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图片 对成立于2016年的迦智科技而言，它的10周岁生日显得颇有牌面： 刚进入2026年1月，他们就完成了1.8亿元的C++轮融资，这一轮投后的估值达到了21.3亿元。 而在新近发布的浙江省首批“科技新小龙”企业名单中，迦智科技也凭借在仿生机器人领域的突破性创新和产业潜力而位列其中。 来自于资本市场和政府层面的双重看好加持，算是给正发起港股IPO冲刺的迦智科技添足了燃料。 这条总部同样位于杭州的“新小龙”，虽然名头上不如在去年名噪一时的“杭州六小龙”，但是通过它，我们能够一窥国内AMR（全称为Autonomous Mobile Robot，即“自主移动机器人”）产业过去几年的发展态势以及当下正在发生的演进变化，而能否适应和拥抱这种变化，正是迦智未来发展道路上最大的考验。 图片 经历行业周期的“壮年小龙” 事实上，就“年龄”而言，迦智科技比“杭州六小龙”中的五家都要“年长”，公司成立时间比同属于泛机器人赛道的宇树科技还要早了1个月。而他们的核心团队来自浙大机器人实验室，研究移动机器人更是有近20年的历史了。这份深厚的技术积淀和理解成为了迦智科技立足市场的最大本钱。 相比于同行，迦智的优势在于更专注在通用移动机器人解决方案领域，产品包括AMR、叉取式机器人、室外移动机器人和当下热门的具身智能。是目前为数不多的能在超过2500台机器人规模的集群中部署通用智能移动机器人解决方案的企业。在2025年前9个月里，公司销售机器人解决方案的收入占比超过了82%。 成立早但相较于“六小龙”却显得名声不大，一方面是由于迦智所在的产品领域天然的C端感知力薄弱，另一方面也是由于在赛道激烈的竞争中并未能像后者们那样占据某种领先位置。 根据招股书披露，2024年按智能移动机器人订单额计，迦智科技在全球排名第7，国内排名第5。看排名是还不错，但在这个高度碎片化的市场里占有率仅有1%。 图片 （招股书信息

图片 2026年刚开年，生鲜电商圈就被一桩并不“体面”的事故推上了风口浪尖。 据津云新闻报道，北京消费者周女士在盒马mini门店下单购买鲜百合，为感冒的孩子煮汤，却被误送成外形相似的水仙球。家中老人误用后，祖孙二人相继出现剧烈呕吐、腹痛症状，当晚送医。直到1月28日，盒马在回应媒体时仍表示，与消费者之间对赔偿方案“存在较大分歧”。 在二姐看来，这起事件的分量，可能早已超出了赔偿金额本身。这起事件，精准刺中了盒马高速扩张中最敏感、也最隐秘的一根神经——当“唯快不破”的商业信条，撞上“分毫不能错”的食品安全红线时，系统究竟还能不能承受？ 图片 不是个案，而是一条被拉长的品控清单 对于事件发生的原因，盒马回应：“初步调查，系拣货过程中将同时段另一订单的水仙种球误放入该顾客包裹中。”。 从外部视角来看，一个“误放”的解释与澄清，可能很难还原全部。 图片 在二姐看来，这更像是一次业务流程的“失守”。回看过去一年，类似的错误并非孤例。去年12月，江苏多地消费者反映盒马草莓蛋糕“咸得发苦”，客服解释为“个别原料操作偏差”。 从“操作偏差”的蛋糕，到“拣货失误”的水仙球，这些看似偶发的问题，却可能指向同一个商业逻辑内核：在门店一线，高速运转的系统正在不断压缩，品控和细节的似乎正在经历一场耐心考验。 更深一层的风险，可能还藏在供应链源头。公开监管信息显示，2025年5月，山东省市场监管局发布一项“你点我检”专项抽检情况通告显示，青岛盒马销售的一款鸡蛋产品检出国家明令不得检出的兽药残留。 这些散点事件连在一起，似乎构成了一条正在被拉长的品控问题清单。另外根据“电诉宝”数据，2024年生鲜电商相关投诉中，“商品质量问题”占比超过四成。 盒马曾引以为傲的“鲜美生活”，正在经受一次信任耐久度的现实测试。 图片 为什么错的，总是最危险的那一环？ 一个更令人在意的问题是：为什么偏偏是水仙球？ 在二姐看来

图片 成立于2011年、并于两年后进入民航市场的长龙航空眼下正处在冲刺IPO的道路上，如果成功，将成为继海航控股、春秋航空、吉祥航空、华夏航空之后第五家民营航司，他们也将与国航、东航和南航三大航空央企一起，构成A股上市的航司“八部天龙”。 而过去15年，恰好也是国内民航行业与市场，所经历的高速发展到增长放缓的完整周期，正在跨越这一周期的长龙航空，成了我们去理解这段历程和民营航司状况上佳的案例。 图片 抓住时代的机遇 2011年4月，长龙航空正式成立并定名，总部位于杭州萧山国际机场，这一“大本营”选址也为他们未来发展埋下了绵延的伏笔。 2012年公司开启货运服务。2013年7月，公司获得民航局客运经营许可，并赶在年底的12月29日完成了杭州至重庆的客运首航，从而跻身客货综合运输航企之列。 和许多地方性航司一样，长龙航空在刚起步的那几年里也是背靠着本土基地经历了相对低调和沉默的发展，打磨一家现代民航企业的各种“基本功”。 而在2020年左右他们迎来了规模上的突破。 图片 在疫情爆发的2020年，长龙航空“逆市”引进了11架飞机，在国内所有航司中这一数据位居前茅。并在接下来的两年内都保持了每年5架的购机速度，时至今日，长龙航空的民航机队规模已经达到了74架，这一数量在民营航司中仅次于已经在A股上市的海航、春秋和吉祥三家。 当时与积极扩充机队规模几乎同步的，是长龙航空对于政府举措的积极响应和配合。在包机从杭州护送浙江省医疗队人员及物资驰援武汉等抗疫行动中，长龙航空的表现堪称及时且出色。 2021年，浙江省出台了《浙江省民航发展“十四五”规划》，作为扎根于本省、并且与省府有着多次合作的长龙航空也就此进一步搭上了政策的东风。 在因密集购机而寻求资金支持的那段时间里，杭州产业投资有限公司、浙江省产业基金等国有资本先后对其注资，合计持股比例超过20%，形成了民营主导，省-市-区三级政府资本

图片 年初的阿里正以频出的新闻来验证自身在即时零售赛道的持续活跃。 1月8日，在面向投资者交流时，阿里宣布“闪购首要目标是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一。” 1月9日，国务院反垄断反不正当竞争委员会宣布根据相关法规对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查和评估。 1月15日，阿里云旗下的千问APP开始接入淘宝闪购功能。 1月18日，阿里CEO吴泳铭在给员工的“新年家书”中把“闪购破局逆袭“放在了去年几场“大仗”之首 有战略上的延续、也有外部环境的变化、还有来自技术层面的新“助攻”，淘宝闪购业务在开年伊始就展露出他们的竞争心，但在未来薄雾的背后，他们还要认真面对几道尚未攻克的题目。 图片 一年搏杀后的即时零售前景 外卖平台高密度的补贴战几乎延续了2025年的大部分时段，被大量红包吸引下单的无数用户都成为了这场“外卖大战”的亲历和见证者。有媒体统计，三家巨头公司仅在第二、三季度的即时零售战场上就合计烧掉了近2200亿元。 首先，二姐必须要说，这场顶着“外卖大战”头衔的商业竞争，其实是通过扩建和升级外卖基础设施能力来打的“即时零售”战争----在看似行业格局变动不大的表象背后，国内即时零售业态背靠着外卖相对成熟的模式在2025年实现了某种突破式的发展。 图片 当年中战事正酣时，就有舆论围绕着“即时零售这盘子究竟有多大”、“如此耗费是否值得”等问题展开激烈讨论。 有报告认为，根据从2017年即时零售概念萌发至今的年复合增长率来看，2026年该市场规模将突破1万亿元，占48万亿元的社会零售总额大盘的约2%出头，到2030年有望翻倍至2万亿元。 以此为基础，如果根据大约3%的行业平均利润率，那么推导出眼下这个市场的利润是几百亿，以2025年的投入规模来算大概率是不值当的。 另一组数据则立足于目前的“闪电--前置仓”经济模型：一家200平左右的仓库，能容纳6千-1万个SKU，年

转眼间，距离去年12月15日蚂蚁宣布旗下AI医疗健康产品“AQ”改名为“阿福”已经过去整整一个月了。 近日，蚂蚁集团宣布“阿福”的用户数自从改名推新以来翻倍至3000万，用户单日提问量也突破了1000万大关，其中 55% 用户来自三线及以下城市。算是交出了一张令人满意的“满月”答卷。 回顾12月中旬“阿福”改名的契机，正是国内互联网大厂们借助快速发展的AI能力，开始向医疗健康这一细分场景和垂类赛道发起再次冲锋的时候；而如今，通过审视刚好“满月”了的“阿福”，也许能更好地帮助我们理解AI产品在这个领域的应用进展、现状以及它们将来要面临的挑战。 图片 乘势而起的AI医疗应用 作为一个线下“重服务”行业，医疗健康赛道的线上化程度这些年虽然取得了进展，但和许多民生产业相比，还是相当局部和有限的，除了行业服务终端场景的特殊性、用户与之相关的固有观念等等因素外，面对病患者们“千人千问”式的需求，医疗资源在供给端的“产能”不足也是制约其在线上发展程度的主要原因。 进一步从需求端来看，一方面我国正在逐步进入老龄化社会阶段，老年人随着年龄增长求医问药的情况越来越多，另一方面全民的健康养生意识普涨，饱受职场等压力的中青年群体的健康需求也呈现爆发态势。 与此同时，线下医疗资源在不同线域城市和地区之间分布不均的现状、以及不同代际人群在网络使用能力上的客观差异，让“看病不易”成为了社会共识。 总而言之，借助互联网的能力，来更好地介入和解决社会医疗健康的需求痛点已经越来越迫切了。 技术的进步，恰好在这个节点提供了类似“阿福”这样的解题思路： AI大模型在近年来的快速发展有目共睹，尤其是大厂们持续加码的投入，让AI应用落地的节奏与场景像是互相震荡的涟漪，越来越明晰。 到2025年这个时间点上，豆包、Deepseesk、元宝等多款用户规模庞大的AI应用的先后通过抖音、微信等国民级应用在手机场景落地，渗透进

2026年1月，在美国举行的全球科技盛会 CES（国际消费电子展）上，全球高端科技品牌追觅携旗下大厨电产品矩阵重磅亮相。以“重构厨房生态”为主题，追觅大厨电集中展示了洗碗机、组合微烤一体机、多头灶烤一体机、烟机等多款创新产品，全面呈现其在高端厨电领域的系统化布局与技术突破，向全球用户诠释未来厨房的全新形态。 不同于传统单一功能厨电，追觅大厨电正加速向“智能化、健康化、一体化”的方向进化，通过技术创新重新定义人与食物、空间之间的关系，打造更高效、更专业、更具美感的现代厨房体验。   现场烹饪秀引爆关注，科技重塑家庭烹饪体验 展会期间，追觅大厨电在CES现场打造了沉浸式烹饪展示区。拥有数百万粉丝的美食内容创作者 Karim Saad 与专业主厨联袂呈现现场烹饪秀，吸引了大量观众驻足体验。作为现场展示的核心产品，追觅 OZ601 Pro 组合微烤一体机成为烹饪环节中的重要载体。   追觅大厨电通过 OZ601 Pro 组合微烤一体机 展现了对“效率与品质并存”的理解。该产品采用双腔独立智控系统，将微波的高效加热与源自专业烘焙设备的热风循环烘烤（通过风扇让热量在腔体内均匀流动）精准融合，在显著缩短烹饪时间的同时，保持食物外酥内嫩、受热均匀。其智能 AirCrisp 脆烤技术无需预热、少油即可实现酥脆口感，兼顾健康与便捷；热风循环烘烤配合温度探头的实时监测与调节，实现对烹饪火候的精细控制，使家庭用户也能稳定复刻接近专业厨房的出品效果。高温自清洁与全触控操作的加入，则进一步降低了使用门槛。   以洗碗机为锚点，重塑厨房清洁与秩序 作为本届CES的核心产品，追觅DZ601 Pro底嵌式洗碗机被视为品牌“厨房系统化”理念的集中体现。 其搭载的 360° HydraFlow 飓风喷淋系统，通过多维高压水流覆盖餐具每一个角落，并结合局部加强洗技术，有效解决传统洗碗

最近一直蓬勃发展的宠物赛道，又有一家企业要IPO了：   2025年12月22日，瑞派宠物正式向港交所递交了上市申请，有望成为“中国宠物医疗第一股。”   根据灼识咨询报告显示，截至2025年6月30日，瑞派宠物已拥有548家在营宠物医院，覆盖中国大陆及香港地区，遍布28个省份约70座城市。这一规模使其稳居中国宠物医疗服务市场的第二把交椅。   在“第一股+宠物医疗概念+规模第二”的solgan下，不少投资者摩拳擦掌，准备通过打新大赚一笔。   毕竟这家公司的业务事关“毛孩子”们的生命健康，对日趋庞大的养宠人群来说，妥妥是刚需中的刚需，做好了的话盈利路径和前景都是相当清晰的。   不过现实和理想终归还是有一些差距。一方面最近的港股因为有很多企业集中上市，受到其中一些业绩不佳的企业拖累，整体质量受到一些质疑，破发已经成了常态，甚至还有八马茶业这样，在上市仅仅两个月后被“大腰斩”的情况。   另一方面，更重要的是在看似刚需的背景下，瑞派宠物也有不为人所熟悉的一面。     瑞派宠物，像量贩零食？   从招股书来看，瑞派宠物的核心业务为宠物诊疗服务，占总收入的91.3%。   传统认知中，只要和医疗健康沾边，大概率就会是好生意。   的确，宠物不是快消品，而是能够长期陪伴一个家庭长达10多年的成员，既然是有情感的家庭成员，必然就会产生各种长尾需求：   一旦成为家庭一员，宠物们就会化身真正的“四脚吞金兽”，疫苗、体检、看病、绝育等等都是刚性需求。   但是，从瑞派宠物的招股书来看，它的业绩和商业模式似乎不像人类的医院那样“性感”。   业绩方面，招股书显示2022年至2024年及截至2025年6月30日，瑞派宠物的营业收入分别为14.55亿元

当零跑汽车董事长朱江明在公司十周年发布会上抛出“2026年冲击年销100万辆”的目标时，已经多少习惯了造车新势力们不断挑战销量高峰的外界第一反应并非惊讶，而是出于对这家企业目标以及升级路径的了解，发出了一个关键追问：零跑，真的准备好变贵了吗？   对已经站上造车新势力销量榜首的零跑汽车而言，销量数字本身或许已不再是最难的挑战。真正的考验，在于如何打破长期形成的“高性价比”品牌惯性，说服市场接受一个价格更高、定位更上的零跑。这不仅是一场产品升级，更是一场品牌与体系能力的全面跃迁。   从“黑马”到样本：百万目标的现实底气 回顾过去一年，零跑的增长几乎是造车新势力阵营中最具冲击力的存在。2025年，零跑全年销量预计接近60万辆，这一成绩不仅使其稳居新势力阵营销量的榜首位置，也让零跑首次进入中国主流车企集团销量前列，完成了从“追赶者”向“领跑者”的角色转变。 支撑起这一角色转变的，是零跑长期坚持的“全域自研”路线。通过对核心零部件的高比例自研，零跑在成本控制、供应稳定性以及规模化制造方面构建起显著优势。这种能力使其在新能源价格战持续升级的背景下，率先实现阶段性盈利，成为少数具备自我造血能力的新势力车企之一。 正是在这一基础之上，零跑将目光投向更远的未来。朱江明提出的百万销量目标，并非单纯的规模扩张诉求，而是试图通过规模、效率与技术协同，推动企业迈入“世界级车企”的竞争序列。   品牌惯性：高端化的第一道门槛 不过，销量的成功并不能和“品牌升级”划等号。 长期以来，零跑在6万—20万元价格区间内建立起“好而不贵”的市场形象，这一定位帮助其迅速扩大用户规模，却也在无形中固化了消费者的心理预期。当产品价格跨越至25万—30万元区间时，零跑面临的核心问题不再是配置是否足够，而是消费者是否愿意为“零跑”这个品牌本身支付更高溢价。   在高端市场，消费

近20多年来，国人是喜欢拿春晚作为作为某种行业和经济信号的：21世纪前十多个年头，在这个舞台上作为主赞助商的大都是家电、乳业、白酒和通信运营商产业；以2015年为界线，互联网平台接了棒，开启了长达10年的“刷脸”时段。 这也就是为什么2025年1月底的那个除夕夜，宇树的机器人在春晚上的一段简单“热舞”会引爆行业的原因，登上春晚，给予了一个品牌和它身后的行业“被全民看见”的能量。   而到了2025年的年底，有机器人赛道企业在争夺2026年春晚赞助商的消息被爆出，不管最终是谁、以什么样的形式出现，可以肯定的是机器人这一元素将不会缺席农历马年的春晚舞台了。 机器人在2025年春晚上的“舞动”，仿佛成为了行业在接下来这整整一年里所掀起热潮的缩影。而在这一表象背后，是依托中国作为全球硬件制造大国以及最大应用市场的现实，机器人行业在这一年里所取得的扎实进步和突破。   资源组合启动，构建行业勃发基础 中国硬件制造能力“数十年磨一剑”式的努力，终于在机器人相关供应链等方向上结出了花朵：以供应链为主要代表的机器人部件产业在近年里取得的进步，为整个机器人行业在2025年的发展奠定了基础。能让机器人更好地动起来的高精度轴承、谐波减速器、行星滚珠丝杠等等关键部件，国产化率陡然提升，随之而来的是行业成本模型的重构和产业链安全的保障。 硬件的进步，搭配上具身智能强化学习和语言模型融合能力的持续提升，让机器人的通用性落地在2025年具备了看得到的可能性。 高盛在25年11月对国内核心供应链的调研指出，中国人形机器人供应链已经做好了“抢跑”式的准备，为2026年下半年可能爆发的整机厂商们的量产期做铺垫。 技术能力的进步离不开资金和资本的注入。整个2025年具身智能和机器人指数在二级市场都获得了暴涨，供应链上许多和机器人概念沾边的个股都受到了资金追捧。 这种热度也传递到了一级市场上，

资本和市场的双重推动力让2025年成为人形具身智能概念和产业大热的一年，而尽管取得了明显的进步，但最终决定人形机器人能否规模化渗透部署到各种场景、实现真正落地的关键，还是技术实现的各种瓶颈。   一方面，技术所对应的诸多制造业节点并没有被完美方案攻克，所带来的直观后果就是由这些部件组成的人形机器人成本依旧偏高。另一方面，数据、模型等事关机器人“大脑”的问题让其在面对非结构化的环境和工作任务时还是力所不及，尤其达不到人们对于人形机器人进入个人和家庭场景时能“干活”的期待。   而从行业玩家的角度来说，在消费级市场尽快取得可持续的商业化突破有助于个体企业自身的存续发展，也能维持住市场和资本的有利预期。 所以，在这样的“矛盾”下，我们能看到，一些公司在加紧人形机器人业务进展的同时，也并没有放弃推动“非完全人形”机器人业务，两者在互相推动的过程里演变出不同的发展节奏，也根据场景区别产生了落地的优先级----后者某种程度上正在成为进入消费者家庭个人场景的“先锋”。     机器狗“先锋” 机器狗，或者说四足机器人，应该是人们最熟悉常见的机器人形态之一了。曾经名噪一时的波士顿动力，最早传播“出圈”的产品，就是旗下的四足机器人。 这种以仿生腿作为支撑和运动基础的足式机器人，通过结合不断进步的传感器、运动控制和AI能力，在能力上不断提升，实现稳定行走和相关的任务操作。 而由于人类自古已经习惯了在生活工作中使用四足动物的畜力以及其的陪伴，所以这种形态的机器人，很容易就被人在心理层面上接受，可以说在人形机器人因为各种限制尚未能完全成熟的当下，四足机器人在家庭场景里就自然成了一种“退而求其次”的可考虑选择。   进一步说，机器“狗”暂时取代机器“人”成为消费级市场最大可能性的原因包括了以下几点。 首先是相对更低的技术要求。机器狗聚焦的技术点在于其