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香港车市剧变！国产电动车成港人新宠，传统格局被彻底打破 香港车市近期迎来前所未有的新景象，国产电动车不再是市场边缘角色，反而成为港人购车的首选，甚至出现展厅无现车、展车被直接订走的火爆场面，彻底改写当地汽车市场的固有格局。 此前香港电动车补贴政策，成为这场购车热潮的催化剂。这项实施近八年的补贴，为换购电动车的车主提供最高17.25万港元的税费减免，临近截止期，不少港人扎堆到门店下单，多家国产新能源门店连夜营业，只为赶上优惠末班车。 如今走进香港各大国产电动车展厅，“一车难求”已成常态：极氪仅剩两台展车，其中一台已被预订；小鹏热门MPV车型展位空置，咨询者源源不断；比亚迪部分热门款订车排期已到五月，现货稀缺。 这股热潮的背后，是国产电动车的实力逆袭。曾经被日系车长期主导的香港市场，如今已被国产车型改写格局——比亚迪率先登顶全品牌销量榜首，多款国产车型跻身销量前十，就连曾经被高端日系MPV垄断的细分市场，也被国产车型成功突围。 港人对国产电动车的青睐，不仅是政策驱动，更源于产品本身的高性价比与技术优势。这一现象，也成为内地企业深耕香港市场、港人与内地消费深度融合的生动缩影，彰显中国智造的硬实力。 $吉利汽车(00175)$ $比亚迪(002594)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 

暴涨126%！吉利全球化战略全面加速 一季度吉利汽车出口销量203024辆，同比暴涨126%，3月单月更是突破8 万辆，海外增长已从 “增量补充” 升级为确定性第二增长曲线。这轮井喷并非简单销量爆发，而是吉利全球化战略从 “走出去” 到 “扎下根” 的质变。 欧洲市场的密集落子最具信号意义。3 月相继完成西班牙、德国、荷兰、比利时、卢森堡五国市场布局，直接切入汽车工业核心地带，标志着吉利不再是边缘试水，而是正面进入主流市场。相比其他品牌单点突破，其布局更具体系性，渠道、供应链同步落地，为长期运营打下基础。 而吉利出海真正的核心竞争力在于其轻资产协同模式。不盲目重资产建厂、不单独烧钱铺渠道，而是依托宝腾、雷诺、沃尔沃等全球伙伴资源，借成熟网络快速落地。尤其与沃尔沃合作运营领克欧洲，既降低投资与地缘风险，又提升本土化效率。这种 “合作共赢” 比单打独斗更灵活稳健，也避开了行业常见的扩张陷阱。 最终，模式优势与市场深耕共同转化为出口销量的狂飙。亮眼的成绩也直接带动股价走强，4月2日，吉利盘中最高上涨近9%，市值站上2500亿大关。展望未来，伴随出口业务进一步放量增长、全球化价值持续兑现，公司估值有望稳步提升，打开中长期上行空间$吉利汽车(00175)$ 

高管高位增持表信心！吉利4月开门红，股价大涨超5% 2026年4月1日，吉利汽车盘中表现亮眼，股价报21.90港元，涨幅超5%。盘中吉利汽车一度突破22港元，总市值直逼2400亿港元，走势持续强势。 公司股价走强离不开扎实业绩支撑。2025年年报显示，全年营收3452亿元，同比增25%；归母净利润144.1亿元，大幅增长36%，盈利质量显著提升。 在业绩持续向好的背景下，管理层也频频释放强烈信心。2月以来，公司连续进行回购，累计回购金额已超千万股。与此同时，执行董事李东辉也于3月下旬多次增持，3月26日-3月31日，再度高位加仓98万股，进一步彰显对公司长期价值与未来发展的坚定看好。 值得关注度的是，近期多家头部机构密集发布研报，汇丰研究、麦格理、花旗、交银国际、招商证券、国金证券等纷纷给予吉利汽车“买入”或“增持”评级。汇丰研究明确指出，国际油价上行将加速全球电动车渗透，吉利作为核心标的显著受益，并给出30港元目标价。对比当下股价，吉利上行空间仍充足$吉利汽车(00175)$ 

12.58万起重构中高级电混市场，吉利星耀8远航家加速行业洗牌 3月30日，吉利银河星耀8远航家系列正式加新上市，新增三款225km纯电续航版本，上市限时先享价12.58-14.88万元。依托爆款基础与自研技术优势，吉利将激光雷达、城市NOA、长续航电混等旗舰配置大幅下放，进一步重塑中高级轿车价值体系。 作为上市8个月即登顶细分销量冠军、累计销量突破8万辆的热门车型，星耀 8 远航家在原有 130km 续航基础上，升级搭载神盾金砖电池，全系实现225km 纯电续航；其中225km 远航家中高配（远洋版、星河版）搭载千里浩瀚 H5 智驾方案 + 激光雷达，远洋版限时先享价 13.88 万元，真正实现科技豪华普惠。 从行业格局来看，该车以更强续航、更高阶智驾、更全面安全配置切入主流价格带，直击传统合资燃油车智能化不足与部分混动车型续航偏短的痛点。吉利凭借规模化销量与自研技术红利，持续以高性价比抢占市场份额，推动中高级轿车市场加速向新能源转型。 此次远航家系列的推出，既是吉利在电混赛道持续深耕的重要成果，也进一步夯实了其在中高级新能源轿车市场的领先优势$吉利汽车(00175)$ 

蔚小理零 2025 财报出炉！谁才是真赢家？ 2025年财报出炉，蔚小理零齐刷刷跨过盈利线，中国造车新势力迎来历史性时刻！零跑首夺全年盈利，理想守住盈利底线，蔚来、小鹏双双实现单季首盈，四大头部全部上岸，行业正式告别烧钱时代。 理想实现全年营收1123亿元、净利润11亿元，但交付量40.63万辆、净利润均出现双降，第四季度净利润仅0.2亿元，单季盈利微薄，单一增程路线面临瓶颈，产品衔接有待优化。 蔚来凭借强效成本控制实现单季扭亏，全年营收874.9亿元，第四季度营收346.5亿元、净利润2.83亿元，多品牌交付32.6万辆，其中第四季度交付12.48万辆，表现亮眼，带动股价上涨。 小鹏依靠技术输出实现单季盈利，全年营收767.2亿元、交付42.94万辆，第四季度净利润0.38亿元，单季盈利超3.8亿，全年毛利率18.9%，AI技术变现成为新的增长亮点。 零跑表现亮眼，首次实现全年盈利，全年营收647.3亿元、净利润5.4亿元，交付59.66万辆，全年毛利率14.5%，销量、毛利率均实现大幅增长，叠加出海与技术授权业务，多元盈利模式展现出较强韧性。 集体上岸只是起点，盈利含金量才是决胜关键。新势力淘汰赛全面升级，谁能稳住持续盈利，谁就能笑到最后。拭目以待$蔚来-SW(09866)$ $理想汽车-W(02015)$ $零跑汽车(09863)$ 

投行集体下调销量目标！特斯拉神话还能否续写？ 根据特斯拉发布的“卖方分析师预期汇编”，23家投行将其2026年交付预期从175万辆下调至168.9万辆，叠加2025年交付量同比下降8.6%、营收首次出现下滑，特斯拉短期面临的经营压力已客观显现，这既是行业环境影响的结果，也是企业转型过程中需面对的现实。 当前全球电动车市场已告别高速扩张，进入存量竞争阶段，头部车企普遍面临销量增速放缓、盈利承压的问题，特斯拉的业绩波动并非个例。此次机构下调交付预期，本质是对其短期经营压力的理性预判，也是特斯拉应对市场变化的客观反映。 从企业自身来看，电动车主业仍是其核心支撑，但受市场竞争加剧影响，短期表现承压，Model 3/Y市场优势有所收缩，Cybertruck等新车型尚未形成规模效应。值得注意的是，储能业务表现亮眼，2025年装机量同比增长48.7%、毛利率达28.6%，成为其业务布局中的重要亮点，一定程度上缓解了主业压力。 特斯拉正推进向AI、自动驾驶等领域的转型，相关业务目前仍处于研发投入阶段，尚未形成稳定现金流，短期内难以支撑企业整体增长。此次投行预期调整，也体现了市场对其转型进度的谨慎态度，短期股价波动亦是市场情绪的正常反馈$蔚来-SW(09866)$ $比亚迪(002594)$ $长城汽车(02333)$ 

疯涨 40%！吉利汽车15天创4年新高，机构喊到30港元，极氪成最大王牌 近日，吉利汽车股价持续上涨，近 15 个交易日累计大涨超 40%，总市值一度突破 2300 亿港元，创下四年内新高。 分析下来看，这波暴涨多重利好共振。2025 年财报业绩亮眼，为股价提供坚实基本面支撑；新车密集上市叠加科技化转型，推动公司估值全面重塑。最关键催化剂是极氪 8X 预售火爆，38 分钟订单破万，48 小时狂揽超 3 万订单，高端化战略彻底引爆市场预期。 除此之外，资本市场也集体看多，汇丰、花旗、麦格理、招商证券等国内外机构纷纷给出买入、增持评级。花旗开启 30 天正面催化剂观察，汇丰研究更直接看高至 30 港元，较当前股价仍有超 40% 上涨空间，同时指出油价上行将加速电动化渗透，吉利是核心受益标的。 随着电动化、高端化与全球化推进，吉利正迎来估值重塑窗口，后续增长动力充足，让我们拭目以待$吉利汽车(00175)$ 

2025 奥迪财报曝光 豪华品牌在华日子不好过 近日奥迪正式发布 2025 财年业绩报告。集团整体销售收入保持小幅增长，全球销量基本维持稳定，整体业务规模依旧稳固。 不过利润端表现却不尽如人意。营业利润有所下滑，销售利润率持续走低，从过往高位逐步回落至 5.1%。成本上涨是主要原因，销售成本增速明显高于营收增速，毛利润随之下降。 作为全球最大单一市场，中国区域的表现备受关注。去年在华销量小幅下滑，营收与利润贡献降幅更为突出，近几年盈利水平较此前高位出现明显回落。 这一变化背后，除了企业自身电动化投入加大、转型成本走高以外，更重要的原因是中国汽车品牌整体实力快速提升。本土车企在电动化、智能化、质价比等方面全面突破，不断向上挤压传统豪华品牌的市场空间，让外资豪华品牌的日子越来越不好过。 面对这样的市场格局，奥迪也在加速调整。一方面依靠高端燃油车型稳住现有利润基本盘，另一方面加快推出全新电动车型与本土化品牌，试图跟上中国市场的节奏。2026 年多款新车将集中落地，能否在激烈竞争中重新找回盈利节奏，将直接决定这家百年豪华品牌在华的未来走势$蔚来-SW(09866)$ $比亚迪(002594)$ $长城汽车(02333)$ 

油价持续走高，新能源汽车迎来市场新机遇 3月24日国内油价再度上调，叠加地缘冲突持续，市场普遍预期油价仍有上行空间，92号汽油逼近10元大关已成现实压力。在消费降级大环境下，用车成本成为消费者决策核心，油价暴涨直接成为电车逆袭的最强催化剂。 年初新能源渗透率一度回落至38.6%，政策退坡、油车价格战、春节淡季多重因素叠加，让油电之争陷入拉锯。但短期扰动难抵长期趋势，高油价彻底放大油车使用短板：通勤1500公里月油费超千元，调价后年增支近4000元，而私桩电车年能耗仅1500元，成本差距达数倍。 从行业逻辑看，中国超70%石油依赖进口且七成用于交通，发展电车是能源安全必答题。同时电车实现换道超车，电池、电机等核心供应链自主可控，既突破外资技术垄断，又撑起高端制造与就业增长。 乘联会预测3月新能源渗透率回升至52.9%，叠加北京车展新车密集上市，电车已从政策驱动转向市场驱动。高油价不仅扭转观望情绪，更扫清用户认知障碍。 油电之争并非偶然胜败，而是成本、能源、产业三重逻辑共振。电车看似“命好”，实则占据时代与技术先机，油电格局已不可逆，电车全面领跑进入倒计时。 $比亚迪(002594)$ $小米集团-W(01810)$ $赛力斯(09927)$  

利润腰斩！大众赌上全部，中国市场成唯一救命稻草 大众汽车 2025 年财报炸锅，营业利润暴跌至 89 亿欧元，近乎腰斩，利润率 2.8% 创十年新低，中国市场利润更是狂跌 45%，仅剩 9.58 亿欧元，曾经的利润奶牛彻底失速。 在新能源渗透率超 50% 的中国，大众新能源占比不足 5%，ID.3 销量暴跌，软件公司 CARIAD 连年巨亏，旗舰电车延期上市，油车时代的辉煌彻底成为过去。 被逼到绝境的大众，终于放下身段全面转向。联手小鹏打造 800V 纯电 SUV 与众 08，推出全球首款增程车型 ID.ERA 9X，直面理想 L9、问界 M9 的围剿，还规划 2030 年前在华投放 50 款新能源车型，打响史上最大产品攻势。 从鄙视增程到拥抱增程，从德国主导到中国自研，这艘汽车巨轮全力掉头。但中国新能源市场早已红海厮杀，理想、问界占据用户心智，大众渠道与智能化短板明显。 留给大众的时间不多了，与众 08 未售、ID.ERA 9X 即将上市，这一战若败，百年德系巨头或将彻底错失中国新能源时代$蔚来-SW(09866)$ $比亚迪(002594)$ $宁德时代(300750)$