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10月29日，多点数智（02586.hk）在沈阳举办2026年度合作伙伴大会，并在大会上正式发布零售AI核心产品“水滴引擎”及零售智能体市场。与行业惯常强调大模型参数与能力的叙事不同，多点数智将水滴引擎定位为模型与企业业务之间的“中间层”，一个让AI真正进入零售经营现场、管住数据边界、沉淀企业经验的建设与运营平台。 根据现场发布的信息，水滴引擎是一套七层架构的企业智能体建设与运营平台，聚焦零售经营场景。其核心职责并非训练模型，而是组织企业资源：将数据、知识、业务规则、系统工具与员工经验接入统一底座，同时实现智能体应用的可治理、可管控。 在最上层，员工通过智能体应用完成查数、分析、判断辅助与任务协同；最下层，模型能力以“可替换、可多家接入”的方式存在。多点数智在发布会上明确传递了一个判断：模型决定AI聪不聪明，而中间层决定AI能不能进入业务、数据出不出得去、沉淀的经验归谁所有。 水滴引擎的发布伴随着两层商业设计。第一，智能体市场采取“适配—验证—复盘”的准入门槛，而非简单的应用下载逻辑。行业经验提供起点，但企业必须结合自身数据口径与审批边界完成适配验证，才能上线使用。第二，多点数智同步推出“百川计划”，将水滴引擎沙箱、工具与SkillHub向伙伴开放，懂零售的开发者可将自己跑通的补货方法、生鲜效期规则封装为技能包，通过评测后上架市场并参与分成。 多点数智将企业自身的业务规则与“老师傅”的经验注入AI，而非用通用模型替代人。目前，数百个零售智能体已在水滴引擎上运行，覆盖商品、供应链、门店、会员与经营协同五大方向。 这意味着零售企业沉淀的经验，具备了从成本项转为资产项的制度通道。配合会上宣布的1亿Dmall Credit免费额度，多点数智试图将企业“先看看效果再决定投入”的门槛降为零。 水滴引擎能给零售行业带来什么？ 多点数智给出的最直接的价值在于解决AI在零售业长期存在的落地断

近日，腾讯旗下AI助手“元宝”的技能中心正式上架“Keep”技能。据页面信息显示，该技能可根据用户的运动目标、时间和器械条件，提供课程推荐、课程跟练、课程调整三大功能，帮助用户找到合适的Keep课程。 用户可在元宝的技能包中添加并使用Keep，获取运动健身相关问题的解答，并一键跳转到Keep App开练推荐课程。 疑似AI生成 当前，AI大模型正加速向垂直场景渗透。头部大模型平台在涉足运动垂类时，往往会优先联动该领域的头部应用。 与此同时，Keep自身的AI产品化进程也在持续推进。今年4月，Keep公布自研运动健康大模型Keepace.ai；8月，完成国家大模型备案并上线“超级AI会员”权益，整合AI语音互动跑、吃练睡分析、身体年龄分析等能力。此次以技能形式接入腾讯元宝，既是Keep服务在第三方AI生态中的进一步延伸，也体现了运动垂类头部平台在AI生态中的协同价值。 Keep表示，未来将继续对AI研发与产品化进行长期投入，逐步将技术能力转化为用户可感知的服务体验，探索新的商业化路径，与更多AI平台方共建“AI+运动”落地场景，持续释放运动健康垂类AI的应用价值。 $KEEP(03650)$

回看今年以来，智谱在技术研发与生态布局上动作频频。从GLM-4系列等新一代基座大模型的持续开源与迭代，到坚定走全栈自研路线并全面拥抱国产算力，智谱不仅跑通了“模型+算力”的国产化闭环，更在模型能力上实现了对海外头部厂商的快速追赶与局部超越。 智谱GLM系列在全球评测中也接连取得了突破：GLM-5在Artificial Analysis榜单中位居全球第四、开源模型第一；GLM-5.2随后以全球智能指数第三的成绩，首次实现中国自主研发大模型进入该榜单前三的历史性突破，且全部训练与推理过程基于国产算力完成。 这些硬核的技术成果，正迅速在真实的办公场景中转化为强劲的市场号召力。 10月19日，“国内办公Agent四强”之一网易LobsterAI发布《中国办公Agent用户行为报告》（9月版）在京发布。报告显示，智谱GLM系列不仅在用户热门的模型搭配中占据重要席位，其新模型更成功带动了厂商整体Token份额的强势激增，位居各头部厂商环比增幅首位，同时也是同期唯一实现正增长的玩家。 报告显示，国内头部模型厂商的竞争格局正发生微妙变化。在整体保持稳定的背景下，得益于新模型的强力带动，智谱GLM在9月的Token份额环比大幅激增约166.7%，展现出极强的爆发力。 值得注意的是，在同期大盘中，其他部分主流厂商的份额均出现不同程度的下滑：DeepSeek微降0.3%、阿里Qwen下降18.2%、MiniMax下降66.7%、月之暗面Kimi下降78.6%。智谱GLM的逆势暴涨不仅彰显了新模型的市场号召力，也说明用户对模型能力的迭代极为敏感。 报告揭示了重度用户在办公Agent使用中的模型搭配偏好，GLM系列在其中扮演了极其重要的角色。数据显示，在最常见的模型搭配Top6榜单中，GLM系列模型占据了一半席位。 其中，“DeepSeek Flash系列 + GLM 5.3 Flash”以14.0

今年以来，办公Agent产品突然挤满了牌桌。 国内外大厂与模型厂商都在密集出手。 Anthropic 先是将 Claude Code 的执行能力带到更广泛的知识工作场景，推出 Claude Cowork；6 月，又推出 Claude Tag，让 Claude 直接进入 Slack，成为可以被团队成员随时调用的“AI 同事”。 图片 OpenAI 也推出了 ChatGPT Work，开始跨应用、跨文件处理文档、表格、演示稿等长任务。另一边，Google 通过 Workspace Intelligence，试图进一步打通 Gmail、Docs、Slides 等办公应用背后的工作上下文。 国内办公赛道玩家则比较多元丰富，主要集中在大厂、模型厂商和深耕办公领域的企业。 腾讯以 WorkBuddy、Marvis 等产品进入桌面办公，早早取得一定声量；阿里将 QoderWork、悟空、MuleRun 等能力整合进“千问办公”，并进一步接入钉钉；字节则通过整合 TRAE、扣子团队，发布全新办公Agent豆包工作办公；网易通过100%开源的LobsterAI早早入局，延续着网易的AI实用主义和“精雕细琢”的产品力，以“开源、开放、安全”为代表的产品特点，收获一票“死忠粉”，用户量已突破百万；百度则把内部办公智能体dodo与百度搭子的团队整合，内部还有库库AI（Genflow）。 模型厂商中，kimi推出了kimi work，minimax也在相近的时间内推出minimax code，而智谱、阶跃则以Autoclaw、Zcode和阶跃AI（前身为阶跃桌面伙伴）站上牌桌。金山办公在7月一口气推出了两款办公Agent产品——面向个人的“灵犀专业版”，和面向组织的“WPS Comate”。360同样在发布自己的企业智能体工作平台“纳米Work”。 易观数据显示，2026年6月，17款主流桌面AI原

黄仁勋最近在播客里说了一段不太“老黄”的话。 他没有秀显卡参数，没有画算力大饼，反而开怼某些CEO同行：“别装了，你们不是上帝。”矛头直指那些动不动就预测“AI取代50%白领”“20%概率灭绝人类”的末日论者。老黄的原话是：这种言论“适得其反且有害”——不是在讨论问题，是在制造恐慌。 他的反驳逻辑有两条，都很硬。 第一，任务≠职业。 AI能写代码，但程序员的价值是创新和解决问题，不是敲键盘。“按你们这逻辑，我开会说话AI都能干，我是不是该失业？事实是我比以前更忙了。” 第二，需求永无止境。 以前写10亿行代码，AI来了可能要写1万亿行。需求只会膨胀，不会消失。 这两句话，恰好解释了为什么2026年上半年，AI应用层终于开始出现“利润兑现”的样本。而迈富时（02556.HK）的中报，就是老黄这套逻辑在To B商业场景里的财务注脚。 一、从机器人展到财报：同一个逻辑的两条证据链 刚刚落幕的2026世界机器人大会，给出了一个看似矛盾的现象：宇树科技创始人王兴兴在台上说“具身智能的ChatGPT时刻还需要2到5年”，台下的人形机器人出货量数据却在暴涨——上半年全球出货量突破2.2万台，同比增长接近300%，中国人形机器人出货量全球占比提升至97%。 “还没有到ChatGPT时刻”和“出货量暴涨300%”同时存在，这恰恰印证了老黄的判断：技术成熟度和社会需求膨胀不是同步的。需求跑在前面，技术跟在后面，中间那段距离就是商业化的窗口。 同样的逻辑放在AI应用层，就是迈富时中报里那个关键数据：ARPU（每用户平均月收入）同比增长79.5%，客户数量同比增长25.9%。 客户在加量，而且加得比新客户还猛。为什么？因为AI帮企业做的事越多，企业发现自己能做的事反而越多。以前一个外贸团队只能维护10个客户，用AI之后能维护30个，那它需要的AI能力反而更深、更多、更

迈富时管理有限公司（“迈富时”或“Marketingforce”，股份代号：02556.HK）公布截至2026年6月30日止六个月的中期业绩。 报告期内，集团实现总收入人民币19.6亿元，同比增长111.2%；AI应用业务收入人民币11.3亿元，同比增长123.7%；净利润人民币2.0亿元，同比增长466.1%；经营性现金流净流入人民币5.0亿元。收入、利润与现金流协同改善，体现企业AI应用规模化落地与经营质量持续提升。 量价齐升，客户价值与经营效率同步提升 报告期内，客户数量同比增长25.9%，每用户平均月收入同比增长80.0%，实现客户规模与单客价值同步提升。员工总数同比增长13.8%至1,893人；总人效（总收入/总人数）同比提升85.6%，体现规模增长与组织效率协同改善。销售费率为11.4%，管理费率为4.6%，同比均下降5.6个百分点；研发费率16.6%。 AI原生产品体系覆盖企业核心业务场景 集团持续完善AI-Agentforce智能体中台3.0、KnowForce AI企业级知识中台及GenAI OS。AI-Agentforce 3.0支持自然语言构建与多智能体协作；KnowForce AI连接企业数据库、知识库及知识图谱；GenAI OS用于智能体的培训、管理、调用与迭代。 围绕企业核心业务场景，集团持续推进营销、销售、客服、陪练、经营分析、外贸及研发等场景智能体。T-GEO贯通从用户在AI应用平台提问到获取答案的全流程，帮助品牌提升AI可见性；EVA支持自动化海外拓客；Nora覆盖AI视频营销全流程。 全栈Token工厂推动企业AI从工具采购走向价值交付 集团通过全栈Token工厂，将通用模型Token加工为可交付、可追踪、可复用及可计费的场景Token，推动企业AI应用由工具采购向价值交付演进，使客户价值创造与集团商业收益更加深度绑定。 集团持续深化与产

🏆 2026年《财富》中国500强榜单正式发布，腾讯控股以1045亿美元营收位列总榜第27位，是游戏领域唯一进入前100名的公司。 💰 更惊人的是，腾讯去年全年净利润超过312亿美元（约合2114.76亿元人民币），是榜单中最赚钱的互联网企业，也是五家互联网代表企业中唯一实现利润正增长的公司。 🎮 当游戏行业的“马太效应”持续加剧，头部玩家正在用真金白银划出一条难以逾越的鸿沟。 图片 2026年7月21日，财富中文网正式发布2026年《财富》中国500强排行榜。今年500家上榜的中国公司在2025年的总营业收入达到14.26万亿美元，净利润达到7,949亿美元，上榜公司的年营收门槛约为35.4亿美元。 图片 在游戏相关企业中，腾讯控股以1045.91亿美元营收位列总榜第27位，较去年上升5位。 图片 这已经是腾讯连续多年稳居榜单前30名区间。2025年全年，腾讯集团总营收达7517.66亿元人民币，其中游戏业务收入占比约为32%。以《王者荣耀》《和平精英》等国民级手游为现金牛，通过社交流量灌溉与全球资本布局，腾讯构建了千亿级的游戏生态帝国。 更令对手望尘莫及的是腾讯的盈利能力。腾讯去年全年净利润超过312亿美元，折合约2114.76亿元人民币。在五家互联网代表企业（京东、阿里、腾讯、拼多多、美团）中，腾讯是唯一净利润同比增长的公司。 图片 一个容易被忽视的细节：在利润榜前十位中，除五家商业银行、中石油和中国移动外，今年进入的有三家民营企业——台积公司、腾讯、中国平安。腾讯以312.8亿美元净利润位列利润榜第6位。一家游戏公司，和银行、石油巨头站在一起，这本身就是一种宣告。 图片 网易公司以156.69亿美元营收位列第190位，较去年上涨9名。长期依托自研精品游戏稳住基本盘，凭借《梦幻西游》系列二十余年的长青运营，以及《永劫无间》等PC端爆款，网易奠定了自研品质与长线运营的深

来源：FT中文网 深夜11点，郑州酒店经营者老张发现后台房价再度被动变动。680元客房被系统调整至388元，全程未通知、未征得商家授权，价差成本全部由商户自行承担。他三次手动关闭“智能调价”功能，后台均在无提示状态下自动重启。平台给出的答复温和却无解决方案：“算法自动优化，人工无法干预。” 此类情形并非个案。 在酒旅OTA赛道，未经授权AI调价、依托大数据比价实施隐性流量限制已是行业普遍现象。人工管控违规会留存通话、聊天书面记录，便于取证核查；但算法操作全程无显性痕迹，后台运行日志由平台单方掌握。商户若想维权，首要难题便是证据获取难。 而依托算法实施隐性约束并非酒旅行业独有，外卖行业近期也被爆出平台通过AI对商户商品价格进行更改的案例。据《读特》报道，深圳餐厅经营者林天恩发现，美团AI系统于2月10日13:16未经授权将15个菜品统一定价28.81元（最高5.24折、最低7.5折），后台显示成本为0元，差价全由商家承担，致其一下午损失两三千元，部分订单到手仅6.92元，低于成本价。 上述情况与外卖行业的特点有关。2021年，该平台因实施“二选一”垄断行为被市场监管总局处以34.42亿元人民币的反垄断罚单，而至今其整改尚未获验收通过。 过去五年，外卖行业与酒旅行业治理路径趋同：企业从线下违规转为算法违规，处罚后未纠偏。整改悬置并非监管拖沓，而是平台自2021年以来屡现各类不正当竞争行为，整改始终未达合规标准，监管只能持续延后验收、延长整改周期。所谓“整改空窗”，即旧案验收悬置、新案没有启动所形成的监管真空期。而关键在于，这一悬置状态的逐年延续，最终使平台误读和滥用，沦为平台不断升级挑战监管、强化其垄断经营地位的温床。 不正当竞争从1.0阶段走向2.0阶段 厘清空窗期带来的连锁影响，需拆解其运行逻辑。2021年，上述外卖头部平台因“二选一”被市场监管总局行政处罚，彼时违规为可追

2026 年世界人工智能大会正在上海如火如荼地进行，本届大会以 "智能伙伴，共创未来" 为主题，展览面积首次突破 10 万平方米，1100 余家企业携 3000 余项展品亮相，其中超过 300 款产品实现全球首发。如果说前两年的 WAIC 还是大模型厂商比拼参数的秀场，那么今年的展会已经清晰地传递出一个信号 ——AI 产业正在从 "实验室" 加速跑进 "生产线"，端侧智能与具身智能成为新的核心赛道。在这场产业范式转换中，涂鸦智能与亿道信息在 WAIC 现场签署的战略合作协议，恰好为观察者提供了一个理解 AIoT 商业化进程的绝佳切口。 展会期间，涂鸦智能与亿道信息正式达成战略合作，双方围绕智慧家庭及 AIoT 场景推动端云协同创新，发挥各自在 AI 云平台与 "亿灵"AI 智能中枢领域的技术优势，联合发布智慧家庭完整解决方案，并将在大模型云平台接入及联合研发等方面展开深度合作。这一合作的意义远不止于两家企业的业务联动，它折射出整个 AI 产业正在发生的底层逻辑变化：模型公司需要硬件找到真实用户，硬件公司需要模型获得产品溢价，而连接两者的平台型企业正在成为产业链中不可或缺的枢纽。涂鸦智能作为全球 AI 云平台服务提供商，恰恰处在这个枢纽位置上。 财务数据正在验证这一战略定位的价值。涂鸦智能 2025 年全年实现总营收 3.218 亿美元，同比增长 7.8%，净利润达到 5789 万美元，同比暴增 1058.5%，正式告别亏损周期，实现了盈利能力的质变。进入 2026 年第一季度，增长势能仍在延续，总营收达 8090 万美元，同比增长 8.3%，GAAP 净利润 1580 万美元，盈利能力持续改善。毛利率方面，2025 年整体毛利率上升至 48.2%，同比提升 0.8 个百分点，显示出平台型业务模式的规模效应正在逐步释放。分业务来看，核心的 PaaS 业务收入稳健增长，SaaS

作为全球 AIoT 云平台的领军者，涂鸦智能正站在战略转型的关键节点上。2026 年，高盛跟踪中国软件行业的月报里，一直给予涂鸦智能买入评级，核心逻辑直指两大拐点：关税逆风的系统性缓解与 AI 部署的规模化落地。 这份评级并非孤例，中金国际此前也上调目标价至 3.2 美元，多家机构维持增持判断，叠加公司连续八个季度正向经营现金流与 2025 年成功扭亏为盈的业绩底色，一场围绕涂鸦智能基本面与估值错配的价值重估正在悄然展开。 从财务维度审视，涂鸦智能的复苏轨迹清晰可辨。2025 年全年实现营收 3.218 亿美元，同比增长 7.8%，净利润约 5800 万美元，正式告别亏损周期。进入 2026 年第一季度，增长势能延续，总营收达 8090 万美元，同比增长 8.3%，GAAP 净利润 1580 万美元，同比大幅攀升 43.2%，非 GAAP 运营利润率稳定在 10% 的水平。 尤为值得关注的是其业务结构的悄然蜕变：核心 PaaS 业务收入 5900 万美元，同比增长 9.8%，筑牢基本盘；而 AI 应用及其他业务收入约 1160 万美元，同比增速高达 16.9%，成为拉动增长的新引擎。公司账面现金、定期存款及国债总额突破 10 亿美元，在当前利率环境下构成了厚实的安全边际，也为后续 AI 研发投入与生态扩张提供了充足的弹药。 高盛买入评级背后的深层逻辑，在于对涂鸦智能 AI 商业化路径的认可。公司已从早期的 AIoT 云平台供应商，加速向场景化 AI 应用服务商转型，首度公开的 AI Home、AI Robot、AI Energy 三大生态矩阵，勾勒出其从 "连接万物" 到 "智能赋能" 的战略跃迁。依托 180 万开发者生态与超 10 亿台设备的连接基数，涂鸦智能构建了独特的飞轮效应 —— 硬件接入量越大，数据积累越丰富，AI 模型迭代越快，反过来又吸引更多开发者与品牌客户