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当所有人都在讨论大模型和 AI 终端时，有一个问题很少被认真思考：全球数百万中小硬件厂商，如何才能在 AI 浪潮中不被淘汰？ 5 月 12 日，涂鸦智能发布 2026 年一季度财报，给出了一个可能的答案。这家曾经被定义为 "IoT 云平台" 的公司，正在悄然转型为 Physical AI 时代的 "通用开发底座"。 财报中最引人注目的变化，不是 8.3% 的整体营收增长，而是 AI 应用收入 16.9% 的同比增速，以及高达 71.7% 的毛利率。这个数字不仅远超 PaaS 业务的 46.1%，也让市场第一次看到了涂鸦从 "卖连接" 到 "卖智能" 的可能性。 Physical AI 爆发前夜，谁来解决 "最后一公里" 难题 2026 年被行业普遍认为是 Physical AI 的元年。大模型能力正在快速从云端下沉到物理世界，智能眼镜、陪伴机器人、AI 玩具、家庭能源管理系统等产品层出不穷。 但一个残酷的现实是：90% 以上的硬件厂商没有能力自建 AI 底座。他们既不懂大模型微调，也不懂边缘计算，更没有资源去对接全球不同的云服务和合规要求。 这正是涂鸦智能的机会所在。 与苹果、小米等打造封闭生态的公司不同，涂鸦走了一条完全相反的路：它不做自己的 C 端品牌，而是专注于为全球所有硬件厂商提供 AI 开发工具和基础设施。 在 2026 年全球开发者大会上，涂鸦发布了全新升级的 AI Agent 开发平台，这个平台最独特的地方在于它的 "大模型中立" 策略。它集成了 DeepSeek、豆包、OpenAI、Gemini、通义千问等几乎所有主流大模型，开发者只需要一行代码，就可以自由切换使用任何一家的能力。 这意味着，一个传统的玩具厂商，不需要招聘 AI 工程师，只需要在涂鸦平台上选择合适的大模型，配置好提示词和设备控制权限，就能在 10 分钟内把一个普通毛绒玩具变成能对话、能讲故事

2026 年 5 月 7 日，美股 AI 应用软件板块全线暴涨，Datadog 单日大涨 31.33%，MongoDB 涨 10.62%，Snowflake 涨 10%，标志着市场注意力正从算力、大模型端向 AI 应用端加速转移。作为全球唯一打通数字与物理世界的 AI 应用平台，涂鸦智能（NYSE: TUYA, HKEX: 2391）凭借 180 万开发者生态和 10 亿台设备连接量，正站在 AI 硬件革命的风口。公司已连续八个季度实现正向经营现金流，2025 年成功扭亏为盈，当前估值仅为同类 AI 应用公司的 1/10-1/20，随着 5 月 11 日 Q1 财报发布临近，有望迎来估值修复的重大机会。 一、市场风向突变：AI 应用成为美股新主线，硬件应用价值被严重低估 近期美股市场正在发生一场深刻的风格切换。此前被 "大模型吞噬软件" 叙事压制的 AI 应用板块，在多家公司超预期财报的催化下迎来爆发式上涨。Datadog 凭借 AI 驱动的云监控业务实现营收同比增长 32%，并大幅上调全年业绩指引，单日市值暴涨超 170 亿美元。 这轮行情的核心逻辑在于：AI 技术已经从概念验证阶段进入大规模商业化落地阶段。市场开始意识到，真正能创造长期价值的不是算力本身，而是能够将 AI 能力转化为实际生产力和用户体验的应用层公司。 然而，当前市场的注意力主要集中在纯软件 AI 应用上，却严重忽视了一个更大的市场 ——AI 硬件应用。据涂鸦智能联席董事长兼总裁陈燎罕预测，2026 年全球 AI PC 渗透率将从 2025 年的 39% 攀升至 59%，手机 AI 渗透率可达 45%；未来三年，家用智能电器的 AI 搭载渗透率将攀升至 83.1%Tuya Smart。"AI 确定性增长已来，绝大部分硬件都值得用 AI 重做一遍"Tuya Smart。 在这一背景下，涂鸦智能作为全球 AI

全球亚洲美食平台及数字资产财库管理企业DDC Enterprise Limited（NYSEAMERICAN: DDC，以下简称“DDC”或“公司”）今日宣布，公司已完成新一轮比特币增持，新增购入100 枚比特币（BTC）。这是 DDC 本周内完成的第二次比特币采购，其在结构化比特币累积计划下的比特币总持仓量已增至1,783 枚。 本次增持进一步体现了 DDC 在比特币财库建设上的系统性与长期性思路。公司持续将比特币视为具备稀缺属性和长期价值特征的战略性资产，用以提升整体资金结构的稳健性，并在宏观经济与货币环境不断变化的背景下，优化流动性配置。 2026 年开年以来，DDC 已累计增持600 枚比特币。根据 Bitcointreasuries.net 的公开数据，截至目前，DDC 在全球上市公司比特币持仓规模排名已由年初的第44 位上升至第36 位。 本次增持要点： 财库规模扩大：新增比特币 100 枚 持仓规模：比特币总持有量达 1,783 枚 平均持仓成本：每枚比特币约 88,170 美元 年初至今比特币收益率： 50.7% 每股对应持仓：每 1,000 股 DDC 股票对应 0.059925 枚比特币 DDC 创始人、董事会主席兼首席执行官朱嘉盈（Norma Chu）表示：“每一次增持，都是我们在夯实比特币财库与资产负债表过程中有意识迈出的一步。公司始终坚持一致且可持续的累积策略，并在稳健的风险管理框架下，着眼长期，为股东持续创造价值。” DDC 的比特币财库战略与公司整体审慎资本配置及创新驱动增长理念保持高度一致。公司认为，在坚守核心业务发展的同时，合理配置比特币等战略性资产，有助于提升资金管理效率，并增强整体资本结构的韧性。 关于 DDC Enterprise Limited DDC Enterprise Limited（NYSEAMERICAN: DDC）在持续

12月19日，据新浪财经报道，和铂医药诉百奥赛图侵害发明专利权纠纷案将在2026年1月27日在上海知识产权法院开庭，两家的专利之争再迎新进展。 这场旷日持久的诉讼经历了从起诉到撤诉，再到二次起诉的过程。 时间回到2024年9月4日。和铂医药以其享有独占许可的伊拉兹马斯大学鹿特丹医学中心的发明专利ZL201210057668.0（专利名称为“结合分子”）为依据，向上海知识产权法院起诉百奥赛图，称百奥赛图的RenNano纳米抗体平台及由该平台获得的抗体产品对其中国专利构成侵权。 在最初的诉讼请求中，和铂医药要求百奥赛图停止侵权、销毁相关产品及用于制造侵权产品的平台和设备，并赔偿经济损失及合理费用合计 100 万元。 2025年7月22日，和铂医药HCAb平台的涉案中国专利到期。 2025年8月28日，案件首次开庭。然而，这场庭审并未进入任何关于专利技术或侵权认定的实体讨论。庭审焦点很快转向了程序层面。 百奥赛图当庭提出，和铂医药的代理律师与百奥赛图长期存在法律服务关系，可能构成重大利益冲突，并请求法院依法处理。法院对该问题予以高度关注，并当庭宣布庭审结束，案件未进入实质审理阶段。 不到两个月后的2025年10月13 日，和铂医药主动申请撤回了本次诉讼。但争议并未随之画上句号。 2025年11月5日，百奥赛图招股书披露：再次收到上海知识产权法院的应诉通知书。和铂医药就同一涉案专利、同一技术平台重新提起诉讼，取消了“停止侵权、销毁相关产品及用于制造侵权产品的平台和设备”的请求，转而将索赔金额提高至1000万元。该案目前在等待开庭审理过程中。 1 撤诉背后：和铂律师执业的基本底线遭质疑 在首次诉讼推进过程中，一个颇具争议的情节成为外界关注的焦点。 和铂医药所聘请的代理律师，此前与百奥赛图长期存在法律服务关系，客观上形成了明显的利益冲突风险。在首次开庭中，百奥赛图就此向法院正式提出异议

2025年，AI+“情绪价值”是新消费最火爆的增长密码之一。AI玩具从一机难求到二手溢价，万亿“情绪经济”赛道正在爆发。 然而，火热背后是AI搭子“走出家门”的场景痛点。当用户在海外旅行，想和AI搭子分享风土人情时，却发现离开Wi-Fi的搭子，“情感”直接离线。情感陪伴，被物理网络的无形结界所阻隔。 真正的陪伴，应如影随形。AI搭子的“黄金时代”，是能像手机一样“随时随地”的时代。 为此，涂鸦智能与珞博智能宣布：双方将在CES 2026上，北美首发蜂窝版“芙崽”。产品迭代的同时，实现AI情感陪伴从“室内”迈向“全域移动”。 图片 图片 图片 珞博智能CEO孙兆治表示：“我们选择与涂鸦智能携手，将蜂窝版的‘芙崽’在北美首发，正是看中了涂鸦强大的全球云服务能力能确保‘情感陪伴’的无界与稳定，从而让我们能专注于核心的情感交互创新，将这种独特的AI伙伴体验带给全球用户。” 为什么这款蜂窝版芙崽将代表“下一代”AI玩具情绪价值搭子？ ● 场景解放：蜂窝网络让陪伴突破围墙。无论是在通勤路上、户外山野，还是海外旅途中，“芙崽”将稳定在线，实现全天候的情感连接。 ● 体验优化：蜂窝网络带来更低延迟，让语音交互与情绪反馈如日常对话丝滑流畅，告别卡顿，沉浸感倍增。 ● 边界重塑：它不再只是“家中的玩具”，而成为你真正的“随身伙伴”，与智能手表、耳机等竞争你的随身时间，开启万亿市场的全新想象力。 此外，涂鸦智能还将携手珞博智能在CES 2026解锁AI情绪搭子的更多未来： ● 全球首款蜂窝AI“芙崽”实机体验。 ● 多语言国际版展现全球化对话能力。 ● 更多“下一代AI搭子”的全球趋势展现。 $涂鸦智能(TUYA)$

大悦城控股（000031.SZ）并表子公司大悦城地产(00207.HK)日前宣布私有化退市消息。 7月31日晚间，大悦城地产发布公告称，于2025年7月31日，董事会决议向计划股东提出建议，以根据公司法第99条透过协议安排方式，建议本公司进行股份回购。 私有化计划生效后，大悦城地产所有计划股份将被注销，股东将以每股计划股份换取0.62元的港元现金，公司股份将分别由大悦城控股以及得茂拥有约96.13%及3.87%，大悦城地产将于计划生效后立即向联交所申请撤销股份于联交所的上市地位。 当前，我国地产行业正在经历着一场前所未有的深刻变革和历史转型。市场人士认为，推进大悦城地产私有化退市，是大悦城控股聚焦长期发展战略，以“商业引领”为战略锚点,对旗下地产业务进行深度整合，强化资产统筹配置能力、释放多元业态协同潜力的长远考量。在交易完成后，其地产业务有望迎来全方位重构，“商业引领”战略将在更完整的资源版图中落地，从而实现跨业态、跨区域、跨领域的价值共振。 业务经营稳健，商业板块开辟增长新路径 大悦城地产是A股上市公司大悦城控股的并表子公司，业务主要包括投资物业、物业开发、酒店经营、管理输出及其他服务四大板块，覆盖商业住宅开发与销售、购物中心、写字楼、酒店等领域，是大悦城控股商业板块的重要组成，西单大悦城、朝阳大悦城、上海静安大悦城等标志性购物中心均属于港股上市公司资产。 据2024年财报，大悦城地产全年营业收入总额为198.31亿元，同比增长49.4%。其中，大悦城地产物业开发业务收入145.45亿元，同比增长88.8%，占总收入比例达73.34%，另三大板块业务投资物业、酒店经营、管理输出及其他服务营收分别约占总营收的21.06%、4.38%、0.89%。 大悦城控股深耕京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等主要城市群及其周边辐射区域，业务版图已拓展至全国38个城市。近年来，公司在复

“当下我们已经看到了AI的工具和能力，未来AI有可能会成为一个新的表达工具。”快手可灵AI产品及运营负责人李杨在近日举行的全球首部AI单元故事集《新世界加载中》首映礼上表示。 这部AI单元故事集由快手可灵AI与星芒短剧联合出品、异类Outliers团队制作。李杨表示，过去一年，我们看到AI和影视行业的深度融合趋势，也看到了技术在赋能内容创新的无限可能。“在这个过程当中，希望能够发现和挖掘更多像异类Outliers这样的有技术理想、有创作能力的新锐创作者和工作室，实现技术和艺术的双向奔赴。” “一直以来，可灵AI致力于提升模型基础质量，增强画质清晰度，并引入更多创新功能，以满足用户多样化需求。”李杨介绍，依托模型的迭代和产品功能的更新，希望在未来，可灵AI能在影视级制作场景中有更大规模的应用。 据悉，《新世界加载中》共包含7部单元剧集，涵盖科幻、奇幻、荒诞喜剧、历史等多元题材，总时长达180分钟，该剧也是目前业内已知题材涉猎最广、叙事体量最大的AIGC（人工智能生成内容）剧集作品。 可灵AI超级创作者、《新世界加载中》总导演、异类Outliers创始人陈翔宇认为，在AI的辅助下，导演及编剧团队的大量内容创意也实现了更富有想象力的表达，AIGC也许是下一代内容结构的雏形。 在陈翔宇看来，AIGC相较于实拍和动画，不仅是效率的提升，更是试错空间的革命性释放。“借助可灵AI，我们很好地实现了人物与风格一致性的问题，让整部作品的每一帧画面都实现了丝滑转场。此外，角色口型与对话内容的精准匹配、大量打斗爆炸等复杂场景的流畅性问题也得到了很好的解决。可灵AI不仅拓宽了我们的创作风格和创作边界，制作成本也实现了大幅降低。” “国产大模型以及中国AI技术正在蓬勃发展，相信真正的旅程此刻才刚刚开始，接下来我们也会走向更深的叙事结构、更长线的表达以及更科学的AI制片体系，AI时代在缓缓的拉开序幕。

【曹操出行拟上市，登录港交所】 6月17日，曹操出行发布公告启动招股，计划于6月25日在港交所主板挂牌上市，股份代号为02643。此次曹操出行发行4418万股股票，发行价每股41.94港元，对应估值约228.23亿港元。 曹操出行于2015年由吉利孵化成立，采用重资产 B2C 模式。发展过程中，虽营收呈增长态势，2022 - 2024 年营收分别为 76.31 亿元、106.68 亿元、146.57 亿元。 $曹操出行(02643)$

🚀 #灿谷周度更新 截至 2025 年 5 月 22 日，比特币挖矿业务持续取得稳健成果！ 📊 周产量达到 107.8 枚比特币，总持有量达到 3,288.9 枚。 $灿谷(CANG)$

在短视频成为亿万用户日常生活标配的当下，它不仅是一种娱乐方式，更是人们获取信息、表达观点、构建社交的主要媒介。随着内容量的井喷式增长，平台面临着前所未有的挑战：一方面，需要更高效地识别和管理内容；另一方面，必须精准地将优质内容推送给真正感兴趣的用户。 大模型技术，尤其是多模态大模型，正迅速成为人工智能领域的新引擎，具备强大的图文音视频理解能力。但在短视频生态这一复杂、高速演化的场景中，如何将这些技术真正落地，仍是一道难解的行业命题。 作为国内领先的短视频社区，快手对利用多模态大模型重塑短视频生态做出了尝试，提出了基于多模态大模型的短视频平台生态优化和综合用户体验改善方案，并在实际部署中取得了显著的成效。这一创新举措不仅为短视频平台的健康发展提供了新的思路，也为行业树立了标杆。 基于多模态大模型的短视频生态优化方案 图片 低质内容广泛存在于各个媒体平台，识别和过滤这些内容是改善用户体验和平台生态的重要环节。但传统视频质量判别方案高度依赖静态规则和标注人员判别，造成了高昂的判断成本，且难以适应用户反感内容的动态性，现有的自动化质量判别方案主要通过关键词匹配和大语言模型的提示工程（Prompt Engineering）完成内容的识别与过滤，难以保证识别过滤的准确率。当前工业界尚缺乏面向短视频平台的内容质量评测标准和成熟的自动化识别解决方案。 快手独立完成了首个面向短视频平台的内容质量判别基准测试构建工作，依托自身生态，打造了覆盖 1000 条真实平台短视频、涵盖 4 类主要劣质内容与 15 类细粒度劣质内容类型的数据集，并进一步提出了工业级自动化短视频质量判别框架 KuaiMod。区别于依赖成文规定的大陆法（Civil Law）体系判别策略，KuaiMod 借鉴判例法（Common Law）在灵活性方面的优势，基于视觉语言模型（VLMs）的链式推理（Chain