PS仅7.84倍，机构看涨超80%！极智嘉（2590.HK）被错杀的机器人龙头
@投行小師弟：
3月中旬以来，机器人板块进入年报密集披露期，市场也开始对企业的技术成色、商业模式与盈利兑现进行更为理性的重新定价。在此背景下，全球智能机器人引领者极智嘉（2590.HK）逆势交出了一份“营收高增、盈利转正、现金流强劲”的2025年度答卷，引发了市场的热烈讨论。 从投资视角看，极智嘉当前至少具备三重稀缺性：其一，拥有行业领先的具身智能+AI技术与解决方案；其二，在全球ToB智能机器人行业中率先兑现盈利；其三，股价与估值水平均处低位区间。 高增长、稳盈利、低估值三重属性，使极智嘉的长期配置价值愈发凸显。接下来，不妨透过这份财报，拆解极智嘉的增长因子与长期投资潜力。 一、自我造血破局，全球化与规模化释放利润 在绝大多数同行仍囿于烧钱扩张的竞争格局中，极智嘉已率先步入自我造血的正向循环。2025年，公司实现营收31.71亿元，同比增长31.6%；毛利为11.25亿元，同比增长34.4%；经调整净利润成功转正至4382.2万元，大幅改善超147%。 营收与毛利均保持双位数增长、毛利增速快于营收，说明公司已实现有效规模扩张，盈利质量显著增强；同时，凭借规模化效益和经营杠杆释放，带动毛利率同比提升至35.5%，基本面持续夯实。 极智嘉积极推进全球化战略，海外业务体量持续扩大。2025年，公司新签订单额达41.37亿元，同比增长31.7%，订单规模再创新高；其中海外订单占比接近80%，同比提升近40%；订阅式服务订单增速超过90%，订单结构持续优化。 在稳固欧洲、北美市场基本盘的同时，公司积极布局拉丁美洲、东欧等新兴市场，成功斩获多项亿元级重磅订单。依托具备强竞争力的AI+具身智能解决方案，极智嘉在电商、快消品及3PL等传统优势行业之外，于食品饮料等新赛道亦取得重大突破，为未来订单高速增长提供全方位支撑。 截至2025年末，公司已向全球40多个国家和地区累计交付超7.2万台机器人，服务约9