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之前分享中我们重点看好的澜起科技和大族数控都顺利中签并且赚到钱了，虽然多少都有点卖飞了。 另外，避坑了破发了爱芯元智。我当时文章中说它发的太贵了，现在看，市场也是这么认为的。 这篇聊聊最新的两只港股新股：海致科技、沃尔核材。 No.1 海致科技 头婚股，一家做AI除幻的公司，概念很好，目前公司仍处于亏损状态，但是从收入看，增速非常快，由 2022 年的 3.13 亿元增至 2024 年的5.03 亿元，复合年增长率为 26.8%。来自 Atlas 智能体的收入由 2023 年的 890万元增至 2024 年的 8,660 万元，增幅达 872.2%。毛利率由 2024 年三季度28.4%增至 2025 年同期 39.7%。公司目前拥有 101 位客户。公司年度亏损由2022 年的 1.76 亿元缩减至 0.93 亿元。此外，公配只有1.4万手货，目前热度很高，个人认为大概率是个不小的肉。 它的货量和鸣鸣很忙一样是1.4万手，而且也很热，参考鸣鸣的话，甲尾只有4%中签率，乙头只有25%左右的人中签，中签率比较低，太卷了，而且海致国配也拿不到货。 No.2 沃尔核材 A to H二婚股，做通信电缆、电子材料等业务的，有AI、新能源等概念，业绩不错，在A股自身估值相对于其业绩不算贵的基础上，港股还折价了35%，虽然不是很高的折价率，但是这个定价公司还是有一定诚意的。而且它和之前的吉宏、国恩一样，都没有设置绿鞋，上市首日即可入通。这也是一个重要的利好因素。这票公配有大概7万手货，货值不多不少，甲尾乙头大概率应该都能混口汤喝。 No.3 总结 结论很显然：个人认为，海致科技中了就是比较不错的肉，但是很难中。沃尔核材有首日入通预期及还可以的折价率托底，即使很难大涨，但是胜在风险可控、货量较多。个人觉得，求稳的大户（至少能上乙三以上）可以优先海致科技，中小户我觉得优先沃尔吧。当然，如果对

上篇说国恩中了一手，暗盘出了，运气好，竟然卖在最高点哈哈。 打澜起剩余的资金打了个甲组的大族，运气好也中了一手，据我了解，大族甲组中签率还是比较低的，乙组都能至少一手。 所以现在打新，有条件上乙组的一定要上乙组，甲组人太多，太卷。 接着就等明天澜起出结果了。 再说说刚上的一只新股，先导智能： A to H二婚股，全球最大的锂电设备供应商，B机制10%发行，一共9万多手货，一手金额4600多港币，10家基石拉满50%占比，业绩不太稳定。但是公司有固态电池概念。 2022-2024 年 度 总 收 入 分 别 约 为 人 民 币138.36/164.83/117.73亿元。2022-2024年度归母净利分别为23.18/17.74/2.86亿元，有所波动，下游行业的需求有比较强的周期性。根据业绩快报，2025 年，公司预计实现归母净利润 15.0~18.0 亿元（中枢为 16.5 亿元），同比增长 424%~529%（中枢为 477%）；预计实现扣非净利润 14.8~17.8 亿元（中枢为16.3 亿元），同比增长 311%~394%（中枢为 353%），业绩快速修复。 截至2月4日收盘，按照上限定价的折价率是31.4%，不算低，但也不怎么高。距离截止还有两个交易日，我觉得可以再看看。 这个票可以拿到国配，但是感觉这个定价不太性感，就先不搞了。 后续也会有一些可以拿国配的票，应该比这个好，感兴趣的可以单独找我。 $先导智能(300450)$ $先导智能(00470)$

这篇聊聊最新的6只港股新股：卓正医疗、牧原股份、澜起科技、大族激光、爱芯元智、乐欣户外。 No.1 卓正医疗 做私立医院的，估值不能说低，但是B机制10%发行，只有9500手，货比较少，而且一手金额只有三千多港币，这轮新股那么多，显得它有点鸡肋。 No.2 牧原股份 A to H二婚股，猪王，一共27.4万手货，货很多，一手价格三千多港币，折价率太低，不值得打。 截止2月2日收盘，按照上限定价的折价率是23.1%，没诚意。 No.3 大族数控 A to H二婚股，一共五万手出头的货，一手价格接近1万港币，折价率很高，业绩也好，值得打。 截止2月2日收盘，按照上限定价的折价率是44.9%，再考虑到优秀的基本面和基石阵容，这个安全垫比较充足。 No.4 澜起科技 A to H二婚股，属于当前比较热门的存储赛道，一共接近6.6万手货，一手金额约1.1万港币，折价率也很高。好赛道，好价格，值得冲。 截止2月2日收盘，按照上限定价的折价率是46.6%，同属存储赛道的兆易创新比他A股市值低一些，但是折价率已经收窄到4.3%。这个定价，只能说澜起太有诚意了，关键是货还多，货值还不低。 No.5 爱芯元智 总共约10.5万手货，看似是ai芯片，实则不然，就它定的价格吧，个人觉得不如直接去买质地更好的地平线机器人，有点鸡肋了。 No.6 乐欣户外 做渔具的，总共约5600手货，很少。这波里面有货多还优质的，我都不想分析这种货太少的了，想摸的可以摸。 No.7 总结 毫无疑问，我认为这一波里面澜起最好，但是澜起和其他五个全部冲突。我就全力搞澜起，剩下的钱优先搞大族。其他的几个，我不觉得有哪个特别香，都沾点鸡肋，有的货少、货值低，有的不稳。像是卓正、乐欣、爱芯，用剩下的钱摸摸得了，至于牧原，留给有情怀的人吧。 另外，国恩我中了一手，定价36，偏下限定价，希望有好的表现。 祝大家都能中签吃肉！ <

根据港股上市规则，A to H二婚股如果不设置绿鞋，上市首日即可入通，这次要说的国恩科技就是这种情况。上一个这么操作的是吉宏股份，上市首日大涨，所以我们才看到这次采取同样操作的国恩科技会这么火爆。 当然，国恩自身基本面也还可以，折价率也不低，估值不高，价格还算有诚意。 下图是国恩股份A股的盈利预测和估值情况： 尽管今天A股国恩股份大跌四个点，我觉得这个票还是值得搞一搞。 提醒：这票只有1.5万手，货比较少，目前已经接近一千倍超购，中签率低（估计最多也就是一手，金额8000港币左右），且按照三天计息。 另外，东鹏我没打。 祝大家都能中签吃肉！ $国恩科技(02768)$

今天来帮大家分析下鸣鸣很忙这支大热签到底有多难中，我觉得这件事很有意义，因为它的打新融资计息天数是3天。 我们参考最近的独苗大热签壁仞科技，它当时冻资5800亿元，这大概就是目前港股打新的资金量了，我们暂时假设鸣鸣很忙也能达到这个热度（实际上达到壁仞科技的热度会很难）。 壁仞科技当时有47.1万人参与认购：甲组44.18万人，其中甲尾需要392万资金（不是本金）；乙组有29255人，其中乙头需要576万资金（9925人），乙二需要768万（4248人）。 鸣鸣很忙甲尾需要478万，乙头需要717万，假如对标壁仞科技，能上鸣鸣乙组的人数最多就是2万人左右，乙组2万人分7000手，乙头肯定不能稳中的，但是比甲组中签概率还是好很多很多（甲组全员抽签毫无悬念）。 当然，前面说了，鸣鸣最终很难完全达到壁仞科技的热度，所以上面这个预估是最悲观的中签率情形，供大家参考吧。 祝大家都能中签吃肉！ $鸣鸣很忙(01768)$

上篇观点全部应验：兆易顺利吃肉，bbsb、红星冷链中了就跑为最佳。 这篇聊聊刚上的一只新股：龙旗科技。 先介绍下公司的基本情况（这段是从一些研报里面摘过来的，供参考）：龙旗科技是全球知名智能产品品牌商和领先的科技企业提供解决方案－包括产品研究、设计、制造及支持。根据弗若斯特沙利文资料，以2024年消费电子ODM出货量计，公司是全球第二大的消费电子ODM厂商，占22.4%的市场份额；以2024年智能手机ODM出货量计，公司是全球最大的智能手机ODM厂商，占32.6%的市场份额。公司主要于全球消费电子ODM市场开展竞争，该市场属于全球智能产品ODM市场的细分领域，而全球智能产品ODM市场则为全球智能产品制造业的组成部分。消费电子ODM厂商依托其成熟的技术积累、规模效应和供应链管理能力，提供消费电子全栈解决方案，优化了全球产业链分工，使消费电子行业能够高效实现资源整合。全球消费电子ODM出货量从2020年的853.5百万个增长至2024年的976.9百万个。根据弗若斯特沙利文的资料，未来随着智能产品普及和AI浪潮下缩短的产品迭代周期，ODM模式将在各品类持续渗透，预计全球消费电子ODM出货量将进一步增长至2029年的1,265.7百万个。全球消费电子ODM业务具备广阔的长期发展前景，当前处于稳健发展期。 公司利润表如下（单位是亿元）： 可以看到，公司所处的赛道并不算性感，历史业绩也不算特别亮眼。 龙旗科技是A to H二婚股，本次按照B机制10%发行，公配散户有5万多手货，一手金额3100港币左右。 公司港股发行上限定价为31港元/股，公司A股2026年1月14日收盘价是51.31元人民币/股，A/H溢价率为85%（注意，我用的不是折价率，而是A/H溢价率，公式是A/H-1=51.31/31*0.8944-1=85%）。 公司属于信息技术行业，A股总市值241亿元，在200-30

上篇文章给几家新股的排序，目前初步来看还是比较准确的，但是天数和精锋的涨幅有点不及我的预期，所以天数我还没走，精锋我在59的价位捞了点，明天开盘再看。 这篇聊聊剩余三只港股新股：红星冷链、兆易创新、BBSB。 No.1 红星冷链 区域冷链仓储龙头，业绩稳健，盈利能力不错，一年稳定在8000万利润左右，发行市值12亿，估值还行吧，一共就4600多手货，一手金额6100多港币，货少大概率还是会炒一波，但是鉴于近期大红袍的经验，如果运气好中签了也要赶紧走为妙。 No.2 兆易创新 A to H二婚股，半导体公司，做MCU和存储芯片，按照B机制10%发行，有2.8万多手货，一手金额1.63万港币左右。 最近存储赛道大涨，兆易创新也大涨，目前来看，即使兆易创新港股按照上限定价，AH股溢价率（A/H-1）高达80.7%。兆易创新从行业大类来看，属于信息技术，目前A股市值在1700多亿左右，和它市值接近（1500-1800亿）且同属于信息技术行业的二婚股包括蓝思科技、中兴通讯、华虹公司，三者最新的AH股溢价率（A/H-1）分别为40%、54%、56%，均明显低于兆易创新的80.7%。从这个角度看，我认为兆易港股新上市，已经有了一定上涨水位。 兆易申购周四早上截止，下周一下午暗盘，中间还有三个完整的交易日，如果期间兆易A股出现明显下跌，则有可能将好不容易涨出的水位跌回去甚至更严重，尽管我认为大跌的概率不大，但是这个风险大家务必知晓。 No.3 BBSB 一家马来西亚公司，搞基建的，基本面没啥说头，但是只有3000手货，炒一把就走呗，前提是能中签。 No.4 总结 我认为在当下存储赛道大热，兆易折价率明显、货量相对比较多、一手金额比较高的情况下，兆易还是值得重点申购的，风险虽然有，但是相对可控。其他两个票则无须看基本面，货少，炒到哪是哪，即使幸运中了签，我认为也是走为上策。

大家新年好！壁仞科技发的新年红包大家应该都收到了吧？ 然后这一开年港股又上了很多新股，质量还不错，我们来一波一波分析。 首先分析的是第一波六只新股：智谱、minimax、瑞博生物、金浔资源、精锋医疗、天数智芯。他们六个彼此冲突，必须做出选择。 后面我们会单独出文章分析第二波彼此冲突的新股（和今天分析的六个不冲突）。 下面开始： No.1 智谱 AI大模型企业，发行机制18c，一手金额11620港币，智谱的商业模式主要面向B端客户收费，即本地化部署和云端API服务，目前公司有几个亿的营收，且增速很快，但是发行市值也很高，大概511亿港币，贵的要死。按照18c机制，智谱能给散户分20%的货，也就是甲乙各37000多手。 No.2 MINIMAX 和智谱同为AI大模型企业，但是商业模式主要面向C端客户收费，主要产品包括视频生成产品海螺AI、多模态交互平台Talkie/星野（海外版与国内版）以及语音工具MiniMax语音，营收规模和智谱同一个量级（略低），增速也很快，不同之处在于其主要依靠海外市场。这次的发行机制是18c，一手金额3300多港币，发行市值也是500亿港币左右，和智谱也差不多贵。按照18c机制，能给散户分20%的货，也就是甲乙各12.7万手，货量比智谱多很多。 No.3 瑞博生物-B 一家专注于小核酸药物研发的生物制药企业，发行市值约93亿港币，采取机制B，10%发行，散户有1.37万手货，一手金额约1.17万港币。这个赛道太专业了，未来前景不好判断，货量也不多，之前凭着对B类生物医药股的信仰还能冲一下，但是最近这类票频频拉闸，而且这么多确定性比较高的选择，自然要把它往后稍稍了。 No.4 金浔资源 一家阴极铜制造企业，发行市值约44亿港币，采取机制B，10%发行，散户有1.84万手货，一手金额约6060港币。2024年公司营收和利润暴增。铜很热，但是公司是外购铜，估

大家想必都听说过国产GPU四小龙的名号：摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技。 其中最为大家津津乐道的应该是下面这两个事儿：2025年12月5日，摩尔线程在A股上市，首日开盘就上涨468%，中一签收益26万多元；12月17日，沐曦股份在A股上市，首日开盘上涨568%，中一签收益约30万元。 但是说实话，这个收益看似炸裂，实则与绝大多数人无关，毕竟摩尔线程只有3.36万签，沐曦股份也只有1.93万签，而且都是科创板。 然而，同为四小龙的壁仞科技将会大大改善这一局面，成为惠及更多股民的国产GPU上市公司。 2025年12月22日，壁仞科技正式开始在港股招股，采用18C机制发行，即如果超额认购大于50倍（目前已经满足该条件），将回拨20%的股票给散户，这意味着散户可以分到24.7万多手，这个货量可以说是完全足以惠及千万家了，就看投行和公司怎么分配了。 当然，再火的公司我们也要看看基本面和估值，心里有个大概： 本次公司发行总市值约400-460亿港元左右，而截至12月23日收盘，摩尔线程和沐曦股份的总市值分别是3181亿元和2671亿元，即使考虑到港股的流动性不如A股，直观上感觉壁仞科技作为新股的上涨空间仍然是很大的。 再来对比一下基本面情况： 先看摩尔线程。2024年营收4.38亿元，增速253%，对应当前市值的PS估值是3181/4.38=726倍；2025年预计营收在15亿左右，营收增速220%，对应当前的PS估值是3181/15=212倍。 再看沐曦股份。2024年营收7.43亿元，增速1301%，对应当前市值的PS估值是2671/7.43=359倍。 最后是今天的主角壁仞科技。2024年营收3.37亿元，增速443%。 可以看到，这几家国产GPU公司尽管业绩都快速增长，但实际上营收规模都还很小，已经上市的两小龙也是股价严重透支未来的增长预期。 所以你问我壁仞科技上市能涨

本文将从基本面和技术面探讨当前的英伟达是否是买入机会。 No.1 基本面分析 目前华尔街分析师对英伟达2026财年的eps预期是4.69美元/股，增速56.83%，对应动态PE为40.35，增速高于PE；2027年eps的预期是7.55美元/股，增速61.08%，对应动态pe是25.05，增速远高于pe。 国内分析师的预测值略有不同，但是大致结论也是如此，即英伟达目前的peg已经偏低。 与历史相比，我们同样能得出英伟达目前估值处于历史偏低分位数的结论。 过去3年pe band: 过去5年pe band： No.2 技术面 月级别：仍处于上涨窄通道，空头初现但多头依旧强势。 周级别：也是上涨窄通道，且在ema20处触发高2做多信号，大概率会先形成一个高点（潜在的小型右肩或直接向上突破，从所处的市场周期看，后者概率更高）。 日级别：楔形底向上强势突破下降趋势线/收敛三角，大概率会回测一下之前的高点（也是潜在的大右肩）。 No.3 总结 个人认为当前英伟达看似位置很高，但是业绩跑的更快，估值反而不算贵，技术形态不错，中长期是一笔胜率较高的做多机会。我是从昨天开始操作的，大方向是做多，部分仓位中长线，部分仓位做日内交易，展示其中一个账户的订单： 风险因素：美联储降息不及预期；美股大盘处于历史高位，有波动风险；市场对ai泡沫的质疑尚未完全消散。 注：本文不构成任何投资建议，若据此操作所造成的一切亏损与笔者无关。 $英伟达(NVDA)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$