI产品时，不少消费者的痛点可能并不是产品功能还不够炫酷，而是这个“看起来很美好”的功能，对我的工作学习到底有什么用？比如曾几何时，市场上充斥着各种AI陪聊、AI算命的APP，它们靠着新奇感能轻易获取千万级的下载量，却在商业化的悬崖前集体失声。企业们始终在探求一个问题：在这个AI概念满天飞的时代，到底什么样的功能，才能让用户心甘情愿地付费？ 越来越多企业意识到，AI产品能否立足，并不取决于模型有多强大，而在于能否嵌入用户的

“研究优信的反转，对行业的变化也需要及时跟进，看到一篇不错的行业分析，细致到了相关经销商。文章中提到区域深耕优于盲目扩张，非常赞同。这一年对优信的观察，也印证了一步一个脚印，还是会有稳定的销量增长的。” 以下为转发正文。 2026年5月27日，中国汽车流通协会在郑州召开的2026中国汽车经销商大会上，发布了"2026中国汽车经销商集团TOP100"。 根据2025年百强榜对标2026年百强榜，笔者整理出以下两年的关键变化： 一、核心结论 1、汽车销售头部集中度下降。2026年百强营收17,213.27亿元，同比下降8.82%；销量7,883,196，同比下降1.7%。 2、百强略有变弱。相同名次的业务量(营收与销售台次)，营收增长的只有7个（销售量增长的有55个）。 3、中升集团继续保持绝对第一，营收小幅下降，销量略有上升；恒信汽车集团从第4名跃升至第2名，营收与台次略有下降但排名上升；永达集团、利星行汽车排名下滑（分别从第2、3名降至第3、4名）；安吉汽车从第5名跌出前十，2026年排名第21。物产中大元通、万帮金之星、北汽鹏龙、国机汽车等稳定在前十；华星汽车集团首次进入前十（2025年第15 → 2026年第10）。大昌行、贵州通源等未出现在2026年榜单中（可能未参评或未上榜）。 二、前二十的比较 相同名次的营收，无一增长；销售台次增长8个，占比40%。恒信汽车营收从785亿降至734亿，但排名上升2位。安吉汽车从第5（592亿）跌至第21（190亿），降幅明显。华星汽车从第15（248亿）升至第10（278亿），增长稳健。大昌行2025年第9，贵州同源2025年第12，2026年未上榜。 三、新进入者与消失者（值得关注） 新进入2026年TOP20：华星汽车集团（第10），广汽商贸（第11），浙江广成（第12），欧龙汽车（第13），北方华鹏（第14），和谐汽车（第1

随着新药研发成本的持续攀升和上市周期的延长，如何通过技术创新与模式创新来实质性提升研发效率，已成为决定创新药企业长期发展高度的关键命题之一。 抗体药物作为目前创新药产业的核心赛道，其研发流程的低效问题尤为突出。 传统模式下，从靶点选择、免疫产生、序列筛选到功能验证，各个环节往往相互割裂，导致研发周期冗长、成本高企，成为困扰整个产业的共同难题。 在这样的产业背景下，百奥赛图最新发布的RenSuper Workstation平台和RenSuper高通量抗体智造中心应运而生，展现了在包括人工智能（AI）在内的多维度前沿技术深度融合之下，对抗体发现全流程进行系统性重构的工业级解决方案。 对于当下的创新药产业而言，这是一个在AI应用创新、生物技术创新、商业模式创新三个维度都有标杆性意义的破局样本。 作为新一代AI驱动的抗体发现平台，RenSuper平台的功能架构可分为三个有机结合、互相支撑的功能层次，三者共同构成了这套系统的完整运作逻辑。 第一个层次，是具备决定性优势的优质底层资产。 百奥赛图基于自主研发的RenMice®平台，围绕1000+潜在可成药靶点，开展规模化体内免疫与筛选，目前已形成数亿级真实全人抗体序列库，这是显著区别于传统预测型虚拟库的一项核心底层资产。 在新药发现的过程中，候选分子的整体质量从根本上决定了最终的研发效率与成功率，从这个角度而言，真实全人抗体库可谓是赢在了起跑线。 原因在于，虚拟抗体库虽然在理论上可以涵盖几乎无限可能的组合，但是完全由算法生成的序列缺乏完整的生物学现实规律的约束，筛选出的分子在后期的表现面临着较大的不确定性。 相比之下，百奥赛图基于RenMice®平台形成的全人抗体库，每一条序列都来自真实的体内免疫过程。 这意味着这些候选序列不仅在结构上符合理论规律，更重要的是已被生物学系统复杂而精密的自然选择过程所初步验证，具有更高概率的可成药性。 当

涂鸦智能刚刚完成了成立十二年来最关键的一次战略升级。公司正式将 AI 从一个技术辅助模块升级为整个业务的核心驱动力，并重磅发布了端到端物理 AI 生成系统 ——Tuya Cobuilder，开启了智能硬件开发的全新时代。 原因很简单，涂鸦智能在过去很长的时间都被放在 "全球化 IoT 开发平台" 的框架里认知。 可进入 2026 年，整个行业开始重新审视涂鸦智能能不能从 "连接物理世界的云服务商"，升级成 AI 时代的 "物理世界开发操作系统"。 随着 AI 大模型技术的成熟，"绝大部分硬件都值得用 AI 重做一遍" 正在从口号变成现实。当智能硬件从 "被动执行指令" 进化为 "主动理解需求"，谁能解决 "AI 硬件落地门槛高、开发周期长、成本高昂" 这个行业最大痛点？谁能把硬件、App、云端和 AI Agent 全链路无缝打通？谁能以极低的边际成本让每个普通开发者都拥有完整的 AI 硬件开发能力？ 战略升级：从 IoT 连接到 AI 生成 Tuya Cobuilder 的发布，标志着智能硬件行业正式进入了 "AI 生成式开发" 的新阶段。 这背后是整个行业正在发生的深刻变革。过去十年，IoT 行业完成了物理世界的基础连接，全球数十亿设备实现了联网。但进入 AI 时代，行业的核心矛盾已经转变为：开发者日益增长的 AI 硬件创新需求，与传统开发模式效率低下之间的矛盾。 传统模式下，开发一款具备完整 AI 能力的智能硬件，需要组建一个包含硬件工程师、固件工程师、App 开发工程师、云端工程师和 AI 算法工程师的完整团队，耗时 3-6 个月才能完成从创意到样机的过程，这极大地限制了创新的速度和广度。 而 Tuya Cobuilder 的出现，正是为了彻底解决这个痛点。它不是一个简单的代码生成工具，而是一个能让 AI 自动构建 AI 产品运行完整体系的端到端生成系统。开发者不再需

每年五六月，大学城里最忙的人，不仅有学生、老师、辅导员，还有快递小哥。 毕业季一到，行李、被褥、攒了四年的书和杂物，都要赶在离校前打包寄走，这是大学生一年里寄件最集中的时候。当下的5月，上海松江大学城的极兔网点门口，待寄的纸箱照例堆成了小山——只是今年的箱子上，多了一点不一样的颜色。 林越就是抱着这样一个箱子来的。里面是四年攒下的专业书、一床被褥，还有一台用了三四年、边角磕出些划痕的平板。这台平板陪他在《和平精英》里跳过无数次伞，落过 G 港、医院、雷达站，如今他要把这些物品寄回家，连同自己的整个大学时代。 让他没想到的是，扫码下单那一刻，极兔小哥递过来一张印着熟悉特战画风的和平人生贴纸：“七周年活动，扫这个码做高校认证，寄件直接六折。”对一个习惯了薅羊毛的学生党来说，这几乎是一次现实里的空投。 “以前觉得游戏是游戏，寄快递是寄快递，”林越后来对同学说，“那天突然有种两件事被缝到一起的感觉。” 撞上毕业季的空投 发出类似感慨的学生，远不止他一个。 5月6日到5月31日，极兔速递携手《和平人生》，借《和平精英》七周年的节点，在全国数十家校园网点同步启动了校园寄活动。《和平人生》为《和平精英》玩家提供丰富线上线下福利，而极兔拥有国内校园里物流网络，从人到场，这场极兔速递和《和平人生》的联动几乎是顺理成章。 时间点也选得很巧——毕业季前夕，正是行李、书籍、被褥即将开始全国性大迁徙的窗口。对快递行业来说，毕业季和开学季是全年寄件需求的两大高峰，堪称校园里的小双十一。但这门生意并不好做：学生寄的多是被褥、行李箱这类大件、异形件，价格又格外敏感，需求在短短两三周里集中爆发，对网点的揽收、打包和时效都是不小的考验。谁能在这个窗口接住学生，谁就有机会把他们沉淀为长期用户。 活动的链路被设计得足够简单：学生去极兔校园网点寄件时扫码做认证，就能解锁寄件六折的专属优惠，同时领走贴纸、礼包和极兔实

近日，网易有道宣布“子曰”大模型迎来 4.0 版本的全方位升级。“子曰4" 正式迈入全模态时代，不仅全面支持文本、图片、音频的融合交互，有道更宣布将核心的“多模态模型”与“语音合成（TTS）模型”正式开源。与此同时，翻译模型也迎来了深度的技术重构，翻译质量与效率实现双重提升。 多模态模型视觉与数理斩获SOTA，纯文本数理难题性能行业领先 据介绍，开源的“子曰4”多模态模型在 27B 参数规模上，面向教育场景，将支持视觉输入的数理能力拉到了行业顶尖水平（SOTA）。在同等参数规模的模型中，“子曰4”在处理带图表的数学题、物理题等高难度视觉数理问题上表现惊艳。中文纯文本数理难题的性能也获得显著提升，模型准确率达81.4%，达到行业领先水平。 ▲ 子曰4在多个视觉数理基准上达到同规模模型中最佳水平 图片来源： https://huggingface.co/netease-youdao/Confucius4 更为关键的突破在于实际落地的“性价比”。相关负责人介绍，新模型采用了精细化思维链重构方案，通过汇聚大规模优质精简的推理样本进行深度优化，成功将推理思维链输出长度压缩了43.2%。 这意味着它可以用更少的 Token、更短的推理路径更快地给出答案，为企业和开发者大幅降低了实际业务场景中的推理成本。 ▲ 子曰4在多个视觉数理基准上大幅降低了输出token的数量 图片来源： https://huggingface.co/netease-youdao/Confucius4 此外，子曰研发团队针对国内学生真实的作业、考试和提问场景进行了深度优化，让它能够真正解决中国学生在实际学习中遇到的真实问题，成为更有温度的数字化助手。 开源TTS：支持14 种语言，3秒克隆原声，跨语种不再有口音 此次与多模态模型一同开源的还有语音合成（TTS）引擎 ，该引擎基于前沿的"语音编码器 + LLM"架构打

百奥赛图利用基因编辑技术搭建了两大核心平台：一个是全人抗体小鼠平台，把小鼠抗体基因完整换成人类的，通过“千鼠万抗”计划已建成超100万条全人抗体序列，覆盖千余个成药靶点，形成“抗体货架”直接给创新药企业供抗体，加速药物发现。另一个是创新模式动物平台（疾病模型鼠库），用基因编辑把小鼠靶点改造成人类的，让小鼠表达人源靶点，帮助预测药效，加速药物临床前研究。本文利用BASM法（Business、Assumption、Strategy、Management）结合招股说明书内容，拆解百奥赛图的投资价值。 1、Business（商业模式）：三维闭环盈利，数据验证高成长性 百奥赛图打造模式动物+临床前CRO+抗体授权三维商业模式，盈利结构稳健且爆发力十足，核心数据佐证优势： （1）模式动物：现金流基石，构建超千种靶点人源化小鼠模型，客户粘性拉满，毛利率常年超74%，贡献稳定营收。 （2）临床前CRO：增长引擎，依托核心模型实现一体化服务，2025年上半年营收6.21亿元，同比大增51.5%，增速领跑行业。 （3）抗体授权及合作（收取首付款、里程碑款、销售分成）：盈利爆发点，全球独家RenMice全人抗体平台，抗体业务毛利率92.8%；2025年新增合作交易80项，累计达成超280项授权/合作协议，与默克、吉利德、翰森制药、荣昌生物等海内外顶尖药企深度绑定，轻资产变现逻辑持续兑现。 财务层面，2025年公司实现营收13.79亿元，同比增40.63%；归母净利润1.73亿元，同比暴增416.37%，经营现金流持续转正，迈入高质量盈利周期。 2、Assumption（市场假设）：赛道红利确定，成长逻辑可兑现 立足生物医药上游高景气赛道，核心市场假设均有坚实支撑，公司成长确定性拉满： （1）创新药研发需求刚性，全球创新药研发年增速维持8%-10%，上游模式动物、抗体研发服务需求持续扩容，公司作为

美国时间 5 月 11 日，全球 AI 云平台服务提供商涂鸦智能（NYSE：TUYA，HKEX：2391）公布了 2026 年第一季度未经审计财务业绩。财报显示，公司延续了自 2025 年第四季度以来的复苏态势，总营收同比增长 8.3%，净利润同比大幅增长 43.2%，AI 应用业务收入增速领跑各板块，展现出强劲的发展韧性和战略转型成效Tuya Smart。 核心财务表现稳健 盈利能力持续提升 2026 年第一季度，涂鸦智能实现总营收 8090 万美元，较 2025 年同期的 7470 万美元增长 8.3%，增速较上一季度进一步改善，保持连续多个季度的正向增长。 从利润指标来看，公司盈利能力显著提升。第一季度净利润达到 1580 万美元，较 2025 年同期的 1100 万美元大幅增长 43.2%，净利润率为 19.5%，较上年同期提升 4.7 个百分点。营业利润为 750 万美元，营业利润率为 9.2%，较 2025 年同期的 - 1.9% 大幅提升 11.1 个百分点，经营效率得到明显改善。 非通用会计准则（Non-GAAP）下，第一季度净利润为 1640 万美元，净利润率为 20.3%。公司表示，非通用会计准则净利润同比有所下降，主要受全球利率波动导致利息收入减少的影响。 截至 2026 年 3 月 31 日，公司净现金（即现金及现金等价物与记为短期及长期投资的定期存款和国债）总额约 10.171 亿美元，充足的资金储备为企业业务拓展和技术创新提供了坚实的财务保障Tuya Smart。 业务结构持续优化 AI 业务成增长引擎 分业务板块来看，涂鸦智能三大业务板块呈现 "两增一降" 的格局，业务结构持续向高附加值的 AI 和平台服务倾斜： 平台即服务（PaaS）收入：5900 万美元，同比增长 9.8%，占总营收的 72.9%，仍是公司第一大收入来源。PaaS 业务的稳

4月29日，荣盛发展（002146）股价表现活跃。截至中午收盘，公司涨幅逾7%，成交额较前一交易日显著放大，资金呈净流入态势，领跑地产板块。这一走势既反映市场对其年报所披露的经营改善信号的初步认可，亦与当前地产行业政策预期回暖、板块整体估值修复的大背景相契合。 从财务视角审视，公司最新披露的年报数据显示，其基本面已进入筑底企稳阶段。核心关注点在于： 第一，现金流管理成效初显。 经营性现金流出同比大幅收窄，表明“保交付”主线下项目层面的资金平衡能力有所增强，运营消耗趋缓。 第二，费用管控力度加大。 销售与管理费用率出现结构性下降，对利润表的侵蚀压力缓解，内部管理效率提升。 第三，负债规模缩小。 年报显示，有息负债总额同比持续下降，整体债务体量得到有效控制。尽管短期债务结构仍面临一定调整压力，但总负债规模的收窄意味着去杠杆取得阶段性成果，信用风险敞口不再扩大，存量债务的保障基础相对夯实。 值得注意的是，公司并非单纯依赖地产开发主业的收缩式求生，康旅、物业等多元业务已形成一定协同贡献，经营性现金流多元化的趋势正在确立。对于投资人而言，这意味着低谷期转型成果逐步显现，长期价值中枢有望重筑。 从估值维度看，当前公司市净率（PB）约0.37倍，已深度反映前期各类风险。在行业“白名单”项目融资支持、房贷利率下行等政策托底背景下，具备安全边际的低估值标的更容易获得资金关注。若后续销售端企稳、资产减值压力减轻，公司有望迎来业绩与估值的双重修复。 综上所述，此次股价放量上涨并非单纯的情绪驱动，而是建立在年报数据确认、经营现金流改善、负债规模下降等财务基础上的一次价值重估信号。后续需持续跟踪公司销售回款进度、债务展期进展以及多元业务盈利兑现能力。风险方面，行业整体复苏节奏仍存在不确定性，但公司当前估值具备较强的安全边际与修复弹性，下行风险相对可控。