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在行为金融学中，有一种常见的认知偏见叫作锚定效应（Anchoring effect），即：人们在对某人某事做出判断时，易受第一印象或第一信息支配，就像沉入海底的锚一样把人们的思想固定在某处。 当然，锚定效应首先是个心理学专有名词，不仅用在生活中，也可以用来反映二级市场中投资者的心态。 我们周围能接触到的所有渠道，提及一个行业，比如AI行业，第一反应可能是，“这个行业烧钱、有泡沫、过于被追捧，商业模式不成熟且一直亏损”时，你会不会心里也犯嘀咕，甚至在潜移默化中形成固有印象，都不需要调查真伪，直接给下了定论。 而商汤作为AI龙头企业之一，首当其冲。自去年底上市以来，有关商汤年亏损几百亿、高管年薪数十亿、自身无法造血依靠巨额关联交易输血的传言层出不穷、此起彼伏。 与其说是谣言，不如说是误解。谁都没有错，错就错在没有人出来解释。可当我们仔细阅读了商汤所有的招股书和财报发现，可能公司也是委屈的，心想还要如何解释，信息是公开的。 只能说锚定效应太可怕了。 01关于亏损，可转换可赎回优先股惹的“祸” 8月25日，商汤发布自2021年12月上市以来的首份半年报，受疫情影响，2022H1实现营收14.15亿元，同比减少14.3%，其中毛利为9.34亿元，毛利率66%，均有所下滑。关于毛利下降的原因，公司的解释是由于分包服务费及相关硬件成本的增加。 商汤还未实现盈利。2022H1亏损净额收窄至32.1亿元，经调整亏损净额为25.6亿元，较去年同期有所增加。但从近年数据来看，2018-2022H1经调整亏损总额为61.7亿元，市场上流传的“百亿亏损”传言不知到底是从何而起。 当然，每次看到一些有关初上市企业亏损数百亿的报道时，业内人士一般都能猜到大概率是“可转换可赎回优先股公允价值变动”的财务核算导致了非经营性亏损的大数字，但这可能造成部分专业知识不强的投资者对于一家企业的误读。要知道，判断一