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$北美软件ETF-iShares(IGV)$   $标普全球(SPGI)$   $NQ100指数主连 2603(NQmain)$   市场表面之下，波动率正在激增： 个股平均两周波动率与纳斯达克 100 指数（Nasdaq 100）波动率之间的差值已飙升至 20.7 个基点，创下 2020 年以来的最高纪录。 这一指标衡量的是个股相对于大盘指数的波动幅度。这意味着差值越大，市场表象之下的个股走势就越极端。 该差值在过去一个月内翻了一番，目前比四年平均水平高出 3 倍。 此外，个股与纳斯达克 100 指数之间的**三个月隐含波动率差值（Implied Volatility Spread）**已达 18.4 个基点，为至少 5 年来的最高点。 作为对比，在 2025 年 4 月的市场抛售期间，预期波动率仅为 11.0 个基点。 这表明市场正在定价持续性的个股压力。 结论： 尽管大盘指数看起来风平浪静，但市场中许多板块的波动情况其实非常严峻； 准备好迎接大风暴吧！！！

$罗素2000指数ETF(IWM)$   $黄金ETF-SPDR(GLD)$   下周主要数据从周二开始：分别为周二21:30的纽联储制造业指数；周四3:00的联储会货币政策会议纪要；21:30的失业金初请人数和费城联储制造业指数；周五重头戏是12月核心PCE，包括（物价指数年率/12月个人支出年率/Q4实际GDP年化季率初值/Q4核心PCE物价指数年化季率初值）；22:45的2月制造业和服务业PMI初值；23:00的2月密歇根大学消费者信心指数终值和2月1年期通胀率预期终值；当然还有2/20的最高法关税判决（大概率又会是拖延）；以上都会导致波动率大增；SPX下行至6700-6600属于恐慌性释放；目前为止多空斜率比又至1:1附近；看📉偏斜率度是2026年以来最高数值；由于花街借Ai危机论带动科技板块杀估值导致NQ自2025年2月以来再次📉破半年线；当然这并非熊市而是对某些板块（AI应用/传统软件）的重新定价/议价，鉴于花街对预期和现实之间做出的衡量，加上宏观川式金发姑娘（Goldilocks）效应，小周期（微观层面）目前仍属于板块重估的技术性调整期；尽管市场方面筹码派发仍在继续但短期内的AI收益预期和估值重估，使得大科技存在超跌反弹可能性；重点关注有护城河效应的软硬件龙头（SaaS 板块暴跌属于自我快速纠错）；目前从时间线来看还未脱离下降趋势但已接近末端，只是价格上还未到（个股股价还需再📉）；周期论角度看目前大周期已进入本次周期最后的混沌阶段（本周期至2028年中结束）；货币重

$标普500(.SPX)$   $罗素2000指数ETF(IWM)$   $NQ100指数主连 2603(NQmain)$   前期联储会从通胀预期切换到就业问题，那如今可能又要再切换回通胀预期；于是乎花街又会从就业数据交易转换为通胀预期交易；周五CPI大概率又会是符合或接近符合预期；如果以上成立那横盘3个多月的美股大概也会随之而动；逻辑就是就业没问题，通胀需遏制，重估一切变成按部就班；2月2波狂杀估值卸杠杆后，机构仓位并不重；降息交易也就重新会被提上日程（只是延后非取消）；整个市场逻辑又回到大半年前：看通胀参考就业，有降息当不会太快，机构可重新上仓位/杠杆了！以上内容均不构成任何投资建议！

$新興市場ETF-iShares MSCI(EEM)$  

$比特币ETF-Grayscale(GBTC)$   $纳指100ETF(QQQ)$   财报季，市场对大科技企业的财报越来越严酷；稍有不慎就跌成狗；有没有想过最近的市场为何变得越来越像加？，以前还讲美股市场的整体结构和板块结构，现在不但结构松散日内插针还属于日常操作；加密狗们喜欢开倍率，美股散户喜欢赌期权，导致被做市商来回绞杀；一句话：不是多头不努力而是赌狗更勤奋；那么如何应对呢？与赌狗相较，时间是他们最大的敌人却是我们最好的朋友，以平和的心态多看少动，股市就属于越努力越失败的典型案例！另外回溯大饼历史数据：2017-2018年从1.9W📉至0.3W；然后花3年时间回到6W以上；再从2021-2022年的6.4W📉至2.8W；然后再历经3年时间上升至最高12.6W；按照4年周期论看目前远没到“底部”；第一目标7.2W（已到），第二目标6.2W，第三目标5W；所以能忍即忍，绝不冲动！

$铜矿ETF-Global X(COPX)$  $罗素2000指数ETF(IWM)$  $三倍做多FANG+指数ETN-MicroSectors(FNGU)$  $标普500ETF(SPY)$  $纳指100ETF(QQQ)$   目前为止的风险： 1、1/31面临再次关门的可能性； 2、日元和债息大幅升值； 3、中东地区地域风险增大； 对应措施分别为： 1、川普签署临时支出法案； 2、上周开始联储会注入553亿流动性，本周开始日美联手干预日元升值； 3、大概率又会是定点清除而非入侵； 总结：今次财报季可以继续看多为主。

$黄金ETF-SPDR(GLD)$   $纳指100ETF(QQQ)$   本周开始的大盘行情是非典型例证：感觉很弱的样子，大量的上影线诱空，实质上却是压制波动率，一路踩着20线和+Gamma，一路Grind，看似犹犹豫豫在爬其实是钝刀割肉，时不时出几根上影线继续诱空加空，于是乎多头的对手盘燃料充足，最后来个Gamma挤压，完爆空头；这就是花街的套路，也符合川皇的旨意！

$黄金ETF-SPDR(GLD)$   来猜下今次格陵兰问题的几种解决方案： 1、折衷主义，大概率会是最优选项；既非出售也非强占而是某种排他性特权（授权）产生的实际控制权；这就要看川普是否真鹅奸？（概率较大） 2、双方硬杠；因市场反应过于激烈而导致川普再次TACO；双方达成程度较小的合作协议，然后取消经济对峙；（概率次大） 3、冲突升级，双方往死里折腾；欧盟北约分裂，川普（实名鹅奸）完成大帝使命；那川普除非自己TACO，否则市场崩塌，中期选举也不要选了；（概率较小） 4、最高法叫停，双方暂停；（概率次小） 5、丹麦或格陵兰投降；川普全胜；欧洲地缘政治重新定义。（概率最小）； 如遇1、2、4、5均可抄底，3除外。

$标普500(.SPX)$   $NQ100指数主连 2603(NQmain)$   一般美股可分为三个阶段： 1、市广狭窄，市场由巨头（大科技板块）带路，市场复苏；资金开始逐步进入； 2、市广改善，中小板块崛起，像IWM开始上涨，市广扩展；资金在板块间轮动； 3、市广收窄，巨头重回领导地位（大科技板块）市场见顶；资金逐步撤出； 目前为止从量价比和筹码流动来看处于2阶段的尾声；资金仍在场内轮动；当然在轮动过程中也会出现普涨行情（比如去年10月中旬），这是典型的“尾鱼行情”特征：小票蛮天飞，市场情绪高，人人赚钱；往往也就是这阶段持有大票（像M7）蛮难受；等到大票开始拉动其实就是大资金开始逐步撤离之时（比如从小票开始撤退）；这就是第三阶段开始；目前还未进入第三阶段，所以还能蹦跶一段时间；可以逐步移动止盈而非再二次三次进去追高；最后基本上就是以拉升M7里的巨头：AAPL或MSFT或GOOGL或AMZN为收尾模式。

$黄金ETF-SPDR(GLD)$   $纳指100ETF(QQQ)$   不认为老鸨被调查和信用卡10%利率是“黑天鹅”事件，老鸨还有四个月就退了，现在只不过是川普嫁祸和“谈判艺术”手段之一； 本周SPX中轴线以6845-6950区间为准；高于6980 看📈至7000-7050-7015； 低于6920看📉至6900-6870-6850； 夜盘QQQ接近622附近，若至620-618区间又是机会，看📈至626-628至635；SPY同样回踩685-690区间也是机会，看📈至690-695区间。