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全球智能机器人引领者极智嘉（02590）2025 年在拉丁美洲地区迎来里程碑式突破，全年中标额一举超过 6 亿元人民币，创下历史新高。这一爆发式增长，标志着极智嘉在全球化深水区激活了新兴市场的巨大潜能。拉丁美洲也从战略试验田，升级为全新的业绩增长极，迈入规模化落地新阶段。 据 eMarketer 2024 年报告，拉丁美洲已超越东南亚，成为全球零售电商增长最快的地区，未来双位数增长态势明确。然而，当地物流基建的发展进程显著滞后于电商扩张速度。随着订单结构日趋碎片化、履约复杂度显著提升，物流自动化升级已演化为行业层面的刚性需求。对于机器人企业来说，这一市场所具备的长坡厚雪特点，开始清晰显现。 率先洞察并卡位这一机遇的极智嘉，如今以超 6 亿元的订单规模，证明了其前瞻战略布局的有效性。据了解，早在 2020 年，公司便以智利首个项目切入市场，完成了对当地复杂物流环境的技术验证与应用探索。 历经 5 年深耕，公司建立起覆盖方案设计、项目交付与本地支持的服务网络与生态体系。相较于其他厂商，这种难以在短期内复制的 “服务基建” 壁垒，使其在当地客户眼中具有更高的确定性与信任基础，从而能够率先抢占这一增量市场，并为后续规模化拓展奠定基础。 更重要的是，拉美市场的成功，证明了极智嘉具备在基础设施薄弱区域快速构建生态、占领市场的能力。这意味着公司能够在东南亚、中东等更多新兴市场快速复制拉美奇迹，打开全球版图的无限想象空间。 从战略维度进一步审视，新兴市场的崛起将强化极智嘉营收结构的多元化优势。相较于成熟市场的存量博弈，拉美等新兴市场尚处于爆发前夜，增量潜力充足。这种成熟市场与新兴市场的双轮驱动格局，不仅能有效对冲单一市场的波动风险，更构筑起一条穿越周期的稳健增长曲线，为公司的长期价值提供了坚实支撑。 综合近期动态，面对全球供应链重构的历史性机遇，极智嘉展现出强劲的商业爆发力。从拉美市场 6

今天，微创机器人大涨5%，母公司微创医疗仅微涨，让人疑惑。 我注意到微创医疗有笔近十亿港元的增持，但市场似乎还没睡醒。摩根大通这种级别的玩家，增持超9亿港元股份。单日增持近五个百分点，仓位从不到10%直接跳到14%以上，我觉得这不是寻常的调仓，动作发生在股价如此低迷的当下，其中的信号意义明显。 目前，市场的目光都聚焦在短期的流动性迷雾上，选择性忽视了公司的基本盘。通过财报可以看出，微创集团继2024年EBITDA实现全年转正后，2025年上半年EBITDA较上年同期增长116%，出海业务高增长、创新产品进入放量期、冠脉新品发力等等利好消息不断，盈利能力其实是往好的方向加速前进的。近期最引人瞩目的莫过于启动对心律管理业务及结构性心脏病业务的重组事项，不仅“卡点”完成了“心率管理业务的上市协定”，也通过将两家业务合并，心通医疗将成为统一的心脏病介入平台，覆盖结构性心脏病和心律管理两大领域，形成从起搏器、除颤器到瓣膜、封堵器的全产品线布局，将为微创集团带来高价值的心衰管线。心通医疗可借助CRM的海外渠道加速国际化，CRM业务也融入了上市公司平台，双方形成业务与资本的双重协同，而且很多人忽视了一点，心通医疗和CRM业务在上半年都实现EBITDA转正，且后续并表后，财务费用等经营负担将大幅减轻，其真实经营能力得以更充分体现。 同时微创集团成功引入上实资本旗下基金作为战略投资人，从而获得国有资本和产业资源的有力支持。 这些都是股价未曾反应的。散户总在追逐已经爆发的故事，而对未来五年、十年可能成为主引擎的东西缺乏耐心。 股东层面的潜在支持与资产处置等动作，都是在为走出隧道铺路，当下这个位置，分歧巨大。但巨头的真金白银与长线逻辑的渐次展开，往往构成了那种值得关注的背离时刻。 市场先生的情绪报价，有时候听听就好。 $微